滬指日線11連陽也是多年未見的。盡管大盤保持強勢，但個股分化逐步加大，特別是中小創(chuàng)走勢較弱。

　　業(yè)內人士認為，今年以來以貴州茅臺、格力電器為首的一批白馬股持續(xù)創(chuàng)出歷史新高，推動了指數(shù)上行；而題材股則主要集中在區(qū)塊鏈、5G、大數(shù)據(jù)、雄安等板塊中，由于熱點切換頻繁，所以操作難度較大，追高風險很大。

　　基金本周表現(xiàn)：主動股票型基金產品平均漲0.21%，指數(shù)型產品平均漲1.00%，混合型基金產品平均漲0.41%，債券型基金產品平均漲0.11%，保本型基金產品平均漲0.24%，QDII基金產品平均漲0.81%。

　　股票市場方面，既上周的市場普漲之后，本期內各大指數(shù)和板塊略有分化，呈現(xiàn)出白馬搭臺，概念唱戲的特征。從申萬一級行業(yè)指數(shù)來看，本期28個行業(yè)中16個行業(yè)收盤上漲，賺錢效應較強，漲幅前三的行業(yè)分別為房地產，家用電器和計算機，分別上漲 5.74%，4.70%和3.71%；跌幅居前的的行業(yè)為綜合，建筑材料和電氣設備分別跌1.99%，2.10%和2.18%。

　　債券市場方面，中證全債漲0.01%，中證國債漲0.13%，中證金融債跌0.11%，中證企業(yè)債漲0.01%，轉債市場本期上漲，本期中證轉債漲0.27%。微弱反彈。

　　海外市場方面，近期在無具體的影響因素下，美元基本收平，黃金上漲，布倫特原油本期上漲。海外股指同樣全線上漲，恒生指數(shù)漲1.25%；納斯達克綜指漲1.89%；標普500指數(shù)漲1.60%，道瓊斯工業(yè)平均漲1.99%。

　　各類基金業(yè)績

　　股票主動型基金：主動股票型基金中凈值上漲的基金為58.1%，收益率分布在5.80%到-2.94%。量化型基金90%上漲，滬港深類基金60%上漲，萬家精選混合漲幅最大，上投摩根內需動力混合漲幅最小。

　　股票指數(shù)型基金：指數(shù)型基金中凈值上漲的基金占比81%，收益率分布于6.68%和-2.36%之間，房地產基金漲幅居前。其中漲幅最大基金為國泰國證房地產行業(yè)指數(shù)分級，跌幅最大基金為廣發(fā)中證全指建筑材料指數(shù)C。

　　混合型基金：表現(xiàn)居前的基金為萬家宏觀擇時多策略和招商豐樂混合C，分別上漲7.02%和6.60%。表現(xiàn)居后的基金為金信深圳成長混合，下跌4.02%。

　　債券型基金：受到股市的影響，本周可轉債基金95%上漲，整體來看，漲幅居前的基金為易方達高等級信用債債券C，跌幅最大的基金為華商穩(wěn)健雙利債券A，本期下跌3.71%。

　　QDII基金：QDII型基金中凈值上漲的基金的比例為90%，收益率分布區(qū)間為(3.34%，-2.23%)收益最高的基金為富蘭克林國海大中華精選混合，表現(xiàn)最差的基金為廣發(fā)美國房地產指數(shù)(QDII)人民幣。

　　截至2018年1月11日，貨幣市場基金中短期理財基金和其他基金7日年化收益率分別為4.75%、4.31%。

　　基金投資策略

　　偏股型基金：進入2018年，一月份是孕育反彈的較好窗口，市場有望從“上下有底”的震蕩局面中逐步走出，部分基金可能獲得明顯漲幅，配置去年整體排名靠前、年尾回調較大的優(yōu)秀主動型基金，有望獲得超額收益，關注易方達新興成長、國泰估值等。。

　　債券型基金：債券型基金：貨幣政策穩(wěn)健中性未變，市場流動性和資金面進一步收緊可能性下降，但M2增速再創(chuàng)歷史新低，中短期通脹抬升預期升溫，監(jiān)管政策落地之前，債市難有方向性突破，債市投資機會匱乏，對債市持觀望態(tài)度。

　　QDII基金：美國經濟增長強勁，全球股票市場呈現(xiàn)穩(wěn)中有進良好態(tài)勢，仍可以繼續(xù)配置權益類資產。黃金價格階段性走弱不改震蕩向好趨勢，對黃金類資產有偏好的投資者可繼續(xù)逢低參與或定投參與。

　　貨幣基金及短期理財：受益于金融去杠桿，市場資金利率中樞穩(wěn)步上移，貨幣基金收益率持續(xù)回升，貨幣基金投資價值提升，低風險投資者可將此類產品作為流動性管理工具。

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　　進入2018年以來，A股市場在地產、石化雙雄、白酒家電等板塊的帶領下持續(xù)上漲，連同去年最后兩個交易在內，上證指數(shù)已經實現(xiàn)11連陽。對于這樣的強勢上漲行情，部分私募仍然表達了自己的擔憂，有私募提醒，盡管近期指數(shù)實現(xiàn)連陽，但板塊的熱點切換仍然過快，普通投資者不宜追漲。也有私募認為，短期市場難免需求，但中長線仍然是布局良機。

　　玉名(私募基金經理)：別只顧數(shù)陽線要認準熱點規(guī)律

　　海外經濟的持續(xù)復蘇和美元的弱勢，使得大宗商品價格有所上漲，部分驅動了國內周期性行業(yè)的景氣度，使得市場出現(xiàn)一些結構性機會。油價方面自然是首當其沖，石油石化雙雄近期也是推動指數(shù)的主要動力，而反彈過后的周期股，如以方大炭素為首的相關熱點品種反彈到套牢區(qū)后，近期也有一些明顯的回落。妖股江南嘉捷高開后直線跳水對高位強勢股產生不小沖擊，玉名認為近期表現(xiàn)強勢的熱點如航空、水泥股等概念均出現(xiàn)不同程度獲利回吐。唯一持續(xù)性好的還是次新股，貴州燃氣不斷刷新高點。

　　量能方面，創(chuàng)業(yè)板是萎縮的，深市整體持平，滬市方面，大盤股保持了放量。如上證50的石油、房地產、白酒等板塊成為主要熱點，量能也有明顯的放大。這就形成了指數(shù)與個股分化，漲少跌多的局面也就出現(xiàn)了。

　　從流動性角度看，1月15日為月度和季度所得稅、增值稅繳稅截止日，本周作為稅期前一周，流動性將面臨較大壓力。而且本周公開市場到期量較大，疊加繳準繳稅因素擾動，資金面將有所收緊。央行上周凈回籠5100億元，本周1200億元逆回購到期后做了等額對沖，總體還是保持凈回籠的狀態(tài)，而這些實際都在對沖春節(jié)期間可讓部分銀行動用不超過2%的法定存款準備金的行為。

　　一批消息龍頭股與主力扎堆股值得研究，春季躁動行情中，不少消息刺激股都有類似的走勢，區(qū)塊鏈、次新股等是典型，這也很容易導致不少股民看到熱點想買買不進去，等到能追進去就不漲了；而賣出去就反彈了。實際上，還是對板塊研究不足所致，需要明確一些龍頭股。此外，還有一些機構扎堆股，成為穩(wěn)定的熱點，也需要研究。 與此同時，中國平安、信維通信等去年的大牛股紛紛調整，尤其是中國平安走勢較為異常，2017年最后一周出現(xiàn)了近一年來最大單日跌幅，進入到2018年第一周又出現(xiàn)了單日的中陰，作為去年表現(xiàn)最好的權重股之一，連續(xù)派發(fā)的背后，資金調倉的意愿較強。此外，玉名提醒一點的是1月份尚有大批量的限售股還需解禁，在這一因素的影響下市場這輪反彈力度能有多大還是存疑的。2018年1-2月市場將迎來解禁高峰期，僅1月解禁規(guī)模就達到5700億元，為2016年以來單月解禁最大月份，這一因素也不可忽略。策略上，盡管連陽，但近期熱點切換過快，股民不宜追漲，還是以自己看好的熱點板塊為基礎，耐心伏擊和持股為主。

　　黎仕禹(廣東小禹投資總經理)：指數(shù)逼空反彈的背后

　　我們看到，A股市場在元旦后開啟了12連陽逼空反彈。市場躁動的背后主因是什么？大家有深思過嗎？隨著香港股市的恒生指數(shù)不斷地刷新歷史新高，美國股市的道瓊斯指數(shù)也更是走出了長達9年多的大慢牛走勢，在這背后，我們可以深思得到什么答案呢？是否是我們的A股市場也要跟上，補漲？

　　不管如何，我們在元旦后看到了市場的連陽K線上攻反彈走勢，滬指更是距離新高就“一步之遙”。這說明進入2018年后，市場的機構資金正在跑步進場建倉布局，而這段時間，市場的熱點也是此起彼伏，這讓市場的賺錢效應進一步提高了。市場的做多熱情也慢慢開始被激發(fā)出來了。

　　從技術層面上看，近期滬、深股指的反彈走勢修復了之前的市場破位技術形態(tài)，這使得偏向于技術分析的廣大中小投資者“空翻多”入市操作。近期的市場賺錢效應，價值投資與題材概念股炒作“共舞”更是使得市場人心思漲，再加上外圍市場也是繼續(xù)走牛上漲，激發(fā)了我們A股市場的全球股市“補漲”欲望。所以，我們元旦之后就是堅定地看多和做多A股市場。

　　從板塊熱點上看，目前市場的資源股、周期股、白馬藍籌股、題材概念股等輪番啟動，各大龍頭更是迭創(chuàng)歷史股價新高，如紫金礦業(yè)、海螺水泥、貴州茅臺、五糧液等，至于題材概念股，我們看到了妖股貴州燃氣的11個板，也看到了區(qū)塊鏈概念的龍頭易見股份的4連板等等，“股王”貴州茅臺更是一躍成為全球最高市值的奢侈品公司，超越了LV，此時喝茅臺酒就像喝黃金進肚子里一樣，元芳，您是怎么看呢？

　　對了，基于市場一季度有通脹預期，近期的黃金和石油都漲得不錯，而相關的潛力個股，大家可以適當?shù)仃P注一下。目前創(chuàng)業(yè)板市場走勢也有起來的跡象，基于我們之前對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的深度研究分析判斷，我們認為2018年上半年，將是極有可能抄到創(chuàng)業(yè)板市場大底的，就像2012年底一樣。所以，我們目前建議大家積極關注創(chuàng)業(yè)板市場底部起來有反轉跡象的超跌、極其超跌的個股。特別是科技股，我們非?？春谩?/p>

　　短期市場漲高了之后，也許會出現(xiàn)高位的震蕩調整，但是這并不影響我們的中長線持倉。現(xiàn)在只要我們看好的潛力牛股，我們可以放心地持有一定的倉位了，因為市場的中期破位殺跌風險已經過去了，而穩(wěn)健的投資者也要在后市回調的過程當中積極入市，布局建倉。當然了，投資倉位由自己根據(jù)自己的風險承受能力去確定，牛股，也要自己去找。

　　石建軍(華安證券財富管理中心副總經理)：區(qū)塊鏈概念股是否有持續(xù)性？

　　本周的后半周，有一個板塊異軍突起，周漲幅位居榜首，就是“區(qū)塊鏈”?！皡^(qū)塊鏈”究竟是什么東西？其上漲是否具有持續(xù)性？對市場的影響又如何？這就是我們今天要解決的問題。

　　所謂“區(qū)塊鏈”技術，我的理解，實際上是一個去中心化的分布式賬本數(shù)據(jù)庫。所謂“去中心化”，是指不需要有專門的機構來保障交易中的信譽問題。所謂“分布式賬本”，相當于是一個誰擁有什么、交易了什么的有公共進行記錄的注冊表。

　　可見，區(qū)塊鏈的實質，是一個開放式的架構，它存儲著各種資產。它可以存儲管理職務變化的歷史、資產的位置和所有權、信用借貸和數(shù)字資產等各種信息和交易數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)塊被密碼學原理鏈接在一起來保障其安全。其交易數(shù)據(jù)不可篡改、不可偽造，分布存儲這個網(wǎng)絡中。這個網(wǎng)絡中的每臺計算機都有這個歷史紀錄的備份。

　　為什么去中心化可以保障交易信譽而不需要專門的第三方見證呢？我們舉個例子，假設A借給了B一萬元錢，這個時候，A在人群中大喊“我是A，我借給了B一萬元錢！”。同時，B也在人群中大喊“我是B，A借給了我一萬元錢！”。此時，所有路人都聽到了這個消息，于是所有人都默默記下了“A借給了B一萬元錢”。這時候，沒有專門見證機構的去中心化的信譽就建立起來了。因為，假如B哪天改口說“我沒借過A的錢”，這時候，所有其他人就會站出來一起說，“不對，我的小本本上確實記錄了你某天向A借了一萬元錢！”。

　　在上述例子中，賴賬根本行不通。以此類推，我聯(lián)想到，甚至像一些國家進行大選，投票選舉要想作弊等也是不可能的了。因為它不需要專門的監(jiān)票人，完全由分布式記賬來保障信譽。此外，商品的信譽也能得到切實的保障。一個商品，從生產者到消費者的全部過程，都可以通過區(qū)塊鏈技術來進行保障，假冒偽劣商品從此可以絕跡。

　　由此可見，區(qū)塊鏈技術完全解決了人與人之間、人與物之間的信任問題。這種信任由所有公眾來進行監(jiān)督保障。即便有人想行賄受賄或偷雞摸狗來做壞事，也不會得逞。

　　顯然，這是一項全新的技術！并且，這是一項革命性的技術。毫無疑問，區(qū)塊鏈技術的發(fā)展和應用，必將極大地推動社會的發(fā)展和人類的進步！

　　但是，區(qū)塊鏈技術的真正實際應用，目前還只是停留在研究和初級階段。相比已經得到廣泛應用的互聯(lián)網(wǎng)、人工智能甚至虛擬現(xiàn)實等，區(qū)塊鏈還只是個襁褓中的嬰兒。

　　本周區(qū)塊鏈板塊的異軍突起，雖然令人矚目，但是不會長久。畢竟，區(qū)塊鏈技術的實際應用還需要較長的時間來孵化。這幾天A股中的所謂“區(qū)塊鏈”板塊的上漲，不僅是跟風炒作，甚至是魚目混珠。似乎，凡是與大數(shù)據(jù)和云計算甚至軟件制作相關的，都可以與區(qū)塊鏈沾親帶故。這不由使我想起了幾年前的A股市場曾經炒作過的“網(wǎng)絡概念股”。那個時候，凡是帶個“網(wǎng)”字的，似乎都屬于網(wǎng)絡概念股?？梢哉f是雞犬升天。

　　如今，投資人已經變得越來越成熟了。那些純粹靠題材或概念糊弄人的東西，已經騙不了多少人。我相信，所謂A股的“區(qū)塊鏈”板塊的脈沖性上漲，很快就會銷聲匿跡。甚至最終哪里來又回哪里去！畢竟，投資是要靠成長和業(yè)績來做保障的。

　　不過，話又說回來。畢竟，區(qū)塊鏈技術是一項革命性的技術。它的出現(xiàn)和崛起，與當年的網(wǎng)絡技術一樣，經過了初期的躁動和沉淀，會出現(xiàn)給社會發(fā)展帶來極大推動力的獨角獸類公司。這些公司一定會在未來幾年后，產生出類似想現(xiàn)在的騰訊和阿里這樣值得投資的優(yōu)秀企業(yè)。

　　我們現(xiàn)在要做的，只是耐心等待！最終鍛煉出一雙能夠發(fā)現(xiàn)世界美的眼睛！

　　結束本文之前，投資者一定希望我談談對大盤走勢和投資方向的看法。篇幅關系，簡述如下：大盤近期應該有一個短期調整或者橫盤整理的過程。但短期回調低于3360點的可能性不大。應視為低吸機會。投資方向：近期還是有色煤炭和建材化工等資源漲價概念股。中期布局醫(yī)藥、5G、和智能等消費升級概念股。

(責任編輯：DF073)