我內(nèi)心一直想做一個投資者，一生只打N個孔，這種一勞永逸始終誘惑著我，所以我在雪球用過“慢慢買資產(chǎn)”、“追尋高ROE林地”、“歸隱林地”等等ID，但我實際上從來沒有成為真正的投資者，我沒有深研企業(yè)的功力和耐心。我所謂一眼胖瘦的撿煙蒂，實際上與看盤面趨勢是差不多的東西，拍腦袋而已。我是一個看上去像撿煙蒂價值投資的交易者。

不過以我個人體會，做一個交易者也并沒有什么不好，我1997年進入二級市場，前9年屬于亂打亂撞的學(xué)習(xí)階段，虧了一些錢（本金剩下約75%），但估計賺到了教訓(xùn)（我不確定，因為我并不善于總結(jié)，但無論如何，失敗是成功的媽媽，潛移默化的影響肯定有），所以2006年2月以來的11年，靠自己并不太定型（經(jīng)常自我否定）的交易系統(tǒng)，取得了約46倍的凈值增長（年化收益率42%），而滬深300指數(shù)只有2.3倍升幅（從1030點漲到了3388點），以我的研究基本面能力，如果長期持有自己看好的股票，大概率達(dá)不到目前的績效（我沒有買過茅臺、白藥、萬科等長牛股，格力也是最近才買了一點）。

交易者的法寶僅僅是看圖說話，注重眼下而非將來，所以貌似比前瞻5年10年行業(yè)或個股基本面趨勢的難度要小一些，但是看圖說話并沒有確保成功的強大邏輯支撐，歷史無法告訴未來，所以做交易者常常會面臨失敗，甚至是一場失敗接著一場失敗，一次否定接著一次否定，直至懷疑人生。無論曾經(jīng)賺過多少個100%，賠一次100%就徹底出局，利物莫也不例外。

投資者則不同，哪怕沒有選中最好的公司，只要該公司足夠長命，也能靠公司發(fā)展和通貨膨脹（基于貨幣貶值的產(chǎn)品提價）而賺到很多錢，但是這里的很多錢是有天花板的，好公司特別稀少，我們能夠買到好公司并且長期持有的概率其實是很低的，我們看到的大量大牛股與我們看到的靈驗得不得了的技術(shù)指標(biāo)其實都是事后諸葛亮，做一個投資者可以期待的長期年化收益率大抵接近于指數(shù)增速或者比GDP增速略好一點，這樣的收益率對雪球的多數(shù)人而言大概并不能滿意。

相對而言，A股是一個高波動市場，上證指數(shù)每年最小的波動率也在25%左右，大部分年份的波動率都在50%以上，例如：

1991年147%，

1992年388%，

1993年103%，

1994年87%，

1995年62%，

1996年134%，

1997年70%；

1999年62%，

2000年56%；

2006年132%，

2007年134%，

2008年73%，

2009年90%；

2014年60%，

2015年72%。

如果（虛擬語氣）能夠識別出這些大的波動趨勢，吃到或規(guī)避中間的一段，那么交易績效明顯會比較好。

當(dāng)然正如前面已經(jīng)提到的，看圖說話沒有邏輯支撐，而且需要不斷自我否定，所以需要交易者有相對明確（就算非量化也應(yīng)該是直觀可評估）的交易體系，并擁有嚴(yán)格遵循交易體系（反人性）的強大神經(jīng)系統(tǒng)。做一個好的交易者也并不容易。所謂7賠2平1賺的長期現(xiàn)實，反映出市場中的大部分人，既不是合格的投資者，也不是合格的交易者。

我雖然利用交易賺到了一些錢，但也不敢說自己已經(jīng)學(xué)會了交易，就像我一直鼓吹一眼胖瘦，實際上并沒有真的學(xué)會估值。我一直在搖擺，始終希望結(jié)合估值來優(yōu)化交易，但我也清楚可能就是無用功。我的目標(biāo)是在退出江湖（不再交易）的時刻能夠歸隱林地（建立一個無需操心就能自然保值增值的組合），即從交易者變成投資者。

雖然我上面的文字隱含表達(dá)了投資者段位高于交易者的意思，但我希望交易者與投資者不要相互鄙視，找到適合自己個性和能力特點，滿足自己的階段收益目標(biāo)，且能夠與時俱進的盈利模式就是成功，賺錢才是硬道理。

我有一些交易系統(tǒng)實踐的個人體會，但關(guān)于趨勢識別、入場點、出場點（止損止盈）和頭寸控制（資金管理）的交易系統(tǒng)要素，恐怕需要一系列文章才能說個大概，今天算是先挖個坑，希望以后會有機會慢慢填，但以我有始無終的慣常表現(xiàn)，我也不敢保證一定會填。(作者：歸隱林地)