九月已進(jìn)入第二周，北方逐漸秋露為霜，各地霧霾漸起，環(huán)保壓力逐步增大。根據(jù)找鋼網(wǎng)的天氣狀況統(tǒng)計(jì)，京津冀地區(qū)普遍出現(xiàn)輕度污染，周末局部地區(qū)甚至出現(xiàn)中度污染。華東華南大部分早已秋高氣爽，進(jìn)入最宜人的季節(jié)，環(huán)保督查組也改變“一刀切”作風(fēng)，很多工地逐步恢復(fù)施工，趕在十九大以前提前完工。但縱觀黑色行情，市場(chǎng)經(jīng)歷了八月份明顯的淡季不淡，在九月迎來高位調(diào)整。九月價(jià)格出人意料的寬幅震蕩，期現(xiàn)操作難度驟然加大。

近期，在找鋼指數(shù)APP“大佬說”以及眾多微信群都對(duì)九月的煤焦鋼礦走勢(shì)出現(xiàn)明顯分歧。恐高的情緒似乎在現(xiàn)貨圈蔓延，不少黑色人士對(duì)“金九銀十”的成色有一絲隱憂。大家最關(guān)系的依然是十九大會(huì)議疊加京津冀地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)和需求的變化。

在金九銀十來臨之前，讓我們多一分冷靜，少一分盲目。

且看供應(yīng)的情況。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)8月下旬會(huì)員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量184.72萬噸，旬環(huán)比減少6.99萬噸，減幅3.65%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量240.63萬噸，旬環(huán)比減少0.67萬噸，減幅0.28%。 截至8月下旬末，會(huì)員企業(yè)鋼材庫存量1222.63萬噸，旬環(huán)比減少94.79萬噸，減幅7.2%。歷經(jīng)多輪環(huán)保督查，八月鋼價(jià)和利潤持續(xù)堅(jiān)挺，鋼廠均盡最大可能滿負(fù)荷生產(chǎn)，但部分城市受環(huán)保檢查，因燒結(jié)及焦炭庫存制約粗鋼產(chǎn)量均有所回落。九月初本鋼等企業(yè)接連出現(xiàn)三起生產(chǎn)事故，引發(fā)市場(chǎng)大幅震蕩。在十九大會(huì)議召開之際，安全將會(huì)擺在重中之重，后續(xù)眾多國有鋼廠很有可能主動(dòng)進(jìn)行檢修減產(chǎn)，九月的粗鋼產(chǎn)量可能延續(xù)八月的微跌。

庫存方面，找鋼網(wǎng)上周監(jiān)測(cè)的庫存數(shù)據(jù)中，建材庫存數(shù)據(jù)包含17個(gè)城市的61個(gè)倉庫，庫存總量為301.9萬噸，較上上周增加15.3萬噸，仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)幾乎全部庫存增量都集中在了西南、華東和華南三個(gè)區(qū)域，其他區(qū)域則較為平穩(wěn)。找鋼監(jiān)測(cè)的熱卷庫存數(shù)據(jù)包含17個(gè)城市的61個(gè)倉庫，庫存總量為138.4萬噸，較上上周減少2.05萬噸，較上月同期（以8月9日數(shù)據(jù)做比較）增加6.58萬噸。 其中重慶由上周的上漲1萬多噸變?yōu)楸局艿南陆到?/span>3萬噸，濟(jì)南下降了1萬多噸，寧波下降了4000噸，樂從也維系下降趨勢(shì)，其他各地區(qū)增減都非常平穩(wěn)，無異?，F(xiàn)象。 冷鍍庫存數(shù)據(jù)包含12個(gè)城市的42個(gè)倉庫，庫存總量為155.4萬噸，較上上周減少1.95萬噸，中板庫存數(shù)據(jù)包含11個(gè)城市的41個(gè)倉庫，庫存總量為65.46萬噸，較上上周增加0.76萬噸，總體比較健康。

上圖為建材庫存趨勢(shì)圖

上圖為熱卷庫存趨勢(shì)圖 

  需求方面，市場(chǎng)開始出現(xiàn)分化，值得警惕。找鋼通過對(duì)下游客戶的調(diào)研了解到，浙江、山東及西南區(qū)域經(jīng)過前期的環(huán)保大督查整改后，工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)開始了采購復(fù)產(chǎn)，這是個(gè)好現(xiàn)象。但環(huán)保對(duì)建材的抑制卻擴(kuò)大了范圍并且持續(xù)的時(shí)間更長(zhǎng)，比如有些地區(qū)出臺(tái)了對(duì)開工和混凝土的硬性禁止規(guī)定，雖然在集中時(shí)間點(diǎn)上的力度比不上之前對(duì)工業(yè)材的影響那么夸張。 就在上周，住建部官網(wǎng)發(fā)文指出，今年以來全國建筑施工安全生產(chǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻，一些企業(yè)安全生產(chǎn)非法違法行為屢禁不止，安全事故時(shí)有發(fā)生，給人民群眾生命財(cái)產(chǎn)造成重大損失。住房城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳下發(fā)《關(guān)于嚴(yán)厲打擊建筑施工安全生產(chǎn)非法違法行為的通知》，嚴(yán)厲打擊建筑施工安全生產(chǎn)非法違法行為。通過嚴(yán)肅查處建筑施工生產(chǎn)安全事故，加大危大工程安全生產(chǎn)違法行為查處力度，嚴(yán)厲打擊非法違法建筑施工活動(dòng)，強(qiáng)化建筑施工安全信用懲戒，要建立非法違法行為查處通報(bào)機(jī)制。各級(jí)住房城鄉(xiāng)建設(shè)主管部門在查處建筑施工安全生產(chǎn)非法違法行為時(shí)，處罰權(quán)限不在本部門的，要及時(shí)向有處罰權(quán)的部門通報(bào)，并提出處罰建議，切實(shí)強(qiáng)化查處工作聯(lián)動(dòng)，確保處罰措施落實(shí)到位。十九大之前，安全穩(wěn)定擺在重中之重。隨著今日天津、河南省陸續(xù)出臺(tái)采暖季限產(chǎn)，疊加近期的北方地區(qū)普遍秋霧迷漫，建材壓力不輕。截至9月7日，已有超過30家房地產(chǎn)上市公司公布8月銷售業(yè)績(jī)。在地方調(diào)控政策持續(xù)作用及二季度淡季因素綜合影響下，8月標(biāo)桿型房企銷售額增速放緩，銷售面積普遍下滑。易居房地產(chǎn)研究院近日發(fā)布的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月，在選取的50個(gè)樣本城市中，受監(jiān)測(cè)的萬科、保利、招商、金地等30家房企新建商品房銷售面積為516萬平方米，環(huán)比減少25%，同比減少33%。地產(chǎn)成交下行，符合季節(jié)性特征，但草根調(diào)研發(fā)現(xiàn)，八月地產(chǎn)成交低迷更多是地產(chǎn)商主動(dòng)捂盤到九月，房地產(chǎn)市場(chǎng)極有可能繼續(xù)上演去年的搶房大戰(zhàn)。

上圖為找鋼指數(shù)APP監(jiān)測(cè)的找鋼建材成交與價(jià)格走勢(shì)。

地產(chǎn)基建后市發(fā)展暫存變數(shù)，但板材行業(yè)繼續(xù)延續(xù)八月旺季形勢(shì)。據(jù)中汽協(xié)最新報(bào)告：中國8月份汽車銷量報(bào)219萬輛，同比增長(zhǎng)5.3%（7月增長(zhǎng)6.2%）。8月份乘用車銷量報(bào)188萬輛，同比增長(zhǎng)4.1%（7月增長(zhǎng)6.2%）。中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)挖掘機(jī)械分會(huì)9月6日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，挖掘機(jī)銷量同比增長(zhǎng)逾1倍，連續(xù)8個(gè)月保持超過100%的增長(zhǎng)速度。其中，國內(nèi)市場(chǎng)銷量達(dá)7952臺(tái)，同比漲幅為106.1%；出口銷量757臺(tái)，同比漲幅為49.6%。1-8月累計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品91439臺(tái)，同比漲幅為101.1%。分析師普遍認(rèn)為，基建拉動(dòng)、更新?lián)Q代需求、去年的低基數(shù)效應(yīng)，以及出口增長(zhǎng)等多種因素疊加為今年挖機(jī)銷量持續(xù)高增長(zhǎng)帶來動(dòng)力。

上圖為2008-2017年7月我國挖掘機(jī)累計(jì)銷量及增速（數(shù)據(jù)來源：工程機(jī)械協(xié)會(huì)）

綜上所述，面對(duì)金九銀十的旺季預(yù)期，我們需要多一分冷靜，少一分盲目。限產(chǎn)是一把雙刃劍，但一定程度上加劇了下半年的供應(yīng)缺口，而撲朔迷離的需求將分化，相信未來兩個(gè)月熱卷將迎來出人意料的上漲行情，過分渲染需求走弱，GDP下行等悲觀情緒可能并不符合當(dāng)下鋼鐵產(chǎn)業(yè)大勢(shì)。