導讀

近日，A股市場雖有屢創(chuàng)新高的動作，但每每刷新高點總會后繼無力。但漲價類題材風采依舊，引領風騷，特別是基礎化工類產(chǎn)品占比最大。哪個子領域將行情呢？誰又會是下一個方大炭素呢？

一、基礎化工

提到漲價題材，方大炭素無疑成為龍頭中的龍頭。憑借石墨電極兩個月漲5倍的利好，方大炭素月余成就145%的漲幅，小編只能送上大大的“服”字！目前，基礎化工也在瘋狂漲價，是否還能成就這樣的神話呢？

產(chǎn)品漲價無非代表業(yè)績提升，那先扒一扒基礎化工的業(yè)績，到底業(yè)績如何呢？

根據(jù)業(yè)績預告統(tǒng)計，截至7月23日，基礎化工行業(yè)2017年上半年預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為258億元，較2016年上半年125億元的凈利潤同比上升106.8%。看到業(yè)績，相比動輒幾倍的，感覺也是馬馬虎虎嘛?。?/p>

其實，對于基礎化工來說已經(jīng)不錯了。從行業(yè)周期來看，基礎化工各子行業(yè)開工率在2014年時觸底，至今也沒超三年，盈利能力恢復至如此，已經(jīng)十分給力了！哪個子行業(yè)恢復的最好呢？

雖說基礎化工的子行業(yè)的凈利潤整體維持上行，但總有漲速快慢之別。這一點是挖掘漲價題材優(yōu)劣的關鍵。其中，凈利潤增幅超過100%的有鈦白粉(1826%)、純堿(869%)、粘膠(183%)、氯堿(157%)、磷化工及磷酸鹽(148%)、氟化工及制冷劑(130%)、民爆用品(128%)、無機鹽(127%)和農藥(123%)等。

而凈利潤貢獻金額來看，五大子行業(yè)值得關注：氯堿預增20.6億元，鈦白粉預增15.7億元，農藥預增15.4億元，滌綸預增13.2億元，聚氨酯預增10.2億元。

看到這樣的業(yè)績，甄別漲價龍頭應該簡單了不少。但還有一個問題，就是這些漲價題材能持續(xù)么？

二、基礎化工漲價的持續(xù)邏輯

對于基礎化工產(chǎn)品漲價邏輯的持續(xù)性考量，可以從行業(yè)狀態(tài)與政策兩個角度來考慮。

剛才也提到基礎化工的“黑歷史”，在2014年各子行業(yè)相繼觸底，15年行業(yè)進入慢復蘇階段。經(jīng)歷如此慘烈的過程，也是由于行業(yè)狀態(tài)導致的。行業(yè)產(chǎn)能過剩，特別是低端產(chǎn)能，市場供過于求；加之出口遭到“不公平”對待，也就是所謂的反傾銷。

然而近年來，隨著供給側結構性改革的進行，部分產(chǎn)能出清；在結合嚴格程度史無前例的環(huán)保政策，環(huán)保不達標的落后產(chǎn)能企業(yè)隨之關停。從而影響基礎化工產(chǎn)品的供給端，從一季度末的制冷劑漲價，到現(xiàn)在聚氨酯、粘膠漲價就能嗅出供給端收緊的味道。

那問題來了，供不應求的狀態(tài)能持續(xù)么？

就目前而言，行業(yè)狀態(tài)取決于政策狀況。從近期管理層的會議來看，供給側結構性改革會繼續(xù)深化，去產(chǎn)能政策繼續(xù)；而環(huán)保政策治理繼續(xù)保持高壓態(tài)勢，行業(yè)集中度繼續(xù)提升?？礃幼樱A化工產(chǎn)品供不應求的狀態(tài)還會持續(xù)一段時間。

另外，從行業(yè)的長期邏輯來看，基礎化工產(chǎn)品的上游石油價格上漲存在壓力，而下游需求空間打開。那問題來了，哪些子行業(yè)可以關注呢？

三、基礎化工哪家強

從近期各種基礎化工產(chǎn)品的漲價態(tài)勢與市場表現(xiàn)來看，可以從兩個角度來看：

1.基礎產(chǎn)品漲價對企業(yè)業(yè)績貢獻較大的企業(yè)，尤其是環(huán)保標準達標的細分行業(yè)龍頭；

2.近期，資金進駐跡象明顯的活躍板塊。

具體來看，首先可以關注資金進駐明顯的聚氨酯板塊，其次可以關注凈利潤增幅較大的鈦白粉，最后還可以關注凈利潤貢獻額度較大的氯堿行業(yè)。當然，除了這些熱點板塊之外，與農藥相關的生產(chǎn)草甘膦與麥草畏等產(chǎn)品的企業(yè)也可以關注。

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