在《未來(lái)20年 ，買啥更賺錢？》一文中，力哥除了預(yù)測(cè)房子是大家最關(guān)心的話題被打臉之外，還講了基金是未來(lái)投資的主流，也分析了基金銷售經(jīng)歷了賺傭金、打定投、玩技術(shù)的3個(gè)時(shí)代，最后提到有一款名叫“薛掌柜”的基金組合服務(wù)。我說(shuō)，我在市場(chǎng)上還沒見過同類服務(wù)，暫且稱之為基金銷售模式4.0版。

很多荔枝都對(duì)這個(gè)奇葩模式很感興趣，今天力哥就來(lái)詳細(xì)拆解一下。

“薛掌柜”獨(dú)創(chuàng)的特色服務(wù)理念，

我歸結(jié)為兩點(diǎn)

一、父愛邏輯，替你操心。

二、不達(dá)超額收益，不收任何服務(wù)費(fèi)。

上回說(shuō)到，“薛掌柜”創(chuàng)始人薛峰在中國(guó)證券業(yè)沉浸26年，深諳中國(guó)股市特色，他一手開創(chuàng)國(guó)內(nèi)首個(gè)一站式基金網(wǎng)上投資服務(wù)平臺(tái)（基金買賣網(wǎng)），掌管的眾祿金融2007年成為證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的專業(yè)基金銷售試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，更是唯一的一家參與基金行業(yè)法規(guī)制定的第三方基金銷售機(jī)構(gòu)。

2006年，老薛去美國(guó)游學(xué)，習(xí)得一身文武藝，深感中美證券市場(chǎng)發(fā)展差距之大，更對(duì)中國(guó)股民基民的不成熟感到痛心。

為什么我們的股民基民總是不賺錢？

表面上看是知識(shí)問題，很多小白不懂股市投資的知識(shí)，所以虧錢。

但為什么許多在股市里沉浸了十多年的老股民也還是不賺錢呢？

所以知識(shí)只是表象，深層次的原因在于他們無(wú)法克服人性的弱點(diǎn)。

追漲殺跌，瞎買瞎賣，而且總妄想一夜暴富，最后往往得不償失。

于是回國(guó)后，老薛組建了國(guó)內(nèi)第一個(gè)基金組合研究院，從那時(shí)開始，老薛就一心致力于“洋土結(jié)合”，把海外成熟市場(chǎng)的現(xiàn)代基金組合投資理念和中國(guó)市場(chǎng)相結(jié)合。

一開始，研究院直接用海外模型做測(cè)試，發(fā)現(xiàn)效果并不理想。因?yàn)閲?guó)外股市比較平穩(wěn)，可以體現(xiàn)市場(chǎng)的趨勢(shì)發(fā)展，但中國(guó)股市受政策影響很大，容易暴漲暴跌，不能有效反應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體表現(xiàn)。

國(guó)外模型以最小的風(fēng)險(xiǎn)獲得最大收益的理論在中國(guó)就容易水土不服。

而這種情況直至最近大熱的大數(shù)據(jù)算法也依然沒能解決。因?yàn)榇髷?shù)據(jù)很難測(cè)算監(jiān)管當(dāng)局未來(lái)的意圖。比如用英國(guó)一套投顧模型，按照中國(guó)近十年滬深300的數(shù)據(jù)，配置未來(lái)一年的組合，收益最多只有4%-5%。

原因很簡(jiǎn)單，海外的配置模型會(huì)告訴你2017年80%要配在房地產(chǎn)信托，但在中國(guó)，你懂的，這條路已經(jīng)走不通了。

第二年起，薛掌柜研究院的專家采取了本土化研究經(jīng)驗(yàn)，組建了現(xiàn)在這套薛掌柜投資策略。

從2007年到2016年，不斷迭代升級(jí)的“薛掌柜”基金組合服務(wù)10年累計(jì)收益率達(dá)到191.69%，平均年化收益率11.3%。這10年，中國(guó)股市經(jīng)歷了牛-熊-牛-熊的兩次輪回，同期上證指數(shù)、滬深300指數(shù)的年化收益率分別為1.34%和4.82%，“薛掌柜”遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。

力哥上回就說(shuō)了，你很有可能會(huì)覺得這個(gè)收益率并不怎么高嘛……不過比一個(gè)漲停板多一點(diǎn)，just so so。

但是，親，你忘了兩件事。

一是短跑冠軍往往很難成為長(zhǎng)跑冠軍。

歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)反復(fù)告訴我們，某一年業(yè)績(jī)特別牛的基金，或許第二年表現(xiàn)就會(huì)非常糟糕，因?yàn)槭袌?chǎng)中從來(lái)沒有百試不爽的策略，有你運(yùn)氣好的時(shí)候，也一定有你運(yùn)氣背的時(shí)候。

二是就算找出了幾個(gè)長(zhǎng)跑冠軍，但他們超高回報(bào)背后所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，你看到了嗎？

相對(duì)而言，“薛掌柜”過去10年的收益率曲線是這樣的——

點(diǎn)擊查看大圖

雖然過去10年基金組合服務(wù)也為許多客戶賺到了穩(wěn)定的收益，但因?yàn)橘I賣的主動(dòng)權(quán)還是掌握在客戶自己手里，客戶自己能否戰(zhàn)勝人性的弱點(diǎn)，在得到買入建議的時(shí)候堅(jiān)決買入，在得到賣出建議的時(shí)候堅(jiān)決賣出，這就很難控制了。

這也是最新升級(jí)上線的“薛掌柜”之所以要采取“父愛邏輯，替你操心”的根本原因。

如果過去你對(duì)基金組合有所了解的話會(huì)發(fā)現(xiàn)，在中國(guó)的私募、券商行業(yè)很早就有FOF（基金中的基金）這種產(chǎn)品，不過100萬(wàn)起投，現(xiàn)在公募基金的FOF也要來(lái)了，那“薛掌柜”是不是就是一款FOF產(chǎn)品呢？

不是

FOF只是一款基金組合產(chǎn)品，而“薛掌柜”所提供的是基金組合服務(wù)。

產(chǎn)品和服務(wù)的差別在兩點(diǎn)。

一是每一個(gè)FOF都只是一個(gè)確定的產(chǎn)品，你只有買或者不買兩種選擇。而“薛掌柜”則根據(jù)投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，設(shè)置了三種不同的個(gè)性化配置方案，分別供給保守型、穩(wěn)健型和積極型投資者，相當(dāng)于是根據(jù)你的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行量身定制的基金組合服務(wù)。

二是在收費(fèi)模式上，F(xiàn)OF歷來(lái)最受詬病的就是重復(fù)收費(fèi)問題。公募基金不管基民賺不賺錢，管理費(fèi)的收取是雷打不動(dòng)。而公募外部FOF則還需要另外再加收一層管理費(fèi)，造成管理費(fèi)的重復(fù)收取。

這對(duì)基民來(lái)說(shuō)有點(diǎn)不公平。

而“薛掌柜”的服務(wù)模式則是：“不達(dá)超額收益，不收任何服務(wù)費(fèi)”。

具體來(lái)說(shuō)，假如給你定制的是積極型的基金組合服務(wù)，投資的年化回報(bào)率不到9%，“薛掌柜”不收一分錢服務(wù)費(fèi)，超過9%，薛掌柜收取超額收益部分的20%作為服務(wù)費(fèi)。而參與和退出“薛掌柜”，除了本身買基金逃不掉的申購(gòu)費(fèi)（費(fèi)率低至1折）和贖回費(fèi)，“薛掌柜”也不另外收取一分錢手續(xù)費(fèi)。

點(diǎn)擊查看大圖

采用這種服務(wù)模式和公募基金的收費(fèi)模式截然不同，和私募基金非常像——如果我們的業(yè)績(jī)做得還不夠好，那是我們的責(zé)任，為了向您表示歉意，我們就不收任何服務(wù)費(fèi)，免費(fèi)為您服務(wù)！

說(shuō)實(shí)話，力哥看到這個(gè)服務(wù)收費(fèi)設(shè)定的時(shí)候，還是倒吸了一口冷氣，這相當(dāng)于“薛掌柜”愿意和投資者利益完全綁在一起。不但得你先賺錢，我才能賺錢，而且還得保證你賺的錢足夠多，我才能賺錢——就算你賺錢了，但只要賺少了，沒達(dá)到7%/8%/9%的年化回報(bào)，我還是不賺錢。

講真，采用這種服務(wù)模式，力哥覺得老薛還真是蠻拼的呢。畢竟一把年紀(jì)了還親自出來(lái)做背書，推動(dòng)中國(guó)基金行業(yè)的創(chuàng)新變革，蠻讓人欽佩的。

這不但需要很大的勇氣，更說(shuō)明老薛對(duì)自己的基金組合投研實(shí)力有很強(qiáng)的信心。

當(dāng)然，力哥看到這種新玩法，引發(fā)了很多我關(guān)于公募基金未來(lái)發(fā)展模式的思考，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上眾多公募基金都以“白盒”策略為主，像老薛團(tuán)隊(duì)研發(fā)的這種“黑盒”策略，雖然在國(guó)外基金市場(chǎng)很常見，但能否被國(guó)內(nèi)投資者所接收，還有待進(jìn)一步觀察。

畢竟中國(guó)投資者特別喜歡“我的地盤我做主，我的基金我操盤”，想讓廣大基民建立起“專業(yè)的事交給專業(yè)的人去做”的認(rèn)知，絕非易事，還需要更多的引導(dǎo)和教育。

對(duì)了，8月7日，老薛還會(huì)邀請(qǐng)財(cái)經(jīng)大V吳曉波、葉檀、馬光遠(yuǎn)一起見證“薛掌柜”品牌正式上線。