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2017年的投資結(jié)束了，還是簡單總結(jié)下。 一 投資賬戶總體情況今年證券和銀行賬戶加總算，總體上凈值增長了109%。需要說明的是，今年總體上家庭支出大于工資收入；另一方面，5月份開始在信用賬戶上使用了融資。全年取得這個業(yè)績可以說是大大超過預(yù)期的。 今年主要靠兩個賬戶打新，總共中10個簽，其中還有幾只是只賺了幾千元的，因此打新收益對總體的收益率貢獻(xiàn)有限。如果用更多賬戶打新的話應(yīng)該能多中一些，不過5月份起我的策略是融資優(yōu)先于打新。從實(shí)際效果看，2017年融資杠桿確實(shí)大大提升了收益率。 二 投資策略和持股情況今年頭4個月的持倉比較分散，包括A股、港股、油氣基金等。到5月份看到了比較有把握的機(jī)會，于是開始收攏資金到潞安環(huán)能和平安銀行上，并重新啟用融資賬戶加杠桿。投資策略從分散布局兼顧打新，切換到加杠桿集中持有A股兼打新。就這樣一直持續(xù)到現(xiàn)在，還是保持了融資倉位的。不過重倉股有所變化，5月初開始逐漸建立潞安環(huán)能、平安銀行為主的倉位，8月份賣出潞安環(huán)能，逐漸變成只持有平安銀行和招商銀行，12月最后一天賣出招行換入陽泉煤業(yè)。今年的調(diào)倉情況大概是這樣的： （AH分散持股）==>（潞安環(huán)能、平安銀行）==>（平安銀行、招商銀行）==>（平安銀行、陽泉煤業(yè)） 預(yù)計(jì)這個組合至少會延續(xù)到2018年三四月份的年報(bào)季，而平安銀行估計(jì)會持有得更久。之所以只重倉兩只股票，一方面是兩極分化下比較難選擇股票；二是自己今年沒有在個股研究上投入太多精力，看到的機(jī)會也就較少。重倉兩只股也是沒辦法，其實(shí)我希望能重倉5只左右，但目前選不出來。 市場在不斷發(fā)展演進(jìn)，我的投資策略也在演進(jìn)。今年我也放下了前兩三年比較有效的特殊事件投機(jī)。16年底到17年初還參與了寶鋼/武鋼合并；但南山控股/深基地B今年就沒有參與了；華北高速也沒有參與。 5月初買潞安環(huán)能主要是基于兩點(diǎn)，一個是低估；二是周期復(fù)蘇帶來的業(yè)績暴增已經(jīng)非常明朗但股價(jià)沒有反映出來。就是這么個預(yù)期差，而且中報(bào)是催化因素。后來確實(shí)有一波上漲，但其實(shí)是低于預(yù)期的，這與市場風(fēng)格更偏好優(yōu)質(zhì)白馬股有關(guān)，感覺市場更理性了。 11月底市場的回落其實(shí)是有明顯的感覺的，不過在一九分化下我也難以找到其他可買入的股票。最后就基本保持了兩只銀行股不動。我有點(diǎn)刻意想訓(xùn)練下自己重倉承受市場調(diào)整，現(xiàn)在來看是達(dá)到目的了。不過回顧來看，更合理的做法是要卸掉融資倉位。 12月底重新買入陽泉煤業(yè)，實(shí)際上跟當(dāng)初買入潞安環(huán)能是相同的邏輯。不過還有一個有利的因素，就是我估計(jì)2018年優(yōu)質(zhì)二線藍(lán)籌和業(yè)績明確復(fù)蘇的二線股可能也會受到市場關(guān)注。 至于平安銀行，雪球上研究已經(jīng)比較多了（@時(shí)光森林 ）。預(yù)計(jì)能享受到業(yè)績高增長和市場認(rèn)知改善（估值提升）的雙擊。 三 關(guān)于雪球?qū)嵄P組合我在雪球的實(shí)盤組合已經(jīng)滿一年了。這個實(shí)盤賬戶大部分時(shí)間保持在10萬的資金量。最近一年的收益率在140%左右，但包括了4只新股的收益（天圣制藥、中國出版、光威復(fù)材、華能水電）。如下圖所示，為了方便展示曲線我刪除了中簽的圖標(biāo)。
上半年結(jié)束時(shí)，這個實(shí)盤組合的收益率才22%。上半年錯過了白酒、內(nèi)房股，下半年居然也爆發(fā)了一下，收益的來源主要三個：新股、潞安環(huán)能、平安銀行。 四 成長與收獲2017年靠著幾個重要的決策取得了較高的收益。包括：淡出重組合并類事件投機(jī)；看到了少數(shù)幾個確定性高的機(jī)會；從分散打新轉(zhuǎn)向集中持股并融資。 在應(yīng)對股價(jià)波動方面也有了明顯的進(jìn)步，甚至能把下跌轉(zhuǎn)化為機(jī)會。對市場的感受和理解方面，節(jié)奏感還可以。 2017年讀書少，個股深研也少，寫文章似乎也少多了。 五 2018年展望2018年我持樂觀看法。一線白馬股維持強(qiáng)勢；二線優(yōu)質(zhì)股將受到市場關(guān)注；但仍然有很大比例股票面臨繼續(xù)殺估值。我將加強(qiáng)對二線優(yōu)質(zhì)股的研究和配置。 2018年投資上可能會達(dá)到我的一個階段性目標(biāo)。希望自己能加強(qiáng)讀書和個股研究。 $平安銀行(SZ000001)$ $招商銀行(03968)$ $陽泉煤業(yè)(SH600348)$ 附錄： |
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