作者簡介:朱茗， 中國銀行河北省分行公司金融部能源化工團隊，中國銀行總行公司金融特約分析師，金融風險管理師（FRM），企業(yè)理財顧問師（CFC）。近年來，曾牽頭和參與撰寫公路、港口、物流和電力行業(yè)報告10余篇，其撰寫的《河北省公路行業(yè)業(yè)務發(fā)展分析及規(guī)劃》獲得總行年度優(yōu)秀分析報告二等獎、《高速公路融資租賃模式探討》一文發(fā)表于《河北金融》雜志。

來源：公司金融分析

原標題：風能將逐步成為支撐京津冀地區(qū)發(fā)展的主力能源

目前，風電技術已經比較成熟，過去五年全球風電開發(fā)利用成本下降了30%，是目前應用規(guī)模最大的新能源發(fā)電方式。發(fā)展風電已成為國家推進能源轉型的核心內容和應對氣候變化的重要途徑。目前河北省電力尚存缺口，按照常規(guī)發(fā)展，“十三五”時期是河北省新能源產業(yè)發(fā)展的重要時期，而風電產業(yè)做為河北省的新能源產業(yè)之一，預期前景良好。

一、全國風電行業(yè)現狀

（一）資源利用現狀

根據第三次風能資源普查結果，我國風電資源陸上技術可開發(fā)量為6億-10億千瓦，截至2016年累計已開發(fā)16.9%-28.2%。2016年風力發(fā)電量2113億千瓦時，僅占全國發(fā)電量的3.6%?！讹L電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》（國家能源局）計劃到2020年，發(fā)電量確保達到4200億千瓦時，風電發(fā)電量占全國發(fā)電量的6%。國家發(fā)改委提出，到2020年和2030年非化石能源占一次性能源的消費比重要達到15%和20%。

表1：2016年全國各資源類型發(fā)電量

                          單位：億千瓦時

數據來源：萬德數據庫

同時，2016年我國第一產業(yè)用電量1075億千瓦時，同比增長5.3%;第二產業(yè)用電量42108億千瓦時，同比增長2.9%;第三產業(yè)用電量7961億千瓦時，同比增長11.2%;城鄉(xiāng)居民生活用電量8054億千瓦時，同比增長10.8%?？梢钥闯?，我國第三產業(yè)用電量持續(xù)保持較高增速，顯示出我國經濟增長中服務業(yè)和居民消費的拉動作用突出。

（二）我國風電裝機現狀

2013-2016年間，全國風電裝機的年均增速在20%以上，2016年增速比2015年下降了11個百分點。2016年全國（除臺灣地區(qū)外）新增裝機容量2337萬千瓦，累計裝機容量達1.69億千瓦。

表2： 2012年-2016年全國風電新增及累計裝機量

          單位：萬千瓦

數據來源：萬德數據庫

近年來,我國風電機組單機容量逐漸向大容量發(fā)展。2016年，我國累計風電裝機中，1.5MW的風電機組仍占主導地位；新增風電機組中，2MW風電機組裝機占全國新增裝機容量的60.84%，與2015年相比，上升11個百分點。

（三）風電行業(yè)區(qū)域發(fā)展

1、裝機量

2016年，我國六大區(qū)域的風電新增裝機容量所占比例分別為西北地區(qū)（26%）、華北（24%）、華東（20%）、西南（14%）、中南（13%）、東北（3%）。

目前，我國已在甘肅酒泉、新疆哈密、河北、吉林、蒙東、蒙西、江蘇沿海、山東等風能資源豐富地區(qū)，開展8個千萬千瓦級風電基地的規(guī)劃和建設工作，同時成立了11個風電基地（如下表）：

表3： 我國11個風電基地明細

資料來源：北極星電力網

2、并網量

從地區(qū)看，2016年全國累計并網容量17873.4萬千瓦，新增并網容量3347.25萬千瓦，其中內蒙古累計并網容量最高，河北省排第四。

表4： 2016年重點省份風電新增及累計裝機量

               單位：萬千瓦

數據來源：萬德數據庫

3、發(fā)電量

2016年，全國并網風電平均利用小時數1742，發(fā)電量2113億千瓦時，其中風電發(fā)電量超過100億千瓦時的省份有內蒙古、新疆、河北、云南、山東、甘肅、山西、遼寧和寧夏。這九個省份發(fā)電量占全國發(fā)電總量的71.66%。

表5： 2016年重點省份風電發(fā)電量

    單位：億千瓦時

數據來源：能源局網站、萬德數據庫

（四）開發(fā)建設成本分析

風電場的建設成本是指建設風電場時發(fā)生的全部投資，包括前期勘測設計、土地使用、基礎設施建設、風力發(fā)電機組設備成本、風電機組吊裝調試、電氣安裝、風電入網建設等。風力機成本平均占總成本的70%～80%，基礎設施的費用約占6%，風電并網的費用約占7%，電氣安裝費約占6%，風電場前期的地質勘查費約占總費用的5%，剩余如道路建設費、土地租用費、咨詢費只占很小的一部分。因此，每千瓦風電場投資的建設成本平均約為8500元-9000元。

表6：不同類型資源的發(fā)電建設成本對比

 單位：元

數據來源：北極星電力網、各項目可研

區(qū)別于常規(guī)電力成本，風電初始固定資產投資遠遠高于常規(guī)電力初始投資，由此產生的后期成本分攤也有很大的差別，風電場在投產后的折舊費顯著高于火電，但不受各種燃料價格變化的影響。投產后，運行維護成本約占總成本的10%到15%。我國風電場平均運行維護費用為0.05元/千瓦時左右。相反地，火電在運行期間的折舊費較少，但其燃料成本和運行維護成本占總成本40%～70%。

發(fā)電盈虧平衡點分析：以張家口某300MW風電場項目為例，可研年利用小時數為2604小時，盈虧平衡點生產能力為62.20%，根據測算，價格盈虧平衡點為0.311元/千瓦時（含稅）、0.2658元/千瓦時（不含稅），對比目前上網電價來看，項目盈利性較好?！笆濉睍r期，隨著多條特高壓輸電線路開工及可再生能源配額制付諸實施，疏堵并舉之下，風電場運行效率提升將獲得有力保障，屆時，風電場開發(fā)的內部收益率也將在目前10%的平均水平上全面提升。長遠來看，風電平價上網時代逐步來臨，將意味著行業(yè)目前賴以生存的政府補貼將逐步退出，產業(yè)鏈整體盈利水平會逐步進入到穩(wěn)定狀態(tài)。

（五）上網電價和綠證制度

1、上網電價

2016年12月28日，國家發(fā)改委正式發(fā)布通知，2018年1月1日之后，一類至四類資源區(qū)新核準建設陸上風電標桿上網電價分別調整為每千瓦時0.40元、0.45元、0.49元、0.57元，比2016-2017年的電價分別降低0.07元、0.05元、0.05元、0.03元。具體如下：

表7：全國陸上風力發(fā)電上網標桿電價表

資料來源：國家發(fā)改委網站

2、綠證交易將利用市場化手段刺激風電光伏發(fā)展

2017年2月3日，發(fā)改委正式頒布“綠證”交易機制，將從今年7月1日正式上線，最初將采用自愿認購原則，并在2018年開始實施強制性“綠證”交易機制。預計2018年之后服役的所有項目均需強制性采用“綠證”交易機制，將不再使用之前的“固定電價補貼”。 目前來說，僅有陸上風電與光伏電站項目有資格獲得“綠證”。

所謂綠色電力證書（下稱綠證），是指國家對發(fā)電企業(yè)每兆瓦時非水可再生能源（即風電和光伏發(fā)電）上網電量頒發(fā)的具有獨特標識代碼的電子證書，是風電、光伏發(fā)電量的確認和屬性證明，以及消費綠色電力的唯一憑證。

建立綠證制度的目的有兩個，一個是促進中國清潔能源的高效利用，另一個是降低財政資金直接補貼強度，減輕財政壓力。

目前自愿認購綠證的主體可能是某些自愿為環(huán)境做貢獻的主體。例如蘋果、谷歌等大型跨國公司，以及美國、丹麥等駐華使館均曾表示希望購買清潔電力。

（六）全國風電財務指標情況

截至2016年底，全國共有規(guī)模以上風電企業(yè)數量達814家。從2012年-2016年全國風電企業(yè)的資產總額、銷售收入、利潤總額、銷售成本和財務費用的增長率來看，資產的增速在逐年放緩，但利潤總額的增長率在逐年提升，單位發(fā)電量的平均銷售成本和財務費用在逐年降低。

表8： 2012年-2016年全國風電企業(yè)主要財務指標變動情況

單位：億元/%

數據來源：國家統(tǒng)計局、中商產業(yè)研究院

全國風電企業(yè)的平均資產負債率為68.35%，毛利率41.13%，成本費用利潤率19.39%，利潤率16.60%。

（七）主要電力集團及建投對標分析

     從資產負債率看，國電、大唐、華電和華能的上市公司的資產負債率基本在70%。從營業(yè)收入來看，國電、大唐和華電的營業(yè)收入基本在600億元左右，華能的收入在1000億元以上，利潤率基本在10%-16%，其中電力行業(yè)的毛利率基本在21%-26%。從發(fā)電量和上網電量來看，上網電量占發(fā)電量的比率均在94%以上。

表9： 2012年-2016年全國風電企業(yè)主要財務指標變動情況

單位：億千瓦時/%

數據來源：上市公司年報

二、河北地區(qū)風電行業(yè)發(fā)展情況

河北省屬于我國風能資源豐富省份之一，主要分布在張家口、承德壩上地區(qū)，秦皇島、唐山、滄州沿海地區(qū)以及太行山、燕山山區(qū)，其中張家口壩上地區(qū)和唐山、滄州沿海地區(qū)為百萬千瓦級風電基地。風速的年變化均以冬春季最大，秋季次之，夏季最小，冬夏風向有明顯的季節(jié)轉換，主導風向根據區(qū)域不同有所差異。風能資源技術可開發(fā)量8000萬千瓦以上，其中陸上技術可開發(fā)量超過7000萬千瓦，近海技術可開發(fā)量超過1000萬千瓦。目前，開發(fā)率約為15-16%左右。

（一）河北省風電發(fā)展現狀和產能壓降對新能源的需求

 “十二五”期間，河北省先后建成了“三個基地，一個中心”重點工程，包括全國首個百萬千瓦級風電示范基地——張家口風電基地、全國首個超百萬千瓦風電集中輸出檢測基地、全國首個風電技術與檢測基地和世界最大的風光儲試驗中心——張北國家風光儲輸示范項目。張家口百萬千瓦級風電基地一、二期工程均已建成投產，三期規(guī)劃獲得國家批復；承德百萬千瓦級風電基地一期已建成投產，二期工程正在加緊建設；海上風電示范項目已經進入實施階段。

河北省人民政府出臺《中共河北省委河北省人民政府關于加快推進生態(tài)文明建設的實施意見》，意見指出大力發(fā)展新能源和可再生能源，強化風能、太陽能等清潔能源的開發(fā)利用。根據“三去一降一補”的要求，2016年，河北省第一批安排壓減煉鐵產能1077萬噸、煉鋼產能820萬噸；壓減煤炭產能1309萬噸，退出煤礦50處；削減燃煤500萬噸，到2017年超額完成壓減4000萬噸燃煤的目標，更加刺激了河北省發(fā)展新能源的動力和速度。

截至2016年底，河北風電累計核準容量1866.4萬千瓦，在建容量701.07萬千瓦。累計并網容量1270.5萬千瓦，全年上網電量291億千瓦時，占河北電量的13%-15%；并網容量和上網電量均較2010年增長到兩倍以上。

2016年，河北風電利用小時數2077，較上年（1808）提高269小時，增幅15.5%，高于全國平均利用小時數（1742）19.23%。

表10： 2013-2016年河北省風電產業(yè)情況統(tǒng)計

      單位：萬千瓦/小時

數據來源：河北省統(tǒng)計年報

（二）風電行業(yè)政策

1、稅收優(yōu)惠政策

風電場企業(yè)需要繳納的稅只有三種：增值稅、銷售稅金及附加和企業(yè)所得稅。

（1）增值稅：稅率為17%，繳稅基數為發(fā)電收入(上網電量×上網電價)。按照財稅[2015]74號文(或財稅[2008]156號文)，即征即退50%，即增值稅=售電收入×8.5%。

（2）銷售稅金及附加：針對風電項目，主要為城市維護建設稅5%與教育費附加3%;另外，根據財稅[2005]72號文，對增值稅實行即征即退辦法的，除另有規(guī)定外，對隨增值稅附征的城市維護建設稅和教育費附加，一律不予退(返)還，即附加稅=增值稅×8%。

（3）所得稅：根據《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》，稅率為25%，繳稅基數為每年的風電場盈利金額;另外，根據《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實施條例》，所得稅實行“三免三減半”政策(第1-3年免征，第4-6年減半),即所得稅=(售電收入-發(fā)電成本-稅金)×25%。

2、保障性收購政策為風電企業(yè)提供堅實后盾

2016年5月，國家發(fā)改委發(fā)布《可再生能源發(fā)電全額保障性收購管理辦法》。國家按照內部資本金收益率8%的標準為張家口（Ⅱ類資源區(qū)）核定的保障性收購年利用小時數為2000小時。

管理辦法下達后，河北省政府是第一個也是唯一一個明確表態(tài)要切實落實最低保障性收購小時數的政府，且確實有效落實。2017年，發(fā)改委對河北省政府的此項執(zhí)行工作予以了認可。

保障可利用小時數的政策使邊際成本幾乎為零的風力發(fā)電具有競爭優(yōu)勢,可以通過參與競爭性供電和直供電提升利用小時數,改善經營業(yè)績。目前張家口地區(qū)經營較為成熟的風電企業(yè)盈虧平衡點的年利用小時數約為1700小時，保障性收購給企業(yè)提供了較好的保障。

3、河北省可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃

2016年10月14日，河北省發(fā)展和改革委員會發(fā)布《河北省可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，規(guī)劃指出要求到2020年，全省風電裝機達到2080萬千瓦，年發(fā)電量400億千瓦時以上。

表11： “十三五”河北省風電發(fā)展目標

數據來源：國家可再生能源信息管理中心、中商產業(yè)研究院

重點發(fā)展規(guī)劃如下：一是充分利用張家口、承德地區(qū)風能資源，全力推進千萬千瓦級風電基地建設。到2020年，張承風電基地風電裝機容量爭取達到1800萬千瓦。2017年2月22日，國家能源局發(fā)布了《關于發(fā)布2017年度風電投資監(jiān)測預警結果的通知》(下文簡稱《通知》)?！锻ㄖ芬蠛颖笔∧茉淳忠涌焱七M承德基地二期風電項目的建設工作，確保在2017年底所有項目全部并網運行。二是穩(wěn)妥推進沿海風電建設，到2020年，沿海風電裝機容量爭取達到80萬千瓦。三是鼓勵秦皇島、保定、衡水、滄州等地區(qū)開展低風速風電開發(fā)建設。到2020年，裝機容量達到200萬千瓦。

（三）河北風電發(fā)展面臨的問題及應對措施

問題一：河北省風電產業(yè)發(fā)展過快，導致電網建設不同步，消納能力不足。送電通道建設和風電開發(fā)速度不協(xié)調，風電迅猛發(fā)展造成大規(guī)模風電送出受阻。

應對措施一：特高壓等重點項目納入河北省能源與電力規(guī)劃。國家電網“十三五”的重點規(guī)劃加快電網建設，完善超高壓網架。到2020年，全面建成“四交四直”特高壓網架，冀北主網東部形成“四橫三縱”500千伏受端網架，220千伏電網全部實現分區(qū)運行，實現張北地區(qū)3個500千伏變電站的投運，這將令電網承載風電的能力翻番，進一步提高區(qū)外受電能力；跨區(qū)跨省輸電能力達到2.5億千瓦，東中部受入電力2.2億千瓦；全面建成大電網安全綜合防御體系，抵御重大事故能力顯著增強；基本建成現代化智能配電網；最終適應8億千瓦清潔能源裝機并網需要，年消納清潔能源發(fā)電量2.2萬億千瓦時。同時，張家口、承德地區(qū)不再建設零散風電項目，加強電網整合力度。

應對措施二：風電制氫和大數據產業(yè)園項目建設。2017年1月初，河北建投下屬燕山沽源公司作為業(yè)主的國內首個風電制氫工業(yè)應用項目設計施工工作已全部完成。該項目包括200兆瓦風力發(fā)電部分、10兆瓦電解水制氫系統(tǒng)以及氫氣綜合利用系統(tǒng)三部分，制氫設備從德國麥克菲公司采購。氫的應用領域涉及航空和汽車制造等。項目建成后，可形成每年制氫1752萬立方米的生產能力，制氫對電力的消耗極大，利用風電可以減少化石能源消耗，同時探索出一條風電本地消納的新途徑。截至目前，該項目已完成投資近7.5億元。同時，大數據產業(yè)園項目對電力和環(huán)境的要求極高，承德地區(qū)目前籌建的大批大數據產業(yè)園項目也將對電力消納產生較大的積極影響。

問題二：由于風電具有間歇性、波動性和隨機性的特點, 因此風電是不穩(wěn)定的, 解決這一問題就需要大規(guī)模的儲能技術。

應對措施：將風電通過抽水蓄能、電動汽車和化學蓄能等方法轉變?yōu)檩^穩(wěn)定的能源形式。目前，承德豐寧已經在建抽水蓄能項目。冀北電力公司在張家口建設了風光儲輸示范項目，是目前世界上集風電、光伏發(fā)電、儲能及智能輸電工程四位一體的規(guī)模最大的新能源示范工程，首個集中體現風光儲輸聯合發(fā)電先進性和創(chuàng)新性的綜合性示范工程。目前已經基本完成了二期建設，預計總投資120億元，已完成投資95億。總建設規(guī)模已達到風電50萬千瓦、光伏10萬千瓦、儲能7萬千瓦。2014年總發(fā)電量達到3.6億千瓦時。當電網發(fā)生大面積停電，可以通過儲能電站帶動無自啟動能力的發(fā)電機組，逐漸擴大系統(tǒng)恢復范圍，最終實現整個系統(tǒng)的恢復。風光儲輸示范工程的目標是破解大規(guī)?？稍偕茉唇尤腚娋W的瓶頸。雖然示范工程的儲能量很小，但是響應速度非常快，一旦風力或光伏發(fā)電出現不穩(wěn)定的情況，能夠幫助電網跨過這道坎，其穩(wěn)定性已經可以媲美火電?，F在國內很多地區(qū)，特別是甘肅敦煌、青海都蘭、內蒙古騰格里等都到張家口來取經。

問題三：風力高速發(fā)電離受電端較遠，增加電網建設負擔。

應對措施：發(fā)展低速風電場。它是指風速在 6～8 米/秒之間，年利用小時數可能在2000小時以下的風電開發(fā)項目。目前全國范圍內可利用的低風速資源面積約占全國風能資源區(qū)的68%，且均接近電網負荷的受端地區(qū)。盡管不及三北地區(qū)2600～2800 的風電利用小時數，但項目距離電網的受端非常近，機組基本都可滿發(fā)，這就能保證項目的穩(wěn)定投資收益率，因此開發(fā)中東部和南方地區(qū)的低風速風電資源是必然趨勢。按照我國《風電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，“十三五”期間，預計全國風電新增裝機容量8000萬千瓦以上，其中，中東部和南方地區(qū)陸上風電新增并網裝機容量將占到4200萬千瓦以上，占比52.5%，中東部和南方地區(qū)的低風速風電開發(fā)將成為重頭戲。

風電場的平均風速和利用小時數的關系為：平均風速每增加0.1m/s，等效利用小時數大致增加50h-60h小時。[1]因此，一般來說，低速風電場的平均利用小時數低于原來的高速風電場的平均利用小時數。河北建投目前在河南和廣西等地布局了低速風電項目，可行性報告盈利性較為良好。

三、風電業(yè)務發(fā)展策略建議

總體來看，河北風電利用小時數高于全國平均水平19.23%。河北對風電的保障性收購年利用小時數為2000小時，大大高于企業(yè)的盈虧平衡點。張家口、承德規(guī)劃為國家級百萬千瓦級風電基地。國家電網的“四交四直”特高壓網架和“四橫三縱”500千伏受端網架布局正在逐步完善，未來河北風電發(fā)展前景良好，風險可控。

（一）從風電項目規(guī)劃分析未來授信市場容量

 我省“十三五”規(guī)劃新增容量1085萬千瓦，涉及項目個數100個，涉及總投資1050億元，融資比例80%，約合840億元。

從地區(qū)分布看，張家口地區(qū)占比55%，承德占比24%，唐山海上風電占比10%。

表12：河北省“十三五”風電開發(fā)建設布局