上市、套現(xiàn)、跑路，這種場(chǎng)景不停的上演，只是這次更加極端而已，表面上被傷害的是股民和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，但最終受傷害的還是國(guó)家利益。

上市的目的是為企業(yè)募集經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的資金，同時(shí)，給投資人更多的投資渠道。而A股則常常成為不良商人圈錢的工具。一切均應(yīng)該回歸本源，如果經(jīng)營(yíng)者沒(méi)有看好企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景，這種企業(yè)就不應(yīng)該上市坑害股民和國(guó)家。要真正有效避免惡意圈錢的非法行為，必須從制度和規(guī)則上加以改革。建議：

1、區(qū)分經(jīng)營(yíng)者股權(quán)和流通股權(quán)，上市公司管理者團(tuán)隊(duì)持有的上市前的原始股權(quán)，定義為經(jīng)營(yíng)者股權(quán)，十二年以內(nèi)不得在二級(jí)市場(chǎng)流通，但可設(shè)立專門的經(jīng)營(yíng)者股權(quán)轉(zhuǎn)讓通道，其價(jià)格由出、受讓方協(xié)商達(dá)成，經(jīng)營(yíng)者股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的持有人仍為經(jīng)營(yíng)者股權(quán)，新的經(jīng)營(yíng)者股權(quán)持有人可按持有比例參與或接管經(jīng)營(yíng)。

2、為了保護(hù)優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)者團(tuán)隊(duì)的權(quán)利，防止優(yōu)秀企業(yè)被惡意收購(gòu)，經(jīng)營(yíng)者股權(quán)可根據(jù)公司章程，享有1-2倍的股東大會(huì)投票權(quán)。

3、經(jīng)營(yíng)者股權(quán)配送的新增股權(quán)仍為經(jīng)營(yíng)者股權(quán)，經(jīng)營(yíng)者股權(quán)和流通股權(quán)同等條件配售產(chǎn)生的新增股權(quán)為流通股。

目前證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管的措施多為治標(biāo)之策，要想真正改變A股的問(wèn)題，就要銳意改革，從根本上改變目前的上市規(guī)則，走有中國(guó)特色的證券市場(chǎng)之路，引入?yún)^(qū)分經(jīng)營(yíng)者股權(quán)和流通股權(quán)的雙股權(quán)機(jī)制。

雙股權(quán)機(jī)制的好處:

1、原始的經(jīng)營(yíng)管理人股東，上市后不能直接圈錢套現(xiàn)，這使得只有真正經(jīng)營(yíng)發(fā)展優(yōu)秀企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者才會(huì)為了直接融資而爭(zhēng)取上市，這將有效改變IPO的審批困境。

2、保護(hù)普通投資人權(quán)利，股民不會(huì)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)管理人的惡意套現(xiàn)而蒙受損失，同時(shí)，退市的最大風(fēng)險(xiǎn)改由經(jīng)營(yíng)管理人承擔(dān)，降低退市對(duì)普通投資者的損失風(fēng)險(xiǎn)。

3、自動(dòng)改良A股投資環(huán)境，從體系設(shè)計(jì)上改變鐵公雞企業(yè)，經(jīng)營(yíng)管理者的收益不能通過(guò)A股套現(xiàn)獲得，主要來(lái)自于企業(yè)分紅，使企業(yè)收益回歸本源。

4、提高經(jīng)營(yíng)者股權(quán)的管理權(quán)重，保護(hù)真正優(yōu)秀管理人團(tuán)隊(duì)的企業(yè)不會(huì)輕易被惡意收購(gòu)。

5、建立經(jīng)營(yíng)者股權(quán)交易通道或平臺(tái)，暢通合理引入優(yōu)秀管理人團(tuán)隊(duì)或資源的渠道，更有效的保護(hù)普通投資者權(quán)益。

引入經(jīng)營(yíng)者股權(quán)和流通股權(quán)機(jī)制地進(jìn)一步分析：

通常企業(yè)的經(jīng)營(yíng)周期為12年，經(jīng)營(yíng)者股權(quán)要求在企業(yè)上市10-12年以后才能轉(zhuǎn)為可流通股，這就要求經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)必須有能力有責(zé)任保持公司的持續(xù)發(fā)展。一個(gè)上市公司在持續(xù)發(fā)展的過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)要對(duì)包括自身在內(nèi)的股東負(fù)責(zé)，就需要隨時(shí)把握企業(yè)方向，為企業(yè)提供持續(xù)不斷的發(fā)展空間。以確保自身的利益，保證所有股民的利益。同時(shí)，這也給了廣大投資者以足夠的時(shí)間，了解這個(gè)經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)的擔(dān)當(dāng)和能力，在經(jīng)營(yíng)者股權(quán)轉(zhuǎn)為可流通股上市時(shí)為企業(yè)用股價(jià)投票。

如果一個(gè)管理團(tuán)隊(duì)不能支撐企業(yè)良好運(yùn)行10-12年，最終進(jìn)入退市程序，因其未能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)，通過(guò)合理的退市規(guī)則制定，也可以更好的保護(hù)普通投資人的權(quán)利。當(dāng)然，能力不足的管理人團(tuán)隊(duì)，為了自保，完全可能通過(guò)經(jīng)營(yíng)者股權(quán)交易的方式，引入更強(qiáng)力的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)加入，但這對(duì)普通投資者多為正面利好，至于交易價(jià)格，則由交易雙方用經(jīng)營(yíng)權(quán)交易的市場(chǎng)方式評(píng)估和議定。對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響也會(huì)降到最小。