耐心，是投資里人人都知道重要卻難以擁有的心態(tài)。我們不期待一篇文章就能讓您從沒耐心變?yōu)橛心托?，只希望可以從根源上讓你懂得其為何重要，然后，盡最大努力去做到。畢竟，除了投資，人生里的每一件事，哪一件的完成不需要耐心！

那么，耐心對(duì)價(jià)投到底有何重要呢？

價(jià)投企業(yè)觀：公司的成長需要時(shí)間

眾所周知，巴菲特式的價(jià)投理論中，一個(gè)核心的觀點(diǎn)是公司的內(nèi)在價(jià)值是投資的基礎(chǔ)，是投資者投資獲益的最主要渠道。而一家公司從誕生，到壯大，直至具備優(yōu)秀公司的特質(zhì)，需要一個(gè)時(shí)間的積累，“時(shí)間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友”，這就需要投資者有足夠的耐心，陪伴公司一起成長。

尤其是對(duì)于任何一家公司來說，公司決策失誤、行業(yè)形勢(shì)下行、國家政策影響等內(nèi)外部因素，都有可能造成其發(fā)展的停滯甚至放緩。更有可能出現(xiàn)的極端情況是，即便優(yōu)秀的企業(yè)也可能因一次黑天鵝事件而在某個(gè)時(shí)間段陷入沼澤。此種形勢(shì)下，尤其需要投資者擁有強(qiáng)大的內(nèi)心，耐心堅(jiān)定地與企業(yè)熬過寒冬，迎來春天。

價(jià)投市場(chǎng)觀：市場(chǎng)不總是有效的，價(jià)格終將回歸價(jià)值，但時(shí)間不確定

價(jià)投對(duì)于市場(chǎng)的一大基本觀點(diǎn)是股票價(jià)格終將回歸價(jià)值，這種市場(chǎng)的有效性是投資者能通過投資獲取收益的基礎(chǔ)，但因?yàn)槭袌?chǎng)活動(dòng)中投資者的非理性，導(dǎo)致市場(chǎng)在很多時(shí)候價(jià)格與價(jià)值的偏離（市場(chǎng)越不理性，則偏離越大），這種偏離引發(fā)的直接后果就是股票價(jià)格何時(shí)回歸價(jià)值沒有人能夠預(yù)測(cè)和判斷，可能是幾年、十幾年，甚至幾十年。怎么辦？只能等。

而另一方面，市場(chǎng)不總是有效的屬性也給投資者創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，當(dāng)價(jià)格低于價(jià)值時(shí)，安全邊際出現(xiàn)，就是投資者買入的最佳時(shí)機(jī)。

所以，耐心，應(yīng)當(dāng)是貫穿選股與持有兩大投資階段的。

在買入階段，等待安全邊際出現(xiàn)需要耐心。在價(jià)投者看來，選股的關(guān)鍵是預(yù)留足夠的安全邊際，即以低于公司價(jià)值的價(jià)格買入優(yōu)秀公司，安全邊際留得越大，則獲取更多收益的概率越大。所以，選股主要是衡量價(jià)值與價(jià)格兩者的關(guān)系。投資者首先通過估值，判斷一家公司是否有投資的價(jià)值，只有確定一家公司值得投資后才有后續(xù)動(dòng)作：結(jié)合該公司股票目前的價(jià)格，判斷其目前處于低估、高估還是合理狀態(tài)，低估或合理當(dāng)然好，但對(duì)于一家優(yōu)秀公司，高估往往才是常態(tài)，這個(gè)時(shí)候，就需要投資者耐心等待，而不是只看到公司的優(yōu)秀就熱情過頭地買入，將自身至于不利的處境。

耐心等待投資機(jī)會(huì)的例子在巴菲特的投資實(shí)踐中比比皆是。他看好迪斯尼，但并未早早下手，而是堅(jiān)持關(guān)注了30年；他對(duì)可口可樂推崇至極，仍關(guān)注了52年，直到1988年認(rèn)為時(shí)機(jī)已到才將其納入自己的重倉。寧可錯(cuò)過，也不要買錯(cuò)，成為巴菲特鮮明的投資風(fēng)格。

市場(chǎng)從不缺少機(jī)會(huì)，但總是缺少有耐心的投資者。有耐心的投資者，只需要靜靜等待“大象”進(jìn)入伏擊圈，再瞄準(zhǔn)射擊。

在持有階段，等待價(jià)格回歸價(jià)值需要耐心。巴菲特認(rèn)為，只要持有期間自己選定的公司質(zhì)地沒有變質(zhì)，沒有出現(xiàn)高估，或者沒有比當(dāng)前更好的投資機(jī)會(huì)，投資者就應(yīng)當(dāng)耐心持有。在這方面，巴菲特再次給我們做出了示范。他持有的蓋可保險(xiǎn)、華盛頓郵報(bào)等股票都超過二三十年，而對(duì)于可口可樂、吉列等股票，巴菲特更是聲稱將持有到永遠(yuǎn)。他的耐心讓他得到了巨大的甜頭：蓋可保險(xiǎn)增值超50倍，華盛頓郵報(bào)增值超120倍。

當(dāng)然，大神也不是一日早就的。巴菲特在投資經(jīng)歷中，也有過因?yàn)闆]有堅(jiān)持耐心而做出非理性投資決策的經(jīng)歷。在1994年致股東的信里，他就向股東坦承自己的一項(xiàng)錯(cuò)誤：1993年底，他將1,000萬股資本城股份以每股63美元賣出，到了1994年底，該公司股價(jià)變成85.25美元。僅此一項(xiàng)，伯克希爾損失了2.225億美元的差價(jià)。而類似的錯(cuò)誤還不止一次，早在1978年到1980年間，巴菲特就曾經(jīng)以每股4.3美元賣掉該公司股份，到了1986年以每股17.25美元買進(jìn)該公司股份時(shí)，巴菲特向伯克希爾股東坦言對(duì)于此前個(gè)人的行為“感到心痛”。沒想到的是，歷史重演了。痛定思痛自己，巴菲特自嘲“我似乎應(yīng)該要找個(gè)監(jiān)護(hù)人來好好監(jiān)管一下?！?/p>

放眼我們的A股市場(chǎng)，同樣擁有值得長期持有的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，也不乏具有耐心的投資者取得不俗業(yè)績的成功案例，但更多的恐怕還是進(jìn)進(jìn)出出、頻繁折騰的短線“炒家”。要改變投資者的觀念，有耐心地投資，是一個(gè)長期而艱巨的任務(wù)，需要從根源上認(rèn)識(shí)耐心對(duì)于投資的重要性，更需要修身養(yǎng)性，培養(yǎng)理性成熟的投資心態(tài)。

巴菲特說：“如果你不愿意擁有一只股票十年，那就不要考慮擁有它十分鐘?！薄皳碛幸恢还善?，期待它下個(gè)早晨就上漲是十分愚蠢的?！?/strong>記住它們，然后努力做到。別讓自己懂得了很多道理，仍然做不好投資。

關(guān)于耐心，小伙伴們是這么說的

@考拉：巴菲特說“成功投資的關(guān)鍵：常識(shí)，紀(jì)律和耐心?！焙芏鄡r(jià)投大V門也一直在強(qiáng)調(diào)耐心的重要性。從投資邏輯和策略上來說，到底為什么要有耐心呢？大家怎么看？

@王輝：因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的節(jié)奏很快，好像能賺快錢。而實(shí)體企業(yè)的節(jié)奏并沒有那么快，所以要有耐心，像實(shí)體企業(yè)那樣思考。

@袁：耐心是一份自信，相信價(jià)值還沒有被發(fā)現(xiàn)，是金子總會(huì)發(fā)光。

@成偉：干什么不需要耐心？

@獵豹芒格：市場(chǎng)屬性決定要有耐心。

@Tony：耐心是二八法則決定的，二八法則決定了股市財(cái)富分配由八向二聚集。那如何確定誰是八誰是二呢？長得帥的是二？腰纏萬貫的是二？都不是，二是那一類對(duì)股市感興趣、深刻理解股市運(yùn)行規(guī)律、性格上謙虛有耐心的人。

@成偉：有時(shí)候正著想想不通就反著想，不僅僅是做投資，做任何事情都需要耐心！沒有耐心會(huì)出現(xiàn)什么情況？急躁事態(tài)，在這種情緒影響下恐怕很難成功。