高送轉(zhuǎn)是市場比較重要的一個題材，屢屢在市場中制造出行情，但今年有些特殊，從2016年11月高送轉(zhuǎn)行情變化很多，尤其是要看懂各方利用高送轉(zhuǎn)因素的手法和套路；就典型個股一一圖解。

為什么要高送轉(zhuǎn)？

從公司角度來看，一般是為了完成股本的擴張，中小板最初上市的一批個股，都是利用反復(fù)的高送轉(zhuǎn)，將公司的市值擴大起來，最大典型就是蘇寧電器（更名為蘇寧云商），該股上市后，就是利用反復(fù)的除權(quán)、填權(quán)（8次高送轉(zhuǎn)和5次增發(fā)），一步步將市值擴大到了千億元。

玉名認(rèn)為還有一個因素是2017年出現(xiàn)的，那就是再融資前的轉(zhuǎn)變。在2017年2月17日，證監(jiān)會頒布再融資新政，新政的一條主要內(nèi)容就是”非公開發(fā)行規(guī)模不超過總股本的20%“。為了突破這樣的限制，提高股本總量將成為許多上市公司的解決路徑之一。以10送30為例，總股本增加了3倍，那么新發(fā)同等數(shù)量規(guī)模的股份就只有原來的1/4了，就很容易突破新規(guī)的限制，加之市場對高送轉(zhuǎn)追捧，一波炒作過后，融資額也不會少。所以，今年的10送30以上的高送轉(zhuǎn)股特別多，幾乎是歷年的總和。

從股東角度，高送配之后，可以將股價降低，股本增加，更便于化整為零的減持或轉(zhuǎn)讓；在A股市場中，各路主力資金也非常喜歡利用高送轉(zhuǎn)來實現(xiàn)題材炒作，甚至到了最后出現(xiàn)了不高送轉(zhuǎn)，股民不同意，聯(lián)名要求高送轉(zhuǎn)的情況，如2008年的西水股份；2009年的賽馬實業(yè)（更名為寧夏建材）；2011年的凱諾科技；2012年的南天信息，隨后就很多了。尤其是去年，甚至出現(xiàn)了山東華鵬因誤傳高送轉(zhuǎn)而停牌，辟謠之后，大股東沒過幾天就真的拋出了高送轉(zhuǎn)方案，并且股價走出了一波反彈。

從機構(gòu)的角度來看，高送轉(zhuǎn)能夠讓高價股回歸中低價股，這能吸引更多的跟風(fēng)資金。如圖所示，A股如今還是以散戶為主，10萬元以下的投資者占比為72%，50萬元以下的投資者占比高達93%，而一旦個股價格過高之后，散戶就沒法購買而來。如以貴州茅臺為例，將近400元/股，最少買100股，也需要4萬元人民幣，而如果以500股為標(biāo)準(zhǔn)的話，意味著將有8成的股民買不起了。而高送轉(zhuǎn)可以將股價重心，大幅降低，這樣讓更多的股民買得起，就意味著有更多的接盤俠。經(jīng)過玉名這樣的分析，股民就能夠明白，為什么很多次新股炒高就會高送轉(zhuǎn)，一方面是公司股本擴張，另一方面也是運作的主力資金尋求更多的跟風(fēng)盤。

高送轉(zhuǎn)是趨勢的加速器

那么高送轉(zhuǎn)的規(guī)律是什么呢？近期最被市場關(guān)注的高送轉(zhuǎn)股網(wǎng)宿科技或許能給我們答案，該股在過去3-4年間是創(chuàng)業(yè)板的大牛股，反彈勢如破竹，一路大漲這期間也有過兩次高送轉(zhuǎn)；但在2016年下半年筑頂之后，至今的半年多時間里跌幅超過50%，尤其是在3月份，由于業(yè)績下滑，依然拋出高送轉(zhuǎn)，引發(fā)市場巨額拋售。

玉名認(rèn)為這其實在告訴股民：高送轉(zhuǎn)本身并不是趨勢的改變因素，而是加速因素。在之前兩次高送轉(zhuǎn)時，第一次是在橫盤周期中，所以高送轉(zhuǎn)之后還是橫盤；第二次是在反彈通道之中，高送轉(zhuǎn)之后依然還是反彈周期，連續(xù)新高；第三次高送轉(zhuǎn)推出之前就是下跌趨勢，所以推出之后的破位是將之前的跌勢加速了。

除此之外，還有以下因素值得重視。首先，股民要明確，一些沒有業(yè)績支撐的概念股也會漲，往往很難把握，比如說3月份牛股榜亞軍的隴神戎發(fā)就是高送轉(zhuǎn)因素拋出后連續(xù)一字板，創(chuàng)出新高后卻開始了一波跳水，初期買不到，買到了就下跌，這是高送轉(zhuǎn)股最大的難題。包括我們看到類似易事特、云意電氣等都是類似的走勢，地刺股民要重視。

其次是次新股是高送轉(zhuǎn)密集出現(xiàn)的板塊，但也容易成為獲利盤派發(fā)的機會。前面分析過，高送轉(zhuǎn)可以降低股價，所以次新股炒作后最容易拋出高送轉(zhuǎn)方案，這也容易成為沖高之后派發(fā)的掩護，近期的樂心醫(yī)療等就是典型，對于漲幅較大的次新股，股民要格外警惕派發(fā)風(fēng)險。

最后是從操作角度，面對上市公司拋出的高送轉(zhuǎn)方案，股民要思考其本身的業(yè)績是否優(yōu)良（如今很多績差股也高送轉(zhuǎn)，玩數(shù)字游戲），還有就是行業(yè)是否有前景，以及是否會伴有減持計劃，還是要把握那些公司質(zhì)地良好，通過高送轉(zhuǎn)來實現(xiàn)更大擴張的公司，比如說天齊鋰業(yè)、億緯鋰能等是典型代表，依托鋰電池的發(fā)展而快速搶占市場，實現(xiàn)高速增長。