針對(duì)亨達(dá)股份近日在曝出拖欠工資的負(fù)面?zhèn)髀労笾鲃?dòng)申請(qǐng)摘牌，股價(jià)暴跌引發(fā)眾多中小股東不滿。1月12日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)火速針對(duì)媒體報(bào)道發(fā)布《關(guān)于對(duì)青島亨達(dá)股份有限公司的問詢函》，并與1月13日中午在股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)發(fā)布。

本來企業(yè)主動(dòng)摘牌在新三板來說，是再自然不過的事。不過，亨達(dá)股份摘牌似乎沒那么簡單。首先，亨達(dá)股份摘牌，涉及到的150名小股東怎么辦?其二，公司在曝出摘牌后為何還不停牌?

事實(shí)上，亨達(dá)股份摘牌一事已經(jīng)驚動(dòng)了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)。

1月12日晚間，亨達(dá)股份發(fā)布停牌公告，稱因收到股轉(zhuǎn)公司的問詢函，為維護(hù)投資者的利益，避免股價(jià)波動(dòng)，應(yīng)股轉(zhuǎn)要求，13日起暫停轉(zhuǎn)讓。

而13日中午，終于看到了這封直指亨達(dá)股份要害的問詢函，全文1300多字，沒帶一句啰嗦話，每個(gè)問題都那么犀利，可見股轉(zhuǎn)公司對(duì)亨達(dá)股份的一舉一動(dòng)高度關(guān)注。

在這份問詢函里，針對(duì)“亨達(dá)股份的經(jīng)營情況”，股轉(zhuǎn)直接發(fā)問：是否存在員工工資問題?是否存在停產(chǎn)的情況?現(xiàn)金流近期是否存在斷裂的風(fēng)險(xiǎn)?涉及訴訟的情況?

除此之外，股轉(zhuǎn)公司要求亨達(dá)股份核查實(shí)際控制人等持股變動(dòng)情況、是否存在實(shí)控人資金占用情況。

而對(duì)于小股東最關(guān)注的股東權(quán)益問題，股轉(zhuǎn)公司一針見血：是否已形成具體的回購方案?還嚴(yán)肅要求亨達(dá)股份“請(qǐng)自查是否收到亨達(dá)股份擁有股東大會(huì)提案權(quán)的股東提交的股東大會(huì)議案，并視情況考慮延期召開股東大會(huì)，保證股東議案及時(shí)提交并公開披露。”

對(duì)于股轉(zhuǎn)公司的這份問詢函，市場無不拍手稱快。這意味著，新三板不再是企業(yè)想來就來，想走就拍拍屁股走的地方。更重要的是，這是股轉(zhuǎn)公司對(duì)那些主動(dòng)退市企業(yè)中的投資者正當(dāng)權(quán)益的保護(hù)，對(duì)于那些圈完錢就想走的企業(yè)，這份問詢函可能邁出了第一步，它告訴企業(yè)：不能一退了之。

南山投資執(zhí)行董事周運(yùn)南對(duì)此有評(píng)論說：“不能把新三板當(dāng)成一個(gè)菜園子，企業(yè)想來就來，想走就走，太隨意了。掛牌或者退市的選擇權(quán)應(yīng)該交給企業(yè)自己，監(jiān)管層也可以不阻攔企業(yè)主動(dòng)退市，但必須滿足二級(jí)市場投資者的正當(dāng)權(quán)益受到了合理合法保護(hù)這一前提，在二級(jí)市場投資者的合法保護(hù)還沒得到合理解決之前，不能允許掛牌公司先行退市摘牌。在亨達(dá)股份的案例上，周運(yùn)南也認(rèn)為，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)作為監(jiān)管層，在異議股東的問題沒有合理解決之前，不能讓掛牌公司一退了之，應(yīng)當(dāng)當(dāng)好裁判，守住投資者正當(dāng)合法權(quán)益這根底線?！?/p>

這里我們將《對(duì)青島亨達(dá)股份有限公司的問詢函》全文貼出來，大家感受一下：

關(guān)于對(duì)青島亨達(dá)股份有限公司的問詢函

青島亨達(dá)股份有限公司董事會(huì)：

近日，部分網(wǎng)絡(luò)媒體報(bào)道青島亨達(dá)股份有限公司(以下簡稱：“亨達(dá)股份”)存在資金緊張、拖欠員工工資等問題，亨達(dá)股份主辦券商新時(shí)代證券股份有限公司(以下簡稱“新時(shí)代證券”)披露“亨達(dá)股份未能全面配合主辦券商的現(xiàn)場檢查工作，未向主辦券商提交相關(guān)資料，主辦券商核查程序受限”。2017年1月4日，亨達(dá)股份董事會(huì)審議了終止掛牌的議案，與部分股東進(jìn)行了溝通，公司實(shí)際控制人王吉萬、單存禮、單玉萍、單玉香、王國昌出具書面承諾：“承諾公司終止掛牌后，在本人有能力受讓亨達(dá)股份股權(quán)時(shí)，本人將優(yōu)先受讓異議股東所持公司所有股份。如本人不能受讓公司股份，本人將會(huì)同亨達(dá)股份管理層協(xié)調(diào)其他方受讓異議股東所持公司所有股份?！?/p>

我部根據(jù)新時(shí)代證券提交的檢查情況說明，關(guān)注到以下問題，請(qǐng)亨達(dá)股份董事會(huì)核查說明：

一、關(guān)于亨達(dá)股份的經(jīng)營情況

媒體報(bào)道亨達(dá)股份長期、屢次拖欠員工工資及社保，出現(xiàn)經(jīng)營困難，新時(shí)代證券反映因核查程序受限，無法對(duì)公司所涉及勞資糾紛等相關(guān)事項(xiàng)真實(shí)性進(jìn)行充分核查。

請(qǐng)亨達(dá)股份董事會(huì)說明：

1、亨達(dá)股份2016年年初、年末在職員工數(shù)量，掛牌以來是否存在拖欠員工工資的情況，如存在拖欠情況說明拖欠員工工資的金額、原因、對(duì)公司經(jīng)營的影響以及解決進(jìn)度。

2、亨達(dá)股份是否存在停產(chǎn)的情況，并說明產(chǎn)品生產(chǎn)線開工、存貨積壓、產(chǎn)品銷售以及貨物回款情況。

3、亨達(dá)股份的現(xiàn)金流近期是否存在斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，公司債務(wù)、對(duì)外擔(dān)保情況，是否存在債務(wù)違約的情況，并說明是否存在償債風(fēng)險(xiǎn)。

4、亨達(dá)股份涉及訴訟的情況，以及因訴訟被司法凍結(jié)的資產(chǎn)情況。

二、關(guān)于股份變動(dòng)情況

媒體報(bào)道6個(gè)月內(nèi)實(shí)際控制人存在減持股份的情況。

請(qǐng)亨達(dá)股份董事會(huì)核查并說明：

1、亨達(dá)股份2016年下半年以來的實(shí)際控制人持股變動(dòng)情況，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員持股變動(dòng)情況。

2、是否存在影響股價(jià)異常波動(dòng)、應(yīng)披露而未披露的信息。

3、如存在減持情況，請(qǐng)了解并說明減持的原因，以及是否存在減持計(jì)劃。

4、是否存在控股股東、實(shí)際控制人資金占用情況。

三、關(guān)于摘牌事項(xiàng)

1月4日，亨達(dá)股份董事會(huì)議案摘牌議案，議案內(nèi)容是：“為了配合青島亨達(dá)股份有限公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，經(jīng)慎重考慮，公司擬向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請(qǐng)公司股票終止掛牌?！?月12日，亨達(dá)股份擁有股東大會(huì)提案權(quán)的股東向亨達(dá)股份董事會(huì)提交股東大會(huì)議案，但亨達(dá)股份董事會(huì)未予理睬。

媒體報(bào)道亨達(dá)股份小股東“不了解回購的細(xì)節(jié)，股東權(quán)益得不到保障”。

請(qǐng)亨達(dá)董事會(huì)說明：

1、亨達(dá)股份經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整的具體情況，是否存在應(yīng)披露而未披露的重大對(duì)外投資、資產(chǎn)收購與出售、主營業(yè)務(wù)變更、喪失持續(xù)經(jīng)營能力等事項(xiàng)。

2、請(qǐng)自查是否收到亨達(dá)股份擁有股東大會(huì)提案權(quán)的股東提交的股東大會(huì)議案，并視情況考慮延期召開股東大會(huì)，保證股東議案及時(shí)提交并公開披露。

3、亨達(dá)股份與部分股東就摘牌與回購進(jìn)行了溝通，請(qǐng)說明與哪些股東進(jìn)行了預(yù)溝通，是否存在信息披露不及時(shí)的問題。

4、亨達(dá)股份目前仍采用做市轉(zhuǎn)讓方式，請(qǐng)說明對(duì)于做市商、異議股東的權(quán)益保護(hù)安排，以及是否已形成具體的回購方案，回購方案包括但不限于回購價(jià)格、回購時(shí)間、回購數(shù)量、資金安排等。

這個(gè)問題，可能讓亨達(dá)股份成為新三板主動(dòng)退市中異議股東股份處理規(guī)定的一個(gè)標(biāo)志性事件，因?yàn)檫@意味著，新三板不再是企業(yè)想來就來，想走就走的地方。更重要的是，這是股轉(zhuǎn)公司對(duì)那些主動(dòng)退市企業(yè)中的投資者正當(dāng)權(quán)益的保護(hù)，對(duì)于那些圈完錢就想走的企業(yè)，這份問詢函可能邁出了第一步，它告訴企業(yè)：不能一退了之。

截至2017年1月13日，新三板市場掛牌企業(yè)總數(shù)已經(jīng)達(dá)到10244家。如此體量的資本市場，終于告別“寬進(jìn)嚴(yán)出”的狀態(tài)。早在去年10月21日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》【重磅！股轉(zhuǎn)發(fā)布新三板摘牌細(xì)則（征求意見稿） 11條紅線劃定強(qiáng)制摘牌標(biāo)準(zhǔn)！】，《意見稿》對(duì)主動(dòng)終止掛牌及強(qiáng)制終止掛牌的情形及操作程序、投資者權(quán)益保護(hù)、監(jiān)管措施及罰則、摘牌后重新申請(qǐng)掛牌、信息披露及相關(guān)主體職責(zé)等作出了原則性規(guī)定。這意味著新三板率先在國內(nèi)資本市場推出退市制度，新三板市場正式邁入退市時(shí)代。

綜合自犀牛之星、新三板法商研究院