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本文節(jié)選自《選基方法》08期，作者：慕青 本專欄節(jié)選自《好好理財》。好買商學院的《好好理財》服務為你解讀理財知識，分享理財案例，系統(tǒng)傳授投資理財技巧?，F(xiàn)在，學習投資理財再也不用到處搜羅，《好好理財》幫你一站搞定！ 戳底部“閱讀原文”直達。 說起排行選基，大家應該都不陌生，其實就是根據(jù)基金的排名情況來選購基金，包括了2個維度：時間維度（近一周、近一月、近三月、近一年、今年以來等）和基金類型（股票型、債券型、混合型、指數(shù)型等）。 作為大家最早、最常使用的選基方式，排行選基一直都在被“爭議”。有人把它當成投資參考的圣經(jīng)，有人對它嗤之以鼻。那么，排行選基究竟靠不靠譜？怎么看排行榜才是選基的正確姿勢？今天，我們就來回答這兩個問題。 一、排行選基的“正反面” 正如一枚硬幣有兩面性，排行選基這種方式也不例外。很顯然，通過排行榜選出來的基金都是在某個階段業(yè)績非常優(yōu)秀的基金。以近3個月為例： 來源：好買基金網(wǎng)—首頁—公募基金—基金排名
這正是排行選基的優(yōu)勢。但是，通過排行榜選出來的基金一定是“好”基金嗎？未必。 1）基金打“排名戰(zhàn)”，注重短期業(yè)績的排名 排名靠前的基金，會吸引投資者紛紛買入，規(guī)模會顯著增長。也因為如此，很多基金會打“排名戰(zhàn)”，追逐當前的市場風格，將基金重倉于某一類熱門股票，賭短期業(yè)績的排名。賭對了，就上榜；賭錯了，就墊底。然而，好運氣不可能一直都在，只注重短期業(yè)績的基金不可取。 2）偏重于過去、業(yè)績不具有持續(xù)性 基金業(yè)績只代表過去，不代表未來。排行榜選基太偏重于過去，很大的缺點就是業(yè)績不持續(xù)。一旦市場風格切換，基金的表現(xiàn)就會不盡人意。另外，基金經(jīng)理變動、市場風險等外在沖擊都會使得業(yè)績不持續(xù)。 我們統(tǒng)計了近10年（07-17）全市場的偏股混合型基金，當年排名前20%的基金在下一年的市場表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)并無規(guī)律。其中：09、11、15年排名前20%的基金在下一年的業(yè)績延續(xù)性尤其弱，很大比例都排在了后20%。 數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心 比較典型的還有“冠軍魔咒”，我在2017.12.30周六的投資問答里也做過介紹，14年（2003-2016）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：年度評為基金冠軍后，次年買入近1年、近2年的收益并沒有很出色，幾乎一半的基金連大盤都沒有跑贏。當然，我們也看到個別基金后勁十足。 整體來看，基金的業(yè)績延續(xù)性很弱，不具有持續(xù)性。感興趣的朋友可以回頭再看那篇文章。 3）排名靠前的基金未必適合自己 收益排名不等于風險排名。通常，排名越靠前的基金，風險也較高。對保守型投資者來說，這類基金未必適合你，切忌盲目追求高收益，應關注收益穩(wěn)定的基金品種。另外，有些基金排名靠前還有可能是因為大額贖回費計入資產(chǎn)等特殊原因單日暴漲造成的，并非受真實業(yè)績影響。 二、科學的排行選基姿勢 既然基金業(yè)績不具有持續(xù)性，排行榜就沒必要看了嗎？不。排行榜要看，但是不能完全迷排行榜，要科學的去看。 我們認為，業(yè)績在中長期都能保持優(yōu)秀的基金，未來業(yè)績優(yōu)秀的可能性更大。言下之意，只有經(jīng)歷過牛熊更替，長期業(yè)績表現(xiàn)都不錯的基金，才是我們應該選擇的好基金。原因是，長期來看市場風格和熱點不斷切換，沒有誰能保證一直踏準市場轉(zhuǎn)換的每一個節(jié)拍。而事實也證明，只有那些投資風格穩(wěn)定、遠離短期排名戰(zhàn)和市場熱點噪音誘惑的基金，才能穿越牛熊、創(chuàng)造“十倍”的業(yè)績神話。怎么選出中長期業(yè)績優(yōu)秀的基金呢？ 1.“4433”法則 一直以來，“4433”法則是比較受推薦的基金選擇方式。它指的是：
可以看出：“4433法則”從不同的時間維度，篩選出近期（3、6個月）和中長期（1、2、3年）業(yè)績表現(xiàn)都不錯的基金。 如何操作呢？ 可以登錄好買基金網(wǎng)頁——理財工具——基金篩選（按基金類型/熱門主題/投資目的篩選）。以“按基金類型篩選”為例，發(fā)現(xiàn)：全市場2995只混合型基金，經(jīng)過篩選后，滿足條件的有77只，大大縮小了范圍。 來源：好買基金網(wǎng)（由于今年以來和近3月幾乎重合，就沒進行篩選設置） |
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