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來源：銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行?2018年2月2日 一、 概述 2017年，監(jiān)管部門以守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線為基本前提，以推動銀行理財回歸代客理財?shù)馁Y管業(yè)務本源為宗旨，加強監(jiān)管，治理亂象，防范風險，積極引導產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。在此背景下，銀行業(yè)理財市場運行總體平穩(wěn)，主要指標保持穩(wěn)定，呈現(xiàn)出穩(wěn)健發(fā)展的良好態(tài)勢?？傮w來看，理財產(chǎn)品增速下降，同業(yè)理財規(guī)模與占比較年初“雙降”，理財資產(chǎn)配置以標準化資產(chǎn)為主，新發(fā)行理財產(chǎn)品以低風險等級為主。具體情況如下： （一）理財產(chǎn)品增速下降 截至2017年底，全國共有562 家銀行業(yè)金融機構(gòu)有存續(xù)的理財產(chǎn)品[1]，理財產(chǎn)品數(shù)9.35萬只；理財產(chǎn)品存續(xù)余額29.54萬億元，較年初增加0.49萬億元，比2016年少增5.06 萬億元；同比增長1.69%，增速較去年同期下降21.94個百分點。2017年，銀行業(yè)理財市場累計發(fā)行理財產(chǎn)品25.77 萬只，累計募集資金173.59萬億元。 （二）同業(yè)理財規(guī)模與占比較年初“雙降” 截至2017年底，金融同業(yè)類[1]產(chǎn)品存續(xù)余額為3.25 萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的11%。金融同業(yè)類產(chǎn)品存續(xù)余額較年初大幅減少3.40 萬億元，降幅為51.13%；占比較年初下降11.88個百分點。 （三）債券等標準化資產(chǎn)是理財資金配置的主要資產(chǎn) 從資產(chǎn)配置情況來看，債券、銀行存款、拆放同業(yè)及買入返售等標準化資產(chǎn)是理財資金配置的主要資產(chǎn)，截至2017 年底，共占理財產(chǎn)品投資余額的67.56%[1]，其中債券資產(chǎn)配置比例為42.19%。 （四）新發(fā)行理財產(chǎn)品以低風險為主 新發(fā)行理財產(chǎn)品風險等級總體較低：2017 年，風險等級為“二級（中低）”及以下的理財產(chǎn)品募集資金總量為144.51 萬億元，占全市場募集資金總量的83.25%；而風險等級為“四級（中高）”和“五級（高）”的理財產(chǎn)品募集資金量為0.28 萬億元，僅占0.16%。 （五）理財中心不斷加強信息披露，有效防范“虛假理財”和“飛單” 2017 年，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行模ㄒ韵潞喎Q“理財中心”）不斷加強理財產(chǎn)品信息披露，對中國理財網(wǎng)進行多次優(yōu)化升級，為投資者提供了理財產(chǎn)品真?zhèn)涡院蓑灥钠脚_。廣大投資者可通過在中國理財網(wǎng)輸入完整準確的理財產(chǎn)品登記編碼或產(chǎn)品名稱，查詢核實所購買的理財產(chǎn)品是否為銀行發(fā)行的正規(guī)理財產(chǎn)品，有效防范“虛假理財”和“飛單”。2017 年，中國理財網(wǎng)訪問量顯著增加，日均訪問量增長約10倍。 二、 銀行業(yè)理財產(chǎn)品存續(xù)情況 （一） 總體情況 2011 至2015 年，銀行理財規(guī)模年復合增長率超過50%，2016年全年銀行理財產(chǎn)品增速有所下降，為23.63%。2017年，銀行業(yè)理財產(chǎn)品增速進一步下降，規(guī)模基本保持穩(wěn)定。截至2017 年底，全國共有562家銀行業(yè)金融機構(gòu)有存續(xù)的理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品數(shù)9.35 萬只，理財產(chǎn)品存續(xù)余額29.54 萬億元，較年初增加0.49 萬億元，同比增長1.69%，全年增速同比下降21.94 個百分點，月度同比增速曾連續(xù)8 個月下降（見圖1）。
（二） 不同投資者類型產(chǎn)品余額情況 截至2017 年底，一般個人類產(chǎn)品存續(xù)余額為14.60 萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的49.42%；高資產(chǎn)凈值類產(chǎn)品存續(xù)余額為2.91 萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的9.85%；私人銀行類產(chǎn)品存續(xù)余額為2.28 萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的7.72%；機構(gòu)專屬類產(chǎn)品存續(xù)余額為6.50 萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的22.01%；金融同業(yè)類產(chǎn)品存續(xù)余額為3.25 萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的11%。 截至2017 年底，面向個人投資者發(fā)行的一般個人類、高資產(chǎn)凈值類與私人銀行類等理財產(chǎn)品存續(xù)余額占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的66.99%。其中，一般個人類產(chǎn)品存續(xù)余額較年初增長2.76 萬億元，增幅達23.31%；占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的49.42%，較年初增長8.68 個百分點。個人理財產(chǎn)品銷售遍及我國內(nèi)陸31個省（自治區(qū)，直轄市）（見圖2）。
截至2017 年底，金融同業(yè)類產(chǎn)品規(guī)模較年初下降3.40 萬億元，降幅為51.13%，占比較年初下降11.88 個百分點，同業(yè)理財規(guī)模與占比較年初“雙降”（見圖3）。
（三） 不同機構(gòu)類型產(chǎn)品余額情況 截至2017 年底，國有大型銀行理財產(chǎn)品存續(xù)余額為9.97 萬億元，較年初增長5.73%，市場占比33.75%，較年初上升1.29個百分點。全國性股份制銀行存續(xù)余額為11.95 萬億元，較年初減少2.45%，市場占比40.45%，較年初下降1.72 個百分點。城市商業(yè)銀行存續(xù)余額為4.72 萬億元，較年初增長7.27%；農(nóng)村金融機構(gòu)存續(xù)余額為1.57萬億元，較年初下降4.27%（見表1）。
（四） 保本和非保本理財產(chǎn)品余額情況 目前，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品主要有保本和非保本兩大類。保本理財產(chǎn)品應納入銀行表內(nèi)核算，視同存款管理，相應納入存款準備金和存款保險基金的繳納范圍，相關資產(chǎn)應按銀監(jiān)會規(guī)定計提資本和撥備。 截至2017 年底，非保本產(chǎn)品的存續(xù)余額為22.17 萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的75.05%，較年初下降4.51 個百分點；保本產(chǎn)品的存續(xù)余額為7.37萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的24.95%（見圖4）。
分機構(gòu)類型來看，截至2017 年底，按存續(xù)余額計，國有大型銀行非保本產(chǎn)品占比76.06%，全國性股份制銀行占比75.91%，城市商業(yè)銀行占比75.72%，農(nóng)村金融機構(gòu)占比67.06%；外資銀行的非保本產(chǎn)品占比最低，僅為27.20%（見圖5）。
三、 銀行業(yè)理財產(chǎn)品發(fā)行情況 （一） 總體情況 2017 年，全國共有591 家銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)行了理財產(chǎn)品，共發(fā)行25.77 萬只，平均每月新發(fā)行產(chǎn)品2.15萬只，累計募集資金173.59 萬億元（包含開放式理財產(chǎn)品在2017年所有開放周期內(nèi)的累計申購金額，下同），平均每月募集資金14.47 萬億元。其中，個人類理財產(chǎn)品募集金額占全部理財產(chǎn)品募集金額的63.62%（見表2）。2017 年發(fā)行產(chǎn)品數(shù)較2016 年增長27.51%，募集資金額較2016 年增長3.36%。
從開放式理財產(chǎn)品來看，全年累計募集資金126.37 萬億元，較2016 年增長4.35%；從封閉式理財產(chǎn)品來看，全年累計募集資金47.21 萬億元，較2016年增長0.81%（見圖6）。
（二） 不同風險等級產(chǎn)品發(fā)行募集情況 從產(chǎn)品風險等級來看，2017 年，風險等級為“二級（中低）”及以下的理財產(chǎn)品募集資金總量為144.51 萬億元，占全市場募集資金總量的83.25%，較2016 年上升1.30 個百分點。風險等級為“四級（中高）”和“五級（高）”的理財產(chǎn)品募集資金量為0.28 萬億元，占比為0.16%，較2016 年下降0.13 個百分點（見表3）。
四、 銀行業(yè)理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)情況 （一） 總體情況 從資產(chǎn)配置情況來看，標準化資產(chǎn)是銀行理財資金配置的主要資產(chǎn)，債券、銀行存款、拆放同業(yè)及買入返售等標準化資產(chǎn)共占理財產(chǎn)品投資余額的67.56%（見圖7），其中債券是理財資金配置的最重要的一類資產(chǎn)5，截至2017 年底，債券資產(chǎn)配置比例為42.19%。
（二） 理財資金投資債券情況 債券是理財產(chǎn)品重點配置的資產(chǎn)之一，在理財資金投資的資產(chǎn)中占比最高。其中，國債、地方政府債、央票、政府支持機構(gòu)債券和政策性金融債占理財投資資產(chǎn)余額的8.11%，商業(yè)性金融債、企業(yè)債券、公司債券、企業(yè)債務融資工具、資產(chǎn)支持證券、外國債券和其他債券占理財投資資產(chǎn)余額的34.08%。 五、 銀行業(yè)理財產(chǎn)品收益情況 2017年，銀行業(yè)理財市場共有28.46 萬只產(chǎn)品發(fā)生兌付（其中有23.01 萬只產(chǎn)品到期），理財產(chǎn)品累計兌付客戶收益11,854.5億元，較2016 年增長2081.8 億元，增幅21.30%。其中，個人投資者獲取收益6,667.5 億元。分機構(gòu)類型來看，國有大型銀行3,731.9 億元，占31.48%；全國性股份制銀行4,765.4 億元，占40.20%；此外，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機構(gòu)和外資銀行分別占17.58%、6.21%和1.24%。 2015至2017 年，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品的客戶實際年化收益率基本在3.5%-5.0%之間。從2017 年全年來看，封閉式產(chǎn)品按募集資金額加權(quán)平均兌付客戶年化收益率為4.06%，較2016 年上升27 個基點。2017 年，已終止的封閉式理財產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)出上升趨勢，從年初的平均3.5%左右上升至平均4.3%左右（見圖8）。
六、 理財中心工作簡況 2017年，在銀監(jiān)會的指導下，在各銀行業(yè)金融機構(gòu)的積極配合下，理財中心相關工作穩(wěn)步推進，全面服務監(jiān)管機構(gòu)、銀行業(yè)金融機構(gòu)和投資者，提升銀行理財業(yè)務能力和風控能力，推動銀行理財積極轉(zhuǎn)型。主要情況如下： （一）不斷加強信息披露，有效防范“虛假理財”和“飛單” 中國理財網(wǎng)（www.chinawealth.com.cn）是全國銀行業(yè)理財產(chǎn)品信息集中披露的門戶網(wǎng)站。2017年，理財中心為進一步豐富網(wǎng)站內(nèi)容、優(yōu)化用戶體驗，對網(wǎng)站進行了9 次功能性升級，實現(xiàn)了全產(chǎn)品階段、全種類覆蓋的產(chǎn)品信息展示，為投資者提供了理財產(chǎn)品真?zhèn)涡院蓑灥钠脚_。 廣大投資者可以在中國理財網(wǎng)上隨時查看預售、在售、存續(xù)的一般個人類理財產(chǎn)品信息并進行產(chǎn)品對比，也可通過輸入完整準確的理財產(chǎn)品登記編碼或產(chǎn)品名稱，查詢核實所購買的理財產(chǎn)品是否為銀行發(fā)行的正規(guī)理財產(chǎn)品，有效防范“虛假理財”和“飛單”。2017 年，中國理財網(wǎng)訪問量顯著增加，日均訪問量增長約10 倍，理財投資者逐漸形成通過中國理財網(wǎng)識別真假理財?shù)牧晳T。 （二）不斷優(yōu)化理財?shù)怯浵到y(tǒng)，加強登記質(zhì)量監(jiān)測 截至2017 年底，共有768 家銀行與理財?shù)怯浵到y(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，較2016 年末增加81 家。理財?shù)怯浵到y(tǒng)分別于2017 年1 月和6 月完成兩次升級上線，進一步調(diào)整資產(chǎn)負債分類，優(yōu)化系統(tǒng)功能，改善用戶體驗。為提高理財信息登記質(zhì)量和效率，在2016 年已經(jīng)與兩家試點銀行開展系統(tǒng)直聯(lián)工作的基礎上，理財信息登記系統(tǒng)直聯(lián)工作于2017 年內(nèi)全面啟動。同時，為貫徹落實穿透監(jiān)管要求，理財中心發(fā)布了《關于進一步規(guī)范銀行理財產(chǎn)品穿透登記工作的通知》，強調(diào)銀行在理財?shù)怯浵到y(tǒng)中真實、準確、完整、及時地登記底層基礎資產(chǎn)和負債信息。 （三）充分利用理財大數(shù)據(jù)庫，加強理財市場監(jiān)測分析 目前，理財中心已初步建立起銀行理財大數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)覆蓋產(chǎn)品端、資產(chǎn)端、估值、交易與從業(yè)人員等全方位、多方面信息，包含了2012 年以來的100 多萬只產(chǎn)品、400 多萬條資產(chǎn)、2,000多萬條交易與3,000 多萬條底層持倉記錄。在銀行理財大數(shù)據(jù)庫的基礎上，理財中心借助強大的數(shù)據(jù)統(tǒng)計系統(tǒng)、專業(yè)的數(shù)據(jù)分析能力，逐日盯市，對理財市場進行了全面的統(tǒng)計監(jiān)測與分析，撰寫數(shù)篇分析報告。 （四）第三方獨立托管系統(tǒng)升級完善，全面推進托管業(yè)務 理財中心作為第三方獨立托管機構(gòu)，針對客戶需要和監(jiān)管要求，升級完善托管系統(tǒng)，將原有3W 系統(tǒng)（包括資產(chǎn)管理人服務系統(tǒng)、托管核算系統(tǒng)、理財資金管理系統(tǒng)）升級建成“有機一體、相互獨立”的托管業(yè)務4W 系統(tǒng)（相比于3W 系統(tǒng)新增投資監(jiān)督系統(tǒng)），直聯(lián)資產(chǎn)管理人，實現(xiàn)托管產(chǎn)品的單獨建賬、單獨管理、單獨核算，以統(tǒng)一的平臺整合全業(yè)務環(huán)節(jié)，與理財?shù)怯浵到y(tǒng)無縫對接，有效減少手工處理，實現(xiàn)業(yè)務不落地處理，為管理人提供一站式托管服務，以及全面的投資監(jiān)督和風險管理。理財中心充分借鑒國內(nèi)外優(yōu)秀同行經(jīng)驗，制定完成協(xié)議、賬戶、合同、清算、核算、投資監(jiān)督、會計核算等十多項業(yè)務操作規(guī)范和制度。 （五）全面做好服務工作 2017 年，一是加強專題研究，對理財市場熱點問題進行了深入分析。二是為滿足銀行業(yè)金融機構(gòu)理財業(yè)務從業(yè)人員的業(yè)務提升需求，增強銀行理財風險管理能力，理財中心向各類機構(gòu)開展理財業(yè)務相關培訓，全年共舉辦了6 期培訓，800余人參加培訓。三是加強理財信息產(chǎn)品研發(fā)，進一步豐富與完善銀行理財綜合能力評價方案，完成了2017 年銀行理財綜合能力評價；推進銀行業(yè)理財風險動態(tài)監(jiān)測系統(tǒng)建設；完成理財產(chǎn)品收益率曲線及理財產(chǎn)品風險評級的方案設計，為中國理財市場提供客觀中立、合理準確的理財產(chǎn)品收益率水平及風險級別的參考標準。 【1】本報告所稱的理財產(chǎn)品是指銀行業(yè)金融機構(gòu)自主設計開發(fā)、在全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)（以下簡稱“理財?shù)怯浵到y(tǒng)”）中集中登記，并有統(tǒng)一登記編碼的理財產(chǎn)品。 【2】為了進一步明確理財產(chǎn)品的目標客戶，理財?shù)怯浵到y(tǒng)于 2017 年初對理財產(chǎn)品進行了重新分類，部分理財產(chǎn)品分類與過去年度發(fā)布的理財市場報告不具可比性。 【3】為了進一步明確理財資金的投向，理財?shù)怯浵到y(tǒng)于 2017 年初對理財資金投向的資產(chǎn)進行了重新分類，部分資產(chǎn)分類與過去年度發(fā)布的理財市場報告不具可比性。 【4】部分資產(chǎn)類別占比過小，未在本圖中展示比例。
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