投資ETF的最大樂趣莫過于，一步步解鎖花樣玩法，get多姿勢的賺錢成就感。而這些，都需要?dú)w功于ETF特殊的交易機(jī)制設(shè)計(jì)。而這種巧妙的設(shè)計(jì)，從名稱上就可窺見一些。

ETF，中文名為“交易型開放式指數(shù)基金”：

“交易型”代表其可在二級市場以“價(jià)格”進(jìn)行交易；

“開放式”意為其可隨時(shí)以“凈值”進(jìn)行申購贖回。

也就是說，ETF本質(zhì)上為指數(shù)基金，但卻有兩種價(jià)值衡量方式，根據(jù)“一價(jià)定律”，在兩種價(jià)格出現(xiàn)差異時(shí)，我們便有了套利機(jī)會。

當(dāng)然，這只是其中一種套利策略，今天，我們就來詳細(xì)談一下，如何巧妙運(yùn)用ETF的T+0套利策略，獲取低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健收益。

ETF同時(shí)具有“實(shí)時(shí)凈值”和“實(shí)時(shí)交易價(jià)”兩種價(jià)格：

當(dāng)投資者們在二級市場上情緒高漲、預(yù)期樂觀時(shí)，ETF的實(shí)時(shí)交易價(jià)格往往高于一級市場的實(shí)時(shí)凈值，就出現(xiàn)了所謂的“溢價(jià)”。

反之，當(dāng)投資者們對市場預(yù)期悲觀時(shí)，ETF的交易價(jià)格往往低于一級市場的實(shí)時(shí)凈值，也就出現(xiàn)了所謂的“折價(jià)”。

據(jù)此，我們可以進(jìn)行折溢價(jià)套利。

在這一操作中，諸位還需要注意以下幾點(diǎn)問題：

1. 資金量要求較高：一般來說，ETF最小的申贖單位在幾十萬份基金份額之上，對應(yīng)的是數(shù)十萬或百萬元，因此ETF套利操作對資金量要求比較高；

2. 折溢價(jià)套利成本：套利涉及一攬子股票的買賣、ETF份額的申贖以及ETF份額買賣等操作，所以需要考慮上述固定成本。

對投資者們來說，日內(nèi)波段套利最大的吸引力在于實(shí)現(xiàn)“T+0”交易，鎖定日內(nèi)收益。舉給例子：

某日，投資者非?？春蒙献C綜指，因此于早晨10點(diǎn)在二級市場買入富國上證綜指ETF（510210.OF）。果然當(dāng)日上證綜指大漲，并于下午2點(diǎn)左右漲至投資者的心理價(jià)位，于是其直接贖回富國上證綜指ETF（510210.OF），并賣出成分股，成功獲取上證綜指日內(nèi)上漲收益。

對于日內(nèi)看跌某指數(shù)的投資者，可以通過：指數(shù)高點(diǎn)融券賣出ETF——持有——指數(shù)低點(diǎn)二級市場買入ETF還券的方式套利，不過由于融券成本較高，且很多ETF未進(jìn)入融券標(biāo)的，所以市場很少有投資者如此套利。

對于這一操作，投資者們還需要注意兩個(gè)問題：

1.成分股及ETF二級市場的流動性；

2.買入時(shí)點(diǎn)是溢價(jià)還是折價(jià)，以及其相應(yīng)幅度。

這兩個(gè)策略均是ETF的T+0套利策略，針對資金量較大的投資者。

除此之外，ETF套利策略還有事件套利、期現(xiàn)套利、ETF與股指期貨的組合套利策略等等，我們?nèi)蘸髮⒁灰唤榻B。