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浙江司太立制藥股份有限公司（下稱“公司”，603520.SH）是一家專業(yè)從事研發(fā)、生產(chǎn)、銷售X-CT非離子型碘造影劑系列和氟喹喏酮類系列原料藥及中間體的國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。
公司多個(gè)產(chǎn)品獲得歐盟、美國、印度和日本等國際認(rèn)證，現(xiàn)已發(fā)展成為國內(nèi)品種最全、規(guī)模最大的X-CT非離子型碘造影劑系列原料藥供應(yīng)商。
公司所屬行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，隨著居民收入水平和健康意識(shí)的同步提高，碘海醇等制劑進(jìn)入醫(yī)保目錄，公司產(chǎn)品的需求迅速增長。
作為國內(nèi)X射線造影劑原料藥的龍頭企業(yè)，公司擁有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/span>
產(chǎn)品增長空間巨大 此前新興國家X射線造影劑的市場規(guī)模較小，但近些年經(jīng)濟(jì)快速增長，醫(yī)療設(shè)施逐步完善，人們的診斷需求逐步提高，市場增長率遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家。
尤其是中國和印度，被認(rèn)為是造影劑市場的主要增長區(qū)域。
X射線造影劑原料藥的需求，也將隨著制劑市場的增長而同步提升。
2009年新醫(yī)改以來，伴隨國內(nèi)醫(yī)療設(shè)施逐步完善、診斷需求逐步提高、碘海醇等制劑均進(jìn)入醫(yī)保目錄，中國制劑市場穩(wěn)步增長。
根據(jù)中國藥學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2012年市場規(guī)模達(dá)到62.65億元，2008-2012年復(fù)合增長率為22.16%。
其中X射線造影劑市場規(guī)模達(dá)53.73億元，約占市場總額的85.93%，進(jìn)而帶動(dòng)原料藥需求隨之同比提升。
中國的X射線造影劑原料藥人均用量（1133.41kg/百萬人）僅為美國人均用量（8445.59kg/百萬人）的13.42%，X射線造影劑在中國的應(yīng)用率仍存在巨大的增長空間。
獲得權(quán)威證書 公司是國內(nèi)X射線造影劑原料藥龍頭企業(yè)。主營業(yè)務(wù)收入主要來自造影劑產(chǎn)品和喹諾酮產(chǎn)品兩大類產(chǎn)品，其中造影劑原料藥占營收的80%左右，主力品種碘海醇原料藥在其各類產(chǎn)品中持續(xù)處于第一位，是公司主要收入、利潤的來源。
公司位居中國碘海醇原料藥產(chǎn)能及產(chǎn)量第一位。
與國外其他碘海醇原料藥生產(chǎn)廠家相比，公司是全球獲得歐盟CEP證書的4家企業(yè)之一，獲得日本登錄證的4家企業(yè)之一，產(chǎn)品質(zhì)量得到規(guī)范市場的認(rèn)可。
此外，公司與歐美等生產(chǎn)廠家相比，具備較低的人力成本優(yōu)勢，未來造影劑業(yè)務(wù)有望保持穩(wěn)定的增長趨勢。
擁有成本、規(guī)模優(yōu)勢 2014年，碘海醇原料藥全球消耗量達(dá)2280噸。
2010-2014年，碘海醇原料藥全球消耗量復(fù)合增長率為13.30%，照此增長趨勢，到2020年，碘海醇原料藥全球消耗量有望突破3200噸。
根據(jù)中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)生產(chǎn)碘海醇制劑的廠家主要有4家，分別是上海通用、揚(yáng)子江藥業(yè)、北陸藥業(yè)和湖南漢森，4家企業(yè)合計(jì)占據(jù)了國內(nèi)市場98%左右的市場份額。
其中揚(yáng)子江藥業(yè)、北陸藥業(yè)和湖南漢森均采用了司太立生產(chǎn)的碘海醇原料藥。
CFDA網(wǎng)站披露顯示，目前僅有貴州景峰、臺(tái)州海神、浙江海昌、浙江昂利康、北陸藥業(yè)及公司擁有碘海醇原料的生產(chǎn)批件。
公司作為國內(nèi)最大的原料藥生產(chǎn)商，擁有成本、規(guī)模優(yōu)勢，核心客戶穩(wěn)定，現(xiàn)有市場份額有望維持，能夠伴隨下游制劑市場的擴(kuò)大而保持穩(wěn)定增速。
從產(chǎn)能利用率上來看，公司當(dāng)前產(chǎn)能尚未飽和，并不存在產(chǎn)能瓶頸，新增客戶的開拓將會(huì)是收入增長超預(yù)期的主要驅(qū)動(dòng)。
受益于主要原料價(jià)格下行、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及工藝升級(jí)帶來原料回收比重增加，公司整體毛利率保持上升趨勢，預(yù)計(jì)未來伴隨規(guī)模優(yōu)勢的體現(xiàn)，公司毛利率有望繼續(xù)保持上漲趨勢。
費(fèi)用方面，隨著公司組織結(jié)構(gòu)的健全，管理能力的加強(qiáng)，精細(xì)化運(yùn)營水平的提高，期間費(fèi)用率有望保持平穩(wěn)。 
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