現(xiàn)在市場(chǎng)上的交易者比以前更加精明，他們對(duì)基本面的研究非常細(xì)致，以致于一些傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)套利在當(dāng)下的期貨市場(chǎng)中經(jīng)常會(huì)失效，從而使得一些交易者開(kāi)始轉(zhuǎn)變思路，走到了基本面分析的道路上來(lái)。今天我們簡(jiǎn)單來(lái)聊一下期貨交易者比較關(guān)心的一個(gè)計(jì)算問(wèn)題：如何計(jì)算某個(gè)品種的保本價(jià)格。

利潤(rùn)狀況是期貨交易者往往比較關(guān)注的一個(gè)因素，因此一些交易者喜歡計(jì)算某些品種的保本價(jià)格，從而找到一個(gè)相對(duì)的支撐位。不同的品種計(jì)算方法略有不同，主要取決于商品是國(guó)產(chǎn)的還是進(jìn)口的，我們以進(jìn)口為例，來(lái)計(jì)算一下菜粕的保本價(jià)格。

由于國(guó)產(chǎn)菜籽價(jià)格較高，國(guó)內(nèi)多采用加拿大進(jìn)口菜籽，這就涉及到了進(jìn)出口貿(mào)易的問(wèn)題，其實(shí)只要你思路清晰，計(jì)算保本價(jià)格并不困難，我們先把需要考慮的相關(guān)因素列出來(lái)：

1. 船期問(wèn)題。（以2018年10月船期為例）

2. 完稅價(jià)格。（含保費(fèi)的CIF價(jià)，或不含保費(fèi)的CNF價(jià)，進(jìn)口菜籽一般是CNF價(jià)，報(bào)價(jià)為450美元）

3. 關(guān)稅稅率。（當(dāng)前是9%）

4. 增值稅稅率（當(dāng)下是13%）

5. 外匯匯率。（以美元兌人民幣為6.5118計(jì)算）

6. 到港完稅價(jià)格的計(jì)算。（CNF價(jià)格x（1 關(guān)稅稅率）x（1 增值稅稅率）x外匯匯率=3609元）

7. 對(duì)應(yīng)合約。（以1901主力合約為例）

8. 鄭油期價(jià)。（假設(shè)OI901價(jià)格為6667）

9. 菜粕期價(jià)。（假設(shè)RM901價(jià)格為2373）

10. 出油率。（進(jìn)口菜籽壓榨出油率在42%左右，國(guó)產(chǎn)菜籽出油率36%左右）

11. 出粕率。（進(jìn)口菜籽壓榨出粕率在55%左右，國(guó)產(chǎn)菜籽出粕率60%左右）

12. 加工費(fèi)。（進(jìn)口菜籽加工費(fèi)在170元/噸左右）

13. 盤(pán)面利潤(rùn)。（盤(pán)面利潤(rùn)=鄭油期價(jià)x出油率 菜粕期價(jià)x出粕率-菜籽到港完稅價(jià)格-加工費(fèi)=326元）

14. 菜油現(xiàn)貨價(jià)格。（以生意社報(bào)價(jià)6548為例）

15. 菜粕現(xiàn)貨價(jià)格。（以生意社報(bào)價(jià)2410為例）

16. 現(xiàn)貨利潤(rùn)。（現(xiàn)貨利潤(rùn)=鄭油現(xiàn)價(jià)x出油率 菜粕現(xiàn)價(jià)x出粕率-菜籽到港完稅價(jià)格-加工費(fèi)=296元）

17. 菜粕保本價(jià)。（令盤(pán)面利潤(rùn)等于零時(shí)，計(jì)算菜粕的期貨價(jià)格）
    0=6667x42% 菜粕保本價(jià)x55%-3609-170
    計(jì)算上述公式得到的結(jié)算結(jié)果，菜粕保本價(jià)=1871

18. 菜油保本價(jià)。（令盤(pán)面利潤(rùn)等于零時(shí)，計(jì)算菜油的期貨價(jià)格為5842）

與之相關(guān)的計(jì)算過(guò)程就是這樣，需要注意的是，沒(méi)有誰(shuí)規(guī)定利潤(rùn)虧損了，價(jià)格就不能繼續(xù)下跌了。由于一些國(guó)家對(duì)某些商品采取的保險(xiǎn) 補(bǔ)貼的措施，所以很多時(shí)候，價(jià)格跌破成本了，有可能還會(huì)繼續(xù)下跌，只不過(guò)是下跌的空間越來(lái)越小。所以，交易者不能一看到利潤(rùn)虧損了，就滿倉(cāng)進(jìn)去了，結(jié)果資金管理不善而爆倉(cāng)。