首先，為什么要造假？造假是需要成本的，多交稅，封口費(fèi)，好處費(fèi)等。所以財(cái)務(wù)造假都是目的性很強(qiáng)的造假，上市公司絕不會(huì)一味把利潤(rùn)做高而造假。IPO要包裝，上市前三年利潤(rùn)要遞增，否則保薦機(jī)構(gòu)無(wú)法交待，后續(xù)融資會(huì)受到影響。增發(fā)有指標(biāo)，股權(quán)激勵(lì)有指標(biāo)，不能連續(xù)三年虧損等。

亂象一：返點(diǎn)私賬

IPO時(shí)，很多公司要補(bǔ)很多稅，這還好說(shuō)，在賬面會(huì)體現(xiàn)，更多的公關(guān)費(fèi)是在賬面沒(méi)法體現(xiàn)的，這錢(qián)一般老板自已掏。等上市后，公司是大家的了，這筆錢(qián)老板還得要回來(lái)，怎么辦。一是保薦機(jī)構(gòu)把發(fā)票開(kāi)大，把多出來(lái)的部分返回給老板，反正募集資金是要把中介費(fèi)用去掉的。二是上市后想辦法把這筆錢(qián)要回來(lái)。

亂象二：虛增收入

有的是將收入提前確認(rèn)，有的是將收入推后確認(rèn)，有的根本就是無(wú)中生有的收入，很多公司前五大客戶不注明客戶名字，就很有問(wèn)題，所以去年證監(jiān)會(huì)專(zhuān)門(mén)就這個(gè)問(wèn)題出了一個(gè)文件。典型公司如紫鑫藥業(yè)，綠大地等。

亂象三：費(fèi)用不入賬

壞賬不計(jì)提。有的公司預(yù)付賬款一掛就是很多年，其實(shí)發(fā)票早來(lái)了，因?yàn)槔麧?rùn)考慮，一直不入賬。

壞賬更容易，本來(lái)三年四年的壞賬，找筆錢(qián)做個(gè)進(jìn)賬單，入一賬，再轉(zhuǎn)出去，賬面余額還是那么多，但壞賬準(zhǔn)備少要計(jì)提很多。

亂象四：虛構(gòu)存貨

收入虛增，得有物流在賬面體現(xiàn)。很好辦，正常結(jié)的成本少結(jié)一點(diǎn)，把多出來(lái)的那些作為虛增收入的成本。還可以直接就地虛增在賬面上，審計(jì)盤(pán)點(diǎn)時(shí)去借點(diǎn)貨或直接借個(gè)倉(cāng)庫(kù)，開(kāi)個(gè)假倉(cāng)單就行了。

亂象五：虛降成本

結(jié)原材料時(shí)，采用適當(dāng)手法，比如改變商品名稱，將價(jià)格低的原材料先結(jié)轉(zhuǎn)，這樣銷(xiāo)售成本就可以降低。

亂象六：虛構(gòu)現(xiàn)金流

采用承兌匯票的方式支付貨款，這樣本來(lái)負(fù)的現(xiàn)金流就變成正的了。

亂象七：虛增資產(chǎn)價(jià)格

資本性支出時(shí)，開(kāi)高發(fā)票，多出來(lái)的錢(qián)轉(zhuǎn)一圈，用于購(gòu)買(mǎi)材料來(lái)補(bǔ)賬面虛增的材料。

亂象八：假重組

公司資產(chǎn)有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及虧損資產(chǎn)之分。將虧損集中到一個(gè)公司，然后打包出售這個(gè)子公司就可以步窟窿。

亂象九：假重組之二

公司做IPO時(shí)，先將部分股份轉(zhuǎn)移到自然人。因?yàn)榇蠊蓶|解禁要三年，其他人只要一年。且公司減持和自然人減持稅率是不一樣的。然后，部分盈利不好的資產(chǎn)先不裝到上市公司里。待公司上市后，大力培育這部分未上市的資產(chǎn)，將利潤(rùn)想辦法做高，將資產(chǎn)做大，然后再由上市公司進(jìn)行收購(gòu)。

亂象十：股價(jià)到底誰(shuí)在炒

證監(jiān)會(huì)會(huì)將每月28號(hào)的股東名冊(cè)發(fā)給公司。其實(shí)，上市公司有時(shí)也不知道是誰(shuí)在炒作股票。但重大消息公布前，還是看得出哪些獲得內(nèi)幕消息的人在進(jìn)票。在限售解禁時(shí)，上市公司一定會(huì)釋放利潤(rùn)和利好，有時(shí)甚至于會(huì)虛造利好來(lái)協(xié)助其他發(fā)起人股東出逃。如果公司平時(shí)一兩個(gè)億的合同都不公告，有時(shí)幾千萬(wàn)的合同都會(huì)公告，在互動(dòng)平臺(tái)上表示形式大好等情況的公司最可疑。

1、虛構(gòu)產(chǎn)量放衛(wèi)星

農(nóng)業(yè)公司始終是產(chǎn)量和利潤(rùn)“放衛(wèi)星”重災(zāi)區(qū)。前有藍(lán)田股份低投入、高收益神話，后有新大地“百噸原料造萬(wàn)噸有機(jī)肥”的奇跡，新大地2011年生產(chǎn)有機(jī)肥9254噸，成為重要利潤(rùn)來(lái)源。但耗用原料僅118噸，遠(yuǎn)低于招股書(shū)中同類(lèi)項(xiàng)目45%的原料比。

2、陰陽(yáng)合同當(dāng)收入

10年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)45倍———這一數(shù)字曾造就了“鄭百文神話”。輝煌背后卻是一地白條：一邊讓進(jìn)貨廠家以欠商品返利形式打欠條；一邊約定不據(jù)此還款，欠條用于以應(yīng)收款名目，做成賬面贏利。被曝光后每股凈虧2.54元，意味著該公司幾乎無(wú)任何盈利能力。類(lèi)似手法依然被綠大地等后輩沿用，成為銷(xiāo)售類(lèi)企業(yè)虛構(gòu)交易慣常技巧。

3、資金進(jìn)出成空轉(zhuǎn)

與直接虛構(gòu)收入、產(chǎn)量不同，海聯(lián)訊的“賬面盈余”卻是真金白銀，上市伊始，海聯(lián)訊就從非客戶方轉(zhuǎn)入大額資金，以沖減賬面應(yīng)收賬款，并于下一會(huì)計(jì)季度期初再轉(zhuǎn)出資金。借助資金一進(jìn)一出，3年間就涉嫌造假銷(xiāo)售收入2.46億元，僅2011年虛假?zèng)_抵應(yīng)收賬款1.3億元，堪稱前述手法“升級(jí)版”。

1、判斷財(cái)務(wù)造假存在的財(cái)務(wù)信號(hào)

①與同類(lèi)公司或公司歷史比較，毛利率明顯異常；

②貨幣資金和銀行貸款同時(shí)高企；

③應(yīng)收賬款、存貨異常增加；

④估算的應(yīng)交所得稅余額與實(shí)際相差甚遠(yuǎn)；

⑤現(xiàn)金凈流量長(zhǎng)期低于凈利潤(rùn)，

⑥突然出現(xiàn)主業(yè)以外的較大收益，如咨詢、工程、軟件等利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

2、判斷財(cái)務(wù)造假存在的非財(cái)務(wù)信號(hào)

①高管頻繁更換,如CFO,獨(dú)立董事,監(jiān)事等

②會(huì)計(jì)師事務(wù)所頻繁更換;

③大股東或高管不斷減持公司股票;

④資產(chǎn)重組和剝離頻繁。

3、如何利用毛利率指標(biāo)分析財(cái)務(wù)造假？

毛利率是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的財(cái)務(wù)反映，亦是IPO審核重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)。除特殊情況，毛利率一般比較穩(wěn)定，不會(huì)大波動(dòng)，并且很少會(huì)出現(xiàn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)的平均水平。

某擬IPO企業(yè)在2009至2011年硬件產(chǎn)品銷(xiāo)售收入分別883.74萬(wàn)、3275.60萬(wàn)和8404.40萬(wàn)，營(yíng)收比23.22%、39.00%和67.71%，銷(xiāo)售毛利率-10.83%、4.73%和30.64%。如此大躍進(jìn)實(shí)乃神功。更有一擬IPO企業(yè)在報(bào)告期的存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，毛利率卻逐年上升，并且2009年、2010年凈利潤(rùn)合計(jì)為48572萬(wàn)元，而同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流合計(jì)僅為24萬(wàn)元！

毛利率是毛利潤(rùn)除以銷(xiāo)售收入的比率。而毛利潤(rùn)是指銷(xiāo)售收入減去成本（銷(xiāo)售成本或主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）的差額，是沒(méi)有拔毛的利潤(rùn)，毛利潤(rùn)出來(lái)后，企業(yè)先拔一層毛，也就是將期間費(fèi)用、損失、減值等抵銷(xiāo)掉，這樣，就拔出了利潤(rùn)總額了，這時(shí)，政府再拔點(diǎn)所得稅，拔干凈了，就成凈利潤(rùn)。

1、財(cái)務(wù)造假最好用的科目：在建工程、固定資產(chǎn)。

2、利潤(rùn)：會(huì)計(jì)核算中，利潤(rùn)在東西賣(mài)出去而不是在收到錢(qián)的時(shí)候就確認(rèn)。

3、業(yè)績(jī)注水：如果企業(yè)上市后銷(xiāo)售利潤(rùn)率大幅下降，尤其在4個(gè)百分點(diǎn)以上，基本確定企業(yè)上市前的財(cái)務(wù)報(bào)表存在業(yè)績(jī)注水。

4、庫(kù)存：庫(kù)存是萬(wàn)惡之源，雖然會(huì)計(jì)上還將“存貨”記為資產(chǎn)，但這些記錄掩蓋了公司的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。

5、研發(fā)支出。這是一個(gè)利潤(rùn)調(diào)節(jié)池。什么都可以往里裝。需要利潤(rùn)時(shí)就將其資本化。

6、預(yù)付賬款。不入賬的費(fèi)用通常用這個(gè)科目來(lái)調(diào)。

7、其他應(yīng)收款，其他應(yīng)付款。不合理的往來(lái)一般在這個(gè)里面。

8、商譽(yù)：不要攤銷(xiāo)，所以很多重組的公司看上去有利潤(rùn)，但如果把當(dāng)時(shí)收購(gòu)時(shí)的商譽(yù)一攤，就虧了。

9、運(yùn)費(fèi)：運(yùn)費(fèi)增長(zhǎng)如果與銷(xiāo)售增長(zhǎng)不一致，一般說(shuō)明公司造假了，當(dāng)然公司解釋為銷(xiāo)售方式變化的原因。

07  無(wú)奈的審計(jì)公司

無(wú)論何種虛假，都一定存在蹊蹺，那為什么審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題卻不出具非標(biāo)意見(jiàn)？

上市公司和審計(jì)機(jī)構(gòu)其實(shí)是聘請(qǐng)與被聘請(qǐng)的甲乙方關(guān)系，此時(shí)，審計(jì)機(jī)構(gòu)必然喪失獨(dú)立性。只有在問(wèn)題暴露、被曝光無(wú)法掩蓋的情況下，審計(jì)公司才會(huì)適當(dāng)出具非標(biāo)意見(jiàn)。