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第 9 期

整理/茜萍

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Q:直播和單車共享是泡沫嗎？

A：我是不看好這兩個行業(yè)的。去年很多直播行業(yè)找我，我就問，你有什么壁壘？現(xiàn)在全國大概有300家這種直播平臺，我覺得未來肯定會有大批的倒閉，當然這可能是明后年的事情了。

單車分享，據(jù)我所知，國內(nèi)拿到商業(yè)資金的大概也有至少10家了，實際上在做的企業(yè)大概有有幾十家，里面其實也是存在一個泡沫正在上升的趨勢，大家可以看到，它的地位是很低的，而且資本非常重，包括前幾大單車分享公司，接受媒體采訪時（也說），他們還沒有找到一個很好的商業(yè)模式，目前來講的話，還在摸索階段。

像滴滴，已經(jīng)可以說做得非常大了，但是滴滴今年（2016）也遇到了非常大的挑戰(zhàn)，包括政策方面的風險。

所以單車分享，我相信跟滴滴這種是很相像的，他是一個解決出行問題的平臺，但是這塊我覺得未來一定會有大的行業(yè)整合和政策方面的一些管控，所以在沒有清晰的商業(yè)模式之前的話，這個行業(yè)我覺得還是有很大的投資風險在里面。

我個人的風險偏好，是不愛投這樣的項目，但是這些項目大家知道，確實從估值方面很誘人，確實他有很強的爆發(fā)性，但是從商業(yè)模式來講的話，我覺得現(xiàn)在還有待于探索。

像滴滴這樣的行業(yè)，我覺得未來盈利應該是沒有問題的。因為我們看到比如Uber已經(jīng)在全球實現(xiàn)了20億美金的一個年利潤，所以我覺得其實智能出行這個領域肯定是能賺錢的。

現(xiàn)在的問題是，這個創(chuàng)業(yè)門檻太低，行業(yè)在沒有大規(guī)模整合的情況下，都要拼命燒錢，最后剩者為王，誰剩下來誰就是老大，誰就能賺到錢，很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)是倒在這個路上了。所以在數(shù)百家企業(yè)里面，你很難判斷哪家企業(yè)會最終勝出，我在看不準的時候，就避而不投，這是我個人的一個投資偏好。

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Q：95后包括大學生創(chuàng)業(yè)者，你會投嗎？

A我大部分投資的創(chuàng)業(yè)者都是在35-45歲，男性為主，而且都是成了家的；如果他有連續(xù)創(chuàng)業(yè)，我可以把門檻放低到30歲左右。我覺得一個人本身沒有成熟的閱歷，尤其是如果沒有成家，沒有養(yǎng)小孩的這種責任心，（很難）去帶領團隊能夠走得很遠。

我覺得從創(chuàng)業(yè)角度上來講的話，（年輕人創(chuàng)業(yè)）絕對是正確的。因為任何一個成長，都需要反復的打磨。我說你要理性創(chuàng)業(yè)，（是指）你要做適合自己的一些創(chuàng)業(yè)方向，該創(chuàng)業(yè)的時候還是要勇敢創(chuàng)業(yè)，因為任何的成長都不是一蹴而就的。我覺得，沒有失敗的話是不可能成功的，對于連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，我也是非常崇敬的。

對于我們投資人來講，對創(chuàng)業(yè)者要有更多的包容。當然，這個包容的背后是大量的資本投入。我覺得創(chuàng)業(yè)這件事情，是很正面的，肯定沒有錯，但不要去盲目創(chuàng)業(yè)，不要去跟風創(chuàng)業(yè)，這個是我反對的。

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Q：對一級市場投資的散戶化現(xiàn)象怎么看？

A：小散戶投資，又回到我們跟美國的一些差距?，F(xiàn)在美國的天使投資主要是以個人為主，中國反而是機構化趨勢比較明顯，里面原因還是中國很有錢的這些富豪他們對天使投資的經(jīng)驗不足。

而有經(jīng)驗的天使投資人，資金實力實際上是不夠的，這樣的話才出現(xiàn)一些機構化的天使，我覺得這個現(xiàn)象在中國可能會存續(xù)一段時間。

現(xiàn)在小散來做這種意識上的調(diào)整，我覺得更多是一種嘗試，它不是以這個作為主業(yè)，可能就是說業(yè)余跟投一點周邊的項目。這塊在我看來是一個很積極的東西，他只有通過一些跟投，慢慢理解到跟投項目的成長周期，成長速度，包括有沒有盈利，他才能夠對天使投資行業(yè)有更深刻的理解。

中國散戶來進入一級市場，這個事我覺得值得鼓勵，因為你有閑置資金嘛，自己可能沒那么專業(yè)，看到周邊朋友一些投資機會難免會參與，我覺得這個是很正常的一件事情。

其實眾籌這種商業(yè)模式在中國特別適合。中國就是閑散資金很多，而且量都不大。

眾籌這種商業(yè)模式在融資上來講，它是長期存在的。我對眾籌唯一的一個提醒就是，任何一個眾籌一定要有專業(yè)的領投人去操盤，而不是大家把錢放在一起就叫眾籌了，應該是有一個專業(yè)的領投人去判斷，然后對這個項目進行投后管理，實時的跟投資人，進行信息的溝通匯報，我覺得這個是很重要的。

中國眾籌有些問題出現(xiàn)，就出現(xiàn)在盲目跟風上，有些項目的質(zhì)量，包括領投人的水平參差不齊，可能導致對眾籌行業(yè)產(chǎn)生了一些負面的影響。

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Q：主要關注哪些投資方向？

A：我接觸的行業(yè)面非常寬，過去科技類的，像通用新材料、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保都看的非常多，做創(chuàng)勢資本后，反而在做減法，更專注在自己擅長的一些領域?，F(xiàn)在大數(shù)據(jù)、人工智能已經(jīng)成為創(chuàng)勢資本的一個主攻方向。

第二個方面就是文體娛樂。文化創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，娛樂產(chǎn)業(yè)，包括體育產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在（既）有體制的釋放，也有老百姓需求點的爆發(fā)，所以文體娛樂板塊也是我們一個非常重要的主流方向。

第三個是做企業(yè)SAAS服務，包括云服務這塊。因為利用移動互聯(lián)網(wǎng)技術去改變傳統(tǒng)的企業(yè)管理方式，提高效率，這個其實在各個行業(yè)里面都有很大的前景。

以上是3個主投方向，第四個是可能未來幾年會關注的一些方向，（包括）硬科技項目，有一些技術門檻的項目，因為模式創(chuàng)新確實在中國已經(jīng)到了一個極限了。我覺得科技創(chuàng)新在美國是常態(tài)，中國未來一定會又回到硬科技這個領域來。