投資江湖有云：人多的地方不要去。

　　這其實(shí)就是一種概率的逆向思維了，既然投資賺錢的總是少數(shù)人，那么大多數(shù)人追捧的東西最好不要去碰，所以在前幾個(gè)月眾多自媒體蜂擁介紹紅利指數(shù)基金的時(shí)候，我是拒絕(也去湊熱鬧介紹)的，哪怕后臺(tái)問(wèn)紅利指數(shù)基金的人多達(dá)幾十個(gè)也不為所動(dòng)。

　　不過(guò)我覺得現(xiàn)在大眾輿論總算是有點(diǎn)消停下來(lái)了，然后我就來(lái)了。

　　話說(shuō)紅利指數(shù)還真的是蠻不錯(cuò)的，因?yàn)?strong>紅利指數(shù)的成份股是由市場(chǎng)上股息率最高、現(xiàn)金分紅最多的股票組成的。

　　現(xiàn)金分紅大家多半知道我就不說(shuō)了，簡(jiǎn)單普及下股息率(Dividend Yield Ratio)怎么算。所謂股息率，一般的算法就是每股分紅除以現(xiàn)在的股價(jià)。

　　比如有一個(gè)股票按照每股給股息0.25元，當(dāng)前股價(jià)是12元每股，不考慮稅的話股息率就是0.25/12*100%=2.1%。沒毛??！不過(guò)也有一種算法就是按照實(shí)際買入股價(jià)來(lái)算，比如上述例子中，現(xiàn)在派息的時(shí)候價(jià)格是12元每股，但是假如當(dāng)時(shí)買入時(shí)候是10元每股買的，那么對(duì)于這筆買入而言，其股息率這樣算似乎更合理些：0.25/10*100%=2.5%。比之前的2.1%要高那么一點(diǎn)點(diǎn)，好了，概念普及完畢，不糾結(jié)了，因?yàn)檫@不是本文重點(diǎn)。

　　可以想見紅利指數(shù)的成分股是市場(chǎng)真正的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這還不算，紅利指數(shù)還天生自帶再平衡策略，因?yàn)樗磕赀€要根據(jù)最新的股息率排名做一輪優(yōu)勝劣汰，投資價(jià)值盡顯。

　　常見的大盤紅利指數(shù)有：

　　1)上證紅利指數(shù)，由上證A股中股息率高、分紅穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的50只股票組成；

　　2)深證紅利指數(shù)，由深證市場(chǎng)能給投資者提供長(zhǎng)期穩(wěn)定分紅的40只股票；

　　3)中證紅利指數(shù)，選擇滬深兩市中現(xiàn)金股息率高、分紅穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的100只股票組成。

　　4)標(biāo)普紅利指數(shù)，也叫標(biāo)普紅利機(jī)會(huì)指數(shù)，確實(shí)是美國(guó)的那個(gè)標(biāo)普但不是跟蹤美股的指數(shù)，而是標(biāo)普公司針對(duì)中國(guó)股市開發(fā)的指數(shù)。這個(gè)指數(shù)也是選取股息率最高的100只股票，但是股票入選之前先得滿足諸如過(guò)去3年盈利增長(zhǎng)必須為正，過(guò)去12個(gè)月的凈利潤(rùn)必須為正，每只股票權(quán)重不超過(guò)3%，單個(gè)行業(yè)不超過(guò)33%等等條件。

　　看上去似乎都挺美的，而且依稀覺著標(biāo)普紅利似乎最好的樣子，那是不是這樣呢，讓我們拭目以待數(shù)據(jù)分析的結(jié)果吧。

　　第一回合：看定投效果

　　利用《大數(shù)據(jù)告訴你指數(shù)定投哪個(gè)強(qiáng)》里面的分析方法，我們得到如下結(jié)果(這次的數(shù)據(jù)range跨度要比上次好很多，從2006年2月6日到2017年3月31日)。

　　上證紅利指數(shù)：

　　深證紅利指數(shù)：

　　中證紅利指數(shù)：

　　標(biāo)普紅利指數(shù)：

　　放眼望去，大概有這么兩個(gè)結(jié)論可以得出：

　　1. 從各種收益率上看，紅利指數(shù)的定投收益長(zhǎng)期中期短期似乎都沒有那么驚艷，忽略數(shù)據(jù)的跨度的話，也就是比上次的H股不綠一點(diǎn)，和上證50和滬深300比也就是百步被50步笑的那種。

　　2. 橫向比較的話，標(biāo)普紅利指數(shù)明顯是最佳紅利指數(shù)，沒有之一；深證紅利和中證紅利差不多的差強(qiáng)人意；上證紅利竟然是最差的，這點(diǎn)略略有些出乎我的意料。

　　第一回合，標(biāo)普紅利輕松勝。

　　第二回合：看估值

　　利用《定投需要考慮估值么》里面的估值分析方法，我們得到如下結(jié)果(具體每個(gè)指數(shù)的PE數(shù)據(jù)跨度略有不同，但是基本都是2006年，2007年開始至2017年3月31日的，我默認(rèn)他們可以相互比較的)：

　　上證紅利指數(shù)概率估值圖：

　　深證紅利指數(shù)概率估值圖：

　　中證紅利指數(shù)概率估值圖：

　　標(biāo)普紅利指數(shù)概率估值圖：

　　再次放眼望去，大概又可以有這么個(gè)結(jié)論：

　　中證紅利和深證紅利的估值分位都在50%左右，再漲就要進(jìn)入正常高估的紅區(qū)了；標(biāo)普紅利估值分位34%左右，比較低估；上證紅利估值分位最低，大概26%左右。

　　第二回合，上證紅利險(xiǎn)勝標(biāo)普紅利。

　　兩個(gè)回合下來(lái)，用腳趾頭想想就能知道，標(biāo)普紅利指數(shù)毫無(wú)疑問(wèn)是今天全場(chǎng)最佳選擇：一方面它估值比較低(投資風(fēng)險(xiǎn)小)，另一方面其各年段的無(wú)腦定投得到正高收益概率最大.

　　既然選出來(lái)了最佳，下面進(jìn)入第三回合：有腦定投。

　　利用《按照估值法定投好還是一把梭好》里面的分析方法，我們直接以最佳選擇標(biāo)普紅利為例，看看按照估值法做有腦定投會(huì)是個(gè)什么效果。

　　按照歷史數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)單定了個(gè)有腦定投標(biāo)普紅利指數(shù)的規(guī)則：估值概率分位低于40%開始定投，高于60%全部賣出；定投第一期投完之后，第二期開始都選擇下個(gè)月的第一個(gè)交易日投直到退出。

　　這樣可以找到兩個(gè)定投時(shí)段：

　　第一個(gè)時(shí)段是2011年12月14日開始(估值概率分位低于40%)，到2015年4月27日結(jié)束賣出(估值概率分位高于60%)；

　　第二個(gè)時(shí)段是2015年8月3日開始(估值概率分位低于40%)，截止目前還在進(jìn)行中沒有退出。

　　我們來(lái)看看第一個(gè)時(shí)段的收益情況：

　　上圖中藍(lán)色線是定投的絕對(duì)收益率，紅色線是定投的年化收益率，圖中的綠點(diǎn)就是這一期定投的賣出點(diǎn)。

　　從圖中我們可以看出，雖然賣點(diǎn)不是最高點(diǎn)，但是年化收益率依舊可以達(dá)到25%左右，完全可以滿意了。我從來(lái)都沒有奢望過(guò)任何一次投資能賣在最高點(diǎn)，我希望你們最好也不要有這種奢望，這樣反而可以從容地做好投資。

　　第二個(gè)時(shí)段的收益情況如下圖：

　　從上圖可以看出，從2015年8月3日開始定投開始，截至2017年3月31日絕對(duì)收益率10%左右，年化5%左右，收益似乎不咋滴，但是請(qǐng)你們多看兩眼，這一期至今可是完整經(jīng)歷了兩波股災(zāi)的，有目前這樣的哪怕是小小的正收益我覺得也是完全可以滿意的，不是么？況且，現(xiàn)在還處于30%分位，離退出還早呢，不是么，too？

　　講至此，紅利指數(shù)們本身算是分析的差不多了，甚至于當(dāng)前階段該投哪個(gè)哪個(gè)的應(yīng)該也是比較清楚的了。

　　請(qǐng)注意，以上所見所聞都只是指數(shù)本身而已，下面總算可以上具體的紅利指數(shù)基金了。

　　這個(gè)倒反而簡(jiǎn)單了，因?yàn)檎麄€(gè)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)一沓刮子也就那么幾個(gè)紅利指數(shù)基金，我索性全給你們列一下拉倒：

　　上證紅利指數(shù)，只有一個(gè)場(chǎng)內(nèi)的華泰柏瑞上證紅利ETF(510880)，沒有場(chǎng)外的。

　　深證紅利指數(shù)，有一個(gè)場(chǎng)內(nèi)的工銀深證紅利ETF(159905)，以及場(chǎng)外的工銀深證紅利ETF聯(lián)接(481012).

　　中證紅利指數(shù)，有一個(gè)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外通吃的萬(wàn)家紅利LOF(161907)，另外還有兩個(gè)場(chǎng)外的大成中證紅利指數(shù)(090010)以及富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)(100032).(不用留言問(wèn)了，我直接告訴你這三個(gè)里面數(shù)富國(guó)中證紅利規(guī)模最大，歷史業(yè)績(jī)最好)

　　至于最令人矚目的標(biāo)普紅利指數(shù)，跟蹤的基金非常新鮮，那就是成立于2017年1月18日的華寶標(biāo)普中國(guó)A股紅利(501029)，也是場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外通吃，至今的業(yè)績(jī)還算不錯(cuò)，截至上周五是4.26%。

　　然后就沒有然后了。

　　(原文轉(zhuǎn)載自：小5論基)