在上周關于QDII的文章中，筆者曾提到國內(nèi)股票不景氣，建議大家不妨把目光放大一點，看看境外市場。

　　但也不是所有人都能理解QFII股票&指數(shù)類型基金的操作邏輯，所以這周筆者來給大家聊聊大宗商品基金。

　　逢年過節(jié)，估計很多人都會遇到這樣的問題：

　　快過年了或是又到金九銀十了，要不要去買點黃金保保值？

　　中國文化里對黃金的喜愛由來已久，但國內(nèi)黃金投資的方式，其實并不是很多。

　　除了直接買實物金或者去銀行買紙黃金外，更為專業(yè)的投資方式主要有以下三個：

　　上海黃金交易所黃金TD、上海期貨交易黃金期貨、黃金ETF。

　　因為上海TD手續(xù)費最低也需要單邊萬2，每天收取延期費，這種方式不是所有投資者都了解。

　　上海黃金期貨綜合費用雖然便宜，但是期貨交易屬于帶杠桿性質(zhì)，所以對于低風險投資者來說不太合適。

　　黃金ETF，則屬于國內(nèi)正規(guī)渠道投資風險偏低綜合費用也較低的品種，也是最適合大眾參與投資的。

　　證監(jiān)會于2013年1月25日發(fā)布的《黃金交易型開放式證券投資基金暫行規(guī)定》，標志著在中國設立黃金ETF的制度障礙已經(jīng)掃清。

　　2013年7月29日，華安基金管理有限公司和國泰基金管理有限公司設立的中國最早的兩只黃金ETF(518800.SH和518880.SH)在上海證券交易所上市。

　　經(jīng)歷5年的累積，現(xiàn)在市場上黃金題材基金一共有18只(含ETF、偏股型)。

　　其中場外可售(截止2018年9月17日)共有12只：

　　可以看到，這些基金今年收益均為負值，那是不是投資回報就不夠明顯呢？

　　不能這么輕易地下結論。

　　首先，我們買基金要參考對標產(chǎn)品，黃金基金對比物肯定是黃金，2018年初黃金大概1300美元/盎司，現(xiàn)在黃金大概1200美元/盎司。

　　今年以來，黃金的收益大概在-7.69%左右。而現(xiàn)在可售的一些黃金基金，則基本處于-4.00%以上，所以相對收益還是可以。

　　先看一下收益率排名第一，博時黃金ETF聯(lián)接A(002610)。

　　這只基金的業(yè)績比較基準為： 上海黃金交易所AU99.99收益率×95%+銀行活期存款稅后利率×5%。

　　簡單來說，這只基金走向是跟著上海黃金交易所黃金TD走，黃金價格漲他也跟著漲，黃金價格跌也跟著跌。

　　從今年金價走勢來看，這只基今年-2.27%的收益確實表現(xiàn)比較好。不過這只基金規(guī)模比較小，只有0.69億元，規(guī)模太小的基金發(fā)揮比較不穩(wěn)定。

　　但博時黃金ETFA也有一個比較好特點，就是他的母基金博時黃金ETF，這是一直場內(nèi)基金，場外用戶暫時無法購買。

　　博時黃金ETF I也被稱為“存金寶”，可以通過支付寶PC端和螞蟻聚寶手機APP申購贖回，不收取申購贖回費，1元便可申購。

　　同時，博時黃金ETF可以從事黃金現(xiàn)貨租賃業(yè)務，使之成為一種可能生息的黃金資產(chǎn)。據(jù)基金公告顯示，存金寶2015年分紅58次、2016年分紅35次、2017年分紅16次。

　　總體來說，“存金寶”申贖手續(xù)的便利性、免收申購贖回費及頻繁的小額分紅是其受到個人投資者追捧的主要原因，它滿足了大量散戶投資者的投資習慣。

　　但是，使用場外份額無法進行波段操作、無法實現(xiàn)一二級市場套利策略。

　　因此，隨著個人投資者對黃金ETF產(chǎn)品熟悉程度的提高，個人投資者在二級市場的交易份額也會有所提高。

　　但是因為最小申贖單位的限制，個人投資者也許較難參與到場內(nèi)一級市場投資。

　　排名第二的易方達黃金主題(161116)，這是只QFII偏股基金。

　　從這只基的持倉明細來看，雖說名叫黃金主題基金，但持倉上有較多非黃金個股：比如大家比較熟悉?？松梨?/a>、雪佛龍、斯倫貝謝、康菲石油等優(yōu)質(zhì)百年名企。

　　易方達黃金主題這只基金還有另外一個表現(xiàn)優(yōu)異的地方是他的持倉密度較低，最高持倉量不超過2%，把個股風險降到很低的水平線。

　　最重要的是，這只基金規(guī)模超過2億，有一定規(guī)模不俗歷史收益率，我們可以暫時把它當作備選的參考。

　　博時黃金ETF聯(lián)接C和A類似性，綜合費用上有點小許差異。在這里就不再詳細分析。

　　值得聊一下的，是比較代表性華安黃金易ETF聯(lián)接A(000216)。

　　作為老牌黃金ETF，華安黃金易ETF聯(lián)接A深受廣大基民喜愛，因此華安黃金易規(guī)模也比較大，母基金接近17億，A、C兩個接近9億。

　　規(guī)模大意味著船大難掉頭，所以華安表現(xiàn)在所有黃金基金比較一般，不值得推薦。

　　總之，黃金因其獨特的物理性質(zhì)，一直被視為具有內(nèi)在價值，不會發(fā)生違約金融資產(chǎn)。

　　黃金在金融市場里具有一定避險性質(zhì)，可以抵御極端政治風險、經(jīng)濟環(huán)境，對抗通脹逆勢增長。

　　但自布雷頓森林體系瓦解以后，黃金的金融屬性在不斷縮減，但黃金永不違約屬性在金融危機時候還是能準時發(fā)揮。

　　考慮到未來11月有美國中期選舉，在事件驅動投資策略下現(xiàn)在適量配置黃金資產(chǎn)未來會有一定利潤空間。

(責任編輯：DF384)