市場期待已久的首批公募FOF日前獲批，這意味普通百姓養(yǎng)老投資、機構(gòu)跨周期投資又多了一種重要配置工具，選基金“挑花眼”的難題有了解決辦法。

所謂公募FOF產(chǎn)品，是公開募集發(fā)行成立的基金中基金。通俗地說，一般的證券投資基金是由基金公司代替投資者炒股、買債券、買黃金等，而基金中基金產(chǎn)品是代替投資者買合適的基金。

華夏基金副總經(jīng)理李一梅表示，F(xiàn)OF產(chǎn)品的核心是基金經(jīng)理幫投資者選擇基金，讓普通投資也能享受過去高凈值人群或機構(gòu)投資者才能享受的專業(yè)投顧服務，為每一位FOF持有人省去擇基、資產(chǎn)配置和基金后期管理的煩惱。最近三年，華夏基金一直為FOF業(yè)務積蓄力量，從選擇合作伙伴、重塑投研體系、豐富產(chǎn)品線，再到挑選精兵強將成立專門的資產(chǎn)配置部門，以及完成精心、全面的產(chǎn)品設計，可以說準備充分。”

為什么會有公募FOF產(chǎn)品？有2大重要條件，一是目前市場上已有4000多只公募基金，投資者選擇成為難題；二是賺錢成為難題。股債市場都有輪動周期，對于國內(nèi)市場來講，股債“雙殺”情況并不鮮見，市場需要一種全天候、跨周期、收益穩(wěn)健的工具，公募FOF的存在實際上填補了我國資產(chǎn)頻譜的不完整性，增加了中等收益風險組合的投資品種。

如何選擇FOF？濟安金信基金評價中心主任王群航表示，F(xiàn)OF本質(zhì)上還是基金產(chǎn)品，可從選擇基金常用的3方面路徑入手：基金公司、產(chǎn)品、FOF經(jīng)理。在公司方面，重點關(guān)注基金公司的實力、FOF團隊的規(guī)模和構(gòu)成；在基金產(chǎn)品方面，要關(guān)注相關(guān)公司原有的基金產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)，以及以往對于混合基金的管理情況；在基金經(jīng)理層面，重點關(guān)注其大類資產(chǎn)配置能力，投資理念、投資范圍、投資策略、凈值披露、申贖安排等。

FOF產(chǎn)品最好的應用場景之一是養(yǎng)老金理財。全國社保基金理事會副理事長王忠民表示，養(yǎng)老金第三支柱的賬戶應是個人賬戶，基金架構(gòu)有助于形成受托責任和公司內(nèi)部治理、收益分配相融合的激勵關(guān)系，而大型聚合性的資金只適合于做母基金，母基金的具體方式既可以是FOF形式。

王群航表示，高層一直在大力推動養(yǎng)老金入市，而FOF是養(yǎng)老金入市非常好的形式，在FOF即將誕生之際成立養(yǎng)老金專業(yè)委員會，也是為了推動養(yǎng)老金的入市。

雖然國內(nèi)的公募FOF才剛剛起步，但FOF在海外已有十多年的發(fā)展歷史，早已經(jīng)成長起來一批專業(yè)的FOF管理人，積攢了豐富的管理經(jīng)驗。早在2016年10月，華夏基金公司就宣布與全球領先的FOF管理人——羅素投資開展戰(zhàn)略合作，雙方主要通過創(chuàng)新型研究小組，就資產(chǎn)配置、基金研究等方面進行深度合作。

值得一提的是，首批獲批的6只公募FOF產(chǎn)品均為混合型FOF。華夏基金、建信基金均采用了美國市場較為流行的目標風險基金模式，根據(jù)目標風險的不同，設置不同的風險資產(chǎn)比例；嘉實基金、南方基金則選擇全天候配置策略；海富通及泰達宏利則將會著重于基金優(yōu)選策略與資產(chǎn)配置策略的結(jié)合。根據(jù)規(guī)定，拿到批文的新基金通常要在6個月之內(nèi)完成募集，對于公募FOF，基金公司均極為重視，華夏、南方、泰達宏利等基金公司都為FOF基金成立了專門部門，獲批的公募FOF有望盡快與投資者見面。

相投顧基金評價中心負責人賈志表示，F(xiàn)OF不應簡單理解為產(chǎn)品，更側(cè)重的是一種資產(chǎn)配置服務，F(xiàn)OF的核心競爭力是資產(chǎn)配置，而資產(chǎn)配置很難由個人投資者完成，所以需要專業(yè)的基金經(jīng)理團隊。對于FOF的運作有追求短期排名、成為營銷工具、迷信量化投資、糾結(jié)雙重收費等四大誤區(qū)，投資者不應陷入這些誤區(qū)以及所謂的內(nèi)外FOF爭論。對于產(chǎn)品線齊全的大型基金公司，可嘗試從公司內(nèi)部摘選基金，發(fā)行內(nèi)部FOF；而中小基金公司，由于產(chǎn)品線問題，只能選擇外部其他公司的產(chǎn)品，成立外部FOF，究竟哪種路徑好，應讓市場去檢驗。

（責編：劉辛未）