隨著5G時(shí)點(diǎn)的逐步臨近，中國通信產(chǎn)業(yè)從2G跟隨、3G突破、4G主導(dǎo)即將走向5G領(lǐng)先的時(shí)代，而整個(gè)通信產(chǎn)業(yè)包括無線、光通信、專網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域也隨著行業(yè)競爭力的提升和國家政策的核心支持，逐步領(lǐng)先全球，帶來未來整體產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展和價(jià)值提升。
支撐評級的要點(diǎn)
5G將推動通信產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移突破高階階段，逐步引發(fā)行業(yè)價(jià)值重估。全球通信設(shè)備業(yè)加速中移趨勢。中國廠商在無線、光通信、數(shù)通等設(shè)備領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)全球43%、45%、28%左右的總份額，成為核心組成部分。但從組裝制造、系統(tǒng)整機(jī)設(shè)計(jì)、關(guān)鍵器件和標(biāo)準(zhǔn)、關(guān)鍵材料與設(shè)備的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈來看，仍需在后兩步實(shí)現(xiàn)高階突破。我們認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的雁行理論模式下，高技術(shù)和高附加值階段并不會如理論自發(fā)發(fā)生，發(fā)達(dá)國家對高端技術(shù)的轉(zhuǎn)移持保守態(tài)度，而5G即將成為突破的機(jī)遇，國家政策的核心支持和國內(nèi)已經(jīng)規(guī)?；夯漠a(chǎn)業(yè)生態(tài)，將推動通信產(chǎn)業(yè)的高階突破和行業(yè)價(jià)值重估。
無線領(lǐng)域5G標(biāo)準(zhǔn)迎來中國化時(shí)代，國內(nèi)廠商主導(dǎo)權(quán)將帶來份額顯著提升。5G非獨(dú)立組網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)凍結(jié)，國內(nèi)5G測試也在主管部門的大力支持下進(jìn)入第三階段真實(shí)應(yīng)用環(huán)境測試階段。中國廠商提出的極化碼控制信道編碼、核心網(wǎng)SBA架構(gòu)、承載網(wǎng)協(xié)議關(guān)鍵接口方案都被3GPP采納，成為5G標(biāo)準(zhǔn)中國化趨勢的關(guān)鍵指標(biāo)，而在NR的5G空口標(biāo)準(zhǔn)編寫組，中興華為至少占據(jù)了三個(gè)主編崗位，國內(nèi)廠商的主導(dǎo)權(quán)已經(jīng)有質(zhì)的提升。我們認(rèn)為，國家戰(zhàn)略的推動將加速5G的規(guī)?；顿Y，而在關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)域的突破，將推動無線設(shè)備產(chǎn)業(yè)的中國份額顯著提升，迎來產(chǎn)業(yè)的高階中移。
光通信主設(shè)備和光纖已經(jīng)引領(lǐng)全球，國內(nèi)光模塊芯片領(lǐng)域即將突破。光通信設(shè)備領(lǐng)域全球前五強(qiáng)中國占據(jù)1、2、5三席，光纖領(lǐng)域目前中國已經(jīng)成為全球最大的需求地、光棒和光纖生產(chǎn)國，國內(nèi)廠商已經(jīng)占據(jù)全球光通信市場主導(dǎo)位置。而目前國內(nèi)廠商光迅、旭創(chuàng)等在100G模塊領(lǐng)域逐步領(lǐng)先，同時(shí)有望在2018年實(shí)現(xiàn)高端100G芯片領(lǐng)域的突破。我們認(rèn)為，國內(nèi)光通信產(chǎn)業(yè)在光器件領(lǐng)域的突破將成為未來三年的核心機(jī)遇。
從主導(dǎo)主要標(biāo)準(zhǔn)走向建立最大應(yīng)用環(huán)境，物聯(lián)網(wǎng)未來潛力值得關(guān)注。在由中國主導(dǎo)的低功耗廣域網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)移動物聯(lián)網(wǎng)成為全球標(biāo)準(zhǔn)后，三大運(yùn)營商正著力構(gòu)建全球最大規(guī)模的移動物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)。而中國廠商華為、中興等在物聯(lián)網(wǎng)上游芯片領(lǐng)域也居于領(lǐng)先位置。我們認(rèn)為，隨著行業(yè)補(bǔ)貼政策和政府部門的重點(diǎn)支持下，中國廠商有望率先把握物聯(lián)網(wǎng)未來十年先機(jī)。
專網(wǎng)逐步實(shí)現(xiàn)后來居上，量子通信居于全球領(lǐng)先位置。專網(wǎng)領(lǐng)域國內(nèi)在解決了窄帶、寬帶專網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，有望加快專網(wǎng)建設(shè)，同時(shí)隨著專網(wǎng)通信產(chǎn)業(yè)化程度以及技術(shù)能力的持續(xù)提升，專網(wǎng)龍頭海能達(dá)全球攻城略地進(jìn)程加速。在量子通信方面，我國已構(gòu)建出天地一體化廣域量子通信網(wǎng)絡(luò)雛形，在技術(shù)方面占據(jù)全球制高點(diǎn)，隨著網(wǎng)絡(luò)建設(shè)完善以及應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓展，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)有望迎來革命性發(fā)展機(jī)遇。
評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)：
運(yùn)營商投資不力，技術(shù)與競爭。
重點(diǎn)推薦：
重點(diǎn)關(guān)注全球通信業(yè)的中國時(shí)代背景下，推薦5G領(lǐng)域具備全球龍頭潛力有望引發(fā)價(jià)值持續(xù)重估的中興通訊，以及關(guān)注5G上游射頻領(lǐng)域有望迎來突破的信維通信、通宇通訊等；推薦光通信光器件領(lǐng)域即將迎來光芯片突破的光迅科技，以及關(guān)注光模塊產(chǎn)品能力突出的中際旭創(chuàng)、以及烽火通信、中天科技等；物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域重點(diǎn)推薦上游控制器模塊龍頭廠商拓邦股份，以及關(guān)注宜通世紀(jì)、高新興等；專網(wǎng)領(lǐng)域建議重點(diǎn)推薦海能達(dá)、海格通信等。  

研報(bào)原文件請看：http://www./docdetail_2259405.html