還記得，5月份開始的中國(guó)平安、招商銀行的強(qiáng)勢(shì)上漲行情嗎？前者一度上漲超過(guò)50%，后者至今漲幅也達(dá)到30%。

一般而言，金融股的持續(xù)暴漲，肯定是機(jī)構(gòu)資金的羊群式配置所至。

在國(guó)金證券的基金持倉(cāng)二季度分析中，下面幾張圖表非常形象地說(shuō)明了這一切。

①按總市值計(jì)算，二季度重倉(cāng)股前十排名中中國(guó)平安、招商銀行占位第二、第五。而一季度末時(shí)，兩者均不在前十。

②從持股基金數(shù)來(lái)看，公募扎堆攬貨。中國(guó)平安1Q持股基金數(shù)39家，2Q飆升至132家；招商銀行1Q持股基金數(shù)39家，2Q飆升至81家。

③下面這張圖也比較直接，二季度銀行和證券的倉(cāng)位緩慢上升，而保險(xiǎn)股的倉(cāng)位呈近60度斜率攀升。

那么問(wèn)題來(lái)了，金融股接下來(lái)怎么看？廣發(fā)策略給出了答案。

二季度基金對(duì)金融股的加倉(cāng)趨勢(shì)進(jìn)一步確立，但目前銀行和券商還處于低配狀態(tài)；在追求盈利和估值、尋找“性價(jià)比”的投資思路下，未來(lái)金融股的配置比例有望繼續(xù)上升。

二季度基金對(duì)金融服務(wù)整體加倉(cāng)近4%，是加倉(cāng)幅度最高的大類板塊。其中主要加倉(cāng)保險(xiǎn)，保險(xiǎn)的配置比例上升3.1%至4.6%，連續(xù)四個(gè)季度加倉(cāng)，已回到超配狀態(tài)，但絕對(duì)倉(cāng)位仍在歷史均值偏低水平；證券小幅加倉(cāng)至0.96%，銀行配置比例穩(wěn)定在6.4%，這兩個(gè)行業(yè)相比市值占比依然處于低配狀態(tài)。從盈利和估值的匹配情況來(lái)看，銀行和非銀同樣屬于PB-ROE配置象限中具備“性價(jià)比”的行業(yè)，且銀行具備全球估值比較優(yōu)勢(shì)，未來(lái)基金對(duì)金融股的配置水平仍有繼續(xù)上升空間。

大消費(fèi)還可以再瘋狂！歷史上的抱團(tuán)超配比例遠(yuǎn)比現(xiàn)在高 

國(guó)金策略的數(shù)據(jù)顯示，大消費(fèi)倉(cāng)位，特別是家用電器2Q基金持倉(cāng)值已經(jīng)突破了2012年以來(lái)的上線，目前家電行業(yè)倉(cāng)位處于歷史高位，白酒行業(yè)倉(cāng)位也處于2013年以來(lái)的高位。

你是不是第一時(shí)間想到恐高的問(wèn)題？

但廣發(fā)策略告訴你，消費(fèi)白馬股的持倉(cāng)集中度還未達(dá)到歷史上抱團(tuán)最瘋狂的水平。

廣發(fā)篩選了28只機(jī)構(gòu)配置比例最高、市場(chǎng)漲幅最大的消費(fèi)白馬股，二季度基金對(duì)這28只股票的配置比例大幅上升3.8%至18.3%，占所有消費(fèi)股持倉(cāng)的一半以上。目前這28只消費(fèi)白馬股的流通市值占比僅5.7%，基金超配比例高達(dá)12.6%，約超配2倍。

不過(guò)，A股歷史上三次“弱市”中的機(jī)構(gòu)抱團(tuán)行為，三輪結(jié)構(gòu)性行情均伴隨著基金持股比例的大幅提升，但從歷史三次抱團(tuán)尾聲時(shí)機(jī)構(gòu)籌碼的超配比例來(lái)看，目前消費(fèi)白馬股的抱團(tuán)集中度與其中兩次相比還未到“極致”。

看完這些，你覺(jué)得未來(lái)行情還會(huì)如何演繹？