來源：創(chuàng)事記 

2017年第四屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)期間的張朝陽

　　文/劉韌

　　作者注：本文寫于2002年。

　　2002年1月10日晚，北京恭王府內(nèi)高朋滿座，搜狐2001十大新聞?lì)C獎(jiǎng)典禮正在這里進(jìn)行。重新看到久違的隆重場面，張朝陽無法抑制住自己的興奮，他說：“如果北京有上流社會(huì)，今晚的上流社會(huì)就在這里?！?/p>

　　那晚，恭王府內(nèi)燈紅酒綠，歡歌笑語，中國互聯(lián)網(wǎng)好久沒有這樣的排場了，人們仿佛又回到了互聯(lián)網(wǎng)的高潮期。那晚，王志東本來也要到場，后來，他放棄了。那晚，如果王志東真的來了，就太有戲劇性了。一年之前，再異想天開的人也決想不到一年之后會(huì)有這一幕顯現(xiàn)。

　　2001年3、4月間，搜狐股票率先跌破一美元，成為垃圾股，那時(shí)沒人再看好搜狐。在被問及搜狐會(huì)不會(huì)因?yàn)楣蓛r(jià)90天不能重回一美元而被摘牌時(shí)，張朝陽稱，他還可以用公司的現(xiàn)金回購股票，或者兩股并一股、三股并一股。

　　這種無力的解釋加上種種負(fù)面的消息讓輿論普遍覺得搜狐可能會(huì)在三大門戶中率先倒下。贊成這種判斷的人大都認(rèn)為，搜狐沒有技術(shù)，全靠做品牌，是花架子，經(jīng)不起風(fēng)浪，死不足惜。

　　站在2002年反思2001年的判斷，那時(shí)我們的邏輯里可能忽略掉了一個(gè)重要的參照因素——商業(yè)。即便對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，商業(yè)依然大于技術(shù)。規(guī)則、股東結(jié)構(gòu)、誠信、管理、團(tuán)隊(duì)一定要比服務(wù)器、帶寬、訪問速度、IP重要得多。

　　張朝陽與王志東的賽跑，張朝陽最后只贏在，他的股東關(guān)系比王志東好，他團(tuán)隊(duì)關(guān)系比王志東好。張朝陽不是沒有經(jīng)歷過董事會(huì)的考驗(yàn)，不是沒有經(jīng)歷過購并的沖擊，但是他挺了過來。因?yàn)樗且粋€(gè)地道的商人，他說，他回到中國，如果互聯(lián)網(wǎng)不熱，房地產(chǎn)熱，他肯定蓋房子去了。

　　——題記

　　2000年2月4日，農(nóng)歷春節(jié)，北京光華長安大廈。從上午到下午，張朝陽一直埋頭在最后審定搜狐Nasdaq上市的IPO文件。斟酌，斟酌，再斟酌之后，下午5點(diǎn)，張朝陽終于按下了向美國證監(jiān)會(huì)發(fā)送上市申請(qǐng)的按鍵。完了之后，張朝陽打車去中央電視臺(tái)參加春節(jié)聯(lián)歡晚會(huì)。他想輕松一下，暫時(shí)不想上市。但春節(jié)晚會(huì)一結(jié)束，張朝陽一邊隨著人潮向外走一邊就給辦公室打電話，確認(rèn)文件發(fā)到美國沒有。張朝陽此時(shí)輕松不起來。

　　第二天，搜狐IPO被美國證監(jiān)會(huì)貼了出來。從那之后，搜狐進(jìn)入了上市程序。此時(shí)，張朝陽不能確切地知道新浪是否已經(jīng)向美國證監(jiān)會(huì)發(fā)出了上市申請(qǐng)，新浪不是美國本土注冊(cè)企業(yè)，不用事先公開IPO。

　　不久，美國傳回“第一輪審批通過”的消息，張朝陽們很高興；不久，美國又傳回“同意路演”的消息，張朝陽們更覺得勝利在望。

　　然而，就在此時(shí)，中國信息產(chǎn)業(yè)部找搜狐談話。張朝陽振振有詞：“搜狐是美國的公司，國內(nèi)要管只能管搜狐在國內(nèi)業(yè)務(wù)是不是合法，而不是能不能上市的問題。上市其實(shí)跟海外融資的本質(zhì)是一樣的。像e龍、億唐這些公司都幾千萬幾千萬地拿風(fēng)險(xiǎn)投資，這跟上市融的錢有什么區(qū)別？為什么他們不用批？為什么我們要批，批什么？到底是批它的合法性呢，還是批它在美國可不可以公開融資？”

　　張朝陽多說沒用，信息產(chǎn)業(yè)部明白地告訴張朝陽：雖然搜狐是美國企業(yè)在美國上市，雖然搜狐事實(shí)上已經(jīng)在赴美國上市的途中，但這塊業(yè)務(wù)在中國，所以，還是要得到中國信息產(chǎn)業(yè)部的批準(zhǔn)。

　　張朝陽聽完，腦袋嗡了一聲，他讓律師繼續(xù)和信息產(chǎn)業(yè)部溝通。

　　講話風(fēng)險(xiǎn)

　　2000年初，張朝陽多次向搜狐董事會(huì)和承銷商陳述：他怕新浪或網(wǎng)易早于搜狐上市，拿到巨額資金，迅速進(jìn)行購并，形成壓倒優(yōu)勢，“最后，搜狐就沒有機(jī)會(huì)了?！薄爸袊@邊問題應(yīng)該不大，因?yàn)橐呀?jīng)有了中華網(wǎng)上市的個(gè)案?！倍聲?huì)和承銷商最后同意了“搜狐繞過中國信息產(chǎn)業(yè)部，直接赴美申請(qǐng)上市，以爭取時(shí)間”計(jì)劃。

　　搜狐的律師和承銷商的律師為“要不要先到信息產(chǎn)業(yè)部審批”一度爭執(zhí)得很厲害。搜狐的律師說：搜狐母公司在美國，赴美上市不需要中國信息產(chǎn)業(yè)部的批準(zhǔn)；承銷商的律師則讓搜狐的律師仔細(xì)理解有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的講話。

　　搜狐赴Nasdaq上市過程中有兩個(gè)關(guān)鍵性角色：一是承銷商，承銷商負(fù)責(zé)將企業(yè)推上市；一是律師，律師負(fù)責(zé)法律文件。搜狐要請(qǐng)律師，承銷商也要請(qǐng)律師。搜狐國內(nèi)國外律師都要請(qǐng)，承銷商國內(nèi)國外的律師也都要請(qǐng)。承銷商不只一家，這樣加起來，一共找了6、7家律師事務(wù)所。承銷商欲了解搜狐的情況，主要通過自己請(qǐng)的律師，承銷商總是覺得自己花錢請(qǐng)的律師更可信。

　　中國網(wǎng)絡(luò)公司赴Nasdaq上市受阻，都是因?yàn)槟硞€(gè)部長出來講句話，或者某個(gè)處長出來做一番解釋。承銷商的律師會(huì)立即根據(jù)這些講話，整理出上市風(fēng)險(xiǎn)的文件。門戶是一個(gè)新領(lǐng)域，當(dāng)時(shí)沒有法律清楚地界定什么是電信增殖業(yè)務(wù)，ICP是不是電信增值業(yè)務(wù)，如果是的話又涉及到WTO 49%的問題。另外，電子商務(wù)歸誰管也說不清楚，總之，這個(gè)過程中有很多事情不是很清楚。

　　就在張朝陽整天向信息產(chǎn)業(yè)部跑的時(shí)候，2000年4月14日，新浪在Nasdaq上市成功，IPO價(jià)格17美元，首日股值上漲了近22%，募集資金6600萬美元。當(dāng)王志東在紐約歡呼雀躍的時(shí)候，張朝陽在北京暗自思量，既然信息產(chǎn)業(yè)部能批準(zhǔn)新浪上市，為什么不能批搜狐上市？

　　禍不單行，此時(shí)出爐的CNNIC 2000年排名更將搜狐排到了第三位，不僅落后于新浪，還落后于網(wǎng)易。這個(gè)排名在當(dāng)時(shí)對(duì)國外投資人影響很大。

　　新浪上市后，并沒有進(jìn)行張朝陽想象中的大規(guī)模的購并，讓張朝陽很驚訝。張朝陽稍微放松了一點(diǎn)，但隨即又緊張起來，因?yàn)镹asqaq指數(shù)越滑越低?！盁珱]有辦法，必竟我們是在一個(gè)政策環(huán)境的空白區(qū)下工作?！?/p>

　　流血上市

　　2000年6月，搜狐終于獲準(zhǔn)上市，但此時(shí)承銷商愿意接受的IPO價(jià)格下降到了每股13美元，而搜狐1999年末最后一輪3000萬美元融資的私募價(jià)格為每股15.5美元。

　　張朝陽此時(shí)很緊張，他得說服方方面面的人，得讓所有的人簽字。早期的投資人沒有問題，即便是每股13美元，投資也已經(jīng)翻了很多倍。關(guān)鍵是最后一輪投資者，他們一上市就虧錢。張朝陽勸說他們的理由是，“不同意也沒有辦法，只有愿意?！薄俺臣芤膊皇寝k法，如果不上的話，投資更會(huì)貶值，連退出的機(jī)會(huì)也沒有了?！?/p>

　　搜狐最后一輪融資發(fā)生在1999年12月，這輪融資了3000多萬美元。1999年末正是互聯(lián)網(wǎng)概念如日中天的時(shí)候。盈科動(dòng)力1999年初已經(jīng)投了新浪，但它覺得在門戶上投得還不夠，所以又投了搜狐，晨興、聯(lián)想也在這一期向搜狐投了錢，還有很多投資銀行和搜狐聯(lián)系，他們投資的目的就是乘搜狐上市的快車，讓資本翻番。既然他們有這樣的期望，張朝陽就得給他們做方案。既然大家都想投資搜狐，此次融資搜狐被估價(jià)很高，此次融資后，搜狐總價(jià)值超過5億美元。此前，搜狐一直融資很少，前三次融資加在一起只有1000萬美元，不及新浪的十分之一。

　　北京時(shí)間2000年7月12日23：18分，搜狐在Nasdaq上市。在此之前，美國東部時(shí)間6月30日上午11時(shí)，網(wǎng)易在Nasdaq掛牌上市，發(fā)行價(jià)為15.50美元，但上市第一天股價(jià)就跌破了發(fā)行價(jià)，收盤于12.125美元。

　　所以，當(dāng)交易大廳的大屏幕上出現(xiàn)SOHU四個(gè)字母時(shí)，站在交易大廳的張朝陽很緊張。還好搜狐上市第一天股票沒有跌破發(fā)行價(jià)，張朝陽長出了一口氣。搜狐以每股13美元超過兩倍的認(rèn)購量籌集到資金5980萬美元。但上市后，搜狐股票的總價(jià)值比最后一次私募的總價(jià)值縮水1億美元，下至4.1億美元。在大勢不好的情況下，現(xiàn)金比市值重要得多。搜狐在此時(shí)流血上市是以市值換現(xiàn)金，這個(gè)決定從后來的結(jié)果看無比正確。8848在2000年7月也被批準(zhǔn)上市，但就是因?yàn)椴荒苷f服最后一輪的投資者同意上市痛失最后一次圈錢的機(jī)會(huì)。

　　《知識(shí)經(jīng)濟(jì)》：作為推搜狐上市的主承銷商，第一波士頓信貸銀行賺了還是賠了？

　　張朝陽：這個(gè)我不是很清楚?？赡苜r了，也可能沒有賠，他們要趟開中國市場，可能花的錢要多些，因而可能也賠了。

　　《知識(shí)經(jīng)濟(jì)》：第一波士頓信貸銀行為什么愿意在Nasdaq業(yè)已崩盤的情況下，還做搜狐的主承銷商？

　　張朝陽：第一波士頓信貸銀行在高科技領(lǐng)域做得很好，在中國市場，它不想像高盛那樣掉了新浪又丟了搜狐。

　　《知識(shí)經(jīng)濟(jì)》：上市之后，搜狐股價(jià)一路走低，你什么心情？

　　張朝陽：開始當(dāng)然不太相信，不過時(shí)間長了就適應(yīng)了。

　　吞下ChinaRen

　　2000年9月14日，搜狐宣布動(dòng)用400萬股價(jià)值3000萬美元的搜狐股票購并ChinaRen。新聞發(fā)布會(huì)上，張朝陽稱，今后會(huì)保留ChinaRen品牌，“今后，ChinaRen就是搜狐，搜狐就是ChinaRen”，并承諾不裁員。3個(gè)月過后的12月18日，搜狐再度舉行新聞發(fā)布會(huì)，宣布裁員。又過了3個(gè)月，ChinaRen原CEO陳一舟離開搜狐。

　　ChinaRen主要股東原本為高盛，ChinaRen現(xiàn)金到2000年所剩無幾，高盛不想再追加投資，急于出手。高盛看好新浪，覺得新浪比搜狐最后做成功的可能性大。高盛當(dāng)時(shí)是新浪的股東，事情本來順理成章，但2000年王志東“趕走”沙正治以后，高盛也被“趕”了出來。“投資銀行在公司中扮演的角色很微妙，一朝天子一朝臣。”張朝陽評(píng)價(jià)說。

　　高盛早期一度和搜狐比較近，1999年，因?yàn)閮r(jià)錢談不攏，張朝陽拒絕了高盛的投資，高盛從此和搜狐離得很遠(yuǎn)。王志東取代沙正治后，高盛又開始和搜狐接近。所以，汪延在搜狐收購ChinaRen之后，諷刺說，ChinaRen基本上把中國所有的比較大的門戶網(wǎng)站都找遍了?！癈hinaRen曾先后找過新浪多次，希望新浪能予以收購，但新浪最終沒有考慮?！?/p>

　　張朝陽和ChinaRen創(chuàng)辦人陳一舟同是麻省理工學(xué)物理的，在麻省理工就認(rèn)識(shí)。2000年2月，雙方管理層開始接觸，所有的會(huì)談都是在賓館里秘密進(jìn)行，由于在收購價(jià)格上未達(dá)成一致意見，計(jì)劃一度擱置。ChinaRen繼續(xù)尋找買家。2000年8月初，雙方又回到談判桌上，最終簽約在12天內(nèi)就完成了，之所以能在“兩個(gè)多星期內(nèi)就迅速搞定”是因?yàn)镃hinaRen手上一點(diǎn)現(xiàn)金都沒有了。長期融資，使張朝陽深諳賣家的心理，在ChinaRen這筆買賣上，他火候掌握得爐火純青。

　　張朝陽最終愿意買下ChinaRen，主要看重ChinaRen的社區(qū)和技術(shù)。張朝陽早就意識(shí)到社區(qū)的重要性，并著手做，但總不成功。免費(fèi)電子郵件花大價(jià)錢買了微軟的產(chǎn)品，因?yàn)闆]有源代碼，不能做深度開發(fā)，干著急也沒有用；即時(shí)通訊方面，和北極星合作也不成功；個(gè)人主頁方面，做了許多工作，但都有草草收兵的感覺?！爱?dāng)時(shí)得與新浪和網(wǎng)易競爭，當(dāng)時(shí)網(wǎng)易的勢頭還可以，網(wǎng)易以社區(qū)見長，而我也特別認(rèn)同社區(qū)?！薄暗诙€(gè)原因是這支隊(duì)伍不錯(cuò)，清華的技術(shù)高手很多。搜狐自創(chuàng)辦以來，一直沒有找到一個(gè)技術(shù)高手是我一個(gè)很大的遺憾。我也可以做技術(shù)，我也可以編程什么的，但是我太忙了，我沒有時(shí)間，我得去融資，我得去管理。亞信是三四個(gè)人合伙創(chuàng)辦的，他們可以分工，但我就一個(gè)人?！薄暗谌蚴沁@三個(gè)人不錯(cuò)，是做事的人，都很誠實(shí)。”

　　“最后還是陳一舟他們自己做的決定。新浪是完全軍事化的運(yùn)作，寶塔式的管理結(jié)構(gòu)里沒有他們的位置；TOM雖說是資本運(yùn)作高手，但去了之后能不能實(shí)現(xiàn)還未可知；中華網(wǎng)的內(nèi)容做得實(shí)在太差勁。比較下來，還是搜狐比較寬松，在這兒能做一番事業(yè)。”

　　“后來，我們合作得不錯(cuò)，我們的目的差不多都達(dá)到了，我們的校友錄特別受人歡迎，我們閃電郵件系統(tǒng)也做得很好，給了新浪很大沖擊。”

　　既然這樣，陳一舟最后為什么還是要走？“這是必然的，任何公司購并之后必然有些人要離開，因?yàn)槲恢镁湍敲炊唷２皇橇糇×舨蛔〉膯栴}，而是他覺得他這次創(chuàng)業(yè)使命已經(jīng)完成了，他個(gè)人又有了一些新想法。他覺得他成為搜狐的股東以后，搜狐已經(jīng)重新開始了，他自己也進(jìn)入了下一步?！?/p>

　　2001年11月9日，原ChinaRen三位創(chuàng)始人之一、現(xiàn)任搜狐首席技術(shù)官的楊寧和ChinaRen的另一位創(chuàng)始人、現(xiàn)任搜狐執(zhí)行副總裁兼總經(jīng)理的周云帆，再次向納斯達(dá)克提交賣出各35.6萬股搜狐股票的申請(qǐng)。如果如數(shù)賣出，楊寧和周云帆手中擁有的搜狐股票將所剩無幾。

　　裁員和一個(gè)神話的破滅

　　陳蓉是ChinaRen前市場總監(jiān)，因?yàn)椴荒苋淌苋ニ押导?jí)使用，于2000年11月24日，和搜狐方面簽了“解聘協(xié)議”，后因?yàn)楣べY以及補(bǔ)償金問題鬧上了法庭。

　　吞下了ChinaRen有用的營養(yǎng)之后，當(dāng)然要將無用的吐出。“不是專裁ChinaRen員工，而是將像和面一樣，先揉成一塊兒，然后再切?！薄八押氖袌霾亢桶l(fā)展部很強(qiáng)，所以在這兩個(gè)部門ChinaRen裁員較多；技術(shù)部和產(chǎn)品部，需要充分發(fā)揮ChinaRen優(yōu)勢，這兩個(gè)部門搜狐裁員較多。”

　　購并之后的搜狐達(dá)到640人，經(jīng)過2000年12月和2001年1月份的兩次裁員之后，只剩下500多一點(diǎn)。就在搜狐裁員之際，搜狐COO李文謙和搜狐CFO相應(yīng)離職。到此時(shí)，搜狐的股價(jià)由同ChinaRen合并時(shí)每股7美元多，掉到1美元多。到2000年底，張朝陽已經(jīng)看到他所崇尚的雅虎神話的破滅。既然廣告不能獨(dú)立地支撐一個(gè)網(wǎng)站的運(yùn)營，就必須發(fā)展網(wǎng)絡(luò)更多的功能。在移動(dòng)通訊方面，搜狐加強(qiáng)了收費(fèi)的短信息服務(wù)，很快見了成效。搜狐做電子商務(wù)卻一波三折。他們一開始出租網(wǎng)絡(luò)店面，供別人經(jīng)營，收的其實(shí)是廣告費(fèi)。新浪也在這樣做。后來搜狐意識(shí)到這樣行不通，但也沒有好的思路。搜狐現(xiàn)在的電子商務(wù)由搜狐社區(qū)發(fā)展而來，社區(qū)原本和電子商務(wù)無關(guān)，但在社區(qū)內(nèi)經(jīng)常有網(wǎng)友托搜狐代買東西，一來二去，搜狐的社區(qū)就按照網(wǎng)友要求進(jìn)貨，開始電子商務(wù)實(shí)驗(yàn)?！斑@是無心插柳柳成蔭的事情?！薄拔覜]有看過卓越的商業(yè)計(jì)劃書。我后來聽說，卓越2000年初將商業(yè)計(jì)劃書送來過，請(qǐng)求融資，但只送到了戰(zhàn)略發(fā)展部，我沒看過?！?/p>

　　“搜狐的電子商務(wù)和王峻濤式的電子商務(wù)有很大區(qū)別，老榕什么都賣，風(fēng)險(xiǎn)很大，我只賣網(wǎng)民想要的東西。”如何知道網(wǎng)民想要哪些東西？“搜狐訪問量那么大，我放點(diǎn)東西上去，讓網(wǎng)民自選，根據(jù)反饋很容易知道網(wǎng)民想買什么東西。”“現(xiàn)在能在網(wǎng)上賣的東西本來就不多，隨著時(shí)間的推移可能會(huì)多一些，但現(xiàn)在盈利最重要，而不是鋪攤子。我們跟卓越更接近一些，跟8848表面上像，但實(shí)際上不是一回事，跟新浪就更不一樣了，他們主要是靠商城做廣告?！?/p>

　　1997年，搜狐茶水間里，貼滿了他們崇尚的格言，這些格言多達(dá)17條。其中著名的有：扁平化管理、流動(dòng)結(jié)構(gòu)，一萬年太久，只爭朝夕等等。

　　到2001年，“流動(dòng)結(jié)構(gòu)”、“扁平化管理”等原來被奉為經(jīng)典的信條全被拿掉了。搜狐原來以項(xiàng)目為導(dǎo)向，部門之間劃分不是很清楚，有了一個(gè)新目標(biāo)就做，大家一起撲上去做，這個(gè)項(xiàng)目完成，人也就散了。那時(shí)候搜狐發(fā)展得很快，那時(shí)候所有的信息都反映到張朝陽，所有的事情都要張朝陽發(fā)號(hào)施令處理，張朝陽是總指揮?！?00人的時(shí)候還來得及，公司大了之后，各個(gè)方面的問題都來了，各種各樣的法律問題、政策問題等著我處理，我忙不過來了?！眲?chuàng)業(yè)時(shí)候留下的神話，現(xiàn)在成了公司發(fā)展的弊病。張朝陽創(chuàng)造了這些神話，也要由他一個(gè)一個(gè)打破。2001年，搜狐開始建立秩序，拒絕越級(jí)匯報(bào)，拒絕沒有計(jì)劃的流動(dòng)。

　　毒丸

　　2001年9月29日，搜狐舉行新聞發(fā)布會(huì)，稱新浪網(wǎng)發(fā)布的兩篇關(guān)于搜狐的報(bào)道“不實(shí)”，并要求新浪網(wǎng)于10月15日之前公開道歉，否則將把新浪網(wǎng)告上法庭。讓搜狐憤怒的其中一篇報(bào)道為《搜狐擬拋售880萬股股票北大青鳥欲棄搜狐》。張朝陽稱：不實(shí)報(bào)道不是偶然行為。搜狐之所以如此憤怒，是因?yàn)檫@篇報(bào)道觸動(dòng)了搜狐最敏感的神經(jīng)。

　　青鳥對(duì)搜狐的收購始于2001年4月23日，香港青鳥科技以每股1.18美元價(jià)格斥資360萬美元接手英特爾手中307萬股搜狐股票，獲得8.6%的搜狐股權(quán)。受此消息刺激，搜狐股價(jià)當(dāng)日上漲7.3%，達(dá)到1.32美元。2001年5月7日和8日，青鳥兩度出手：以230萬美元接手盈科的134萬余股，以386萬美元買下高盛等五家機(jī)構(gòu)所持的230萬股搜狐股票。至此，青鳥共獲672萬余股搜狐股票，持股比例達(dá)到18.9%，一躍成為搜狐第三大股東，僅次于第一大股東張朝陽和第二大股東香港晨興科技。

　　青鳥收購搜狐股票客觀上幫了搜狐一把， 2001年4月11日至5月21日在青鳥收購搜狐股份的一個(gè)月內(nèi)，搜狐股票從0.81美元攀升至1.69美元，上漲0.88美元，漲幅高達(dá)109%。使搜狐股票一舉突破了一美元的心理線。

　　張朝陽起初對(duì)青鳥從Intel等搜狐股東手中接收搜狐股票表示歡迎，他說：“像北大青鳥集團(tuán)這樣的公司非常了解中國市場，因此他們對(duì)于搜狐在中國市場上的優(yōu)勢有很好的把握，便于我們將這種優(yōu)勢迅速轉(zhuǎn)化為經(jīng)營成效。”

　　但搜狐董事會(huì)隨后懷疑，青鳥收購搜狐的目的不在于整合搜狐和青鳥的資源，而在于刺激其香港上市公司青鳥環(huán)宇的股價(jià)上揚(yáng)。張朝陽能讓董事會(huì)站在他這一邊，是他的勝利。如果青鳥入主搜狐，并順利成為第一大股東，以青鳥一貫的資本運(yùn)作風(fēng)格，張朝陽最終可能會(huì)像王志東一樣被請(qǐng)出局。7月中，搜狐與青鳥在香港進(jìn)行了最后一次談判，不歡而散。

　　7月19日，搜狐董事會(huì)宣布“股東權(quán)益計(jì)劃”。這個(gè)被稱為“毒丸”的計(jì)劃，其核心在于，當(dāng)搜狐遭到惡意收購的時(shí)候，允許搜狐其他股東以更低廉的價(jià)格獲得搜狐股票或者得到相應(yīng)補(bǔ)償。這就是很多上市公司股票市值沒有手中持有的現(xiàn)金多，但其他公司不敢收購它的原因。

　　“惡意收購”被定義為：未經(jīng)董事會(huì)同意，通過股票購得超過20%的股份。青鳥在此前的三次收購中，已經(jīng)接手了搜狐18.9%，離啟動(dòng)“毒丸”僅一線之隔。“毒丸”是美國上市公司反敵意收購的通行做法。2001年上半年，通過該類計(jì)劃的公司有150家，比2000年同期增長45%。雅虎（yahoo.com）、eBay等公司均在2001年通過了類似計(jì)劃。

　　到2001年10月，青鳥宣布放棄搜狐的股票，賠了夫人又折兵。事后，張朝陽得意地稱：“包括北大青鳥，（做事情）要學(xué)習(xí)納斯達(dá)克的規(guī)則，按程序來。納斯達(dá)克經(jīng)過了這么長時(shí)間，該出的事情都出過，它在法律上是滴水不漏的?！?/p>

　　沒受王志東的傷

　　王志東可能是有些固執(zhí)，他對(duì)于購并的保守，可能會(huì)導(dǎo)致競爭的劣勢，但是一個(gè)公司如果沒有一個(gè)主心骨，受傷更大。王志東在的時(shí)候，不管他的模式對(duì)不對(duì)，新浪的執(zhí)行力總是很強(qiáng)，沒了王志東之后，新浪就有些看不清了，其方向和執(zhí)行方面處在麻木狀態(tài)。王志東下臺(tái)之后，新浪的競爭力減弱了。

　　——張朝陽

　　搜狐董事會(huì)由6人組成：張朝陽、愛德華·羅伯茨、托馬斯·格歷、James McGregor、George Chang、Philip Revzin（于2001年6月底辭職，替補(bǔ)的董事為黃沁，網(wǎng)大公司創(chuàng)始人）。愛德華·羅伯茨是第一個(gè)給張朝陽投錢的人；George Chang為搜狐第二大股東香港晨興科技副董事長、晨興亞洲集團(tuán)和集團(tuán)內(nèi)部多家公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事。James McGregor自1993年12月至2000年7月?lián)蔚馈き偹构局袊鴧^(qū)副總裁兼首席商務(wù)代表，其中1996年擔(dān)任北京美國商會(huì)會(huì)長。托馬斯·格歷曾任搜狐財(cái)務(wù)總監(jiān)兼高級(jí)副總裁，現(xiàn)為一家私人公司Artest的財(cái)務(wù)總監(jiān)。

　　張朝陽的搜狐是從零做起，張朝陽做搜狐完全靠風(fēng)險(xiǎn)投資，所以，他一開始就要和他的股東磨合。張朝陽和董事會(huì)的矛盾開始集中在融資上，整個(gè)1999年由于董事會(huì)意見分歧，導(dǎo)致投資遲遲不能融入，致使在1999年搜狐錢不夠用，造成1999年搜狐發(fā)展較慢。

　　到1999年末，董事會(huì)的人學(xué)會(huì)了在一塊合作，改換了頭腦，一些新的投資者進(jìn)入搜狐，他們不同于羅伯特和尼葛洛龐帝等個(gè)人投資者，因?yàn)閷?duì)張朝陽有信心，放手讓張朝陽做，張朝陽的主導(dǎo)權(quán)得到加強(qiáng)。

　　在和董事會(huì)磨合的過程中，張朝陽學(xué)會(huì)了妥協(xié)，盡管妥協(xié)有時(shí)會(huì)很難受，但“也是沒有辦法的事?！?/p>

　　2001年4月17日，著名音樂人高曉松告別搜狐擔(dān)任新浪文化事業(yè)戰(zhàn)略顧問，協(xié)助新浪在文化領(lǐng)域發(fā)展與各方面的合作關(guān)系。此前，這位寫出《同桌的你》的音樂人被搜狐聘為娛樂產(chǎn)業(yè)發(fā)展總監(jiān)。

　　被迫送走高曉松的背后隱情是：搜狐董事會(huì)不同意搜狐向娛樂電視制作發(fā)展。張朝陽當(dāng)時(shí)堅(jiān)持“自己很看好這個(gè)方向”，董事會(huì)認(rèn)為張朝陽不懂電視，堅(jiān)決不同意做。張朝陽事先已經(jīng)開始做了，但在董事會(huì)的巨大壓力之下，他最終放棄了?，F(xiàn)在，張朝陽覺得董事會(huì)說得對(duì)，“搜狐不應(yīng)該分心做搜狐不擅長的電視制作?！?/p>

　　大多數(shù)情況下，還是張朝陽說服董事會(huì)?！八押钡浆F(xiàn)在還是按照我的模式向前發(fā)展。”張朝陽在董事會(huì)的主導(dǎo)地位還和他是搜狐第一大股東持有搜狐25%的股票有關(guān)，搜狐的第二大股東是晨興占21%，除此之外，都是持股比例不超過4%的小股東。

　　和新浪拼新聞

　　新浪和陽光合并顯然削弱了新浪在網(wǎng)絡(luò)方面的競爭力，優(yōu)勢互補(bǔ)都是紙上談兵，能不能實(shí)現(xiàn)則由管理、團(tuán)隊(duì)等等很多因素決定。

　　——張朝陽

　　搜狐2001第三季度財(cái)報(bào)顯示：其季度營收總額已經(jīng)創(chuàng)下了360萬美元的新紀(jì)錄，毛利潤也由上一季度的21%上升到33%。帳面凈虧損減少至270萬美元，2000年同期賬面凈虧損為 350萬美元。基于這些數(shù)據(jù)，張朝陽將搜狐盈利的目標(biāo)定在了2002年底。

　　搜狐要真正超過新浪，關(guān)鍵在其廣告收入的增加。而搜狐第三季公布的廣告收入為240萬美元，新浪為540萬美元。

　　《知識(shí)經(jīng)濟(jì)》：搜狐現(xiàn)在的廣告收入不到新浪一半，追上，談何容易？

　　張朝陽：從增長勢頭看，這個(gè)局勢正在被改變，2001年第一季，搜狐廣告收入只有100多萬美元，是新浪的六分之一?，F(xiàn)在我們已經(jīng)是新浪二分之一了，從增長勢頭來看，我們完全有可能扭轉(zhuǎn)這種局勢。

　　《知識(shí)經(jīng)濟(jì)》：搜狐的新聞和新浪的新聞本質(zhì)上都是傳統(tǒng)媒體的摘抄，搜狐靠什么超過已經(jīng)在摘抄上領(lǐng)先的新浪？

　　張朝陽：靠新聞?dòng)^的區(qū)別，新浪還是繼承他們快和多的風(fēng)格，而搜狐則在新聞視角和選擇上反映了生活化和人文關(guān)懷。另外，我們軍心穩(wěn)定。再有，我們郵件上的勝利，現(xiàn)在用搜狐郵件，也能看到我們的新聞。搜狐用戶人數(shù)已經(jīng)超過了新浪，我們的注冊(cè)用戶已經(jīng)達(dá)到3900萬，每天有1000萬用戶在用搜狐。新浪已經(jīng)先入為主，我們要比他們好很多，才能扭轉(zhuǎn)局面。

　　《知識(shí)經(jīng)濟(jì)》：一定會(huì)超過新浪？

　　張朝陽：一定要超過新浪。

　　《知識(shí)經(jīng)濟(jì)》：什么時(shí)候？

　　張朝陽：這很難說，要看新浪的增長了。在收入總量上我們會(huì)很快超過新浪。廣告收入超過新浪可能要晚一些。

　　《知識(shí)經(jīng)濟(jì)》：會(huì)不會(huì)等你們打敗了新浪，門戶也已經(jīng)過時(shí)了？

　　張朝陽：門戶不是ICP。門戶是一個(gè)大家都從這里出發(fā)的品牌，如果把門戶等同于ICP，那么一個(gè)不知名的網(wǎng)站也能把內(nèi)容做得和一個(gè)大門戶一樣好，但是，把內(nèi)容做得一樣好又有什么用呢？一樣沒有人來。

　　門戶一點(diǎn)也不過時(shí)，門戶依然是互聯(lián)網(wǎng)爭奪最激烈的領(lǐng)域。在美國，雅虎、MSN和美國在線三家現(xiàn)在競爭得很激烈。幾千萬用戶的門戶能量一旦釋放出來，力量很大。搜狐商城為什么能超過卓越，我們的短信為什么能做到第一，都是因?yàn)樗押怯脩袅康谝坏拈T戶。

　　2002年1月，當(dāng)搜狐股價(jià)正在迅速向1美元警戒線滑落的時(shí)候，張朝陽用14700美元吃進(jìn)了1萬股搜狐股票；2002年1月，張朝陽又以23200美元買了2萬股搜狐股票，同是一萬股，價(jià)格漲了近一倍，這是張朝陽一年的成績。

　　采訪手記

　　張朝陽開一輛舊吉普車在十字路口等紅燈，綠燈亮?xí)r，張朝陽啟動(dòng)慢了半拍，被后面 “大奔”里的人破口大罵。

　　這件事情過去了很久，張朝陽一直耿耿于懷?！斑@個(gè)人可能根本就不是車主，可能就是個(gè)開車的，可他就覺得他比你排場大。如果那天我開的是保時(shí)捷，他可能就不會(huì)罵。這是一種奴才心理。”

　　張朝陽說，他欣賞美國的富豪?！澳阍诿绹形鞑恳粋€(gè)小城里，看到一個(gè)老頭開著一輛破舊吉普，他有可能就是美國第幾富豪?！睆拿绹氐街袊瑥埑枦Q定學(xué)美國富豪?！拔已哉勁e止中表現(xiàn)出來的就是平民意識(shí)，這種平民意識(shí)改變了中國傳統(tǒng)企業(yè)家的形象。以前搞企業(yè)的人像一個(gè)財(cái)主、大佬，做生意的人都特別氣派，特別豪華。”“我公司沒有車，我的生活方式、我公司的民主管理，都是一種平民意識(shí)。”

　　2002年1月10日晚，搜狐十大新聞評(píng)選頒獎(jiǎng)晚會(huì)，張朝陽致辭時(shí)，卻說出了和“平民意識(shí)”背道而馳的話。他說：“如果北京有上流社會(huì)，今晚這里就是北京的上流社會(huì)。”張朝陽關(guān)于“平民”和“上流社會(huì)”的表達(dá)都發(fā)自內(nèi)心：當(dāng)別人瞧不起他時(shí)，他自然會(huì)有強(qiáng)烈的平民意識(shí)；當(dāng)他春風(fēng)得意時(shí)，他一定也有“上流”意識(shí)。

　　沒什么，誰都一樣。誰都不是一個(gè)定義就能夠概括完整的復(fù)雜的人。張朝陽的可貴之處在于，他總能讓他暴露的那一面有利于他的生意。骨子里，張朝陽是個(gè)孤獨(dú)內(nèi)向的人，為了搜狐，為了他堅(jiān)信的“注意力經(jīng)濟(jì)”，他必須外向，必須與眾不同，必須頻頻接受記者專訪，必須將一件事情講上幾十遍甚至上百遍。

　　張朝陽10多歲的時(shí)候，特別崇拜一位法國數(shù)學(xué)家。鳥兒從頭頂飛過，數(shù)學(xué)家手一揮，就能以手指為坐標(biāo)，馬上算出鳥兒的飛行速度。那時(shí)候，張朝陽長期處于思考和不說話的狀態(tài)。后來，張朝陽學(xué)了物理，做了物理博士。物理更是一門要將一件事情想透徹的學(xué)科，張朝陽更加沉默了。

　　對(duì)于文藝的喜好多少克服了一些張朝陽物理的沉默，但很多時(shí)候，話一說出口，張朝陽又總是物理地思考：“我為什么要這樣說呢？”所以，張朝陽說話總是磕磕絆絆，躲躲藏藏，欲言又止的樣子。這個(gè)樣子很容易被看作不坦誠，不誠實(shí)。

　　張朝陽不善于誤導(dǎo)記者，不善于同媒體打交道，媒體中真正喜歡他的人不多。面對(duì)各種非議，張朝陽再度顯示出了他的漠不關(guān)心，更讓媒體中人惱火。“這可能和我的經(jīng)歷有關(guān)，到了美國，我中國的圈子沒有了；回到中國，我美國的圈子沒有了。如此一來，我一直生活在中國和美國之外，這使得我一直有種邊緣的感覺，這種邊緣的感覺使得我不太在意我在美國多有名，同樣在中國這個(gè)圈子，我又跟誰比呢？跟大學(xué)同學(xué)比？跟中學(xué)同學(xué)比？沒那個(gè)必要，參照系沒有，也就不大在乎別人對(duì)我怎么說、說什么。”

　　從1996年到1999年末，三年間，搜狐一共只用了700萬美元就樹立了“中國互聯(lián)網(wǎng)最大之一”的品牌。一個(gè)不愛說話，不善言談的人居然成為品牌建設(shè)的最大贏家。張朝陽認(rèn)為，他的這個(gè)個(gè)案應(yīng)該寫進(jìn)傳播教材中去，但張朝陽也清楚他的例子無法復(fù)制。張朝陽趕上了新經(jīng)濟(jì)對(duì)中國人觀念進(jìn)行沖擊的第一波，而這個(gè)機(jī)會(huì)不會(huì)重來。

　　張朝陽將自己定位于對(duì)中國有貢獻(xiàn)的人，拋開互聯(lián)網(wǎng)，他覺得他給中國帶來了對(duì)創(chuàng)業(yè)的全新理解?！耙郧岸际敲駹I企業(yè)，利用滾動(dòng)發(fā)展，利用政策漏洞發(fā)展。搜狐一開始就請(qǐng)很好的律師，一開始就風(fēng)險(xiǎn)融資，國際管理，是新一代做事的方法。”

　　這就是張朝陽，一個(gè)不管你喜歡，還是不喜歡，都始終堅(jiān)持自我欣賞并感覺良好的張朝陽，也許這正是張朝陽成功的原因。尼采在其自傳《瞧！這個(gè)人》中，曾經(jīng)捫心自問：“我為什么這么聰明？我為什么這么智慧？我為什么能寫出這本好書？你們?yōu)槭裁匆欢ㄒ催@本書？”采訪過張朝陽的人都知道，張朝陽至少表面上有這種自信。

　　喜歡和不喜歡是第二位的，存在和產(chǎn)生影響是第一位的。張朝陽存在過，產(chǎn)生過影響，并將繼續(xù)產(chǎn)生影響。這也許就是他的意義。