道氏理論

只要提及《波浪理論》，大多數(shù)人會想到《道氏理論》，通過觀察研究價格的波動形態(tài)，并逐步建立起主流技術分析方法體系和理論依據(jù)的，最早起源于《道氏理論》。

《道氏理論》是查理斯· H·道和威廉姆· P·漢密爾頓兩人共同的研究成果。

查理斯·H·道是美國道—瓊斯公司和《華爾街日報》的創(chuàng)始人之一。1902年，查理斯·H·道去世，在他的摯友薩繆爾·A·尼爾森出版的《股票投機原理》一書中，首次從如何應用的角度闡釋了道氏理論的概念。

威廉姆·P·漢密爾頓和羅伯特·雷亞在繼承了道氏理論后，進一步加以歸納和整理，他們所著的《股市晴雨表》和《道氏理論》，也就是如今我們所見的版本。

《道氏理論》來自紐約證券交易市場工業(yè)類和鐵路類股票價格平均指數(shù)的研究，道氏發(fā)現(xiàn)：

所有涉足于金融交易市場人士，他的希望、失望和對市場的判斷都會綜合地反映在工業(yè)和鐵路股票平均價格指數(shù)每天的上下波動中。平均價格指數(shù)能夠提前反應未來事件的影響（不可抗力除外），如果發(fā)生諸如火宅、地震等災難，其影響也會迅速在價格指數(shù)中反應出來。

平均價格指數(shù)的日間波動可能受到人為操縱；次級波動也可能在某種程度上受到人為操縱；但是人為操縱無法撼動市場的主要運動趨勢。

道氏理論并不是一把打敗市場的萬能鑰匙。要想使道氏理論對你的投機或是投資操作有所幫助，需要耐心而深入的學習研究，決不能把主觀意愿強加于市場。

主要運動它代表股市整體向上或是向下的運動，通常牛市代表長期整體向上的運動，熊市代表長期整體向下的運動。

次級運動牛市或是熊市中的重要回撤定義為次級運動，通常會持續(xù)幾周或是幾個月之久。次級運動往往運行到前一個主要運動幅度的33%-66%之間，這會使人們錯誤地判斷主要運動趨勢已經發(fā)生反轉，因為它們和牛市或是熊市第一階段的回撤非常相似。（如圖：2-1）

（圖2-1）

日間波動即一天內價格指數(shù)的波動。

只看一天的平均價格指數(shù)預測市場的中長期走勢屬于一葉障目，難免會得出錯誤的結論。當市場處在窄幅盤整狀態(tài)時，日間波動才具有一定程度的預測價值。

應該同時考慮工業(yè)和鐵路股票平均價格指數(shù)，兩種指數(shù)必須互相驗證并確認，才有得出可靠的結論；兩個平均價格指數(shù)的互相驗證并確認，未必要求在同一天發(fā)生。

活躍的個股以及持股分散的藍籌股，通常會與平均價格指數(shù)保持同步進退；部份個股的表現(xiàn)可能會與平均價格指數(shù)大相徑庭。