一、對未來的熊市下跌要有一個清醒認識

前期本本已經(jīng)反復強調(diào)過，由于2012-12-4日至2015-6-13日的牛市（運行2.5年）屬于超高泡沫牛市（見深綜指）-----5178點牛市頂?shù)膬墒兴泄善敝形粩?shù)市盈率高達176倍！而正常牛市頂?shù)膬墒兴泄善敝袩o數(shù)市盈率一般在60-80倍（正常熊市底兩市所有股票中位數(shù)市盈率在28-30倍左右）。由于之前的牛市頂泡沫過高（比正常牛市頂?shù)墓乐蹈叱?50%以上），因此將如此高的牛市頂估值跌到正常熊市底的估值水平，股指見頂后的熊市下跌將需要更長的時間。

由于正常熊市的下跌時間周期是1.5-2年時間，長熊市的下跌時間周期是3.5-4年時間，所以，從2015-6-12日開始的熊市下跌，合理的下跌方式應該是采取長熊市下跌時間周期，即熊市下跌時間周期需要3.5-4年時間，也即，目前的熊市下跌，需要跌到2018年第四季度或2019年上半年才可能完成整個熊市下跌過程。并且，由于目前兩市所有股票中位數(shù)市盈率還高達60倍左右，是正常熊市底的兩倍，因此未來的熊市繼續(xù)下跌的指數(shù)再下跌幅度還極其巨大。股價需要再攔腰跌一半的股票將超過50%！對此投資者要有一個清醒的認識。

二、2017年春季行情見頂后至6月底左右的階段底股指最可能下跌方式

尋找相同或類似的市場環(huán)境下的股指走勢，并總結規(guī)律，對我們預判后期股指的最可能下跌方式具有極大的參考意義。

由于2017年春季行情后的市場下跌屬于熊市總體下跌過程中的一段下跌，并且下跌起點的兩市所有股票中位數(shù)市盈率為63倍，因此，參照這一條件，歷史上最為相似的下跌時間段位有以下三段：2008-1月至2008-4月的股市下跌、2010-4月春季行情頂至2010-7-2日的階段底下跌、2011-4月春季行情頂至2011-6-20日的階段底下跌。

參看一下四圖：

1、2008-1月高點5522點跌至2008-4月低點2990點，股指下跌了3個多月，總跌幅為46%。5522點兩市所有股票中位數(shù)市盈率為73倍，2990點兩市所有股票中位數(shù)市盈率為41倍。

2、2010-4月高點3181點跌至2010-7月2日低點2319點，股指下跌了2.5個多月，總跌幅為27%；3181點兩市所有股票中位數(shù)市盈率為62倍，2319點兩市所有股票中位數(shù)市盈率為49倍。

3、2011-4月高點3067點跌至2011-6月20低點2610點，股指下跌了2個多月，總跌幅為15%；3067點兩市所有股票中位數(shù)市盈率為55倍，2610點兩市所有股票中位數(shù)市盈率為47倍。

4、2017-4月高點3295點跌至2017-6月底左右低點，股指將下跌2.5個月左右，股指合理下跌幅為20-25%區(qū)間或左右，或者說上證指數(shù)合理下跌目標位為2450-2650點區(qū)間或左右。

結論：2017年春季行情頂點跌到2017-6月底左右低點，指數(shù)合理跌幅為20-25%區(qū)間或左右，上證指數(shù)的具體下跌目標位為2450-2650區(qū)間或左右。