8月31日，央行發(fā)布今年第12號(hào)公告稱，自2017年9月1日起，金融機(jī)構(gòu)不得新發(fā)行期限超過1年（不含）的同業(yè)存單，此前已發(fā)行的1年期（不含）以上同業(yè)存單可繼續(xù)存續(xù)至到期。

　　“禁止發(fā)行期限超過1年的同業(yè)存單的初衷有二：防止規(guī)避監(jiān)管和控制杠桿。”方正證券(9.10 +0.44%,診股)固定收益研究員楊為敩昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，其一是，防止銀行發(fā)行一年期以上的存單以規(guī)避明年的監(jiān)管新規(guī)。明年一季度同業(yè)存單會(huì)納入同業(yè)負(fù)債，但監(jiān)管對(duì)象為5000億元規(guī)模以上的銀行和一年以內(nèi)的同業(yè)存單，一年及以上的同業(yè)存單并不納入考核；其二是，恢復(fù)同業(yè)存單是流動(dòng)性工具的本質(zhì)，一年期以上的超長(zhǎng)同業(yè)存單往往被演化為加杠桿工具，背離了同業(yè)存單的初衷。

　　對(duì)此，民生銀行(8.43 +0.60%,診股)首席研究員溫彬昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，同業(yè)存單是商業(yè)銀行進(jìn)行主動(dòng)負(fù)債管理的一個(gè)重要的工具，它的本質(zhì)是調(diào)節(jié)金融體系與金融機(jī)構(gòu)之間資金流動(dòng)性工具。如果將發(fā)行期限拉得太長(zhǎng)的話，同業(yè)存單可能會(huì)出現(xiàn)異化，變?yōu)樯虡I(yè)銀行或是金融機(jī)構(gòu)增加負(fù)債的主要渠道，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)需要通過同業(yè)存單來加杠桿，以支持金融同業(yè)業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，引起資金空轉(zhuǎn)。所以要將使同業(yè)存單回歸本源，強(qiáng)調(diào)在金融機(jī)構(gòu)中的流動(dòng)性的管理，調(diào)節(jié)資金在融通過程中的余缺。

　　“目前一年期以上的同業(yè)存單占整個(gè)同業(yè)存單的比重相對(duì)較低，所以停止發(fā)行對(duì)整個(gè)同業(yè)存單不會(huì)帶來較大影響。隨著此前發(fā)行超一年期的同業(yè)存單陸續(xù)到期后，未來同業(yè)存單會(huì)更加突出應(yīng)有的特征。同時(shí)，隨著未來所有新發(fā)行同業(yè)存單可能都將在2018年第一季度起納入同業(yè)負(fù)債口徑接受MPA考核，金融機(jī)構(gòu)目前實(shí)施的降杠桿也會(huì)得到進(jìn)一步鞏固?！睖乇蛘J(rèn)為。

============

分析：去杠桿，意味著錢緊。

2017-9-5 10:22:45