回顧2017年的投資圈，最令人矚目的基金那就非易方達(dá)消費(fèi)（110022）莫屬了，而令人矚目的原因不僅是它以64.97％的業(yè)績成為主動(dòng)管理股票型基金的業(yè)績冠軍，更多的則是它全年踏實(shí)、穩(wěn)定的持股風(fēng)格。

從2017年一季度的前十大重倉股看，該基金的持股風(fēng)格與名字十分吻合，格力電器、五糧液、貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、瀘州老窖、上汽集團(tuán)、索菲亞、洋河股份、小天鵝A、福耀玻璃皆為消費(fèi)行業(yè)的龍頭公司，而這樣的持股也和當(dāng)時(shí)的市場行情完美對(duì)接。在消費(fèi)藍(lán)籌股的行情推動(dòng)下，易方達(dá)消費(fèi)當(dāng)季上漲15.85％，遠(yuǎn)超滬指的3.83％。

為了投資者能獲取穩(wěn)健超額收益，在深度調(diào)研各大基金公司以及基金經(jīng)理后，并對(duì)市場準(zhǔn)確把握后，金融界基金于2017年一季度末，在頻道頂部位置重點(diǎn)推薦了易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)。

在二季度的市場震蕩回調(diào)當(dāng)中，不少投資者都選擇了落袋為安或部分兌現(xiàn)的策略，但反觀易方達(dá)消費(fèi)二季度的前十大重倉股持倉變化，卻有增有減風(fēng)格非常明晰，前四大重倉股全都進(jìn)行了加倉，而格力電器、五糧液、貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)正是白酒和家電兩大行業(yè)的龍頭代表，在這樣的穩(wěn)扎穩(wěn)打下，二季度該基金又繼續(xù)上漲了16.31％，而此時(shí)的滬指表現(xiàn)卻是-0.93％，漲幅最高的中小板指數(shù)也僅為2.98％。

在連續(xù)大漲之后，三季度消費(fèi)行業(yè)的表現(xiàn)落后于資源有色等強(qiáng)周期板塊，一時(shí)間讓市場對(duì)于風(fēng)格轉(zhuǎn)換產(chǎn)生了強(qiáng)烈共鳴，即便如此，易方達(dá)消費(fèi)還是堅(jiān)守自己的重倉股，絲毫沒有受到市場干擾，短暫的波動(dòng)過后，消費(fèi)藍(lán)籌行情逐漸重回上升通道，再次成為市場的主旋律，易方達(dá)消費(fèi)最終實(shí)現(xiàn)了全年漲幅64.97％好成績，并一舉奪得主動(dòng)管理型股基年度冠軍。

從2017年4月1日，金融界基金主推薦至今（2018.1.9），易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)區(qū)間收益超50％。

通過去年各階段的對(duì)比可以看出，易方達(dá)消費(fèi)對(duì)市場風(fēng)格有著堅(jiān)定和準(zhǔn)確的判斷，而這都要?dú)w功于基金經(jīng)理蕭楠。

資料顯示，蕭楠曾任易方達(dá)基金管理有限公司研究部行業(yè)研究員、基金投資部基金經(jīng)理助理。其最早任職基金經(jīng)理是在2012年9月28日，累計(jì)任職時(shí)間已經(jīng)超過了5年，可見其資歷之深。從2006年入職易方達(dá)開始，蕭楠就從事消費(fèi)行業(yè)的研究員，到消費(fèi)研究組的組長，再到后來執(zhí)掌基金產(chǎn)品，一直沒有偏離過消費(fèi)主題。

蕭楠是一個(gè)純粹自下而上的投資人，投資風(fēng)格更偏“質(zhì)量”。

在金融界基金團(tuán)隊(duì)合力打造《擒牛記-對(duì)話頂級(jí)基金經(jīng)理》高品質(zhì)人物訪談中，蕭楠表示，他相信運(yùn)氣與實(shí)力并存?！岸唐诳词切掖嬲咂睿芏嗤顿Y決策其實(shí)兩年前就已經(jīng)開始著手，比如2014年底滿倉格力電器，2015年重倉白酒股?！?/p>

在他看來，選股是投資成敗的決定性因素。如何挖掘個(gè)股，他有自己的一套股票評(píng)價(jià)體系，類似于一張清單，他會(huì)根據(jù)這張清單，從公司發(fā)展的底層邏輯、邊際變化和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)三個(gè)層面做出評(píng)價(jià)。

第一層面研究公司發(fā)展的底層邏輯。想清楚公司賺的是什么錢，辛苦不辛苦，持續(xù)不持續(xù)，投入產(chǎn)出比如何，競爭格局如何等，在這個(gè)層面上，要把自己想象成企業(yè)的經(jīng)營者，仔細(xì)理解這門生意。

第二層面邊際變化，即公司目前在向什么方向發(fā)展。比如銷售是不是變好了，產(chǎn)品周期走到了什么位置，治理結(jié)構(gòu)有沒有改善等。

第三個(gè)層面是風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，即影響公司業(yè)績和發(fā)展方向的“外生變量”，比如經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)周期、技術(shù)創(chuàng)新等。

在2016年年底時(shí)，蕭楠就曾對(duì)媒體公開表示：“從基本面的角度看，消費(fèi)行業(yè)里面的一些子行業(yè)，已經(jīng)陸續(xù)觸底反彈。比如白酒，庫存水平持續(xù)降低，終端銷售持續(xù)轉(zhuǎn)暖，不少公司的治理結(jié)構(gòu)還出現(xiàn)了較大的變化，但股價(jià)直到去年年底，都沒有反應(yīng)出這種基本面的變化。再比如家電，主流廠商的庫存水平也在逐季好轉(zhuǎn)，財(cái)務(wù)報(bào)表持續(xù)改善，而且競爭格局也向著優(yōu)勢企業(yè)集中。”可見蕭楠很早就看好消費(fèi)行業(yè)的投資價(jià)值。

當(dāng)然，蕭楠能獲取長期、穩(wěn)定、優(yōu)異的投資業(yè)績，與易方達(dá)雄厚的投研平臺(tái)以及公司多年來倡導(dǎo)的開放、民主的公司文化息息相關(guān)?！皩I(yè)績優(yōu)”的品牌獲得投資者的廣泛認(rèn)同，相應(yīng)地易方達(dá)的資產(chǎn)管理規(guī)模也長期領(lǐng)先，詮釋了其“在長跑中勝出”的理念。

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