來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院   作者：無極

對(duì)于地質(zhì)勘查行業(yè)來說，給我們的第一印象就是“找礦”，但是如今隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)的需要，地質(zhì)勘查工作的內(nèi)容已經(jīng)不僅僅是局限于礦產(chǎn)資源的探索，還包括了對(duì)區(qū)域內(nèi)巖層、地質(zhì)構(gòu)造、地下水等地質(zhì)情況進(jìn)行調(diào)查研究。

近年來，我國在地質(zhì)勘查領(lǐng)域投入的資金超過萬億，這也使我國礦產(chǎn)資源的探明儲(chǔ)量不斷增長，在礦產(chǎn)領(lǐng)域取得了明顯的成效，我國的地質(zhì)勘查行業(yè)也茁壯成長。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國地質(zhì)勘查行業(yè)報(bào)告》的統(tǒng)計(jì)，近年來在這一領(lǐng)域的投資規(guī)模一直維持高位，去年接近1200億元。

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

但是如今我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了新的發(fā)展時(shí)期，增速放緩、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，已經(jīng)從投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，在地質(zhì)勘查領(lǐng)域多年累積的風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域增速放緩導(dǎo)致資源需求萎縮，地質(zhì)勘查領(lǐng)域的投入也大幅度縮水，前期大規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致如今的產(chǎn)能過?，F(xiàn)象極為嚴(yán)重。

地質(zhì)勘查產(chǎn)業(yè)主要分為上游的勘探設(shè)備制造業(yè)，下游的礦產(chǎn)資源開發(fā)與投資，地質(zhì)勘查活動(dòng)則屬于產(chǎn)業(yè)的中游。

目前在產(chǎn)業(yè)地質(zhì)勘查設(shè)備制造領(lǐng)域，其原材料以鋼材為主，目前處于歷史低位。同時(shí)生產(chǎn)加工技術(shù)不斷進(jìn)步，對(duì)于設(shè)備制造方來說都是有利因素。但是人力成本也在不斷上升，是主要的不利因素。總體來看，地質(zhì)勘查設(shè)備整體價(jià)格并無太大波動(dòng)。

產(chǎn)業(yè)鏈下游的礦產(chǎn)開發(fā)行業(yè)，該環(huán)節(jié)主要由國家公益性質(zhì)的開發(fā)公司組成。

產(chǎn)業(yè)鏈中游的地質(zhì)勘查行業(yè)則是民營資本的聚集地，是礦產(chǎn)領(lǐng)域中技術(shù)服務(wù)的主要供應(yīng)商。

目前在我國“走出去”戰(zhàn)略的指引下，各個(gè)環(huán)節(jié)積極發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，從技術(shù)、機(jī)制、實(shí)力上進(jìn)行有效組合，在對(duì)境外礦產(chǎn)進(jìn)行勘查和開發(fā)的過程中國發(fā)揮了重要作用。

我國境外地質(zhì)勘查領(lǐng)域，已經(jīng)逐漸形成獨(dú)立的市場(chǎng)，但是客觀來說，業(yè)內(nèi)經(jīng)營者的規(guī)模普遍較小，雖然客戶較為集中，不過并沒有形成充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。專業(yè)的境外地質(zhì)勘查企業(yè)并不多，整個(gè)市場(chǎng)仍舊處于發(fā)展初期，未來有望大規(guī)模爆發(fā)。

不過目前行業(yè)的市場(chǎng)化程度依舊較低，大多數(shù)民間資本難以進(jìn)入油氣等稀缺資源的地質(zhì)勘查市場(chǎng)。并且商業(yè)化地質(zhì)勘查的難度與風(fēng)險(xiǎn)都在加大，新的找礦機(jī)制沒有形成，商業(yè)資金參與的積極性也不高。

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抄底海外礦產(chǎn)資源

需加強(qiáng)防范投資風(fēng)險(xiǎn)

來源：中國證券報(bào)

近兩年來，隨著國際大宗商品價(jià)格的持續(xù)下跌，以洲際油氣、洛陽鉬業(yè)為代表的上市公司掀起了新一輪的海外礦產(chǎn)資源抄底浪潮。業(yè)內(nèi)人士表示，并購海外礦產(chǎn)資源，須防范文化、法律、金融等諸多方面的風(fēng)險(xiǎn)。

迎抄底良機(jī)

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年世界煤炭市場(chǎng)價(jià)格下跌32%，鐵礦石價(jià)格下跌24%，銅價(jià)跌了25%，鋅價(jià)跌了30%，鈀價(jià)跌了30%。市場(chǎng)逐漸由賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場(chǎng)。這給國內(nèi)企業(yè)提供了難得的抄底機(jī)會(huì)。

以洲際油氣收購油氣公司班克斯為例，公司指出，2014年下半年以來，國際原油價(jià)格持續(xù)下行，由112美元/桶高位一度下跌至最低27美元/桶。原油價(jià)格的低位運(yùn)行，為石油資產(chǎn)的并購整合提供了難得的機(jī)遇。公司在油價(jià)底部區(qū)域積極進(jìn)行項(xiàng)目收購，交易完成后，公司石油勘探、開采和銷售業(yè)務(wù)將進(jìn)一步擴(kuò)大。

此外，在今年4月底5月初，洛陽鉬業(yè)先后宣布了兩宗收購：以15億美元購買英美資源集團(tuán)AANB公司位于巴西的優(yōu)質(zhì)鈮業(yè)務(wù)以及AAFB公司的硝酸鹽業(yè)務(wù)；斥資26.5億美元獲得自由港麥克米倫公司位于剛果（金）的Tenke Fungurume銅鈷礦56%股權(quán)。

洛陽鉬業(yè)大手筆押寶，也是看中了國際大宗商品價(jià)格低迷的機(jī)會(huì)。公司表示，目前海外優(yōu)質(zhì)礦業(yè)資源估值處于歷史較低水平，受大宗商品價(jià)格走低、世界經(jīng)濟(jì)增長乏力等因素影響，國際礦業(yè)公司的生產(chǎn)經(jīng)營受到一定打擊。為降低負(fù)債水平，專注核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，國際礦業(yè)公司紛紛通過出售資產(chǎn)來改善自身財(cái)務(wù)狀況。預(yù)計(jì)未來行業(yè)持續(xù)低迷將加速推進(jìn)企業(yè)間的兼并重組，這也為國內(nèi)大型礦業(yè)集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略性海外資源收購提供了有利契機(jī)。

嚴(yán)加防范風(fēng)險(xiǎn)

業(yè)內(nèi)人士表示，在收購海外礦業(yè)的過程中，要嚴(yán)加防控風(fēng)險(xiǎn)?！皬倪^往10年國內(nèi)公司的海外礦產(chǎn)投資實(shí)踐看，雖然現(xiàn)在處于大宗商品價(jià)格周期的底部，但收購的失敗率依然很高，這是由文化、法律、金融等諸多方面的原因造成。國內(nèi)企業(yè)抄底國際礦產(chǎn)資源，應(yīng)克服沖動(dòng)情緒，理性投資，才能提高成功率。”某投行人士在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示。

在國內(nèi)企業(yè)掀起海外礦產(chǎn)投資狂潮下，失敗的例子不斷出現(xiàn)。以鐵礦投資為例，港股上市公司中信泰富投資中澳鐵礦項(xiàng)目，至今仍讓很多投資者有余悸。中澳鐵礦項(xiàng)目開工于2006年，計(jì)劃投資42億美元，于2009年建成投產(chǎn)。但項(xiàng)目開工后，投資一路水漲船高，幾度陷于停頓，直到2013年年底才首次將鐵精礦粉裝船出口，比原計(jì)劃晚了4年，且超支了80億美元。

同時(shí)，把握抄底時(shí)機(jī)也很重要。中鋁礦產(chǎn)資源有限公司副總經(jīng)理王思德在總結(jié)過去10年中國礦業(yè)“走出去”失敗的原因時(shí)表示，2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)令全球經(jīng)濟(jì)遭遇“寒冬”，很多中國企業(yè)認(rèn)為當(dāng)時(shí)已經(jīng)“觸底”，但實(shí)際上卻“買”在了高點(diǎn)。且具體礦種、所投資區(qū)域以及投資階段千差萬別。

王思德認(rèn)為，海外礦產(chǎn)投資失敗，還有一個(gè)重要原因是目標(biāo)選擇錯(cuò)誤。比如在澳大利亞，賺錢的鐵礦企業(yè)都位于該國西北部皮爾扒拉地區(qū)，如果中國礦企選擇投資該國荒漠地區(qū)的鐵礦企業(yè)，可能陷入投資陷阱。此外還有價(jià)值判斷錯(cuò)誤，境外投資不僅需要地質(zhì)學(xué)家的參與，還需要金融、冶煉以及礦業(yè)經(jīng)濟(jì)、礦業(yè)貿(mào)易等各方面專家，以及財(cái)務(wù)、法律、人文的專家參與進(jìn)來。