2017年主動管理型偏股基金的冠亞軍來自同一家基金公司同一名基金經(jīng)理，景順長城基金旗下劉彥春管理的景順長城新興成長混合、景順長城鼎益混合(LOF)，分別56.28%和55.52%的回報率位列偏股混合型基金2017年業(yè)績榜單第1名、第2名。值得注意的是，景順長城收獲了諸多子類產(chǎn)品的分類冠、亞、季軍，在一年期、三年期、五年期業(yè)績中均有出眾業(yè)績。銀河證券統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，該公司旗下的主動權(quán)益類產(chǎn)品在2017年的平均收益達到30.05%，在89家可比基金公司中排名第4。

　　景順長城靠什么贏得出色業(yè)績？《證券日報》基金新聞部記者回顧景順長城發(fā)展史發(fā)現(xiàn)，這家公司一貫審慎經(jīng)營，以高于行業(yè)的風控標準嚴格要求自己，過去不少熱鬧的業(yè)務(wù)都沒有參與，而是選擇低調(diào)務(wù)實地打磨綜合投研實力，終獲豐碩成果。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年末，該公司共誕生出13只成立以來年化回報率超過20%的基金，匯集了余廣、劉彥春、黎海威、鮑無可、楊銳文等績優(yōu)基金經(jīng)理。

　　“這家基金公司的投研文化自成一派，基金經(jīng)理形成梯隊式‘全面開花’，各項投資能力不斷夯實，每年都能涌現(xiàn)出一批收益豐厚的產(chǎn)品?！鄙钲谝皇煜ぞ绊橀L城基金的業(yè)內(nèi)人士分析稱，已然成為股票投資專家的景順長城隨著投資領(lǐng)域的多元化，下一個戰(zhàn)略目標是提供專業(yè)的綜合投資解決方案。

　　9只基金近五年凈值回報超100%

　　在景順長城基金看來，最近一年來的行情態(tài)勢，本質(zhì)是A股投資邏輯發(fā)生了重大變化，隨著監(jiān)管趨嚴，再融資及減持新規(guī)陸續(xù)出臺，過去八九年來通過外延式并購的制度套利模式趨于終結(jié)，價值投資邏輯回歸為市場主流，業(yè)績回報成為價值創(chuàng)造和投資收益的源泉，基本面選股成為制勝王道。

　　數(shù)據(jù)顯示，景順長城旗下20只基金2017年度收益超過20%，11只基金排名位居同類前1/10。除了前面提過的景順長城新興成長、景順長城鼎益包攬偏股混合型基金冠亞軍之外，景順長城動力平衡基金以36.53%的2017年度回報率在股債平衡型混合基金排名第二，而過去兩年該基金則是股債平衡型混合基金兩年期業(yè)績冠軍。量化投資領(lǐng)域同樣大獲全勝，景順長城量化新動力以35.55%的年度凈值增長率在128個主動量化基金中排名第一；景順長城滬深300指數(shù)增強以33.58%的年度收益率、11.58%的年度超額收益率在全市場所有滬深300指數(shù)增強基金中排名第一。

　　中長期看，截至2017年年末，景順長城旗下有8只權(quán)益類基金過去三年凈值回報率超過60%，其中景順長城能源基建基金過去三年累計回報率為108.28%，在320個偏股混合型基金中排名第15。同時，景順長城旗下有9只權(quán)益類基金過去五年凈值回報率超過100%。其中，景順長城優(yōu)選混合基金以過去五年195.01%的累計回報率成為普通偏股型混合基金中的五年期業(yè)績冠軍，在106個普通偏股型混合基金中排名第一。

　　在固定收益投資領(lǐng)域景順長城長期業(yè)績也可圈可點。以景順長城景頤雙利債券基金為例，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，該基金過去三年累計凈值增長27.19%，在103個普通債券型基金中排名第8。同時還有多只債券基金三年期排名前三分之一。

　　在景順長城副總經(jīng)理周偉達看來，景順長城良好的業(yè)績表現(xiàn)，源于公司奉行的“基本面選股至上”的投資原則，從“取勢、明道、優(yōu)術(shù)”三個層面踐行。從“取勢”層面看，通過經(jīng)濟發(fā)展及監(jiān)管層變化，前瞻性預(yù)判價值回歸的大趨勢；從“明道”層面看，立足基本面，切實踐行價值投資之道，擯棄概念股炒作，重倉績優(yōu)成長股和具有估值優(yōu)勢的藍籌股；從“優(yōu)術(shù)”層面看，注重自下而上精選“好的市場空間、好的管理團隊、好的財務(wù)數(shù)據(jù)、凈資產(chǎn)收益率持續(xù)較高”的公司，最終成就了景順長城權(quán)益類基金產(chǎn)品的王者榮耀。

　　基金經(jīng)理投資風格各有所長

　　“景順長城投研團隊很有自己的特點，投資文化自成一派?！?上述基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示，首先是投資理念鮮明，“寧取細水長流，不要驚濤裂岸”，遵從基本面選股，不炒題材拒絕消息，追求中長期持續(xù)回報的理念。在這個理念下，投資流程成熟有序、風險控制貫穿投資全過程。此外，基金經(jīng)理風格各異，且保持穩(wěn)定。

　　景順長城副總經(jīng)理周偉達向記者介紹說，景順長城在基本面選股的原則下，鼓勵基金經(jīng)理形成自己穩(wěn)定的投資風格，并用季度回顧制度檢視基金經(jīng)理在投資過程中不發(fā)生風格漂移。在景順長城管理層的共識里，只有基金經(jīng)理的投資能力和業(yè)績可解釋、可預(yù)測、可重復(fù)，才能贏得投資者的長期信賴。因此，給基金經(jīng)理寬松的發(fā)揮空間是很重要的，更長期的考核能避免基金經(jīng)理在投資行為上的短期化。

　　目前景順長城投研團隊中既有余廣這樣的價值長跑型選手，也有鮑無可這樣的控回撤專家，既有詹成這樣的成長股獵手，也有楊銳文這樣敏銳的產(chǎn)業(yè)趨勢捕捉者，更有劉彥春、劉蘇這樣的均衡配置高手，基金經(jīng)理風格各有所長。同時，投研團隊保持持續(xù)穩(wěn)定。來自同花順iFinD的數(shù)據(jù)顯示，2015年以來的三年時間里，景順長城的基金經(jīng)理變動率之低在行業(yè)排名第三，僅次于華富基金、長盛基金。

　　從投資經(jīng)驗上看，景順長城基金旗下目前共有20名基金經(jīng)理，平均從業(yè)年限為10.5年，而平均在景順長城服務(wù)的時間達到6.2年。并且，老牌基金經(jīng)理在固收、權(quán)益、量化投資方面，都形成有效互補；與此同時，也呈現(xiàn)出明顯的梯隊效應(yīng)。

　　權(quán)益固收量化“三駕馬車”并駕齊驅(qū)

　　深入觀察景順長城的投研業(yè)務(wù)，其投資能力架構(gòu)簡單明了：傳統(tǒng)股混權(quán)益投資、固定收益投資、量化投資三駕馬車并駕齊驅(qū)，輔之還有布局FOF、國際/跨境投資。多年來該公司業(yè)務(wù)發(fā)展較為審慎，曾經(jīng)炙手可熱的分級基金、保本基金等鮮有涉及。

　　據(jù)了解，景順長城管理層的共識是，堅持不做自己不擅長的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，每一項投資能力的推出，都要經(jīng)過公司內(nèi)部的重重考驗，同時與外方股東相應(yīng)的投資板塊充分交流。在投資業(yè)務(wù)上，更多考慮堅持長線的眼光，用有生命力的產(chǎn)品設(shè)計和管理上的精益求精爭取市場。

　　“正是這樣的經(jīng)營理念，景順長城把打造投資能力作為核心業(yè)務(wù)，一直在投研平臺的搭建、投資流程的優(yōu)化和投研人才的培養(yǎng)上下足功夫，而這也將是未來持續(xù)發(fā)力的基礎(chǔ)。”上述基金分析師繼續(xù)對《證券日報》基金新聞部記者表示，隨著金融行業(yè)監(jiān)管環(huán)境趨嚴，像景順長城這樣堅持真正回歸價值投資本源、堅持審慎發(fā)展原則的基金管理人反而會贏得市場的嘉獎。

相關(guān)話題：#養(yǎng)基寶典#