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對(duì)于喜歡做被動(dòng)投資，又看好海外市場(chǎng)的投資者而言，指數(shù)型QDII基金是他們的不二之選。 指數(shù)型QDII基金直接投資于海外證券市場(chǎng)，投資范圍廣闊，既包括納斯達(dá)克100指數(shù)，標(biāo)普500指數(shù)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)等知名海外寬基指數(shù)，也包括納斯達(dá)克生物科技，全球醫(yī)療保健、美國(guó)房地產(chǎn)等具有各色風(fēng)格的行業(yè)指數(shù)。 投資指數(shù)型QDII基金不僅可以分散風(fēng)險(xiǎn)，還可以分享海外市場(chǎng)的收益，完善自己的資產(chǎn)配置組合。 可是，細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，有時(shí)候自己囊中的QDII基金的收益跑不贏基金的標(biāo)的指數(shù)收益。  QDII基金凈值增長(zhǎng)有一部分是由匯率因素貢獻(xiàn)的。以投資于美股市場(chǎng)的QDII基金為例，今年以來(lái)，受益于人民幣貶值，美元兌人民幣匯率不斷走高的影響，QDII基金凈值增長(zhǎng)成績(jī)頗為亮眼。 為此，我們測(cè)算了市場(chǎng)上較為熱門(mén)的兩支追蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率，以及兩支追蹤標(biāo)普500指數(shù)的產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率，在剔除了匯率影響之后，可以看到QDII基金凈值增長(zhǎng)高于標(biāo)的指數(shù)增長(zhǎng)的天數(shù)較少，指數(shù)的表現(xiàn)要優(yōu)于QDII基金的表現(xiàn)。  數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2016.9.6-2018.9.6  數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2016.9.6-2018.9.6 那么，這部分被“偷吃”的收益去了哪里呢？
指數(shù)收益處理方式問(wèn)題 海外指數(shù)跟蹤的基準(zhǔn)大部分是全收益指數(shù)，把成分股公司派發(fā)的紅利在除息日收盤(pán)后再投資回組合，考慮了上市公司分紅的因素，跟蹤難度更大。而A股的跟蹤基準(zhǔn)都是價(jià)格指數(shù)，僅計(jì)算股票價(jià)格的波動(dòng)，股票分紅導(dǎo)致指數(shù)價(jià)格會(huì)下跌，相對(duì)更容易跟蹤。 由于比較基準(zhǔn)不一樣，QDII的比較基準(zhǔn)是全收益率指數(shù)，考慮了分紅后的再投資，相當(dāng)于指數(shù)做了復(fù)權(quán)處理，所以跟蹤難度較大。  02 倉(cāng)位問(wèn)題 由于股票組合最高倉(cāng)位限制的存在和申購(gòu)贖回沖擊的存在，QDII指數(shù)基金與基準(zhǔn)指數(shù)存在一定的跟蹤誤差。 以廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)QDII（270042）為例，為了為申購(gòu)贖回準(zhǔn)備必要的頭寸，該基金規(guī)定對(duì)納斯達(dá)克100指數(shù)成份股的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的85%，現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。所以通常指數(shù) 倉(cāng)位最大只能達(dá)到95%，還有5% 的倉(cāng)位作為現(xiàn)金應(yīng)對(duì)投資者贖回，倉(cāng)位沒(méi)達(dá)到100%，所以，導(dǎo)致跑不贏跟蹤的指數(shù)，尤其是近年來(lái)美股市場(chǎng)一路飄紅，投資者也不斷申購(gòu)，導(dǎo)致股票倉(cāng)位下降。這樣，QDII凈值增長(zhǎng)不及指數(shù)增長(zhǎng)的原因就不難理解了。
03 費(fèi)率問(wèn)題 一般而言，QDII基金的管理費(fèi)率和托管費(fèi)率比普通基金更高。  數(shù)據(jù)來(lái)源：wind |
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