可轉債是我低風險投資的一個主要品種，上漲有股性，下跌有債性，做夢都要笑出聲的品種，但事實是能夠在可轉債身上賺到超額利潤的人卻不多，相反，被可轉債折磨的情緒失控的卻是大多數，為什么這么好的一個品種會是這樣的結局?

那么我們?yōu)槭裁催x擇可轉債？因為低風險投資者不愿意承擔買股票判斷錯誤帶來的后果，而可轉債因為有債性安全墊在防守端保護，其實選擇可轉債的最大目的是進攻端，對了，是股性，防守端只是為了防止判斷錯誤情況下不受傷害，我還是那句話，說白了可轉債的債性只是防止判斷錯誤的一塊遮羞布，而很多低風險投資的朋友被這塊遮羞布蒙蔽了雙眼，過早的介入可轉債而忘記了我們買可轉債的唯一理由就是我們想享受股市上漲帶來的高收益，但不想承擔股市下跌造成的傷害，所以，債性真的不是買入的借口，你一定要把那塊遮羞布當成紅旗來迎風飄揚那我真的無話可說，有時候收割別人與被別人收割就只是隔著這一層薄薄的遮羞布。

那么怎么來判斷可轉債的股性，玩可轉債的老手都知道，是轉股溢價率，正股波動率，正股成長性，上市公司轉股意愿強烈度，股市整體大環(huán)境等來定性；

那么怎么來判斷可轉債券的債性，是同評級債券的收益率，久期，發(fā)行條款中的回售保護，發(fā)債主體的信用風險，以及市場利率大環(huán)境等來定性。

那么現在的可轉債有價值了嗎？我個人是這么看的，如果你看好股市的大環(huán)境，或者你看好某些可轉債正股的波動性與成長性，而防守端債性保護只要能起到適當保護就可以了，這樣的前提下目前的可轉債還是有部分有配置價值的。相反，如果你不看好股市的大環(huán)境及放棄對少數可轉債正股的偶然性，那么我個人的觀點是現在的可轉債依然沒有任何配置價值，因為面對可轉債歷史上從來沒有過的大擴容，現在的可轉債整體溢價率依然偏高，久期過長，回售保護形同虛設，下調轉股價動力不足，市場利率大環(huán)境不好，債性底部依然遠沒到位，這塊遮羞布還是太薄。

世界上任何一種商品的價值都是由供求關系來決定的，面對如此可債券源源不斷的供應，供求平衡必將被打破，因為可轉債市場沒有源源不斷的韭菜來維持供求平衡，也許我們這群低風險投資者才是可轉債大擴容中最純真的韭菜，耐心等待也許真的是我唯一的選擇。

當然這些都是僅僅是我個人對目前可轉債大環(huán)境的看法，我還是那句話，我們每個投資者都應該努力尋找適合自己的盈利模式，我的經驗對我自己來說可能是一劑良藥，但對你來說也許是一劑毒藥。