在12月29日，即有媒體報(bào)道稱(chēng)，監(jiān)管將出臺(tái)更為嚴(yán)厲的措施規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品。12月30日，2016年的最后一個(gè)工作日，靴子終于落地，雖然中短存續(xù)期產(chǎn)品五年的過(guò)渡期沒(méi)有如傳聞般取消，但對(duì)于某些險(xiǎn)企而言，即便有再多的注冊(cè)資本金，也不可能肆無(wú)忌憚發(fā)展中短存續(xù)期產(chǎn)品了，必須要對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)型了，因?yàn)檫@一次，監(jiān)管直接規(guī)定了中短存續(xù)期產(chǎn)品在規(guī)模保費(fèi)收入中占比的上限。《通知》的主要內(nèi)容如下：

消息如此突然，不給任何提前準(zhǔn)備的時(shí)間，《通知》的出臺(tái)讓很多銀保渠道人士，尤其是中小險(xiǎn)企的銀保渠道人士感到有些措手不及。

對(duì)于一些嚴(yán)格按照監(jiān)管要求，從2016年一季度結(jié)束就已經(jīng)開(kāi)始了轉(zhuǎn)型的險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，雖然也承受了一定壓力，但這種壓力在可預(yù)期的范圍之內(nèi)，因此并不存在太大問(wèn)題。

對(duì)于一些分支機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)已經(jīng)較為完備的險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，暫停分支機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)所帶來(lái)的影響也較小，因此理論上也具有較大的轉(zhuǎn)圜余地。但有業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管態(tài)度堅(jiān)決，延緩轉(zhuǎn)型估計(jì)只能是權(quán)宜之計(jì)。

最糾結(jié)的是很多中小身險(xiǎn)公司：如果按照原定計(jì)劃開(kāi)展業(yè)務(wù)，中短存續(xù)期產(chǎn)品占比就很有可能超過(guò)50%，從而被暫停分支機(jī)構(gòu)，但如果按照保監(jiān)會(huì)的要求重新進(jìn)行安排的話(huà)，時(shí)間上往往已經(jīng)不允許，因?yàn)殂y行渠道的開(kāi)門(mén)紅工作已經(jīng)啟動(dòng)，很多公司都已經(jīng)事先上報(bào)了產(chǎn)品和方案。而無(wú)論是限制分支機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)還是調(diào)整預(yù)定方案，結(jié)果是都會(huì)從很大程度上影響公司的規(guī)模保費(fèi)收入增速。

按照監(jiān)管的定義，所謂的中短存續(xù)期產(chǎn)品是指前4個(gè)保單年度中任一保單年度末保單現(xiàn)金價(jià)值（賬戶(hù)價(jià)值）與累計(jì)生存保險(xiǎn)金之和超過(guò)累計(jì)所繳保費(fèi)，且預(yù)期該產(chǎn)品60%以上的保單存續(xù)時(shí)間不滿(mǎn)5年的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。從產(chǎn)品的形態(tài)來(lái)看，中短存續(xù)期產(chǎn)品可以是萬(wàn)能險(xiǎn)，也可以是投連險(xiǎn)，也可以是年金保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)等。

由于險(xiǎn)企并不公布中短存續(xù)期產(chǎn)品的相關(guān)數(shù)據(jù)，慧保天下無(wú)從得知詳細(xì)情況，但因?yàn)槿f(wàn)能險(xiǎn)以及投連險(xiǎn)是近些年中短存續(xù)期產(chǎn)品中最常見(jiàn)的產(chǎn)品形式，通過(guò)觀察險(xiǎn)企保戶(hù)投資款新增交費(fèi)以及投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶(hù)保費(fèi)的占比情況，也可以對(duì)險(xiǎn)企的中短存續(xù)期產(chǎn)品占比情況管窺一二。

以2016年前11月的保費(fèi)數(shù)據(jù)為例，保戶(hù)投資款新增交費(fèi)以及投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶(hù)新增交費(fèi)在規(guī)模保費(fèi)收入中的占比超過(guò)50%的還有23家險(xiǎn)企。安邦養(yǎng)老保費(fèi)收入幾乎百分百來(lái)源于保戶(hù)投資款新增交費(fèi)；中融人壽、弘康人壽、昆侖健康、恒大人壽、中華人壽、光大永明六家公司的保戶(hù)投資款新增交費(fèi)以及投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶(hù)新增交費(fèi)在規(guī)模保費(fèi)收入中的占比超過(guò)了90%；復(fù)星保德信、君康人壽、瑞泰人壽、前海人壽、信泰人壽、華夏人壽、英大人壽七家險(xiǎn)企的占比在70%—90%之間。

同期，原保險(xiǎn)保費(fèi)占比低于30%的險(xiǎn)企包括安邦養(yǎng)老、中融人壽、弘康人壽、昆侖健康、恒大人壽、中華人壽、光大永明、復(fù)星保德信、君康人壽、瑞泰人壽、前海人壽、信泰人壽、華夏人壽、英大人壽。

按照《通知》的規(guī)定，在2017年一季度，險(xiǎn)企就應(yīng)當(dāng)將中短存續(xù)期產(chǎn)品的規(guī)模保費(fèi)控制在總規(guī)模保費(fèi)的50%以?xún)?nèi)，原保險(xiǎn)保費(fèi)在規(guī)模保費(fèi)中的占比在30%以上。這對(duì)于上述險(xiǎn)企而言，要想在短短的時(shí)間內(nèi)調(diào)整到位，無(wú)疑意味著巨大的壓力。

當(dāng)然，對(duì)于其中一些分支機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)已經(jīng)比較完備的險(xiǎn)企而言，暫時(shí)放棄分支機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)的資格，保全既有機(jī)構(gòu)的保費(fèi)規(guī)模也未嘗不是一種策略。

壽險(xiǎn)行業(yè)是一個(gè)受政策影響顯著的行業(yè)。2011年受累于銀保渠道新政，壽險(xiǎn)增速降至個(gè)位數(shù)。2012年開(kāi)始，行業(yè)開(kāi)始了從資產(chǎn)端到負(fù)債端的新一輪市場(chǎng)化改革，一大批險(xiǎn)企借助較強(qiáng)的投資能力，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模保費(fèi)的迅速擴(kuò)大，壽險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速重回快車(chē)道。

但是進(jìn)入2016年，在監(jiān)管一年之內(nèi)三次出招嚴(yán)控中短存續(xù)期的情況下，資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債模式顯然已經(jīng)難以為繼。

海通證券在相關(guān)的研報(bào)中，就明確表示未來(lái)將不再有新的“融資平臺(tái)型”保險(xiǎn)公司出現(xiàn)，現(xiàn)有的平臺(tái)型公司的萬(wàn)能險(xiǎn)等中短存續(xù)期業(yè)務(wù)及“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”模式遭受釜底抽薪。保監(jiān)會(huì)通過(guò)嚴(yán)格限制中短存續(xù)期規(guī)模、限制分支機(jī)構(gòu)設(shè)立、加強(qiáng)窗口指導(dǎo)等多種方式加強(qiáng)監(jiān)管，業(yè)務(wù)價(jià)值轉(zhuǎn)型是現(xiàn)有平臺(tái)型公司的唯一選擇。

當(dāng)壽險(xiǎn)業(yè)過(guò)去一段時(shí)間實(shí)現(xiàn)保費(fèi)增長(zhǎng)最重要的因素之一不復(fù)存在，2017年迎來(lái)增速拐點(diǎn)，規(guī)模保費(fèi)增速大幅下降或?qū)⒊蔀榭赡堋?/p>

多個(gè)業(yè)內(nèi)人士向慧保天下表示，對(duì)于2017年壽險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速持悲觀態(tài)度，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，個(gè)別中短存續(xù)期占比較高的中小型險(xiǎn)企或?qū)⒃庥霈F(xiàn)金流危機(jī)，需要通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)維持現(xiàn)金流穩(wěn)定。據(jù)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為行業(yè)總資產(chǎn)增速在2017年也將放緩。

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