東博老股民: 溫氏股份VS牧原股份之十四操作預(yù)案溫氏股份VS牧原股份之十四操作預(yù)案老股民提示...

1930BRK 2018-02-11

展開全文

溫氏股份VS牧原股份之十四操作預(yù)案

老股民提示：周期性行業(yè)投資是個技術(shù)活，需要行業(yè)景氣度預(yù)判能力配套，據(jù)我的經(jīng)驗，萬萬不能參考專業(yè)報告，他們往往是反過來的。沒有金剛鉆別攬瓷器活！這東西套起人來據(jù)說十八層地獄還不夠，在準(zhǔn)備擴容三十六層。

老股民聲明：本養(yǎng)豬系列不構(gòu)成投資建議，我個人目前不持有相關(guān)股票。

時間過得真快，一月份開始研究養(yǎng)豬業(yè)，五個月過去了，從學(xué)習(xí)、整理數(shù)據(jù)開始，逐漸建立分析的初步能力。我相信，跟著我關(guān)心養(yǎng)豬業(yè)的朋友，在這五個月時間內(nèi)，只要你具備一定的悟性與興趣，你對這個行業(yè)也有了初步認(rèn)識。這個系列的過程，也預(yù)示著個人進(jìn)行投資、了解一個行業(yè)的不容易，需要在投資生涯中一個行業(yè)一個行業(yè)的慢慢積累。當(dāng)然，對股市中更多的人來說，這純屬浪費時間，買賣股票看一下K線，最多再看一下F10，五分鐘就可以解決全部問題。

對于我來說，吉艾科技花了四個月，養(yǎng)豬股（5個標(biāo)的公司）花了五個月，大半年時間就研究了兩個股票，效率已經(jīng)非常高了。欣慰的是，我回到了我擅長的老本行——周期性行業(yè)研究，避免了在非常熟悉的銀行業(yè)中喋喋不休。遺憾的是當(dāng)我買入養(yǎng)豬股以后就不能嘮嘮叨叨繼續(xù)說養(yǎng)豬了。順便說一下，目前為止，銀行股依然是我的最愛。

在此，我感謝幫助我快速了解養(yǎng)豬的球友們，謝謝大家！

養(yǎng)豬業(yè)，一季度還處于全行業(yè)暴利亢奮之際，短短三個月就處于盈虧平衡點，再過一個月就有可能全行業(yè)虧損了，三季度或有可能出現(xiàn)虧損公司，這就是養(yǎng)豬業(yè)。隨著生豬出欄價逼近或跌破13塊，觀察倉的買進(jìn)就成了需要考慮的問題，未來如何操作養(yǎng)豬股的思考提上日程，遺憾的是，股價還沒有真正體現(xiàn)全行業(yè)虧損預(yù)期，因為更多的投資者還不知道行業(yè)凄凄切切的狀態(tài)。

突然有個想法，在三四月份建議投資者買進(jìn)養(yǎng)豬股的分析師們會不會有一個能根據(jù)目前的行業(yè)情況做一個風(fēng)險提示呢？畢竟行業(yè)趨勢是很難判斷的，判斷出錯也是很正常的一件事，沒什么大不了的。

周期性行業(yè)投資要點是判斷行業(yè)景氣度與股市趨勢，在行業(yè)景氣度見底向上產(chǎn)生拐點時買進(jìn)，等待產(chǎn)品價格上漲，等待公司業(yè)績大幅增長。一旦買早了，隨著公司業(yè)績的進(jìn)一步下降或虧損，股價或有可能大幅下跌，套牢的時間可能會比較長。假如等行業(yè)趨勢確定向上，那么股價有可能已經(jīng)大幅上漲，盈利空間大幅降低。更麻煩的還有股市趨勢這個不確定因素，假如在行業(yè)低點、股市高點買進(jìn)，雖然公司業(yè)績大幅增長，但也非常有可能套進(jìn)去，而且套牢時間將更長；假如在行業(yè)高點、股市低點買進(jìn)，業(yè)績的下降會對沖股市上漲，依然難以賺錢。

最佳買入點是在行業(yè)低點、股市低點，買進(jìn)以后兩者差不多產(chǎn)生向上拐點，如此就構(gòu)成“戴維斯雙擊”效果，如同06、07年的有色金屬板塊，但是，這可遇不可求，投資人生遇上一兩次就滿足了，這次能否遇上呢？

鑒于養(yǎng)豬業(yè)景氣度或者說生豬出欄價的不可預(yù)見性，更好的買入點是在生豬價格兩次探底，養(yǎng)豬公司第二次虧損（如有。生豬價格第一次探底時股價不會太低，比如現(xiàn)在的股價并不低；等著豬價兩次探底，公司第二次虧損時，股市中人會在恐慌中奪路而逃）期間。這一次生豬價格跌破13塊時的買進(jìn)策略，只能屬于試探性、階段性建倉，股價還沒有足夠便宜，所以不能大量買入，非常有可能景氣度繼續(xù)低迷，隨著公司披露不盡人意的季度報告（市場中更多人只是通過公司財務(wù)報告判斷行業(yè)景氣度的。）股價繼續(xù)調(diào)整。

試探性建倉的邏輯是：參考上一輪生豬價格階段性波動看，端午節(jié)以后，在供求失衡的環(huán)境下，豬價有可能進(jìn)一步下跌，跌破13塊的心理價位或者說養(yǎng)豬盈虧平衡點以后，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶大豬肥豬標(biāo)準(zhǔn)豬恐慌拋售、豬價進(jìn)一步下跌，屠宰場加大庫存，國家戰(zhàn)略儲備豬肉補倉，當(dāng)市場上大豬肥豬甚至包括迷你型標(biāo)準(zhǔn)豬（因恐慌而提前出售的標(biāo)準(zhǔn)豬）也出清以后，會形成階段性生豬出欄減少，導(dǎo)致階段性供不應(yīng)求，引發(fā)半年左右的生豬價格反彈，反彈至年末年初17塊的階段性高點。在下半年階段性反彈中，溫氏（養(yǎng)雞或有利潤，從虧損到產(chǎn)生利潤）牧原（以量補價）的季度業(yè)績環(huán)比增長，或有可能導(dǎo)致股價階段性反彈。

還有一種可能是在大豬肥豬拋售的壓力下，國慶前直接一路下跌，直至生豬價格10元左右或以下（全行業(yè)虧損），大豬肥豬出清開始反彈，明年春節(jié)后（四五月份）兩次探底10元左右或以下，再次全行業(yè)虧損確定底部，然后新一輪豬周期又開始。

如此，在試探性建倉以后，會有三個結(jié)果與操作預(yù)案：

1，豬價、股價大幅反彈，那么就賣出了事，就算我投機一把，鬧著玩了，等待著明年生豬價格最后一跌全行業(yè)虧損時逐漸買入。

2，假如下半年生豬價格大幅反彈，年末年初有效突破18塊，應(yīng)確認(rèn)豬周期又來了，假如股價在合理區(qū)域，應(yīng)逐漸買入至三分之一倉位。

3，豬價繼續(xù)低迷，股價繼續(xù)低迷，那么就越跌越買，每下跌10%左右加倉一倍，下跌幅度達(dá)到50%時，倉位加到50%，跌60%就滿倉。估計那時候已經(jīng)全行業(yè)虧損了，也比銀行股更值得投資了。

這是我個人的思考結(jié)果，大家自行思考決定，自己的人民幣自己負(fù)責(zé)，到時候也許我已經(jīng)戒斷網(wǎng)癮了。

附件：牧原股份2017年業(yè)績毛估估

假設(shè)1，生豬出欄價在國慶前全國日平均價維持在13.30元一公斤，四季度平均價反彈至與二季度一樣的14.16元。全國生豬出欄季度平均價：一季度16.97元，二季度14.16元，三季度13.30元，四季度14.16元。

假設(shè)2，綜合成本保持一季度水平不變，商品豬、豬崽子出欄比例保持不變。

假設(shè)3，牧原生豬出欄季度數(shù)量：一季度124萬頭，二季度150萬頭，三季度180萬頭，四季度220萬頭，合計674萬頭。

如此假設(shè)，運算結(jié)果如下：

一季度124萬頭，全國平均價16.97元，單頭利潤548元，凈利潤6.80億元。

二季度150萬頭，全國平均價14.16元，單頭利潤253元，凈利潤3.79億元。

三季度180萬頭，全國平均價13.30元，單頭利潤150元，凈利潤2.70億元。

四季度220萬頭，全國平均價14.16元，單頭利潤253元，凈利潤5.57億元。

全年合計674萬頭，合計凈利潤18.86億元，每股凈利潤1.63元。

注1：相對來說，這個毛估估比較樂觀，這是我個人一貫如此的性格。

注2，牧原股份的生豬出欄價相比全國平均價要低一點，大概的差異在0.25-0.4元，其中的原因有兩個，一是牧原的養(yǎng)豬場地處產(chǎn)糧區(qū)，飼料成本相對便宜。二是牧原集中飼養(yǎng)，生豬出欄量超過當(dāng)?shù)叵M量，需要外運。

按署名鄭老師統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月27日全國養(yǎng)豬場平均報價13.50元，最低新疆平均報價12.54元，河南省平均報價12.80元，最高廣東省平均報價14.52元，次高廣西省平均報價14.08元。27日全國成交平均價13.22元，今日全國平均價13.13元。

按歷史情況毛估估，牧原股份2018年生豬出欄950萬頭，全國生豬出欄平均價13元左右，單頭利潤110元，合計利潤10.45億元，每股凈利潤0.90元，這是比較悲觀的情況。不知道那時候市場會給予多少估值？

持有牧原股份的股東可能會不同意我這個毛估估，可能會認(rèn)為我是在為了唱空而唱空，和你說吧，想當(dāng)年的2014年，全國生豬出欄平均價13.46元，牧原出欄186萬頭，單頭利潤43元，當(dāng)年利潤0.80億元，嗯，已經(jīng)提高13倍了。18年牧原的實際（優(yōu)先股發(fā)行）負(fù)債比率應(yīng)該會超過14年的52.71%。

唉！苦命的雛鷹農(nóng)牧，想東山再起，卻有可能投產(chǎn)即虧損，或干脆不投產(chǎn)了?；蚋拿?，可能是雛鷹農(nóng)牧之“雛”長不大的原因吧，要不改成雄鷹農(nóng)牧也許就可以飛了。

利用市場人性的貪婪與恐懼謀定而動，至于說投資還是投機，讓后人去評價吧。假如一切順利，實驗賬戶的規(guī)劃目標(biāo)可以提早個七八年實現(xiàn)，還是那么一句話，謀事在人成事在天。