學(xué)習(xí)改變不了您的起點(diǎn)，但可以改變您的終點(diǎn)，在競爭激烈的市場環(huán)境中，學(xué)習(xí)已成為企業(yè)發(fā)展的一把利劍。2018年，企業(yè)又將迎來了新一輪的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，香港國際板商學(xué)院——全球唯一專注于資本市場的商學(xué)院，在企業(yè)未來發(fā)展的道路上，愿為您企業(yè)的發(fā)展加油助跑。

每期十二門經(jīng)典核心課程，各種豐富多樣的學(xué)習(xí)活動等您一起參加！

在這里，收獲的是濃濃的同窗情，收獲的是滿滿的精神食糧！

愿與你做一輩子的同學(xué)，至交！

課程來到了第二天，課程開始前同學(xué)們都準(zhǔn)時來到了會場，主持人首先對昨天學(xué)習(xí)的課程進(jìn)行了簡單的總結(jié)，各位學(xué)兄學(xué)姐們都有上臺分享自己昨天的收獲與感受，并且對徐老師接下來的分享充滿了期待！

正式進(jìn)入正題，在大家的期待中，徐旻老師用一個問題案例開始了今天的正題，五兄弟均分股權(quán)的故事，股權(quán)均分的煩惱你有嗎？簡而言之就是，父親去世后給五兄弟均分了公司，每人20%股權(quán)，企業(yè)越做越好，想要走向資本市場，怎么辦？

看完徐老師給出的解決方案，如果你有這方面的煩惱，對你有啟發(fā)嗎？

企業(yè)想要上市，那么應(yīng)該讓哪些人參與進(jìn)來做股東呢？股東應(yīng)該注意些什么才不會影響上市呢？徐老師給出了我們答案！

參與股東：老股東、國有股、核心高管、技術(shù)人才、關(guān)系人物、供應(yīng)鏈、風(fēng)投后進(jìn)入人才、傷害人物；根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)條件你需要在里面選擇哪些人做為你的合作伙伴！

徐老師用一個老板情人生了孩子，如何不影響老板的上市的例子來引出了如何處理上市中的風(fēng)險問題；孩子是關(guān)鍵，孩子需要送出國；這都是現(xiàn)實(shí)發(fā)生過的例子，大家可要做好規(guī)避！

股權(quán)轉(zhuǎn)讓有什么風(fēng)險嗎？

徐老師用真功夫、土豆網(wǎng)、趕集網(wǎng)（婚姻影響公司上市）的例子來為大家生動的解析了影響上市的一些可能！

一張圖道明股權(quán)與公司有什么關(guān)系？

那么基于融資上市的考慮，企業(yè)在每個階段融資我們的融資目的和對象應(yīng)該怎么選擇？

在這過程中股權(quán)的配置比例，股權(quán)激勵，企業(yè)估值都應(yīng)該怎么計算呢？看下圖！

企業(yè)估值=創(chuàng)新，企業(yè)資本價值等于企業(yè)創(chuàng)新價值！

企業(yè)估值算法：同類型上市公司估值參考，除以2—4倍（上市公司倒推法）；

以上就是關(guān)于股權(quán)的部分，下面是關(guān)于企業(yè)融資上市的路徑：

1、為什么必須融資上市？

2、融資上市的代價

3、融資上市的兩大通道

徐老師在這其中為我們分析了公司為什么需要融資上市，資本市場會給企業(yè)帶來什么改變！上市公司靠什么賺錢？上市公司為什么發(fā)展的那么快？

徐老師觀點(diǎn)：

上市公司有大量的現(xiàn)金不用還，拿不用還的錢和需要還的錢戰(zhàn)爭，誰贏？

創(chuàng)業(yè)公司是自己創(chuàng)新，上市公司是收購創(chuàng)新！

上市的好處，放大風(fēng)險，放大杠桿；

上市公司為什么去并購？

上市公司擴(kuò)張發(fā)展的新方式，內(nèi)生式發(fā)展，并購式發(fā)展；

并購之王：劉曉丹（新三板是中國最大的并購池）

證券市場的財富倍增3個法則：

①供求關(guān)系

②買賣內(nèi)容

③買賣價格的估值方法（市盈率、概念等）

那么要融資上市有什么代價呢？

1、規(guī)范的噩夢；

同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易、大量現(xiàn)金收付、關(guān)聯(lián)方及股東占款、銷售費(fèi)用大部分未取得發(fā)票、企業(yè)房產(chǎn)、設(shè)備大部分未開發(fā)票、隱名股東、出資不實(shí)、大部分員工未繳納社會保險

2、肉疼的補(bǔ)稅；

3、迷茫的未來（不會玩資本）；

4、商業(yè)模式的公開；

建議：上新三板之前找一家投資公司背書

企業(yè)想要規(guī)范一般需要我們注意哪些方面呢？徐老師給我們列出了大概！

·同業(yè)競爭

·關(guān)聯(lián)交易

·大量現(xiàn)金收付

·關(guān)聯(lián)方及股東占款

·銷售費(fèi)用大部分未取得發(fā)票

·企業(yè)房產(chǎn)、設(shè)備大部分未開發(fā)票

·隱名股東

·出資不實(shí)

·大部分員工未繳納社會保險

說完企業(yè)規(guī)范，那么企業(yè)上市有哪些路徑呢？

間接上市：（資本市場最主流的渠道，賣公司，被并購）

直接上市：，殼&IPO

間接上市舉例：91助手被百度收購，賺12.1萬倍；

你的企業(yè)適合的上市方式是什么？企業(yè)上市哪種公司才是證監(jiān)會喜歡的上市公司呢？

在這之中我們需要按照資本市場青睞的模板去打造和改變你的企業(yè)！如何改變你的生意，當(dāng)然要根據(jù)企業(yè)的不同去進(jìn)行改變了！

估值最大化的驅(qū)動力因素：

1、公司核心競爭力（產(chǎn)品/服務(wù)競爭力，公司治理能力，創(chuàng)新能力）

2、時間價值（未來資源/市場趨勢的）

3、空間價值

再以一個案例來看看上市的線路：

目的：新交所主板

價值 =最低 16.5億人民幣

以PE（市盈率）15倍計算

P= 1.1億人民幣

以300網(wǎng)點(diǎn)計算，每個網(wǎng)點(diǎn)約36.6萬 以預(yù)計利潤=25％計算

每間店的營業(yè)額=36.6萬 ×4=146.4萬（銷售額）

除以12個月; 每月=12萬 （銷售額）

或按每天銷售計算; 146.4萬/365天=4000（銷售額）

以每天營業(yè)10小時計算 =每小時銷售額為人民幣400元

平均購買金額：

如每人平均消費(fèi)15元; = 每小時27人

如每人平均消費(fèi)20元; = 每小時20人

如每人平均消費(fèi)25元; = 每小時16人以上

股權(quán)與績效考評的關(guān)系：

實(shí)現(xiàn)企業(yè)2016年，戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)的關(guān)鍵在于：

·把企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃化為具體目標(biāo)·把具體目標(biāo)化為年度，季度，月度，周計劃

·具體計劃在落實(shí)到每個執(zhí)行人，并且細(xì)分到每個具體終端客戶。簽訂責(zé)任狀并當(dāng)眾承諾。

·關(guān)鍵在于全程的監(jiān)控，督導(dǎo)，分析，評估，考核，獎罰，激勵。

·每月的經(jīng)營會議。

·行事歷

年度營業(yè)額目標(biāo)制定關(guān)鍵因素：

·老產(chǎn)品：根據(jù)老產(chǎn)品增長規(guī)律，推出新年度老產(chǎn)品目標(biāo)

·新產(chǎn)品：因增加新產(chǎn)品而增加的業(yè)績，參照老產(chǎn)品上市時的業(yè)績增長規(guī)律，同時參照新產(chǎn)品市場競爭力

·新市場：因增加新市場而增加的業(yè)績，參照老市場開發(fā)時業(yè)績增長規(guī)律，同時參照新市場人文特性和市場競爭

·新增加人力資源：因增加人而增加的業(yè)績，參照上一財年人均產(chǎn)值

年度營業(yè)額目標(biāo)制定關(guān)鍵因素：

·預(yù)測新年度國家政策和市場機(jī)會

·第一級目標(biāo)：保底目標(biāo)·根據(jù)量本利平衡點(diǎn)（盈虧平衡點(diǎn)），設(shè)立底線目標(biāo)

·第二級目標(biāo)：平衡目標(biāo)·按照正常業(yè)績增長和四種方法推演而設(shè)立的考核目標(biāo)

·第三級目標(biāo)：沖刺目標(biāo)·通常是平衡目標(biāo)的1.5倍

·超出沖刺目標(biāo)部分，除正常收益外，會有固定獎勵，如現(xiàn)金、房子、車子、、旅游度假股權(quán)激勵等

高管薪酬：

固定收益（底薪、績效工資）+ 崗位收益（銷提、利提）+ 公司收益（超產(chǎn)獎，股權(quán)激勵） + 高職位福利保障 +安全退休計劃（顧掌柜）

方向不對，努力白費(fèi)！

從上看出該企業(yè)是以倒推方式得出企業(yè)如果要上市所需要達(dá)成的目標(biāo)，將上市計劃細(xì)化，責(zé)任化了！你的企業(yè)有做過相似的規(guī)劃嗎？

投資是一門哲學(xué)，是宏觀與微觀的有機(jī)結(jié)合

徐老師就風(fēng)投所喜歡的企業(yè)和感興趣的行業(yè)進(jìn)行了剖析，結(jié)合多年的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)告訴了大家應(yīng)該怎么樣去投資，告訴了大家投資家投資的邏輯！

從二級市場股票到天使、VC\PE、融資、定增等均有所涉及！

就二級市場來說：

①大成大敗的股票為何不能買？

②時機(jī)不對為什么必須止損？

如何尋找股市中的機(jī)會：

風(fēng)投眼中什么樣的生意才是好生意？什么樣的企業(yè)才是值得投資的呢？

從上面的案例中，徐老師說出了風(fēng)投所青睞得企業(yè)模式！

想要變成風(fēng)投喜歡的企業(yè)，應(yīng)該怎么樣去打造自己的商業(yè)模式？如何去顛覆行業(yè)的商業(yè)模式呢？

我們首先要了解：

第1步，你想要顛覆什么？

第2步，什么是商業(yè)中的陳腐觀念？

第3步，你的顛覆假設(shè)是什么？

·你可以逆轉(zhuǎn)什么？

·你可以否認(rèn)什么？

再讓我們來看看中美投資邏輯的不同吧：

在企業(yè)商業(yè)模式改造的過程中，風(fēng)投喜歡的企業(yè)都有什么特征？

1、標(biāo)準(zhǔn)化

2、精準(zhǔn)定制

3、有互聯(lián)網(wǎng)思維

4、有未來

5、企業(yè)重資產(chǎn)低于40%的企業(yè)

6、細(xì)分再細(xì)分的行業(yè)

7、追求壟斷的行業(yè)

8、快速迭代的行業(yè)

9、成長性強(qiáng)

10、凈資產(chǎn)收益率

11、，，，，，，

以上就是風(fēng)投所關(guān)注企業(yè)的一部分特征，你想好怎么樣去改變你的企業(yè)了嗎？

那么證監(jiān)會喜歡什么樣的企業(yè)呢？讓我們來看看證監(jiān)會審核所關(guān)注點(diǎn)一些的要點(diǎn)吧！

從上圖看出創(chuàng)業(yè)項目的最核心評價標(biāo)準(zhǔn)是成長性！

什么是成長性強(qiáng)的企業(yè)呢?

徐老師還告訴我們：

1、做企業(yè)是養(yǎng)豬思維，做投行是殺豬思維！

2、資本注入哪個行業(yè)，就會在哪個行業(yè)引起摧枯拉朽的迅速改變。

3、上市融到的資本，不需要償還，不需要支付利息，因此會帶來迅速的技術(shù)進(jìn)步和人才流入，必然對行業(yè)其他企業(yè)帶來毀滅性打擊。

4、資本市場的本質(zhì)——放大別人的風(fēng)險，規(guī)避自己的風(fēng)險。

5、中國的企業(yè)為什么做得這么累，因?yàn)槎麻L作為船長，心里都不清楚未來要把船劃到哪里。

兩天的學(xué)習(xí)課程馬上就結(jié)束了，相信大家通過這兩天的學(xué)習(xí)，一定都是收獲滿滿吧！傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級是一個非常殘酷的命題，企業(yè)要想擁有未來，必須要進(jìn)行痛苦的自我革命，自我否定，自我提升。就像鳳凰涅槃、雄鷹蛻變一樣，只有持續(xù)不斷進(jìn)行自我的升級改造，才能實(shí)現(xiàn)不斷的翱翔，不斷地重生。親愛的學(xué)兄學(xué)姐們，你們做好準(zhǔn)備了嗎？

要給大家說再見了，香港國際板商學(xué)院下一講課程將在1月20-21日，在深圳麒麟山莊紫云閣準(zhǔn)時進(jìn)行，此次課程的主題是《股權(quán)激勵和企業(yè)頂層設(shè)計》，我們下次不見不散哦！