近期分析了許多白馬股 ， 按照我的體系 ， 個別已經(jīng)高估了 ， 個別朋友留言說 ， 看白馬股漲的多好啊 。 統(tǒng)一回復(fù) ， 首先要理解 ， 價格和價值要區(qū)分開 ， 比如一只股票 ， 20元價值高估 ， 可是價格會漲到30元 ， 40元 ， 50元！暴風(fēng)有幾個人可以抓到？我自認做不到這一點 ， 價值高估后馬上走人 ， 只賺自己看懂的錢 ， 畢竟股市的風(fēng)險已經(jīng)很高了 ， 實在不想在多承受任何一點風(fēng)險 。

由于證券屬于周期型股票 ， 目前差不多都屬于低估值狀態(tài) ， 證券行業(yè)眾所周知 ， 簡單分析一下招商證券 ， 上幾組數(shù)據(jù) ， 做一下分析 ， 老規(guī)矩 ， 先上圖 。

招商證券平均十年凈利率42.38% ， 平均十年凈資產(chǎn)收益率22.66% ， 平均十年凈資產(chǎn)收益率19.60% 。 巴菲特給出的指標(biāo)參數(shù)是 ， 毛利率高于40% ， 凈利潤高于5% ， 凈資產(chǎn)收益率高于15%！ 招商證券的數(shù)據(jù)當(dāng)然很漂亮 ， 好的行業(yè)企業(yè)就是這樣 ， 盈利能力是毋庸置疑的 ， 雖然有人說證券行業(yè)是國家調(diào)控的工具 ， 僅此而已 ， 先不說此觀點是否證券 ， 只要能賺錢的企業(yè) ， 就是好企業(yè) ， 哪怕是收破爛的企業(yè) ， 只要能賺錢 ， 并且低估 ， 符合我的價值體系 ， 我就會持有！

招商證券近五年的市凈率最低點1.51 ， 最高點5.29 ， 平均值2.09 ， 當(dāng)前1.87 ， 并且已經(jīng)連跌7天了 ， 屬于價值低估 ， 越跌越買的區(qū)域 。

招商證券近五年的市盈率最低點7.99 ， 最高點59.04 ， 平均值23.54 ， 當(dāng)前21.26 ， 同樣是低估值狀態(tài) ， 越跌越買！ 其實對于證券行業(yè) ， 分析到這里 ， 就基本差不多了 ， 由于這一行業(yè)的特殊性 ， 很難預(yù)測未來幾個季度 ， 下一年的利潤 ， 畢竟證券行業(yè)是靠行情吃飯的 。 很多人因為證券行業(yè)是周期性股票 ， 不喜歡持有 ， 但是目前結(jié)構(gòu)性行情已經(jīng)啟動 ， 指數(shù)牛開始了 ， 這注定是一波慢牛 ， 長牛 ， 既然牛市來了 ， 證券的行情還遠么？ 所以 ， 對于證券行業(yè) ， 對于招商證券 ， 盡情的耐心持有吧 ， 耐心等待的收益的來臨！ 有人說這樣分析太過簡單了 ， 難道看一下企業(yè)的盈利能力 ， 市凈率和市盈率 ， 那誰都可以分析一只股票了 。 很多時候 ， 分析股票不必那么復(fù)雜 ， 就是這么簡單 。 首先 ， 選對行業(yè)和企業(yè) ， 風(fēng)口的豬都會飛 ， 只要是人們需求的行業(yè)和企業(yè) ， 大概率是會賺錢的 ， 而大背景的證券行業(yè) ， 盈利能力是毋庸置疑的 ， 通過歷史數(shù)據(jù)判斷盈利是否穩(wěn)定 。 不必去浪費時間研讀每一項細節(jié) ， 什么成本控制 ， 制度管理 ， 未來戰(zhàn)略方向等等等 ， 這是管理層操心的事情 ， 好企業(yè)的管理層會做的更好 ， 畢竟他們更加的專業(yè) 。 接下來 ， 通過市凈率和市盈率判斷屬于什么價值區(qū)域 ， 可以根據(jù)年報預(yù)估未來幾個季度甚至幾年的盈利能力 ， 投資 ， 可以就是這么簡單！（作者：戀家好先生）