沃倫·巴菲特：我是從7歲開始學習投資的，之前的時間都浪費掉了。我父親那時候在奧馬哈的Harris工作。當時的股市星期六交易半天，我通常在星期六早上去他的辦公室。我  讀了很多書——我能找到的所有關于投資和股票的書。11歲時，我買了3股的股票。后來我在內布拉斯加時讀了格蘭厄姆寫的書。我的建議是大量的閱讀，盡早開始實踐。如果你開始得早，并且大量閱讀，你會成功的。在投資行業(yè)里，不存在只有少數神僧才知道的秘密，投資成功依賴某些特定的性情，而不是高智商。你的智商至多需要達到125，超過的部分都浪費了，但是你需要具備某些特定的性情，并且能獨立思考。然后不斷尋找機會。你可以每天都學習，但你不能每天都采取行動。這就像別的游戲一樣，如果你樂在其中，你就能做好。所以盡早開始，遵循一個已被證明成功的體系。

    巴菲特在這次年會上對中國石油的見解。   

    巴菲特: 幾年前，我讀了這家公司的年報之后就買進了，這是我們持有的第一只中國股票，也是到目前為止最新的一只。這家公司的石油產量占全球的3％，這是很大的數量。中石油的市值相當于艾克森美孚的80％。去年中石油的盈利為120億美元。去年在財富500強的排行榜上只有5家公司賺得了這么多利潤。當我們買這個公司時候，它的市值為350億美元，所以我們是以相當于去年盈利3倍的價錢買入的。中石油沒有使用那些財務權桿。它派發(fā)盈利的45％作為股息?；谫徺I成本，我們獲得了15％的現金股息收益率。中國政府持有中石油90％的股份，我們持有1％，所以我愛開玩笑說在我們兩者之間，掌控了這個公司。不幸的是我們持有超過了10％的流通股的時候，必須要披露了，我們本打算買入更多的，但是股價漲起來了。管理層運作的很好，中石油有500000名雇員。

    任何人都有可能通過閱讀中石油的年報了解到我們了解到的東西。我們在投資一家公司以前，從來不去實地看這家公司，所需要的信息都在這里了，白紙黑字。我只是坐在辦公室里讀了年報。那時候，尤科斯比中石油在美國更為人所知?；趦蓚€國家的現狀，你需要問更愿意持有哪國的公司。中石油那時候比尤科斯要便宜得多，而且中國的經濟環(huán)境要比俄羅斯好，但如果中石油的股價和美國石油公司的價值水平相近，那就不同了。

    巴菲特在這次年會上對房地產市場的看法。

    巴菲特：房地產下跌的話，會對我們有些生意產生影響，比如地毯，但是我們可以設法在別的地方彌補損失。如果存在泡沫而且被刺破的話，我們會在運營企業(yè)中感受到。但是我們也高興地看到更多的投資機會出現了。我基本上不擅長預測宏觀經濟(盡管我們在外匯上下了很大的賭注)。最好的方式是投資于個別的公司，就像我們在中國石油上所做的那樣。房地產市場的現狀讓我想起了25年前內布拉斯加州發(fā)生的事情。那時候農田賣到了2000美元一英畝，可幾年之后你可以從聯(lián)邦儲蓄保險公司那里以600美元的價錢買到一英畝。在地產繁榮時期人們認為持有現金是愚蠢的。通貨膨脹率很高。連許多在經濟衰退時期幸存下來的銀行也破產了。人們在經濟活動中周期性地表現出癲狂。

    住宅當然和土地有所不同了。它具有居住功能，所以這項投資不單純是經濟活動。但是，我也不理解人們?yōu)槭裁磿A期住宅價格長期升幅應該超過建造成本的升幅。

    面對2700萬美元一英畝的價格，我寧愿呆在浴缸里。

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