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經(jīng)?？匆娨恍┩顿Y者來問我們，自己買的股票發(fā)公告說什么定增多少多少，是利還還是利空？現(xiàn)在普及如下： 定向增發(fā)詳解 上市公司定向增發(fā)股票的目的 01、項目融資 相較于銀行借款，定向增發(fā)股票的沒有利息支出，降低融資成本。上市公司在培育新的利潤增長點時遇到資金瓶頸，定增可以有效快速的實現(xiàn)資金配置。 02、資產(chǎn)重組 企業(yè)資產(chǎn)的擁有者、控制者與企業(yè)外部的經(jīng)濟主體進(jìn)行的，對企業(yè)資產(chǎn)的分布狀態(tài)進(jìn)行重新組合、調(diào)整、配置的過程，或?qū)υO(shè)在企業(yè)資產(chǎn)上的權(quán)利進(jìn)行重新配置的過程。 03、上市 整體上市：股份公司想要上市必須達(dá)到一些硬性的會計指標(biāo)，為了達(dá)到這個目的，股東一般會把一個大型的企業(yè)分拆為股份公司和母公司兩部分，把優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)放在股份公司，一些和主業(yè)無關(guān)、質(zhì)量不好的資產(chǎn)放在母公司，這就是分拆上市，股份公司成功上市后再用得到的資金收購自己的母公司，稱為整體上市; 借殼上市：將上市的公司通過收購、資產(chǎn)置換等方式取得已上市的公司的控股權(quán)，這家公司就可以以上市公司增發(fā)股票的方式進(jìn)行融資，從而實現(xiàn)上市的目的。 04、引入戰(zhàn)略投資者 通過定向增發(fā)，引入具有資金、技術(shù)、管理、市場、人才優(yōu)勢，能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，增強企業(yè)核心競爭力和創(chuàng)新能力的戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)資源共享，拓展市場占有率。 上市公司發(fā)行定向增發(fā)產(chǎn)品帶來再融資外的好處之外，還能為公司帶來實質(zhì)性的意義： 1、利用上市公司的市場化估值溢價(相對于母公司資產(chǎn)賬面價值而言)，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價值。 2、符合證監(jiān)會對上市公司的監(jiān)管要求，從根本上避免了母公司與上市公司的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭，實現(xiàn)了上市公司在財務(wù)和經(jīng)營上的完全自主。 3、對于控股比例較低的集團(tuán)公司而言，通過定向增發(fā)可進(jìn)一步強化對上市公司的控制。 定向增發(fā)收益來源 1、折價收益 定增股票比市場價低，使投資者擁有較低價格優(yōu)勢。 定增折價可以理解為對定增鎖定期（通常為一年）低流動性的補償。經(jīng)格上理財統(tǒng)計，2006-2015年1135家競價定增的上市公司中，平均折價率為10%-30%左右。這意味著，相對于普通股票投資者而言，參與定增的投資者能以更低的價格買到同樣優(yōu)質(zhì)的股票。 2、個股成長收益 定增有效提升公司股價，投資者可獲取股價上漲收益。 上市公司定增目的分為收購資產(chǎn)、項目融資、借殼上市等，2015年上述募集金額占比高達(dá)80%?？梢?，定向增發(fā)往往意味著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、市場擴張、各方資源整合以及有力的資金支持，因此一般定增后企業(yè)股價會大幅上漲。 上市公司定增目的分為收購資產(chǎn)、項目融資、借殼上市等，2015年上述募集金額占比高達(dá)80%?？梢?，定向增發(fā)往往意味著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、市場擴張、各方資源整合以及有力的資金支持，因此一般定增后企業(yè)股價會大幅上漲。 3、市場波動收益 大盤估值回歸低位，此時是參與定增的最佳時點。 當(dāng)大盤回歸低位，中流砥柱企業(yè)估值也普遍不高。從歷史來看，弱市、上升市初期是參與定增的最好時點，盈利是大概率事件。 2008-2015年，定增股票每年都實現(xiàn)正的平均收益，且8年平均下來，每年收益高達(dá)50%。另據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年逾800家上市公司發(fā)布定增預(yù)案，融資規(guī)模達(dá)13571億元，較2014年翻番。隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，上市公司通過定增實現(xiàn)并購重組、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的訴求越來越多，都促使上市公司再融資數(shù)量以及規(guī)模的大幅增加，定增也顯現(xiàn)出更多投資機會。 |
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