2017年的A股市場即將收官，回顧今年的行情，年線收陽幾成定局。雖然今年的A股市場整體處于震蕩之中，但指數(shù)間分化明顯，價值白馬股屢創(chuàng)新高。2018年即將開啟，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，A股市場的趨勢值得看好，五大領(lǐng)域布局機(jī)會浮出水面。

A股2017年收官戰(zhàn)打響

2017年即將收官，縱觀A股全年，上證指數(shù)全年上漲6.23%，深證成指上漲9.01%，上證50指數(shù)上漲25.97%，滬深300指數(shù)上漲22.49%，創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)兩年收陰，截至目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌-9.31%。從指數(shù)來看，上證50指數(shù)年內(nèi)漲幅最高，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)不如人意，全年下跌。

回顧今年的行情，年線收陽幾成定局。雖然今年的A股市場整體處于震蕩之中，但是在各路資金輾轉(zhuǎn)騰挪中，市場熱點(diǎn)也是層出不窮，重磅事件不斷涌現(xiàn)，指數(shù)間分化明顯。從市場主線來看，今年是藍(lán)籌之年，一季度市場爭論新周期，三季度周期股爆發(fā)，大消費(fèi)貫穿全年，“漂亮50”、“核心資產(chǎn)”受到追捧。

而個股走勢呈現(xiàn)明顯的分化行情，截至2017年12月15日，3030家2017年之前上市的公司中，漲幅超5%的公司家數(shù)占比略超1/5，跌幅超5%的公司家數(shù)占比超7成，腰斬的公司高達(dá)123家，是漲幅翻倍公司家數(shù)的3倍。

自2015年股市下跌以后，市場逐漸拋棄題材股和虧損股，重視績優(yōu)股的價值投資。2016年以來新開戶投資者數(shù)量維持低位，散戶投資者持倉占比下降，海外機(jī)構(gòu)投資者入市節(jié)奏加快，境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者影響力提高，A股正逐漸向發(fā)達(dá)國家股市的機(jī)構(gòu)化趨勢演變。

分析認(rèn)為，2018年資金來源依舊傾向于以機(jī)構(gòu)投資者為主。2017年6月下旬明晟正式宣布將A股納入MSCI指數(shù)且納入份額(0.73%)、納入股票數(shù)量(222只)均超過此前預(yù)期，2018年正式實(shí)施后將帶來150億美元以上的指數(shù)型基金配置A股，而且未來MSCI國際指數(shù)納入中國A股的數(shù)量以及納入因子比例都有可能進(jìn)一步提高。

機(jī)構(gòu)資金主導(dǎo)A股行情

自11月中旬以來，A股出現(xiàn)了明顯調(diào)整，成交量逐步萎縮，日成交額在1000萬元以下的個股迅速增多。12月22日，A股成交額不到1000萬元的個股數(shù)量達(dá)到422只。從趨勢來看，低成交量個股自11月以來正快速集中涌現(xiàn)，邊緣化個股陣容不斷擴(kuò)大。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月1日A股僅有93只個股成交額低于1000萬元，到11月30日擴(kuò)充到263只，而到12月15日出現(xiàn)了304只個股成交額低于1000萬元，到12月22日這個數(shù)字變大到422只。

市場分析人士認(rèn)為，這背后反映出A股主導(dǎo)力量發(fā)生了改變：機(jī)構(gòu)已主導(dǎo)A股行情，主流資金越來越具話語權(quán)，而廣大散戶正在逐步退出市場，流動性差、低成交量個股正大批涌現(xiàn)。

海通證券首席策略分析師荀玉根表示，低成交量個股多數(shù)屬于市值小于百億元的小盤股，集中分布在機(jī)械、醫(yī)藥、化工等行業(yè)，這些股票普遍估值偏高，業(yè)績差。低成交量個股在全天交易中出現(xiàn)多次連續(xù)幾分鐘無成交的情況。整體來看，這些低成交量個股長期處于下跌趨勢中，盡管一路下跌但估值依舊很高，多數(shù)股票的市盈率超過50倍。

今年以來小盤股資金流出明顯，低成交量個股集中涌現(xiàn)，而藍(lán)籌白馬股吸納了大量機(jī)構(gòu)資金呈現(xiàn)出持續(xù)性上漲。這正是機(jī)構(gòu)資金主導(dǎo)市場的重要特征。盡管長期以來A股被認(rèn)為是散戶資金主導(dǎo)的市場，并被冠以“換手率高、炒作性強(qiáng)、暴漲暴跌”等特征，但這種情況在近兩年出現(xiàn)了明顯改變。專家認(rèn)為，近兩年A股正在逐漸變?yōu)橛蓹C(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場，機(jī)構(gòu)投資者的行為變化將明顯引導(dǎo)市場趨勢，A股散戶化特征逐漸淡化。

五大領(lǐng)域布局機(jī)會浮出水面

2018年即將開啟，對機(jī)構(gòu)投資者而言，新的一年挖掘牛股將劍指何方呢？

展望未來，嘉實(shí)基金研究部新能源研究小組組長、嘉實(shí)環(huán)保低碳基金經(jīng)理李化松認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢值得看好，A股市場的趨勢同樣值得看好。在未來的投資方向中，李化松重點(diǎn)關(guān)注以下五大領(lǐng)域。

第一，新能源汽車行業(yè)?！斑@個行業(yè)到2020年會實(shí)現(xiàn)中國的銷量200萬輛，未來幾年復(fù)合增速30%以上，應(yīng)該是所有行業(yè)中成長性相對比較好的行業(yè)。”李化松認(rèn)為，西方主要國家的停售燃油車計(jì)劃，也進(jìn)一步推升整個產(chǎn)業(yè)鏈會進(jìn)入到快速的增長階段，“預(yù)計(jì)未來五到十年，新能源汽車行業(yè)預(yù)計(jì)會有30%以上的增長速度”。

第二，智能制造和制造強(qiáng)國。他指出，中國經(jīng)過了四十年改革開放的發(fā)展，積累了非常有優(yōu)勢的工程師。隨著相關(guān)紅利逐步釋放，在新興行業(yè)領(lǐng)域，可推動高端制造領(lǐng)域持續(xù)的進(jìn)口替代，比較典型的是以消費(fèi)電子為代表的3C制造業(yè)，此外還有新能源行業(yè)。同時，新一代的智能化的技術(shù)問世，也會給中國企業(yè)帶來更多的新機(jī)會。

第三，清潔能源和能源物聯(lián)網(wǎng)。他指出，相對于美國、日本等發(fā)達(dá)國家，中國在這些領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈已具有壓倒性優(yōu)勢，“如果未來中國能夠引領(lǐng)全球能源革命，以分布式能源為代表的新技術(shù)普及開來，整體效能將越來越高，尤其是清潔能源利用越來越多后，環(huán)境污染問題也會得到解決，同時工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的規(guī)模效益也將遠(yuǎn)大于現(xiàn)有的信息互聯(lián)網(wǎng)”。

第四，傳統(tǒng)的環(huán)保行業(yè)。他表示，“綠色中國”進(jìn)程中，環(huán)保行業(yè)未來長期的成長性較好，屬于比較穩(wěn)健的一類資產(chǎn)。

第五，優(yōu)秀的企業(yè)會持續(xù)受益于環(huán)保政策。在李化松看來，在環(huán)保政策趨嚴(yán)的當(dāng)下，優(yōu)勢企業(yè)的競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)，競爭空間持續(xù)擴(kuò)大，優(yōu)秀企業(yè)將長期受益于消費(fèi)者對綠色低碳環(huán)保產(chǎn)品的溢價。