再不更新，有人就要拿著火箭筒來轟我了。

沒有及時更新是因為忙著追...工作......好吧，追劇......不是《人民的名義》，而是《西部世界》，關(guān)于AI和人性，沉迷其中，不能自拔。

都知道我以前特崇拜雕爺，其中很重要的一個原因就是雕爺除了裝得一手好B，還喜歡說自己的生活過得很豐富，除了工作，還有大把的時間刷劇按摩have fun，作為一個BOSS能夠有這樣腐朽的生活，讓我很是艷羨。

當(dāng)然了，作為一只公號狗，也就只能奢侈到這種程度了，再偷懶下去估計僅有不多的粉絲都要掉光了。

所以我們今天來聊聊之前promised的套利。

為防有些朋友不清楚概念，所以先強行解釋一波：

所謂套利其實就是價差交易，簡單來說就是某種資產(chǎn)或者商品因為時間、地域、制度等原因?qū)е率袌龇指?，擁有兩個市場，對應(yīng)兩個市場價格，于是可以從價格低的市場買入到價格高的市場賣出，類似于倒貨。

套利有很多種形式，比如股指期貨套利、商品套利、統(tǒng)計套利等等，而前述套利又有很多具體的做法，比如DAVID介紹過股指期貨套利的其中兩種方式：ETF基金 當(dāng)月股指期貨空單，ETF基金 遠(yuǎn)期股指期貨空單。

其他大家可能聽得比較多的有期現(xiàn)套利、私有化套利、ETF基金的折溢價套利、分級基金的合并分拆套利、停牌股套利等等。

套利方法有很多，但是最終的邏輯都是類似的，運用之妙，存乎一心。

主要說說LOF基金的折溢價套利，因為這個原理最簡單門檻最低。

LOF基金的套利空間

首先要理解套利空間或者說價差存在的原因，前面說了，是通常是市場分割導(dǎo)致的。

LOF基金，也叫“上市型開放式基金”，從名字也可以看得出來，LOF基金有兩種交易方式，一種是一級市場按照凈值申購贖回（包括場內(nèi)申贖和場外申贖），另一種是像股票一樣在二級市場交易，有一個交易價格。

正是因為有這樣兩種交易方式，有兩個市場，所以導(dǎo)致了兩個價格，一個是一級市場的凈值，另一個是二級市場的交易價格，當(dāng)這兩者之間出現(xiàn)了一定的價差的時候，我們就可以進(jìn)行套利。

LOF基金的溢價套利

折溢價都是相對凈值而言，溢價意味著二級市場的交易價格相對凈值更高。

當(dāng)溢價率大于交易成本的時候，我們就可以從一級市場申購，再從二級市場賣出，所以LOF基金溢價套利也叫申購套利。

具體做法如下： 

1、T日，場內(nèi)申購基金。

2、T 2日，確認(rèn)基金份額，當(dāng)日賣出。

這里需要注意兩點：

1、確保溢價率足夠高，也就是說要保證價格-凈值＞交易費用。費用包括申購費，二級市場交易費用。

2、最好是場內(nèi)申購而不是場外，場內(nèi)是T 2，而場外申購的話，需要通過轉(zhuǎn)托管系統(tǒng)再轉(zhuǎn)城內(nèi)賣出，需要T 4日才能確認(rèn)，需要多承擔(dān)兩天的風(fēng)險。

可能的風(fēng)險：T 2日溢價消失，或者交易的人太多導(dǎo)致踩踏。

溢價率不需要計算，直接到集思錄查看即可。

前幾天雄安概念火的時候，基建工程的溢價率一度高達(dá)15%，可惜我對熱點比較遲鈍，并沒有抓住這次機會。

從這也可以看出，套利如果能夠提前埋伏，確定性還是比較高的，反之就可能需要時刻盯著，比較浪費時間。

LOF基金的折價套利

折價是指二級市場的交易價格低于一級市場的凈值。

當(dāng)折價率大于交易成本的時候，我們就可以從二級市場買入，然后在一級市場贖回。

具體做法如下：

1、T日，場內(nèi)買入基金，當(dāng)日不可用。

2、T 1日，贖回基金

明白了LOF基金的套利，也就明白了ETF基金的折溢價套利，原理是一樣的，差別在于兩者的申贖起購金額，深市LOF基金申購是1000元起，滬市5萬起，大家都可以接受，而ETF則最低30萬份起，按照最低的算起，也要百萬金額的起點，通常機構(gòu)才玩得起。

客觀來說，套利是個好東西，如果你手上有很多的閑置資金而市場上又沒有合適的投資標(biāo)的時候，套利就是一個不錯的選擇，幸運的話，一年下來甚至可以獲得10%的收益率，萬一不濟(jì)點，也比單純的買貨基強。

但還是需要重點強調(diào)一下風(fēng)險。

大家也看得出來，主要的風(fēng)險就是基金凈值波動的風(fēng)險，導(dǎo)致溢價或者折價消失，所以一定要保證折溢價率足夠高，保留一定的安全邊際；其次就是流動性的問題，如果LOF基金的成交額過小，有可能導(dǎo)致申購賣出的時候很困難。

所以建議大家玩的時候最好避開只有少數(shù)幾只基金存在套利機會的時候，因為這樣的話可能會有很多人參與，套利這種東西人一多就容易出事，最好選擇有很多基金同時折溢價的時候，而且單次投入的金額不要太大，玩玩就好。

其實LOF基金套利并不難，主要還是想借這篇文章表達(dá)一個觀點，就是保持開放的眼界，不要只看到做多股票，除了股票之外還有廣闊的天地，在風(fēng)險同等甚至更低的情況下，可以獲得同樣高的收益。

如果我們能夠提高自己投資股票的機會成本，那就有更多的選擇，就不會一心想著股票，對待股票的態(tài)度就會更加理性和審慎。

如此一來，在投資股票的時候，就能夠毫不在意地舍棄平庸的機會，只有在機會絕佳的時候，我們才發(fā)出最佳一擊。