證監(jiān)會(huì)與滬深交易所周五（4日）披露了一批上市公司違法案例，有的是公開(kāi)譴責(zé)，有的是匿名批評(píng)。

從謊報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告、拒不說(shuō)明公司控制權(quán)易主，到悄悄聯(lián)合私募瘋狂操縱牟利，上市公司的“說(shuō)謊”新姿勢(shì)令人乍舌。

業(yè)績(jī)預(yù)告“埋雷”

武漢凡谷(002194.SZ)年初曾因年報(bào)披露業(yè)績(jī)與快報(bào)預(yù)告相差太多而備受質(zhì)疑。深交所8月4日對(duì)上市公司及董事長(zhǎng)兼總裁孟凡博、財(cái)務(wù)總監(jiān)王志松予以公開(kāi)譴責(zé)的處分。

武漢凡谷去年三季報(bào)中曾預(yù)計(jì)，2016年公司歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)將虧損，虧損幅度在3000萬(wàn)到4000萬(wàn)左右。三季報(bào)披露當(dāng)日，公司股價(jià)下跌2.21%，報(bào)收于18.10元/股。在2017年2月24日披露業(yè)績(jī)快報(bào)時(shí)，依然維持這樣的預(yù)計(jì)虧損水平，且預(yù)估虧損3,603.28萬(wàn)元。投資者預(yù)期穩(wěn)定，公司當(dāng)日股價(jià)下跌0.24%。

然而，一個(gè)月之后，公司3月25日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)修正公告，披露的虧損幅度一下擴(kuò)大為1.65億，前后預(yù)估值相差近1.3億元。披露之后第一個(gè)交易日即迎來(lái)股價(jià)暴跌，跌幅達(dá)7.05%，報(bào)收于11.33元/股。目前公司股價(jià)已跌至7.8元/股，與三季報(bào)披露日相比，股價(jià)已跌去57%。

三季報(bào)對(duì)年報(bào)的預(yù)告有所差異尚可以理解，但是審計(jì)后的年報(bào)業(yè)績(jī)與前腳剛剛披露的業(yè)績(jī)快報(bào)差異過(guò)大，存在“客觀不確定性”的理由就很難令人信服。

*ST眾和(002070.SZ)今年2月28日披露業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)2016年歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)5769萬(wàn)元，但是兩個(gè)月后，4月29日年報(bào)中披露經(jīng)審計(jì)后虧損4830萬(wàn)元。深交所對(duì)上市公司及董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理許建成、財(cái)務(wù)總監(jiān)黃燕琴給予了公開(kāi)譴責(zé)的處分。

夢(mèng)潔股份(002397.SZ)同樣如此。今年2月25日公司預(yù)計(jì)年度凈利潤(rùn)約1.57億元，4月20日年報(bào)披露的經(jīng)審計(jì)后的凈利潤(rùn)只有9727萬(wàn)元，差異影響幅度超過(guò)60%。深交所對(duì)上市公司及董事長(zhǎng)姜天武、董事兼總經(jīng)理李箐、財(cái)務(wù)總監(jiān)龍翼給予通報(bào)批評(píng)的處分。

在交易所的上市規(guī)則中，對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)以及盈利預(yù)測(cè)有明確要求，在預(yù)計(jì)全年度、半年度、前三季度，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)“凈利潤(rùn)為負(fù)值”、“凈利潤(rùn)與上年同期相比上升或者下降50%以上”、“實(shí)現(xiàn)扭虧為盈”三種情況時(shí)需要進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告。

披露業(yè)績(jī)預(yù)告后，又預(yù)計(jì)本期業(yè)績(jī)與已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告差異較大的，須按照交易所相關(guān)規(guī)定及時(shí)披露業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告。上市規(guī)則中同時(shí)規(guī)定了紀(jì)律處分安排，不過(guò)，最主要的處分措施就是“通報(bào)批評(píng)”或者“公開(kāi)譴責(zé)”。

異常指標(biāo)藏“玄機(jī)”

除經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)外，上市公司控股股東、實(shí)際控制人是誰(shuí)，是否發(fā)生變更，他們的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)有多大等等問(wèn)題，也是投資者評(píng)估上市公司的重要考慮因素。正因如此，當(dāng)上述問(wèn)題往“不利”方向變化時(shí)，上市公司及大股東往往會(huì)傾向于選擇隱匿。

如果監(jiān)管不到位，并購(gòu)重組、控制權(quán)轉(zhuǎn)讓等這些普通的業(yè)務(wù)，也可能會(huì)成為金融風(fēng)險(xiǎn)向上市公司傳導(dǎo)的管道，少數(shù)上市公司甚至可能成為金融亂象集中的平臺(tái)。

滬市多家公司就在交易所的步步緊逼的“刨根問(wèn)底”壓力之下，終于吐露了資本運(yùn)作背后的真實(shí)意圖。從上周五披露的幾個(gè)案例來(lái)看，涉及業(yè)績(jī)承諾未完成、商譽(yù)占比過(guò)高、資產(chǎn)負(fù)債率急升的并購(gòu)重組，其背后往往有標(biāo)的資產(chǎn)虛高風(fēng)險(xiǎn)，以及上市公司資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。

比如某安防行業(yè)上市公司，在2014年重組上市以來(lái)，歷年均未能完成業(yè)績(jī)承諾。2017年上半年，公司擬再次實(shí)施重組，高溢價(jià)現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)境外資產(chǎn)。上證所查閱前期的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比例已高達(dá)72%，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)67%，隨即約談公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)，督促其關(guān)注標(biāo)的資產(chǎn)虛高和上市公司資金鏈風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)重組方案實(shí)施多次問(wèn)詢。

2016年年報(bào)披露后，該公司財(cái)務(wù)報(bào)表被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，內(nèi)控報(bào)告也被出具否定意見(jiàn)，公司業(yè)績(jī)真實(shí)性存疑、補(bǔ)償承諾無(wú)法履行、控股股東股份質(zhì)押平倉(cāng)、債券可能違約等多重風(fēng)險(xiǎn)相繼暴露。最終，公司主動(dòng)終止了境外資產(chǎn)收購(gòu)，并計(jì)劃出售非核心資產(chǎn)、抵押應(yīng)收賬款，來(lái)解決債務(wù)問(wèn)題。

上市公司控制權(quán)的實(shí)際歸屬，是應(yīng)當(dāng)披露信息的重中之重。上證所發(fā)現(xiàn)，近期出現(xiàn)了個(gè)別公司實(shí)際控制人與相關(guān)方通過(guò)簽署遠(yuǎn)期協(xié)議、質(zhì)押股權(quán)等方式，實(shí)際上轉(zhuǎn)讓了上市公司的控制權(quán)的情況，相關(guān)方出于各種目的，竟故意隱瞞股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的重要內(nèi)容或股權(quán)質(zhì)押的交易實(shí)質(zhì)，規(guī)避信息披露義務(wù)。

這一類(lèi)公司往往伴隨股權(quán)質(zhì)押和董監(jiān)高離職。比如，某光伏公司實(shí)際控制人對(duì)外高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)后，又向受讓方質(zhì)押股份，且主要董監(jiān)高先后離職。那么，該交易中是否存在控制權(quán)轉(zhuǎn)讓一攬子協(xié)議、是否存在有關(guān)控制權(quán)讓渡的默契?上證所連續(xù)發(fā)出詢問(wèn)，但相關(guān)方一再否認(rèn)。直到最后實(shí)施監(jiān)管談話，公司才承認(rèn)在數(shù)月前已經(jīng)簽署一攬子控制權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的事實(shí)。

再比如某主營(yíng)園林、市政工程施工上市公司的實(shí)際控制人，于2016年將所持上市公司控股股東的大部分股權(quán)質(zhì)押給第三方，而后公司董監(jiān)高發(fā)生大量變動(dòng)。上證所關(guān)注到后發(fā)出問(wèn)詢函，但遭到公司控股股東和實(shí)際控制人否認(rèn)。直到近期公司出現(xiàn)糾紛，交易所再次介入施加壓力，公司原實(shí)際控制人才承認(rèn)控制權(quán)早已轉(zhuǎn)讓了。

8月4日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了今年第二批針對(duì)操縱市場(chǎng)的專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)進(jìn)展，查處的案件中，“類(lèi)徐翔”手法再現(xiàn)。有上市公司實(shí)際控制人與私募機(jī)構(gòu)“內(nèi)外勾結(jié)”，人為操控“增持股份”、“高送轉(zhuǎn)”等信息發(fā)布時(shí)間，雙方共同出資并由私募機(jī)構(gòu)操盤(pán)牟利?？梢钥吹?，證監(jiān)會(huì)以專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)抓大案、類(lèi)案，滬深交易所加強(qiáng)一線監(jiān)管的模式正在逐步形成。