|
利潤表是反映企業(yè)一定會計期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財務報表，全面揭示了企業(yè)在某一特定時期實現(xiàn)的各種收入、各種費用、成本或支出，以及企業(yè)實現(xiàn)的利潤或發(fā)生的虧損情況。通過利潤表進行同行業(yè)公司的對比分析，是區(qū)別公司質(zhì)地的途徑之一，今天我們以貴州茅臺、五糧液和金種子酒的利潤表主要數(shù)據(jù)進行對比分析，看公司質(zhì)地的不同。所采用的數(shù)據(jù)來自于行情軟件的公司利潤表摘要。 本次分析引用了5分制對利潤表逐項打分。（單位：萬元）1.營收收入對比 營收收入是經(jīng)濟利益的總流入和企業(yè)現(xiàn)金流入量的重要組成部分，營收收入是利潤之母。茅臺營業(yè)收入增長保持在20%以上，并加速增長；五糧液維持在15%增長；金種子酒為負增長。營收收入增長的不同顯示了產(chǎn)品競爭力不同，貴州茅臺深受市場歡迎，五糧液次之。 2.營業(yè)成本對比 營業(yè)成本是與營業(yè)收入直接相關的各種直接費用，如原材料、人工、制造費用。貴州茅臺的營業(yè)成本與收入占比為10%，有所增長；五糧液占比為29%，保持平穩(wěn)；金種子酒占比為49%，有所增長。越低的成本高的利潤，成本占比降低則意味著績效提升。 3.營業(yè)費用對比 營業(yè)費用是指企業(yè)在銷售商品的過程中發(fā)生的費用，如運輸、儲存、廣告、銷售費用，可以粗略理解為推廣費用。貴州茅臺的營業(yè)費用與收入占比為4.6%，有所增長；五糧液占比為12.2%，有所增長；金種子酒占比為11.1%，有所增長。貴州茅臺占比最低，說明產(chǎn)品最不需要推廣，品牌優(yōu)勢顯著；五糧液和金種子酒推廣費用較多，三家都有增長，說明白酒行業(yè)競爭加劇。 4.管理費用對比 管理費用是指企業(yè)行政管理部門為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營活動而發(fā)生的各種費用，包括管理人員收入、折舊費等期間費用，衡量了企業(yè)的管理效率。貴州茅臺的管理費用與收入占比為7.3%，逐年降低；五糧液占比為7.3%，逐年降低；金種子酒占比為11.1%，逐年增長。說明貴州茅臺和五糧液的管理績效在逐年提高，金種子酒管理效率在逐年下降。 5.財務費用對比 財務費用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的費用，如利息費用等。三家企業(yè)財務費用均為負值，說明三家均未通過借貸增加長期負債，均儲備有豐富的現(xiàn)金。 6.投資收益對比 投資收益是指企業(yè)對外投資所得的收入，包括企業(yè)對外投資取得股利收入、債券利息收入以及與其他單位聯(lián)營所分得的利潤等。三家企業(yè)投資收益均較低，說明三家企業(yè)均以白酒經(jīng)營為主，主營業(yè)務突出，未進行對外的大規(guī)模投資。此處忽略。 7.營業(yè)利潤對比 營業(yè)利潤是企業(yè)最基本經(jīng)營活動的成果，也是企業(yè)利潤最主要、最穩(wěn)定的來源，為稅前利潤，包括主營業(yè)務收入和投資受益。貴州茅臺的營業(yè)利潤與收入占比為67%，有所增長；五糧液占比為44%，較大幅度增長；金種子酒占比為1.4%，連年下滑。 8.營業(yè)外收支凈額對比 營業(yè)外收支凈額指企業(yè)正常經(jīng)營活動以外的各項收入與支出相抵后的余額， 是指與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關系的各項收支。包括主要包括非流動資產(chǎn)處置損益、捐贈損益、存貨損益、債務重組損益等。三家企業(yè)數(shù)額較小，此處忽略。 9.利潤總額對比 利潤總額指企業(yè)或組織在生產(chǎn)經(jīng)營過程中各種收入扣除各種耗費后的盈余數(shù)額，反映企業(yè)在報告期內(nèi)實現(xiàn)的盈虧總額。利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出。三家企業(yè)利潤總額與營業(yè)利潤比較，差別不大，說明三家企業(yè)主營業(yè)務突出，主營業(yè)務之外沒有較大利潤來源。 10.凈利潤 凈利潤是指在利潤總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤留成。凈利潤=利潤總額-所得稅費用，凈利潤是企業(yè)經(jīng)營稅后的最終成果。貴州茅臺的凈利潤與收入占比為47%，繳稅約20%；五糧液占比為32%，繳稅約12%；金種子酒占比為0.6%，繳稅為0.8%。貴州茅臺不僅為白酒利潤之王，同時也是交稅之王。金種子酒幾乎沒有盈利，當然也不交稅。再次證明，交稅越多，盈利越好，競爭力越強。 綜上，利潤表數(shù)據(jù)按照反映公司營收增長能力（營業(yè)收入）、成本競爭力（營業(yè)成本）、產(chǎn)品推廣容易程度（營業(yè)費用）、管理效率及提升（管理費用）、財務風險（財務費用）、盈利能力和交稅能力（營業(yè)利潤和凈利潤），歸類、合并、平均后，打分如下：
綜上，貴州茅臺以營收增長能力最強、成本競爭力最高、品牌競爭優(yōu)勢突出、管理效率高、盈利能力和交稅能力最強領先，五糧液緊隨其后，金種子酒則以幾乎沒有盈利能力落后。貴州茅臺獨具超級品牌競爭力，即使五糧液推廣費用也不低，說明白酒行業(yè)競爭激烈。三家白酒行業(yè)財務風險都很低，說明白酒行業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性好。 而且三家白酒企業(yè)主營業(yè)務突出，說明白酒行業(yè)整體盈利不錯，都愿意集中在自身業(yè)務，沒有“不務正業(yè)”的情況，也說明在所有行業(yè)中，白酒行業(yè)盈利能力名列前茅。過去三年股價變動充分反映了企業(yè)的質(zhì)地的不同，過去三年股價變化與利潤表數(shù)據(jù)反映的信息一致。
|
|
|
