Wind數(shù)據(jù)顯示，伴隨著股指的持續(xù)走弱，截至6月15日收盤，剔除停牌個(gè)股，兩市共有62只個(gè)股創(chuàng)出上市以來(lái)新低。從上市公司市值分布來(lái)看，小市值公司占了絕大多數(shù)。面對(duì)持續(xù)低迷的股價(jià)，相關(guān)公司短線或難言反彈。

從相關(guān)公司6月以來(lái)漲跌幅看，除退市吉恩和*ST天馬跌幅較大外，還有20家公司跌幅超過(guò)10%。

不過(guò)雖然市場(chǎng)持續(xù)低迷，但仍有部分公司創(chuàng)出階段新高，顯示出冰火兩重天的格局。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，剔除停牌股和5月份上市的新股，截至6月15日收盤，依然有31只個(gè)股創(chuàng)出近60日新高。

從近期創(chuàng)階段新高個(gè)股漲幅排名來(lái)看，漲幅靠前的多為鋼鐵、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)個(gè)股。隨著近期鋼材價(jià)格持續(xù)反彈，鋼鐵行業(yè)的景氣度有望延續(xù)。

1、56家上市公司“組團(tuán)”回購(gòu)

伴隨著市場(chǎng)調(diào)整，近期已有多家上市公司宣布回購(gòu)公司股份，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月15日，本月A股已先后有56家上市公司發(fā)布股票回購(gòu)預(yù)案。

從行業(yè)類型看，近期擬回購(gòu)公司數(shù)量較多的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、化工、傳媒，其中計(jì)算機(jī)行業(yè)有11家，醫(yī)藥行業(yè)6家，化工和傳媒行業(yè)各有5家。

證通電子6月14日晚公告，公司擬回購(gòu)不低于5000萬(wàn)元，不超過(guò)3億元股份，回購(gòu)價(jià)格不超14元/股。按回購(gòu)金額上限測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約為2143萬(wàn)股，約占公司目前已發(fā)行總股本的4.16%。本次回購(gòu)股份將用于公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、員工持股計(jì)劃或依法注銷減少注冊(cè)資本等，若公司未能實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃，則公司回購(gòu)的股份將依法予以注銷。

山鼎設(shè)計(jì)同日公告稱，擬回購(gòu)1000萬(wàn)元至2000萬(wàn)元股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)30元/股，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份不超過(guò)66.67萬(wàn)股，不超過(guò)公司目前總股本8320萬(wàn)股的0.8%。本次回購(gòu)的股份將予以注銷。回購(gòu)期限自股東大會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)方案之日起四個(gè)月內(nèi)。

有分析人士指出，一般而言，上市公司若在股價(jià)低迷時(shí)回購(gòu)公司股票注銷，回購(gòu)后可提高凈資產(chǎn)值。此外，股票回購(gòu)?fù)ǔＥc公司的股權(quán)激勵(lì)行為相關(guān)，而由于回購(gòu)需要一定的資金作為支撐，所以發(fā)生大額回購(gòu)?fù)从吵錾鲜泄緭碛休^好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，資金比較充沛。

2、境外資金逆勢(shì)加倉(cāng)

自6月1日A股正式入摩后，北上資金積極布局，借助滬、深股通的海外資金首周保持高位凈買入。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，6月1日至15日，滬深股通累計(jì)流入金額達(dá)325億元，而6月份才剛剛過(guò)了一半，日均凈買入額29.56億元，環(huán)比5月上升超過(guò)兩成。

1、 質(zhì)押地雷

低迷行情下，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。其實(shí)，股權(quán)質(zhì)押是上市公司股東的常見(jiàn)融資方式。只不過(guò)，當(dāng)質(zhì)押股份貶值到一定程度時(shí)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)要求補(bǔ)充質(zhì)押物。如果，沒(méi)有按時(shí)補(bǔ)充，且貶值仍難以遏制，金融機(jī)構(gòu)只能強(qiáng)行平倉(cāng)，拋售質(zhì)押股份。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，全部A股上市公司中，有3347家存在股權(quán)質(zhì)押，占比94.9%，可以說(shuō)幾乎無(wú)股不押。

其中質(zhì)押比例（未解押股數(shù)占總股本的比例）低于50%的有3218只，占比96.17%，質(zhì)押比例在在0-10%、10%-20%、20%-30%、30%-40%、40%~50%區(qū)間的比例依次為45.46%、17.27%、15.03%、11.48%和6.93%，質(zhì)押比例超過(guò)50%的公司有129家，占比不足4%。

質(zhì)押比例超過(guò)60%的公司有51家，占比為1.52%，藏格控股、銀億股份、供銷大集、美錦能源、海德股份、茂業(yè)商業(yè)、印紀(jì)傳媒、天夏智慧、赫美集團(tuán)、九鼎投資等10家質(zhì)押比例更是超過(guò)70%。

2、債務(wù)地雷

近期*ST中安、神霧環(huán)保、凱迪生態(tài)等上市公司頻頻爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，高負(fù)債的上市公司成為一個(gè)被關(guān)注的團(tuán)體。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季末，逾700家上市公司的負(fù)債率超過(guò)60%，其中有18家上市公司的負(fù)債率超過(guò)100%。負(fù)債率超過(guò)100%的18家上市公司中有15家是ST公司，其中被宣告退市的*ST吉恩和*ST昆機(jī)已進(jìn)入退市整理期。

負(fù)債率最高的上市公司為曾創(chuàng)下連續(xù)29個(gè)跌停紀(jì)錄的*ST保千，負(fù)債率高達(dá)272%，遙遙領(lǐng)先兩市；其次是*ST東電和*ST皇臺(tái)，負(fù)債率分別為165.7%和164.5%。另外，*ST德奧、*ST眾和*ST天化等負(fù)債率也均超100%。

3、業(yè)績(jī)地雷

低迷行情中，中報(bào)業(yè)績(jī)堪憂的預(yù)虧、預(yù)降公司同樣需引起注意。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，兩市有1124家已披露了2018年中期業(yè)績(jī)預(yù)告，其中106家預(yù)計(jì)今年上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，黑牛食品、上海萊士、*ST華信、京威股份、*ST巴士、*ST凡谷、三泰控股、*ST天馬、衛(wèi)士通、京漢股份、協(xié)鑫集成等12家公司預(yù)計(jì)最大虧損金額超過(guò)億元。

除了預(yù)虧的公司外，已披露半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中，有192家預(yù)計(jì)中報(bào)凈利潤(rùn)同比下滑，其中信隆健康、拓維信息、海能達(dá)、茂碩電源、通宇通訊、豐華股份、南風(fēng)股份、賢豐控股、上海滬工、紅寶麗、天際股份、大連電瓷、萊寶高科、牧原股份、御銀股份、康力電梯、東材科技等17家公司預(yù)計(jì)最大虧損幅度超過(guò)90%。

4、減持地雷

2018年股市的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)絕非一個(gè)兩個(gè)，但上市公司重要股東的減持套現(xiàn)是股市最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

多年來(lái)，大小非減持亂象一直困擾著滬深股市。大股東大幅減持的硬傷，反映的其實(shí)是滬深股市的“內(nèi)傷”。不少上市公司大股東不再注重企業(yè)經(jīng)營(yíng)，而指望通過(guò)不規(guī)范的減持，實(shí)現(xiàn)一夜暴富。這與當(dāng)前亟待引導(dǎo)上市公司“脫虛向?qū)崱薄⒄衽d實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)的宏觀發(fā)展目標(biāo)背道而馳。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，僅6月15日一天，凱迪生態(tài)員工持股計(jì)劃爆倉(cāng)；東方海洋控股股東部分持股觸及平倉(cāng)線；赤峰黃金股東違規(guī)減持；捷捷微電、數(shù)字認(rèn)證股東減持；摩恩電氣、惠發(fā)股份股東擬減持。

另外，北方國(guó)際、東睦股份、吉華集團(tuán)、高升控股、鐵漢生態(tài)、亞威股份、環(huán)能科技、信息發(fā)展、安車檢測(cè)限售股解禁，未來(lái)也有望加入到減持的大軍中去。從今日股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，多數(shù)個(gè)股以大跌收?qǐng)觯瑢?duì)市場(chǎng)人氣打擊明顯。近一周公布了減持計(jì)劃的重點(diǎn)公司如下：

上證指數(shù)跌至3000點(diǎn)附近，何時(shí)止跌反彈成為投資者最關(guān)注的問(wèn)題。在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)基本反映各種利空信息，進(jìn)入到底部區(qū)域，目前是擇優(yōu)建倉(cāng)時(shí)刻，消費(fèi)品等值得看好。

知名私募基金星石投資認(rèn)為，從估值水平上，上證綜指的估值已經(jīng)回落到了2016年熔斷后的位置，各類指數(shù)的估值水平均位于歷史40%左右甚至更低的分位水平。目前，A股估值已回到底部區(qū)間，盈利增長(zhǎng)支撐中長(zhǎng)期趨勢(shì)，繼續(xù)聚焦價(jià)值成長(zhǎng)優(yōu)化投資組合，重點(diǎn)看好基本面改善和供給側(cè)改革雙輪驅(qū)動(dòng)的醫(yī)藥生物、受益消費(fèi)升級(jí)和品牌壟斷的消費(fèi)品、受益于政策支撐和具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的科技龍頭。

清和泉資本總經(jīng)理錢衛(wèi)東表示，僅靠盈利驅(qū)動(dòng)的測(cè)算點(diǎn)位也應(yīng)該在3550點(diǎn)左右。

1、當(dāng)前市場(chǎng)處于底部區(qū)域

2018年以來(lái)，影響市場(chǎng)的幾乎以情緒面沖擊為主，基本面并未發(fā)生變化。雖說(shuō)短期市場(chǎng)承受一定的壓力，但我們認(rèn)為市場(chǎng)并未出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前估值處于2016年熔斷以來(lái)底部，僅靠盈利驅(qū)動(dòng)的測(cè)算點(diǎn)位也應(yīng)該在3550點(diǎn)左右，目前A股風(fēng)險(xiǎn)收益比已經(jīng)非常劃算。

2、市場(chǎng)低迷是往往是外資在買入，股民和基民在賣出

3月下旬以來(lái)南下資金受情緒影響持續(xù)凈流出，北上資金卻累計(jì)凈流入近500億，凈流入也創(chuàng)出歷史新高，歷史上，外資的每次大幅增倉(cāng)均對(duì)應(yīng)著市場(chǎng)階段性的底部。反之，國(guó)內(nèi)的股民、基民則反向操作，值得深思。

華林證券資管部投資經(jīng)理余海華表示，周五市場(chǎng)繼續(xù)下挫，上證逼近3000點(diǎn)附近，個(gè)股跌幅遠(yuǎn)大于指數(shù)，閃崩個(gè)股絕大多數(shù)是小盤、虧損、高質(zhì)押率績(jī)差股，在持續(xù)的去杠桿背景下，這批高估值公司后期會(huì)繼續(xù)加速出清，行業(yè)龍頭在調(diào)整過(guò)后又迎來(lái)買入機(jī)會(huì)。目前大盤已經(jīng)進(jìn)入恐慌情緒階段，一系列的利空釋放后3000點(diǎn)附近存在技術(shù)性反彈，但短期仍有反復(fù)，向下空間有限，7月即將陸續(xù)披露中報(bào)，6月中下旬會(huì)是較好的做多時(shí)間窗口。