石建軍，筆名石天方。

     九三學社上海市金融委成員。華東師大國際商務碩士學位專業(yè)兼職碩士生導師。華安證券財富管理中心（上海）副總。

     資深投資分析家、中國資本市場第一代技術分析專家。中央臺、中央電視臺、上?！兜谝回斀?jīng)》、湖北衛(wèi)視等財經(jīng)媒體嘉賓。

本周大盤再度拉出陰線，周線圖上出現(xiàn)連續(xù)第五根周陰線。這很正常。本次3450點開始的調(diào)整是波段性質(zhì)的調(diào)整，從波浪屬性和級別來看，其調(diào)整的時間或空間，應該不低于2016年四月的3097-2781點的那個調(diào)整或者不低于今年四月的那個3295-3016點的調(diào)整。

請大家注意我上述觀點的幾個關鍵詞：調(diào)整的“時間”或“空間”，“不低于”去年或今年四月的那個調(diào)整。

市場分析理論中，有兩個很重要的基本概念：時間和空間。在一定條件下，時間和空間是可以相互轉(zhuǎn)換的。而時間和空間，無論是上漲還是下跌，都決定于調(diào)整的性質(zhì)和級別。而如何認識2638點開始的這段回升行情的波段性質(zhì)和級別，不僅關系到3450點調(diào)整的性質(zhì)和級別，而且還將關系到明年全年的市場波動框架和節(jié)奏。

對于2638點開始的這段行情的性質(zhì)，目前主要有以下兩種認識。

其一，由2638點開始的回升行情，到3450點為止，已經(jīng)完成了一組5浪上行波段。若如此，那么，由3450點開始的調(diào)整，在性質(zhì)上，就是對整個2638-3450點上行波段的調(diào)整。

由于從2638點開始到3450點，大盤在時間上運行了21個月。按照漲跌的時間比例測算，本次由3450點開始的調(diào)整，時間上至少需要8個月，甚至需要一年的時間。若果真如此，那么，至少在明年的上半年，市場是沒有系統(tǒng)性的上升機會的。充其量只是有一個次級反彈而已。由于調(diào)整的級別比較大，這個調(diào)整的空間，理論上是可以指向3000-3100點的位置的。

其二，由2638點開始的回升，展開的是一個雙重三的中級反彈。而3450點的調(diào)整，只是一個由今年的5月的3016點開始的第二組向上的abc行情的b小浪的回撤。若是這樣一種結構屬性，那么，這次由3450點開始的調(diào)整，無論是時間還是空間，在級別上都要小于上一種認識。

這是因為，只要是雙重三的中級反彈，那么，從波浪運行的結構分析，本次3450點的調(diào)整。在時間上就只需要5-7周。而在空間上，則很難低于3200點。

從以上分析可見，前一種的調(diào)整，無論時間還是空間，力度都比較大。但因為2638-3450點運行的是一組完整的上升第一浪的屬性，雖然半年到一年內(nèi)的市場不樂觀，但一旦這個大級別的調(diào)整完畢，A股市場將展開一輪比2638-3450點力度大得多的第三上升浪。并且這個上升大浪，將在2019和2020年達到高潮。

而如果是后一種調(diào)整，雖然5-7周的調(diào)整已經(jīng)過去了5周的時間，并且大盤有望在明年初即可展開一個目標指向3600-3700點的向上小波段，但是，由于這是個雙重三的中級反彈，預期在明年上半年完成之后，從下半年起，A股將展開一個級別比現(xiàn)在更大的向下調(diào)整的波段。并且無論是時間還是空間，都將比前一種調(diào)整厲害得多。

究竟市場選擇哪一種調(diào)整方式，現(xiàn)在還無法事先判定。但投資者也不必過于惆悵，可以提示大家的是，無論哪一種調(diào)整性質(zhì)，其運行節(jié)奏在春節(jié)之前應該是基本相似的。

我的近期操作思路如下：

短線看，由于上證50和中證100已呈向下之勢，大盤是有可能再探3254的前期低點的。但是，即便如此，3200-3220點一帶也應再度止跌回升。最為關鍵的，就在于這個回升的力度。假若這次回升重新站上3400點，那么，未來大盤就有可能運行上述第二種即目標指向3600-3700點的走勢。反之，若明年初的回升過不了3370點。那么，大盤運行第一種走勢的概率就大增！

實際操作上，無論未來是哪一種方式，這次5-7周的調(diào)整完成后，A股大盤都有一個至少回升100點以上的機會。投資者應當積極參與。如果不是個再創(chuàng)新高的回升，一月份尋機出來也來得及。

操作方向，還是最近反復提到的幾個板塊：5G、芯片、大數(shù)據(jù)、醫(yī)藥。尋機低吸不追高就不會犯大錯。

1990年進入證券市場，先后擔任過大中型券商的業(yè)務總監(jiān)和上市公司的策略研究室主任。具有極為豐富的證券投資管理經(jīng)驗。對國際主要股市和國際商品市場的運行規(guī)律有著深刻的研究。90年代以來，在全國最有影響的報刊雜志發(fā)表投資研究文章達百萬字。作為全國最早的中央臺財經(jīng)評論嘉賓，在全國投資者中有著廣泛的聲譽和影響力。

    近年來，準確預測了中國股市最重要的頂部和底部。令市場印象最為深刻的是2008年9月提前預判的“1600-1700點為歷史性底部”、2012年7月提前預判的“1950點為2012年金剛底”以及2015年6月率先指出的“5178點將成為年內(nèi)高點”的前瞻性論斷。