在市場和監(jiān)管的雙重壓力下，分級基金加速離場。截至8月12日，已有43只分級基金啟動或完成轉型、5只分級基金清盤，占比超過三成。業(yè)內分析，在資管新規(guī)過渡期結束之前，分級基金主動轉型或清盤的占比將會越來越大。

　　48只分級基金離場

　　規(guī)模大幅縮水

　　據數據統(tǒng)計，較去年5月1日分級基金新規(guī)正式實施之前，分級基金A、B份額共減少了984.37億份，縮水了65.45%。另據證券日報統(tǒng)計，截至8月12日，已有43只分級基金啟動或完成轉型，5只分級基金清盤，占公募基金市場上分級基金總數量的比例超過三成。業(yè)內分析，分級基金大幅縮水主要有兩方面原因，一是資管新規(guī)發(fā)布之后，不少投資者逐漸退出了市場；二是今年權益市場大幅調整，多只分級基金在年內出現(xiàn)下折。

　　今年4月，資管新規(guī)落地，監(jiān)管明確各基金公司需要做出分級基金整改方案并上報分級基金清理時間表之后，從今年6月開始，基金公司便開啟了主動對分級基金轉型或者清盤的進程。多數基金公司表示，目前主要計劃是將產品進行轉型，“在不考慮杠桿因素的前提下，分級基金本身就是一個指數型的產品，還是存在一定價值的。”某公募基金公司人士表示，當前發(fā)行一只新基金不容易，還是要珍惜原有的基金“殼”資源。

　　分級基金轉型難度較大

　　周期較長

　　多家基金公司同時表示，雖然方案初步已定，但轉型的難度仍然很大，周期也會很長，主要原因在于產品轉型過程中的前中后臺準備，涉及份額拆分合并、退市、估值及投資操作等。

　　宏錫基金投委會主席、總經理劉錫斌對中國財富網表示，當前分級基金轉型主要面臨著凈值轉型等困難。比如子份額如何估值的問題，子份額往往存在折價或者溢價，意味著折價的子份額持有者獲益，而溢價的子份額持有者受損，兩類子份額的折溢價問題很難解決。另外，分級基金母基金的持有人和同時持有相等A和B份額的持有人基本不存在問題，實質上仍是持有普通的指數基金，而對持有分級基金單一份額的投資者，存在基金凈值與交易價格的差異問題。

　　分級基金規(guī)模體量下滑

　　對市場流動性影響有限

　　數據顯示，自8月6日創(chuàng)業(yè)板B、新能B、互聯(lián)B級3只分級基金觸發(fā)下折，并有20只分級B處于下折預警狀態(tài)后，截至8月10日收盤，雖然多指數現(xiàn)企穩(wěn)回升狀態(tài)，但仍有15只分級B處于下折預警狀態(tài)。

　　市場分析，分級B下折對市場的影響主要在情緒面，不過當前分級基金的規(guī)模體量已經不大，對市場流動性等方面的影響有限。海通證券表示，近期分基金密集下折，6月中旬以來已有16只分級基金出現(xiàn)下折，類似于2015年8月、2016年1月、2017年5月等階段底部時期情況，這些都反映市場已經處于市場階段性底部。

　　而對于投資者的投資建議，劉錫斌表示，無論在何種情況下，投資都應該要做到風險可控，盡可能地分散風險進行投資。同時在完全不清楚任何政策的情況下，投資往往會有一定的政策性風險，因此要通過多種渠道了解新的政策內容，順應監(jiān)管層的政策要求做相對理性的投資。

(責任編輯：DF376)