紅刊財(cái)經(jīng) 特約作者 彭肇建

2017年11月16日上海銀行限售股解禁當(dāng)日，我曾以為其股價(jià)會(huì)有三個(gè)跌停。按11月15日上海銀行收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值高達(dá)500億元，是原先流通市值的3.74倍，而且這是人數(shù)眾多的小非解禁市值，拋售壓力巨大；股價(jià)跌得越低，相應(yīng)需要承接的資金就越少，三個(gè)跌停，就可以讓解禁市值降到365億元。

那天上海銀行一字跌停，全天成交金額6.91億元。11月17日從9點(diǎn)15分到24分27秒，買賣雙方報(bào)價(jià)撮合顯示的都是13.87元的跌停價(jià)，有7.6萬多手。下一秒開始撮合價(jià)上移，最后以14.04元開盤，成交金額11.04億元，開盤時(shí)的成交金額就超過了前一天的總數(shù)。收盤后我認(rèn)為，上海銀行可能已見底了，11月17日是星期五，一般來說，周五多方無心戀戰(zhàn)，這11.04億的買盤沒有按常理出牌。事后當(dāng)?shù)弥?1月17日晚上央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合發(fā)布了規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）后，我對(duì)上海銀行已見底就更有把握了。

上海銀行雖然是家城商行，但與工農(nóng)中建四大行有較多的可比性，如果真的如我原先所想的那樣來個(gè)三個(gè)跌停，必然拖累工農(nóng)中建四大行一起下跌，也許是從全局考慮吧，不同尋常的資金在第二個(gè)跌停板處出手了。但是，如果就此往上攻，那就不能做到少花錢多辦事。最好的辦法，那就是較長時(shí)間在低位震蕩，以消化解禁壓力。

那么，其他次新銀行的解禁壓力對(duì)大銀行有沒有影響呢？我認(rèn)為有。其關(guān)系是，其他次新銀行的解禁壓力會(huì)拖累上海銀行，也就間接拖累了大銀行。雖然拖累作用弱于直接作用，但拖累再弱也是影響，總之，任何一只次新銀行的解禁壓力，都是整個(gè)銀行板塊的解禁壓力。

去年12月我在茶坊里的文章題目是“價(jià)值投資也要考慮供求關(guān)系”，從這一思路出發(fā)，我認(rèn)為，近段時(shí)間銀行股的上漲，解禁壓力被逐步消化是主要因素。當(dāng)然，銀行板塊屬于價(jià)值洼地是上漲的內(nèi)因。我所要表達(dá)的意思則是，解禁壓力消化得越多，價(jià)值洼地也就填平得越多，解禁壓力都消化了，洼地也就填平了。