文／李汐 嚴(yán)肅 李汐 編輯／嚴(yán)肅

斯坦福大學(xué)西側(cè)的沙丘路于硅谷如同一個(gè)權(quán)力中心，這里的風(fēng)投家們擁有的不僅僅是資金，還有全球創(chuàng)業(yè)世界的話語權(quán)。

他們通常是硅谷大公司高管或者是成功的創(chuàng)業(yè)家，風(fēng)險(xiǎn)投資往往是他們職業(yè)生涯的最后一站，即便硅谷是一個(gè)公認(rèn)的最開放的移民共同體，但在過去十年，沙丘路上的華裔面孔并不多見。

樂觀的一面是，如今越來越多的華人找到了自己的通行證：或依靠對中國復(fù)雜市場的理解，或憑借過硬的技術(shù)管理背景，更有年輕的女性依靠成功的技術(shù)創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷進(jìn)入了這一個(gè)男性占主導(dǎo)的領(lǐng)域。

華裔在硅谷都不能再算少數(shù)族裔，但在2017年開端，對這一身份的強(qiáng)調(diào)和描述也還沒有落伍－－刻板成見一直存在。在那部風(fēng)靡全球的美劇《硅谷》里，華裔工程師JingYang的形象還是邋遢、不懂社交規(guī)則甚至英語都不流利的形象。這種看似無關(guān)痛癢的流行文化背后代表是美國社會對華裔群體的粗像素印象，或許也反映了某種程度的現(xiàn)實(shí)世界。

毋庸置疑的是，越來越多掌握話語權(quán)群體的崛起，在逆轉(zhuǎn)顛覆這種刻板形象，他們的成功的軌跡可以追溯，也可以學(xué)習(xí)。

楊鐳：中美新技術(shù)買手

在投資了硅谷視覺處理芯片公司Movidius后，楊鐳把這家公司介紹給了中國無人機(jī)公司大疆，大疆看到了這個(gè)技術(shù)公司的產(chǎn)品非常興奮，雙方一拍即合－－大疆投資1000萬美元入股Movidius，兩家還達(dá)成為期一年的排他性的合作，Movidius為其供貨，讓大疆無人機(jī)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)壁障自主飛行。

排他性合約期滿后，Movidius又從楊鐳那里獲得了國內(nèi)最大的視頻安全監(jiān)控公司－海康威視等公司的訂單，這家在人工智能視覺處理領(lǐng)域深耕了9年的公司終于顯示了自己的實(shí)力，被外界注意到，2016年9月，英特爾發(fā)出了收購邀約，華山資本就此退出——此時(shí)距離他們投資時(shí)間不過18個(gè)月，獲得了近100%投資回報(bào)收益率及多倍的資金回報(bào)率。

（華山資本楊鐳）

不僅僅是大疆，阿里、京東的那些為公司尋找新技術(shù)的人來到硅谷時(shí)，都會先來到沙丘路華山資本辦公室找到楊鐳，看看他在投什么——這位和硅谷關(guān)系深厚又理解中國市場的投資人的動(dòng)向可能代表中國公司最值得抓住的領(lǐng)域。

過去幾年里，華山業(yè)績斐然，不僅也把諸多技術(shù)公司帶給了中國，在基金整體回報(bào)率特別是“投資人資金返還比例”（DPI）等投資回報(bào)指標(biāo)上達(dá)到或超過了中外行業(yè)頂尖基金水平。其中的一期基金達(dá)到了7倍回報(bào)的成績。楊鐳說，這得益于他在中美兩地有過成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，懂技術(shù)，又理解兩地市場需求。

楊鐳也曾創(chuàng)業(yè)，別人掌握著對他的“生殺予奪”大權(quán)。1999年前后，楊鐳拿著一個(gè)企業(yè)的比價(jià)服務(wù)的商業(yè)計(jì)劃去沙丘路融資，楊鐳回憶，當(dāng)時(shí)三個(gè)合伙人去向投資人講解自己的商業(yè)計(jì)劃，對方聽到一半拿起電話就走出了辦公室。

“他一邊走出辦公室一邊回過頭對我們說’你們繼續(xù)聊’，我們就是來跟他聊的，他走了我們跟誰聊”？2016年圣誕節(jié)前一天，在沙丘路寬敞的會議室里接受采訪時(shí)，回憶起當(dāng)時(shí)的經(jīng)歷，楊鐳還顯得有些無奈。

幸運(yùn)的是，最終那個(gè)名為RivalWatch的公司拿到了被稱為硅谷VC之父ArthurRock的投資，公司在經(jīng)營三年之后被收購，這算是楊鐳第一次創(chuàng)業(yè)成功的經(jīng)歷。之后數(shù)次創(chuàng)業(yè)，最后一次創(chuàng)業(yè)是回中國擔(dān)任了一家叫掌上靈通的手機(jī)增值服務(wù)公司的CEO，并帶領(lǐng)公司扭虧為盈，11個(gè)月之后成功在納斯達(dá)克上市。

最開始是在中國做天使投資人，投資了拉手網(wǎng)，在這個(gè)中國著名的互聯(lián)網(wǎng)爛尾案出現(xiàn)危機(jī)前，楊鐳及早退出并依然獲利。2011年，楊鐳打算回到硅谷做投資人，不像在中國做種子期投資，這次專注于中晚期投資，而背后的野心是把這些技術(shù)帶回中國。

“中國市場是否重要，你在美國問任何一個(gè)創(chuàng)業(yè)者，沒有人對這點(diǎn)會猶豫”，楊鐳說，“但是同時(shí)所有美國公司都知道進(jìn)入中國市場是一件非常難的事情，事實(shí)上失敗案例比比皆是，不少創(chuàng)業(yè)公司要發(fā)展到一定程度才需要中國市場，我們會為他們做甄別”。

“你要懂硅谷的語言”，楊鐳說，他能夠回到硅谷做投資，立足之本是他是“硅谷人”，“在硅谷本質(zhì)上并不存在誰是外國人，你看我們這幾年投資公司中，有俄國、印度、土耳其和丹麥等文化背景的創(chuàng)始人，你懂硅谷歷史，你知道硅谷這些年技術(shù)變遷，別人知道你是不是一個(gè)硅谷老人”。

楊鐳至今說著標(biāo)準(zhǔn)的北京口音普通話，說話的時(shí)候沒有大多數(shù)風(fēng)投人的尖銳和攻擊性，甚至都沒有商人精明的外表，但中美兩地的了解讓他具備了跨國交易的能力，獲得了兩地資本和技術(shù)的信任。

2014年年底，中國平衡車公司Ninebot的CEO高祿峰找到楊鐳，表達(dá)了一個(gè)大膽的想法：收購美國同行賽格威（Segway），這是一個(gè)后生吞并前輩的交易計(jì)劃。當(dāng)時(shí)Ninebot接受了小米和紅杉的A輪投資，不差錢，但仍然面臨賽格威不斷的專利訴訟狙擊。

楊鐳做了初步的調(diào)查，答應(yīng)幫高祿峰做個(gè)嘗試，但也提出了一個(gè)條件，如果收購?fù)瓿?，Ninebot能夠以六個(gè)月前紅杉和小米的入股時(shí)候的估值接受他們的投資，高祿峰答應(yīng)了。

楊鐳發(fā)現(xiàn)，作為一家存在了20多年的行業(yè)鼻祖，賽格威當(dāng)時(shí)正處于尷尬的境地中：在第二任CEO英國富豪吉米·赫塞爾登(JimiHeselden)駕駛自家產(chǎn)品墜崖身亡之后，公司當(dāng)時(shí)在一家私募公司手中，而這家公司在行業(yè)內(nèi)以“撿漏”著稱，即在一些公司因?yàn)楹谔禊Z或其它事件估值下行時(shí)買下，在未來再伺機(jī)出售。因此私募對賽格威并不是積極進(jìn)取的發(fā)展態(tài)度。

除此之外，這家公司在行業(yè)里的確面臨Ninebot的威脅，在賽格威產(chǎn)品7000～12000美金時(shí)，Ninebot類似的產(chǎn)只賣五分之一的價(jià)格，即便一直以專利訴訟等方式阻止Ninebot在北美等發(fā)達(dá)國家市場的進(jìn)攻，但的確在東南亞等偏遠(yuǎn)市場失守。

2015年年初的寒冬時(shí)節(jié)，楊鐳飛往波士頓，駕車兩小時(shí)到了賽格威公司所在地，作為一家基金，這次卻打算試試以往由投資銀行做的事情。

一開始私募公司方根本不見他，楊鐳轉(zhuǎn)而找到賽格威管理日常事務(wù)的管理層，提出了這項(xiàng)收購邀約，沒有出乎他意料的是，這些伴隨公司走過很長歷程的人的確不滿意私募公司對他們的管理，也都認(rèn)為這項(xiàng)收購能夠給公司帶來更明亮的未來。

征得董事會管理層同意后，楊鐳說服了私募公司，“現(xiàn)在不讓Ninebot進(jìn)美國市場，他也可能要跟你糾纏一段，但再過一年兩年，這個(gè)公司估值下降的趨勢是明顯的”，楊鐳對對方說。

收購順利完成，華山資本也以6個(gè)月前紅杉和小米入股的時(shí)的2億美元估值入股。

當(dāng)時(shí)平衡車正是智能硬件里最火爆的領(lǐng)域，Ninebot又收購了美國同行，估值理應(yīng)上升不少，楊鐳以自己的價(jià)值做了筆劃算的投資。又在兩個(gè)月后，英特爾和新加坡主權(quán)基金GIC以12億的價(jià)格入股，華山資本的投資漲了6倍。而Ninebot/Segway的業(yè)績也在過去的時(shí)間里有了迅猛的發(fā)展。

相比沙丘路上那些土生土長的美國本土風(fēng)投，中國市場機(jī)會讓楊鐳有了更豐富的退出機(jī)會，與此同時(shí)，中國經(jīng)驗(yàn)也能讓他看到別人看不到的機(jī)會。

2013年前后，游戲直播平臺Twitch找到楊鐳做C輪融資。楊鐳發(fā)現(xiàn)，用他通常使用的視頻行業(yè)三個(gè)考察標(biāo)準(zhǔn)“用戶獲取成本”、“內(nèi)容獲取成本”以及“寬帶成本”衡量，這算得上是一家不錯(cuò)的公司，這個(gè)游戲領(lǐng)域的直播平臺牢牢抓住了這個(gè)領(lǐng)域里的客戶，內(nèi)容也是用戶上傳的UGC形式，各項(xiàng)成本都不高。

但Twitch當(dāng)時(shí)的融資已經(jīng)進(jìn)行了6個(gè)月，卻沒有任何進(jìn)展，硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資圈都看不懂這個(gè)商業(yè)模式。而創(chuàng)業(yè)投資圈的風(fēng)氣往往如此，沒有人敢?guī)ь^投錢的公司，其它風(fēng)投們也避之不及。

中國的經(jīng)驗(yàn)發(fā)生了作用，早于美國市場，中國的YY等公司以游戲語音工具起步，在直播領(lǐng)域又大獲成功，證明了這個(gè)垂直市場的可能性，楊鐳打算投資這家公司。

華山中美團(tuán)隊(duì)分別的盡職調(diào)查結(jié)果這時(shí)也回來了，沒有出乎他意料的是，美國市場盡職調(diào)查的結(jié)果對Twitch反饋十分負(fù)面，而中國團(tuán)隊(duì)確反饋異常正面與肯定，“Twitch是一個(gè)‘寶’，但是美國投資人的確看不懂”！

而公司年輕女助理Melody隨口講的一個(gè)故事也證明了他的看法，他隨口問Melody知不知道Twitch？女助理告訴他，這家公司差點(diǎn)毀了她的蜜月，“我和丈夫在馬爾代夫沙灘上散步時(shí)，他說想回房間待會兒，就為了回去看會Twitch”。

楊鐳堅(jiān)持了之前的決定，成為Twitch那一輪最大的投資人并獲得董事會席位。

接下來就是帶Twitch回中國，讓他們和中國的游戲公司取得合作。華山資本的中國團(tuán)隊(duì)給Twitch安排了十多家中國公司的會面，最終敲定和騰訊達(dá)成合作，并準(zhǔn)備成立合資公司，亞馬遜突然發(fā)出高達(dá)估值為11億美金的收購邀約，楊鐳再一次獲得了不錯(cuò)的退出機(jī)會，11個(gè)月時(shí)間里投資回報(bào)率IRR大于800%。投資回報(bào)接近9倍。

“華山資本業(yè)績的確好，不得不佩服”，來自美國老牌基金的投資機(jī)構(gòu)GreyLock的徐皞說。

楊鐳說，他在硅谷的幾十年讓他經(jīng)歷了很多中國投資者沒有經(jīng)歷過的經(jīng)濟(jì)周期成長衰退，見證了數(shù)次非理性投資熱潮的破碎。

2010年回到硅谷時(shí)，整條沙丘路都在搶奪清潔能源的投資項(xiàng)目，最后大多數(shù)錢都如碎石沉海。直到如今，每次開車路過前往硅谷附近著名海灘17英里，路過當(dāng)年獲得60億美元投資的爛尾發(fā)電項(xiàng)目時(shí)，楊鐳都會慶幸當(dāng)時(shí)正確的決定。

“我們躲過了，一家都沒投”，楊鐳說，當(dāng)你經(jīng)歷了行業(yè)多次的起起伏伏，你就會用一個(gè)理性的心態(tài)來投資，再用中國美國雙重視角檢查一遍時(shí)，又躲過了很多風(fēng)險(xiǎn)。

徐皞：技術(shù)傳薪人

2015年，徐皞(HowieXu)離開思科，回到斯坦福。“既然你在職場上要變化一下，為什么不加入我們”？沙丘路上的頂尖風(fēng)投Greylock的合伙人聽說后，對他發(fā)出了邀請。

徐皞和Greylock有很長的交往歷史。向他發(fā)出邀請的Greylock合伙人JerryChen曾經(jīng)是他在VMWare共事了近十來年的同事，而這家老牌基金其他合伙人也曾在過去投資過徐皞的公司，雙方早已熟識和信任。

（GreyLock EIR 徐皞）

在過去的近20年里，徐皞加入過四五家創(chuàng)業(yè)公司，一直是坐在風(fēng)投的對面，向他們介紹自己的商業(yè)計(jì)劃以期融資，然后再努力做出有百十億收入潛力的產(chǎn)品。

“這次意味著要坐到桌子的另一面，我想了一想，覺得到風(fēng)險(xiǎn)投資里學(xué)習(xí)一下也不錯(cuò)”，徐皞說，就這樣他加入了Greylock，做入駐企業(yè)家（EIR）。

大型風(fēng)投很多都有EIR項(xiàng)目，但Greylock是硅谷最好的之一。它向這些停下來尋找下一個(gè)機(jī)會的職業(yè)天才們展示了多條可選擇的路徑：可以留在風(fēng)投做投資人，Greylock目前三個(gè)投資合伙人就曾是這里的入駐企業(yè)家；或者是重新創(chuàng)業(yè)——PaloAlto Networks在內(nèi)的多個(gè)項(xiàng)目的創(chuàng)始人也曾是Greylock的EIR；抑或是現(xiàn)任領(lǐng)英LinkedInCEO那樣，從Greylock的EIR重新加入一家公司擔(dān)任CEO或高管。

這家歷史悠久的老牌基金主要投資領(lǐng)域是面向個(gè)人消費(fèi)者的互聯(lián)網(wǎng)公司以及企業(yè)應(yīng)用，在前一個(gè)領(lǐng)域成功地投資了Facebook、Linkedin、Airbnb、Instagram等巨頭。在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域則投資了RedHat、Workday、PaloAlto Networks、Cloudera、PureStorage等企業(yè)。值得一提的是，企業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域過去十年誕生的百億美元市值以上的上市公司只有兩家，都是Greylock孵化投資下成長起來的，這也讓Greylock成為沙丘路上不可忽視的力量。在真正決定下一步做什么之前，徐皞就為這家老牌基金旗下的企業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司做顧問。

不像美國東岸或者全球其它地方的投資人，硅谷的投資人大部分是企業(yè)高管出身，比如Greylock的投資人們大多來自Apple,Yahoo、Google、eBay和Linkedin等，徐皞也是如此，在VMware打造了這家公司最核心的產(chǎn)品。

他是在2002年加入VMware的，成為VMware最核心的產(chǎn)品vSphere的最早的員工，在10年時(shí)間里里，他把這個(gè)產(chǎn)品的收入從0增長到40億美元，讓團(tuán)隊(duì)從不到十個(gè)開發(fā)者發(fā)展為上萬個(gè)員工。他離開的時(shí)候，也領(lǐng)導(dǎo)了網(wǎng)絡(luò)部門整整十年。

“在VMware的時(shí)候，他是最有能力的技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)之一”，JerryChen介紹說，他在2004年認(rèn)識的徐皞，當(dāng)時(shí)Jerry在產(chǎn)品經(jīng)理團(tuán)隊(duì)工作，而徐皞領(lǐng)導(dǎo)著工程師隊(duì)伍，他見證了徐皞在這家公司如何發(fā)揮著決定性的作用，“他和他的團(tuán)隊(duì)發(fā)明的網(wǎng)絡(luò)虛擬化技術(shù)（networkvirtualization technology），孕育了SDN以及NFV這樣的新市場”。

在那之后，徐皞加入過BigSwitch，創(chuàng)立組建了它的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。在離開長達(dá)15年的技術(shù)高管生涯之前，他管理著Cisco全球云計(jì)算團(tuán)隊(duì)。

無論是創(chuàng)業(yè)者還是投資人，在關(guān)于企業(yè)應(yīng)用服務(wù)上有疑惑時(shí)，都會向他咨詢，他也不吝于分享自己的看法，當(dāng)JerryChen發(fā)現(xiàn)徐皞有在做調(diào)整，Greylock有機(jī)會邀請他加入時(shí)，正是找他咨詢未來云計(jì)算、人工智能、安全和網(wǎng)絡(luò)方面的看法。而現(xiàn)在他正把這些知識和從業(yè)積累帶給旗下的創(chuàng)業(yè)公司。

在徐皞看來，現(xiàn)在在企業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)和十多年前有了很大的不同。當(dāng)時(shí)大家都在微軟體系上開發(fā)企業(yè)級應(yīng)用，但微軟發(fā)布產(chǎn)品速度常常難以預(yù)測，在2002年前后消息就指微軟大概在2005年要發(fā)布Longhorn版本W(wǎng)indowsServer產(chǎn)品，但一直到2008年這款產(chǎn)品才面世，“對于很多創(chuàng)業(yè)公司來多，拖了一兩年就死掉了，因?yàn)樗麄冎蝗诘搅诉@么多錢?！?strong>事實(shí)上，由于微軟這個(gè)版本的延遲，硅谷死掉了一批創(chuàng)業(yè)公司。

徐皞說，“現(xiàn)在大家圍繞著亞馬遜這樣的云計(jì)算公司了。亞馬遜很不一樣，每天都有新的產(chǎn)品出來”。如何和亞馬遜等類型的云計(jì)算大公司去競爭是擺在這個(gè)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)公司面前的挑戰(zhàn)，“在微軟時(shí)代，整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展比較慢，你能夠知道他們的打法，創(chuàng)業(yè)公司可以做的比微軟更專注更快“，徐皞說，“但是現(xiàn)在生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展太快了，亞馬遜可能在你還沒賺到錢時(shí)就推出一樣的服務(wù)和你搶生意，在這種情況下一定要提供比亞馬遜云服務(wù)明顯更高的價(jià)值。

Greylock的風(fēng)格一直是穩(wěn)健型。即使在這個(gè)十億美元的大基金里，每個(gè)合伙人每年平均才投資一個(gè)項(xiàng)目。徐皞希望給這些公司更多的支持，讓每個(gè)企業(yè)軟件公司都在投后大大成功。

“我們在硅谷之外投資不多。即使是在美國東部，我們都覺得很難去幫助他們，人都看不到。我經(jīng)常跟人開玩笑，我們投資的公司基本上都是開車一個(gè)小時(shí)都能夠達(dá)到，90%以上的公司都在這個(gè)范圍內(nèi)”。

在有風(fēng)投發(fā)出類似“好的創(chuàng)業(yè)公司不需要投后服務(wù)”這樣的“顛覆性言論”時(shí)，Greylock這樣風(fēng)投堅(jiān)持為被投公司服務(wù)，譬如建立初始客戶網(wǎng)絡(luò)，“消費(fèi)者領(lǐng)域也許可以不需要這么多投后，但企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域是百分之百需要的，最初那批客戶之所以愿意花大量時(shí)間試用你的企業(yè)產(chǎn)品很多就是憑著風(fēng)投人個(gè)人的口碑”，徐皞說。

徐皞在VMware工作的十多年時(shí)間里，一批很重要的客戶都來自華爾街，他們在采用了VMware的產(chǎn)品后為企業(yè)節(jié)省了開支，很多人也因此晉升到CIO等重要崗位。他們或他們的同僚會害怕錯(cuò)過下一波的科技趨勢，會不斷咨詢下一個(gè)應(yīng)該抓住的產(chǎn)品是什么。他們不會去問陌生人，而是問徐皞這樣過去給他們輸送過安全產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、存儲產(chǎn)品的科技領(lǐng)袖。過去徐皞的創(chuàng)新產(chǎn)品讓他們自己的職場發(fā)展受益過，所以他們愿意信賴他的建議。

”非但我不用擔(dān)心怎么去影響他們，而且是更多的人會經(jīng)常問我，“唉，有些什么樣的安全產(chǎn)品？有什么人工智能的東西？有些什么技術(shù)是值得我去嘗試？“徐皞說，這個(gè)時(shí)候如果把他看好的產(chǎn)品推薦給這些人，對初創(chuàng)公司是大大管用的。

這也是為什么有時(shí)在美國做企業(yè)級應(yīng)用比中國更容易之處，“中國很少有大企業(yè)會去買一個(gè)二三十個(gè)人公司的產(chǎn)品”。

作為一個(gè)中國出生的投資人，他始終關(guān)注著中國市場的動(dòng)向。他常常詫異于一些企業(yè)安全意識的缺乏，“有時(shí)候我跟他們說，哪個(gè)資料能不能給我看一下，他們會義無反顧地發(fā)內(nèi)部鏈接給我看，其實(shí)這些內(nèi)部鏈接并沒有訪問控制（accesscontrol）“，徐皞說，“他們沒意識到光硅谷就成天有成百上千個(gè)人在抓取(crawl)這些內(nèi)部資料”。

在像滴滴這樣的成長型公司買下硅谷安全領(lǐng)域能人弓峰敏卜崢的創(chuàng)業(yè)公司時(shí)，讓他看到了企業(yè)安全行業(yè)的樂觀的一面，越來越多的公司在重視企業(yè)安全的投入，這也意味著這個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會。

當(dāng)他因?yàn)榧夹g(shù)高管背景進(jìn)入了風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，成為了一批“更少數(shù)群體”，他看到華人群體成為核心玩家的樂觀一面，“華人很可能會起來一批創(chuàng)業(yè)者，另外更多華人資本會進(jìn)入核心圈子”。

他之所以相信這種未來群體成分的改變，新勢力在硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的崛起，也與他所在的Greylock的經(jīng)歷一樣。雖然Greylock是東部的老牌資本，但來到西部也變成是需要從新開始站穩(wěn)腳跟的新勢力。這個(gè)1965年在美國東海岸--馬薩諸塞州的波士頓成立的的基金，早期的投資合伙人們主要忙著簽支票著給要大筆錢蓋工廠的創(chuàng)業(yè)者們，他們在80年代和90年代投資了自動(dòng)測試設(shè)備泰瑞達(dá)(Teradyne)和化妝品露得清(Neutrogena)，在東部小有名氣。

1999年Greylock才在山丘路開設(shè)辦公室，但他們在西部籍籍無名，與他們相鄰的KPCB等硅谷老牌資本早在1970年代就在硅谷做風(fēng)險(xiǎn)投資了。

運(yùn)氣并不算好，GreyLock最開始做投資的時(shí)候，正趕上1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的高峰期，18個(gè)月內(nèi)投資了CameraWorld.com、Guru.com、HelloAsia等公司，預(yù)計(jì)虧損了7000萬美元，甚至在FacebookCEO扎克伯格第一次來尋求投資時(shí)都拒絕了對方?！霸谖覄?chuàng)辦Linkedin時(shí)，我絕對不會去找當(dāng)時(shí)的Greylock”，LinkedIn聯(lián)合創(chuàng)始人同時(shí)后來是Greylock合伙人的ReidHoffman回憶到，直到有一次和Greylock曾拒絕了Facebook的投資人Sze的交流，被他對產(chǎn)品的理解所打動(dòng)，才接受了Greylock對LinkedIn的投資。由此Greylock開啟了成功投資互聯(lián)網(wǎng)的大門，包括領(lǐng)投了Facebook的下一輪融資。

除此之外，徐皞也見證過A16z依靠強(qiáng)大且龐大的公關(guān)團(tuán)隊(duì)，把一家又一家被投公司送上福布斯和財(cái)富雜志，自己作為風(fēng)投在山丘路異軍突起，從默默無聞的新兵成長為硅谷最矚目的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之一。

徐皞也見過歐洲老牌VCIndex Ventures在硅谷的崛起。在2011年的時(shí)候，IndexVentures的合伙人MichaelVolpi在舊金山組建團(tuán)隊(duì)，恰好是徐皞當(dāng)時(shí)所在的BigSwitch Networks的董事。有一段時(shí)間，MichaelVolpi就在BigSwitch Networks的辦公室里辦公。IndexVentures的打法有些激進(jìn)，為了進(jìn)一些好的deal，有時(shí)不惜代價(jià)，比如靠抬高估值等，最終投資了PureStorage、Hortonworks、Confluent以及Wealthfront、BigSwitch Networks等公司后站穩(wěn)腳跟。

“有些人會批評說華人基金只靠估值，我覺得關(guān)鍵是看你的策略，高估值也可以是一個(gè)先期取得好公司，提高風(fēng)投公司被創(chuàng)業(yè)者關(guān)注度的手段”，徐皞表示。

或許正是因?yàn)橛H身經(jīng)歷過諸多新興風(fēng)投勢力在硅谷風(fēng)投圈的成長，他對于華人創(chuàng)業(yè)和投資群體成長為硅谷中流砥柱始終抱有樂觀的態(tài)度。

張璐：叩開大門的新勢力

張璐毫無疑問正是這樣一股顛覆性的新勢力。

2016年年初開始，張璐見到投資人和創(chuàng)業(yè)者的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)她不用像以前那樣需要向每個(gè)人介紹她的早期風(fēng)投基金NewGenCapital了，很多人對他們已經(jīng)有所耳聞，她想，這大概度過了最初最難的時(shí)候。2017年一月，她入選了《福布斯》雜志美國版“30Under 30”青年才俊榜單，外界的一份殊榮證明了她對早前自身進(jìn)步的評估。

（張璐入選Forbes 30 under 30）

這的確是一份不錯(cuò)的鼓勵(lì)，不僅僅入選，張璐還成為這份榜單的“榮譽(yù)主題人物”，也是第一個(gè)當(dāng)選主題人物的中國人，而在此之前，F(xiàn)acebook創(chuàng)始人MarkZuckerberg，Snap（前Snapchat）創(chuàng)始人EvanSpiegel也曾獲得這項(xiàng)提名。

榜單用了這樣一句話介紹她：“現(xiàn)年27歲的張璐，來自中國，是硅谷風(fēng)投界中極少有的女性”。

與楊鐳緊密連接中國市場的做法不同的是，張璐更希望把基金做成土生土長的硅谷基金的樣子，進(jìn)入典型基金的投資成長退出鏈。

NewGenCapital的辦公室在斯坦福旁邊的大學(xué)路上，這里是新基金聚集的地方，作為一個(gè)成立剛剛兩年的微型風(fēng)投基金(MicroVC)，NewGenCapital還沒有大量的數(shù)據(jù)來展示自己的成績——被投公司成長需要時(shí)間，但現(xiàn)在管理了兩只美元基金，投資的38家公司后續(xù)融資總額達(dá)到了1.8億美元，從某種程度上能夠證明這個(gè)行業(yè)對她的認(rèn)可。

和創(chuàng)投圈的接觸，始于她在斯坦福讀書時(shí)的創(chuàng)業(yè)課程。她在斯坦福時(shí)候的研究方向是納米材料生物傳感器，自己有兩三個(gè)相關(guān)專利。2010年，她開始考慮把技術(shù)用在糖尿病早期檢測上，并借此入選了斯坦福最著名的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目“TechnologyVenture Formation”。

這個(gè)項(xiàng)目的競選非常激烈，而進(jìn)入課堂后就能享受到項(xiàng)目帶給她們的福利——硅谷一線的技術(shù)商業(yè)領(lǐng)袖和風(fēng)投人們擔(dān)當(dāng)他們的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師。

張璐是當(dāng)屆入選學(xué)員中唯一的一個(gè)中國人，相比當(dāng)時(shí)各種在商業(yè)模式上試圖革新的點(diǎn)子，張璐的硬技術(shù)吸引了不少人的注意，“很多人來和我聊天時(shí)，免不了聊起中國市場，但大部分人對于中國創(chuàng)業(yè)環(huán)境都是批評的態(tài)度，我經(jīng)常忍不住和他們吵架”，張璐語速極快，說話直爽，典型的中國北方女生的模樣。

邊做學(xué)生邊創(chuàng)業(yè)，張璐花了兩年時(shí)間為公司與Kaiser這些醫(yī)療機(jī)構(gòu)建立起合作關(guān)系，在項(xiàng)目進(jìn)入FDA審批時(shí)，一家機(jī)構(gòu)提出了收購邀約，張璐賣掉了這個(gè)項(xiàng)目，避開了后續(xù)冗長的審批流程。

她最早并沒有想過要去做風(fēng)險(xiǎn)投資，畢業(yè)后的第一份工作是在灣區(qū)的半導(dǎo)體公司KLA-Tencor做市場推廣，“我想去看看美國大公司是怎樣的”，張璐說，沒有想過進(jìn)入投資行業(yè)，“創(chuàng)業(yè)時(shí)候遇到過一些不太友好的VC，他可能依據(jù)我的年齡、性別做出不公正的判斷”。

但一家中晚期風(fēng)投FenoxVentureCapital卻力邀她加入公司，張璐決定兼職試一試。這家公司一直希望投資張璐的公司，但由于只投中晚期公司，一直在等著張璐的公司成長起來，在得知她賣掉公司以后，就極力邀請她入伙做投資合伙人，負(fù)責(zé)技術(shù)方面的咨詢和投資，“公司創(chuàng)始人35歲，也非常年輕，我對于加入他們好像也并不反感”。

沒有想到的是，越來越多的人信任她在這個(gè)領(lǐng)域的工作，2014年前后，不斷有中國和美國資本找到張璐，希望成為她的LP，讓她把錢投入那些有前景的項(xiàng)目。張璐成立了NewGenCapital，邀請到美國最年輕的工程院院士之一、斯坦福終身教授鮑哲南以及硅谷的連續(xù)成功創(chuàng)業(yè)者HomanYuen成為她的合伙人。

不像通常那些到帳拖拖拉拉的LP資金，張璐詫異的是，第一期基金的錢很快到帳，張璐也開始了她獨(dú)立的投資生涯。

“一開始不得不消耗以前的積累的資源”，2016年12月23日，張璐在大學(xué)路上的辦公室里回憶起基金起步的軌跡，辦公室里其它人都離開度假了。

開始投項(xiàng)目是在2015年，張璐說，周圍的前輩們看見她獨(dú)立門戶時(shí)，都愿意幫她一把，包括NEA這樣的老牌機(jī)構(gòu)，“他們可能想幫助我一下，他就說這個(gè)項(xiàng)目很好，我分你一點(diǎn)，所以我們當(dāng)時(shí)獲得了很多這樣的機(jī)會，一開始投的項(xiàng)目反而比較多”。

一名非常年輕的亞裔女性，在硅谷并不容易。在這個(gè)技術(shù)公司云集的地方，在社會話語權(quán)上，女性從來不在硅谷占優(yōu)勢。TechCrunch去年發(fā)布的報(bào)告顯示，在100家全球頂級風(fēng)投機(jī)構(gòu)里，只有7%真正進(jìn)行投資的合伙人是女性，平均年齡是40歲以上，少數(shù)族裔更是少之又少。

除了早期依靠前輩們“分一杯羹”，張璐說她愿意把事情系統(tǒng)化，建立系統(tǒng)的項(xiàng)目源，包括和企業(yè)孵化器以及高校的創(chuàng)新中心。

她在企業(yè)界早已有了一定的口碑，并擔(dān)任微軟以及NASA等孵化器的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，也為她和這些孵化器建立起系統(tǒng)的合作帶來了便利。

在和高校創(chuàng)新中心建立合作時(shí)，她的合伙人鮑教授再次為她提供了幫助，鮑教授本身在學(xué)術(shù)圈有極大的聲譽(yù)，“而且她的學(xué)生在很多高校都是教授了，鮑教授引見后，他們都很愿意跟我對話”。

任何領(lǐng)域都有相對封閉的圈子，尤其是風(fēng)投行業(yè)，圈子里面意味著最核心的信息、最優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，要進(jìn)入這個(gè)圈子并不是容易的事情，“經(jīng)過他們介紹之后，再加上之前創(chuàng)業(yè)和投資積累的trackrecord，這些人覺得我可能有些特殊之處，愿意跟我她聊一聊”，張璐說。

很多時(shí)候她是幸運(yùn)的，由于時(shí)刻保持著高效勤奮的作風(fēng)以及所展示的超出這個(gè)年紀(jì)的能力，很容易贏得硅谷很多風(fēng)投大佬的欣賞和尊重，這些人愿意不遺余力向自己的好友推薦她，以至于在一些場合遇到陌生人時(shí)，人們會說，“Oh，youare the Lu”（哎呀，你就是那個(gè)張璐）。

這些前輩們幫助讓張璐更為謹(jǐn)慎勤奮，“進(jìn)入這個(gè)圈子以后犯錯(cuò)是有成本的，如果做了不好的事情，你在這個(gè)圈子里名聲就差了”

張璐的微信朋友圈大多數(shù)時(shí)候都在發(fā)布被投公司的最新消息，風(fēng)格勤奮克制，為數(shù)不多地兩次言辭嚴(yán)肅地帖子，都是關(guān)于媒體在她的名字前加上“美女投資人”的名號，而這一直是她努力擺脫的刻板成見，她希望大家把關(guān)注點(diǎn)集中于她做的事情上。

除了常見的獲取項(xiàng)目的方式，張璐也有自己獨(dú)特的辦法，大家戲稱這是她的“間諜網(wǎng)絡(luò)”。張璐希望抓住一些大公司離職創(chuàng)業(yè)的成熟的創(chuàng)業(yè)者，“因?yàn)檫@類創(chuàng)業(yè)者不僅有很好的技術(shù)背景，也在工業(yè)界接受了很好的訓(xùn)練，對技術(shù)，產(chǎn)品和市場的結(jié)合也有很好的理解?！薄?/span>

而這類創(chuàng)業(yè)者并不好抓住，他們經(jīng)過幾年工作積累普遍有些積蓄，通常是先自己拿二三十萬做，不會去大規(guī)模路演或者隨便接受投資，張璐說，及早發(fā)現(xiàn)這些人在做的項(xiàng)目尤為重要，她的方法是在大公司建立經(jīng)理層級的聯(lián)絡(luò)人，讓這些人能夠時(shí)常向她通報(bào)身邊哪些同事離職創(chuàng)業(yè)。

這個(gè)信息網(wǎng)絡(luò)有效又隱秘，這群人大多30歲左右，處于中層位置，這個(gè)群體能給她提供的信息是最有效的，公司人離職創(chuàng)業(yè)，主管等更高管理層往往是最后知道的，但這個(gè)群體可能被這些創(chuàng)業(yè)者詢問過要不要聯(lián)合創(chuàng)業(yè)，而這些人大多都懷揣一個(gè)創(chuàng)業(yè)的心，愿意和張璐合作的原因也是希望從她這里了解到整個(gè)行業(yè)的動(dòng)向。

這個(gè)源頭推薦來的項(xiàng)目數(shù)名逐漸增多，而質(zhì)量也非常優(yōu)秀，”一開始可能還要我主動(dòng)找他們?nèi)?，漸漸地他們遇到好項(xiàng)目也就推薦過來了”。

對于值得抓住的好項(xiàng)目，張璐不遺余力，“有個(gè)項(xiàng)目我們足足緊跟了三個(gè)月才把錢放進(jìn)去”，回憶起過去兩年投的38個(gè)項(xiàng)目，她說一個(gè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者的項(xiàng)目最為艱難。

這個(gè)創(chuàng)業(yè)者前一個(gè)項(xiàng)目被諾基亞以4億美金的價(jià)格收購，正屬于完全不缺錢的那類創(chuàng)業(yè)者，因?yàn)楹蛨F(tuán)隊(duì)的聯(lián)合創(chuàng)始人相識，張璐在項(xiàng)目首次融資好不容易爭取到了部分份額，這個(gè)創(chuàng)業(yè)者只接受了她和NEA的投資，“就因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候很多人不知道他又創(chuàng)業(yè)了，而NewGenCapital一直在關(guān)注他，所以在第一時(shí)間跟進(jìn)，進(jìn)入了第一輪”。

而在再次開放投資時(shí)候，外界已經(jīng)知道他又在創(chuàng)業(yè)，成堆風(fēng)投人力爭向他證明除了錢能夠帶來其它資源，力求入股，張璐足足花了三個(gè)月時(shí)，才爭取到和NEA以及8VC一起進(jìn)入這輪投資。

張璐一直強(qiáng)調(diào)自己是理科生思維，喜歡用系統(tǒng)和數(shù)據(jù)的方式做事情，“我們花了很多時(shí)間把各個(gè)網(wǎng)絡(luò)建起來了，網(wǎng)絡(luò)都建立好了很多事情就比較順了，它不是說不可重復(fù)的”。

她還嘗試建立內(nèi)部的數(shù)據(jù)庫，包括盡調(diào)過的公司以及被投公司的信息放在里面，想團(tuán)隊(duì)內(nèi)部和她的投資人分享。建立這個(gè)數(shù)據(jù)庫的初衷是為了團(tuán)隊(duì)自我監(jiān)控，用數(shù)據(jù)方式觀察團(tuán)隊(duì)投資成績和進(jìn)展，也包括項(xiàng)目發(fā)展情況，具備哪些資源又缺乏哪些資源，也包括行業(yè)數(shù)據(jù)，“我們有一半的資本是來自于中國的LP，通過數(shù)據(jù)庫的信息分享，我們之間的信息溝通也更高效，我不需要每天回答一樣的問題”，張璐說，“我很崇尚信息的透明度”。

無論搭建系統(tǒng)還是建立數(shù)據(jù)庫，都是大型基金才有的做法，這在某種程度上是張璐的野心，也代表了未來發(fā)展的可能性－－至少基礎(chǔ)已經(jīng)打好。

無論是籌集自己還是找項(xiàng)目，大多數(shù)時(shí)候都張璐一己責(zé)任，她需要飛回中國和歐洲去見她的投資人，也要時(shí)常飛東岸參加會議，她正在準(zhǔn)備下個(gè)月舉行的主流行業(yè)會議－－SuperReturn 大會，得到美國機(jī)構(gòu)LP推薦，她將作為美國基金管理人（GP）的代表在大會上分享微型VC在美國的崛起，“這個(gè)會議非常封閉，匯聚了美國最頂尖的LP和GP團(tuán)隊(duì)”。

對于張璐來說，這是業(yè)內(nèi)對他們的認(rèn)可，也是次很好的交流機(jī)會。在張璐的預(yù)想中，2017年會有更多的機(jī)會。

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