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總體而言，理財(cái)新規(guī)延續(xù)了規(guī)范資金池運(yùn)作、限制期限錯(cuò)配等資管新規(guī)的核心精神。對(duì)于前期執(zhí)行中存在的某些規(guī)定過嚴(yán)的現(xiàn)象，新規(guī)在細(xì)節(jié)上有所調(diào)整。 關(guān)系逾20萬億元銀行理財(cái)產(chǎn)品的未來走向 中國銀保監(jiān)會(huì)披露數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)總體運(yùn)行平穩(wěn)。2017年底，銀行非保本型理財(cái)產(chǎn)品余額為22.17萬億元，2018年5月末余額為22.28萬億元，6月末余額為21萬億元，同業(yè)理財(cái)規(guī)模和占比持續(xù)下降。理財(cái)資金主要投向債券、存款、貨幣市場(chǎng)工具等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，占比約為70%；非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資占比約為15%左右，總體保持穩(wěn)定。 劃重點(diǎn)—— 相關(guān)監(jiān)管人士強(qiáng)調(diào)，《辦法》給金融機(jī)構(gòu)留出更從容的時(shí)間來銜接和整改，避免了“一刀切”； 在過渡期安排方面，與“資管新規(guī)”保持一致，并要求銀行結(jié)合自身實(shí)際情況，按照自主有序方式制定本行理財(cái)業(yè)務(wù)整改計(jì)劃，經(jīng)董事會(huì)審議通過并經(jīng)董事長簽批后，報(bào)監(jiān)管部門認(rèn)可； 監(jiān)管部門監(jiān)督指導(dǎo)各行實(shí)施整改計(jì)劃，對(duì)于提前完成整改的銀行，給予適當(dāng)監(jiān)管激勵(lì)； 過渡期結(jié)束后，對(duì)于因特殊原因而難以回表的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)報(bào)監(jiān)管部門同意，商業(yè)銀行可以采取適當(dāng)安排，穩(wěn)妥有序處理。 接下來是十個(gè)要點(diǎn) 一是實(shí)行分類管理，區(qū)分公募和私募理財(cái)產(chǎn)品。 公募理財(cái)產(chǎn)品面向不特定社會(huì)公眾公開發(fā)行，私募理財(cái)產(chǎn)品面向不超過200名合格投資者非公開發(fā)行；同時(shí)，將單只公募理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)由目前的5萬元降至1萬元。 總體而言，理財(cái)新規(guī)延續(xù)了規(guī)范資金池運(yùn)作、限制期限錯(cuò)配等資管新規(guī)的核心精神。對(duì)于前期執(zhí)行中存在的某些規(guī)定過嚴(yán)的現(xiàn)象，新規(guī)在細(xì)節(jié)上有所調(diào)整。 關(guān)系逾20萬億元銀行理財(cái)產(chǎn)品的未來走向 中國銀保監(jiān)會(huì)披露數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)總體運(yùn)行平穩(wěn)。2017年底，銀行非保本型理財(cái)產(chǎn)品余額為22.17萬億元，2018年5月末余額為22.28萬億元，6月末余額為21萬億元，同業(yè)理財(cái)規(guī)模和占比持續(xù)下降。理財(cái)資金主要投向債券、存款、貨幣市場(chǎng)工具等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，占比約為70%；非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資占比約為15%左右，總體保持穩(wěn)定。 劃重點(diǎn)—— 相關(guān)監(jiān)管人士強(qiáng)調(diào)，《辦法》給金融機(jī)構(gòu)留出更從容的時(shí)間來銜接和整改，避免了“一刀切”； 在過渡期安排方面，與“資管新規(guī)”保持一致，并要求銀行結(jié)合自身實(shí)際情況，按照自主有序方式制定本行理財(cái)業(yè)務(wù)整改計(jì)劃，經(jīng)董事會(huì)審議通過并經(jīng)董事長簽批后，報(bào)監(jiān)管部門認(rèn)可； 監(jiān)管部門監(jiān)督指導(dǎo)各行實(shí)施整改計(jì)劃，對(duì)于提前完成整改的銀行，給予適當(dāng)監(jiān)管激勵(lì)； 過渡期結(jié)束后，對(duì)于因特殊原因而難以回表的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)報(bào)監(jiān)管部門同意，商業(yè)銀行可以采取適當(dāng)安排，穩(wěn)妥有序處理。 接下來是十個(gè)要點(diǎn) 一是實(shí)行分類管理，區(qū)分公募和私募理財(cái)產(chǎn)品。 公募理財(cái)產(chǎn)品面向不特定社會(huì)公眾公開發(fā)行，私募理財(cái)產(chǎn)品面向不超過200名合格投資者非公開發(fā)行；同時(shí)，將單只公募理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)由目前的5萬元降至1萬元。 二是規(guī)范產(chǎn)品運(yùn)作，實(shí)行凈值化管理。 要求理財(cái)產(chǎn)品堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)以市值計(jì)量所投資資產(chǎn)；允許符合條件的封閉式理財(cái)產(chǎn)品采用攤余成本計(jì)量；過渡期內(nèi)，允許現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，暫參照貨幣市場(chǎng)基金估值核算規(guī)則，確認(rèn)和計(jì)量理財(cái)產(chǎn)品的凈值。 三是規(guī)范資金池運(yùn)作，防范“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)。 延續(xù)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算的“三單”要求，以及非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資的限額和集中度管理規(guī)定，要求理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)需要期限匹配。 四是去除通道，強(qiáng)化穿透管理。 為防止資金空轉(zhuǎn)，延續(xù)理財(cái)產(chǎn)品不得投資本行或他行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)定；根據(jù)“資管新規(guī)”，要求理財(cái)產(chǎn)品所投資的資管產(chǎn)品不得再“嵌套投資”其他資管產(chǎn)品。 五是設(shè)定限額，控制集中度風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)理財(cái)產(chǎn)品投資單只證券或公募證券投資基金提出集中度限制。 六是控制杠桿，有效管控風(fēng)險(xiǎn)。 在分級(jí)杠桿方面，延續(xù)現(xiàn)有不允許銀行發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)定；在負(fù)債杠桿方面，負(fù)債比例(總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))上限與“資管新規(guī)”保持一致。 七是加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控。 要求銀行加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性管理和交易管理、強(qiáng)化壓力測(cè)試、規(guī)范開放式理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購和贖回管理。 八是加強(qiáng)理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)管理。 延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，要求理財(cái)產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)、受托投資機(jī)構(gòu)和投資顧問為持牌金融機(jī)構(gòu)。同時(shí)，考慮當(dāng)前和未來市場(chǎng)發(fā)展需要，規(guī)定金融資產(chǎn)投資公司的附屬機(jī)構(gòu)依法依規(guī)設(shè)立的私募股權(quán)投資基金除外，以及國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)也可擔(dān)任理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)，為未來市場(chǎng)發(fā)展預(yù)留空間。 九是加強(qiáng)信息披露，更好保護(hù)投資者利益。 分別對(duì)公募理財(cái)產(chǎn)品、私募理財(cái)產(chǎn)品和銀行理財(cái)業(yè)務(wù)總體情況提出具體的信息披露要求。 十是實(shí)行產(chǎn)品集中登記，加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品合規(guī)性管理。 延續(xù)現(xiàn)行做法，理財(cái)產(chǎn)品銷售前在“全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)”進(jìn)行登記，銀行只能發(fā)行已在理財(cái)系統(tǒng)登記并獲得登記編碼的理財(cái)產(chǎn)品，切實(shí)防范“虛假理財(cái)”和“飛單”。 大家最關(guān)心的，相信還是現(xiàn)有的保本理財(cái)產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性存款如何規(guī)范管理？ 答案在這里—— 保本型理財(cái)產(chǎn)品按照結(jié)構(gòu)性存款或者其他存款進(jìn)行規(guī)范管理。 中國證券報(bào)記者了解到，目前銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品主要有保本型和非保本型理財(cái)產(chǎn)品兩大類。非保本型理財(cái)產(chǎn)品為真正意義上的資管產(chǎn)品；保本型理財(cái)產(chǎn)品按照是否掛鉤衍生產(chǎn)品，可以分為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品和非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)分別按照結(jié)構(gòu)性存款或者其他存款進(jìn)行管理。結(jié)構(gòu)性存款在國際上普遍存在，在法律關(guān)系、業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)、管理模式、會(huì)計(jì)處理、風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面，與非保本型理財(cái)產(chǎn)品“代客理財(cái)”的資產(chǎn)管理屬性存在本質(zhì)差異。 《辦法》規(guī)定保本型理財(cái)產(chǎn)品按照結(jié)構(gòu)性存款或者其他存款進(jìn)行規(guī)范管理。同時(shí)，在附則中承接并進(jìn)一步明確現(xiàn)行監(jiān)管制度中關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款的相關(guān)要求包括 將結(jié)構(gòu)性存款納入銀行表內(nèi)核算，按照存款管理，相應(yīng)納入存款準(zhǔn)備金和存款保險(xiǎn)保費(fèi)的繳納范圍，相關(guān)資產(chǎn)應(yīng)按規(guī)定計(jì)提資本和撥備； 銀行銷售結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)執(zhí)行《辦法》及附件關(guān)于產(chǎn)品銷售的相關(guān)規(guī)定，充分披露信息、揭示風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益； 銀行開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，需具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格等。 關(guān)于銀行設(shè)立理財(cái)子公司 《辦法》按照“資管新規(guī)”關(guān)于公司治理和風(fēng)險(xiǎn)隔離的相關(guān)要求，規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)通過具有獨(dú)立法人地位的子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)；暫不具備條件的，商業(yè)銀行總行應(yīng)當(dāng)設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)專營部門，對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)行集中統(tǒng)一經(jīng)營管理。 目前，中國銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)起草《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，待《辦法》發(fā)布后，將作為《辦法》配套制度適時(shí)發(fā)布實(shí)施。 關(guān)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資 一是期限匹配。按照“資管新規(guī)”相關(guān)要求，除另有規(guī)定外，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的，資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式理財(cái)產(chǎn)品的到期日或開放式理財(cái)產(chǎn)品的最近一次開放日；投資未上市企業(yè)股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)為封閉式理財(cái)產(chǎn)品，且需要期限匹配。 二是限額和集中度管理。延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，要求銀行理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的余額，不得超過理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%或銀行總資產(chǎn)的4%；投資單一機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)余額，不得超過銀行資本凈額的10%。 三是認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。“資管新規(guī)”明確由中國人民銀行會(huì)同金融監(jiān)督管理部門另行制定標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的具體認(rèn)定規(guī)則，《辦法》將從其規(guī)定。 |
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