來(lái)源@四見(jiàn)投資

跟同學(xué)聊天說(shuō)：“股市投資的好處是不需要和人打交道?！彪m然這個(gè)觀點(diǎn)我深不以為然，但我沒(méi)有反駁，因?yàn)樾枰伎家幌拢?/span>

股市投資我想至少要應(yīng)對(duì)三個(gè)層面，其一市場(chǎng)中的黑手，股票中的莊家，這些不但是人而且是人精，他們掌握市場(chǎng)中的資源、資本、信息、還有散戶的心態(tài)，他們通過(guò)過(guò)各種手段對(duì)散戶進(jìn)行威逼利誘，僅此80％散戶就已掉進(jìn)他們的陷阱。其二市場(chǎng)，市場(chǎng)反應(yīng)環(huán)境政策，幾個(gè)哆嗦不知又有多少人掉入深淵。而最終讓散戶掉入地獄的不是前兩個(gè)，而是自己、是人性，因?yàn)槿诵詿o(wú)法看清人性，這個(gè)市場(chǎng)又有幾人做到了明心見(jiàn)性！

其實(shí)人性就是市場(chǎng)，市場(chǎng)即人性，價(jià)值投資中用““市場(chǎng)先生”來(lái)命名。巴菲特曾意味深長(zhǎng)的指出，千萬(wàn)不要受他的誘惑被他引導(dǎo)。你要利用的是他飽飽的口袋，而不是他草包的腦袋。在股市中贏家治性與市場(chǎng)共存，而輸家治于性敗于市場(chǎng)。

一、市場(chǎng)與人性

“價(jià)值投資”是一個(gè)需要深度思考的事業(yè)，沒(méi)有深度思考的價(jià)值投資是不存在的，就市場(chǎng)先生而言我們其實(shí)可以思考或者說(shuō)是辯論一個(gè)問(wèn)題:是參與市場(chǎng)投資的投資者的非理性造就“市場(chǎng)先生”還是“市場(chǎng)先生造就了”投資者的非理性？

其一、沒(méi)有投資者的非理性市場(chǎng)就不會(huì)有暴漲暴跌，因?yàn)槿诵圆豢蓽纭?/strong>

東晉時(shí)代，公元383年,苻堅(jiān)率領(lǐng)步兵、騎兵90萬(wàn),攻打江南的晉朝.晉軍大將謝石、謝玄領(lǐng)兵8萬(wàn)前去抵抗。苻堅(jiān)得知晉軍兵力不足，就想以多勝少，抓住機(jī)會(huì)，迅速出擊。

誰(shuí)料,苻堅(jiān)的先鋒部隊(duì)25萬(wàn)在壽春一帶被晉軍出奇擊敗，損失慘重，大將被殺，士兵死傷萬(wàn)余。秦軍的銳氣大挫，軍心動(dòng)搖，士兵驚恐萬(wàn)狀,紛紛逃跑。此時(shí)，苻堅(jiān)在壽春城上望見(jiàn)晉軍隊(duì)伍嚴(yán)整，士氣高昂，再北望八公山，只見(jiàn)山上一草一木都像晉軍的士兵一樣。苻堅(jiān)回過(guò)頭對(duì)弟弟說(shuō)：“這是多么強(qiáng)大的敵人?。≡趺茨苷f(shuō)晉軍兵力不足呢？”他后悔自己過(guò)于輕敵了。

出師不利給苻堅(jiān)心頭蒙上了不祥的陰影，他令部隊(duì)靠淝水北岸布陣，企圖憑借地理優(yōu)勢(shì)扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局。這時(shí)晉軍將領(lǐng)謝玄提出要求，要秦軍稍往后退，讓出一點(diǎn)地方，以便渡河作戰(zhàn)。苻堅(jiān)暗笑晉軍將領(lǐng)不懂作戰(zhàn)常識(shí),想利用晉軍忙于渡河難于作戰(zhàn)之機(jī)，給它來(lái)個(gè)突然襲擊，于是欣然接受了晉軍的請(qǐng)求。

誰(shuí)知，后退的軍令一下，秦軍如潮水一般潰不成軍，而晉軍則趁勢(shì)渡河追擊,把秦軍殺得丟盔棄甲，尸橫遍地，苻堅(jiān)中箭而逃。人性的作用在于當(dāng)市場(chǎng)達(dá)到極限值時(shí)人們信心愈加膨脹亦或是更加恐懼，那么理性就在于對(duì)此的逆向思考。散戶缺乏專注的理性的獨(dú)立的看待市場(chǎng)的能力，缺乏什么就往往呈現(xiàn)與之相反的東西，在面對(duì)不利消息，面對(duì)市場(chǎng)亂象時(shí)往往草木皆兵，導(dǎo)致人采人的事件的發(fā)生，這就是市場(chǎng)一再上演的故事。

我們可以用最速曲線來(lái)解釋： 兩點(diǎn)之間一小球滾下，不是之間的連線下降最快，而是小球在最速曲線上滾下最快。把股市中的資金比喻成河流中的水，把人們信心的建立比喻成一座大壩的建立，隨著人們信心的增加，大壩的高度不斷的增高，水位不斷增高股市不斷的上漲，當(dāng)大壩的承載力達(dá)到極限之時(shí)（因?yàn)槿诵缘娜后w特征，大壩必然會(huì)達(dá)到承載極限），股市也就到了最高點(diǎn)，接下來(lái)過(guò)程是首先水位超過(guò)大壩高度部分水量先行下泄。然后繼續(xù)蓄水，大壩崩潰（投資這信心崩潰）！所以市場(chǎng)上漲是一個(gè)不斷蓄勢(shì)的過(guò)程！人性所起的的作用就是建立一座信心的大壩，再摧毀這座大壩，資金就是大壩中的水。

市場(chǎng)的上漲與下跌有其自己本來(lái)的面貌，就如同兩點(diǎn)間直線上的運(yùn)動(dòng)，人性所起的助漲與助跌的作用則給市場(chǎng)搭建了一道最速曲線通道，甚至使市場(chǎng)的價(jià)格空間超出其理性范圍達(dá)到極限值。各項(xiàng)救市的政策則是對(duì)這種破壞性的平衡，使其在時(shí)間與空間上最終達(dá)到市場(chǎng)本來(lái)的面貌。
                                                                  

其二、:市場(chǎng)是一個(gè)零和游戲，所以一旦你開始理性，市場(chǎng)也會(huì)無(wú)限的消耗你的理性，直到你不再理性。

很多時(shí)候我們?cè)诜治鍪袌?chǎng)每天的變化，其實(shí)市場(chǎng)每天的變化都是由這些每天分析的參與者自己造就的。如果你能根據(jù)當(dāng)下市場(chǎng)分析出一年后的市場(chǎng)變化，但是當(dāng)下市場(chǎng)參與者的行為會(huì)改變你最初的邏輯。

這就是索羅斯的反身性理論，海森堡的量子力學(xué)認(rèn)為，量子粒子的質(zhì)量和速度不可能同時(shí)得到精確的測(cè)量，其原因在于測(cè)量行為干擾了測(cè)量對(duì)象，在這種情況下，不確定因素是由外部觀察者引入的。索羅斯認(rèn)為，金融市場(chǎng)的參與者和量子力學(xué)原理一樣，參與者的思維會(huì)影響金融市場(chǎng)本身，從而讓股價(jià)的走勢(shì)不再是獨(dú)立的，它總是與參與思維發(fā)生反復(fù)的共振，這也就是反身性。

《三國(guó)演義》中諸葛亮經(jīng)常會(huì)授“錦囊妙計(jì)”給自己的戰(zhàn)將，為什么精囊的打開必須要有前提條件，這個(gè)前提條件往往是所有的事件發(fā)展是按照最最初的邏輯進(jìn)行的，然而當(dāng)所有的計(jì)謀成為既成事實(shí)時(shí)，事實(shí)本身改變了了分析的結(jié)果，而“錦囊妙計(jì)”往往是在這改變后的既成事實(shí)之上設(shè)定的，所以往往是出其不意攻其不備，取得事半功倍的效果。                                                            

二、投資與理性

市場(chǎng)的邏輯不是因?yàn)榻^大多數(shù)人離場(chǎng)了，市場(chǎng)就到底部了，而是絕大多數(shù)人不離場(chǎng)市場(chǎng)就不會(huì)到底部，也不是因?yàn)樽疃鄶?shù)人進(jìn)場(chǎng)了市場(chǎng)就到了頂部，而是因?yàn)樽疃鄶?shù)人不進(jìn)場(chǎng)市場(chǎng)就不會(huì)到頂。市場(chǎng)的邏輯并非是你看錯(cuò)了，而是市場(chǎng)不會(huì)讓絕大多數(shù)人做對(duì)，絕大多數(shù)人做對(duì)市場(chǎng)就沒(méi)辦法運(yùn)行了。投資成功是需要理性的，這個(gè)理性是建立在獨(dú)立的認(rèn)知的基礎(chǔ)之上的獨(dú)立的行為。

其一、能力圈是理性

《易·繫辭下》：“德薄而位尊，知小而謀大，力小而任重，鮮不及矣?！?/strong>
 

首先人貴有自知之明，我想這是理性；其次我們要認(rèn)命也就是立足于當(dāng)下；其三要重視積累循序漸進(jìn)徐圖發(fā)展，我想這三點(diǎn)是一個(gè)人是否有理性的重要品格！

沒(méi)有自知往往自以為是，不能認(rèn)命往往好高鶩遠(yuǎn)，不重視積累往往投機(jī)取巧，焉能不?。?br>

 “惜?！笔钱?dāng)下社會(huì)非常流行的一個(gè)詞匯，股市投資守住自己的“能力圈”就是惜福。

一個(gè)農(nóng)民靠自己的勞動(dòng)過(guò)上了幸福的生活，可是有一天一只兔子撞死在自己眼前，可農(nóng)民不認(rèn)為兔子是不小心撞死在自己眼前，而是認(rèn)為自己算到了兔子會(huì)在這里撞死，所以才來(lái)到這里，一念不善萬(wàn)惡叢生，此念一起已是福散禍起之時(shí)！

股市投資也是如此，一次偶然的成功其本質(zhì)是天上掉了個(gè)餡餅砸到你頭上了，而你卻誤認(rèn)為自己精明透徹的分析所得，由此導(dǎo)致的意欲膨脹將會(huì)使自己跳進(jìn)深淵，所以投資在一定的基礎(chǔ)之上準(zhǔn)確的確立自己的能力范圍勝過(guò)你學(xué)多少技術(shù)讀多少書，以自己的能力圈來(lái)介定自己的投資策略，介定自己的安全邊際.

此舉是一個(gè)非全知者可以贏的策略，而與此相反的卻是一個(gè)自以為是的全知者的必?cái)〔呗裕?/p>

 其二、有限選擇是理性

《老子》講：名與身孰親？身與貨孰多？得與亡孰?。可鯋?ài)必大費(fèi)；厚藏必多亡。故知足不辱，知止不殆，可以長(zhǎng)久。

 我們以交易為例：很多人認(rèn)為交易失敗的根源是人性，人性的根源是貪婪與恐懼，貪婪與恐懼的的具體表現(xiàn)是不能遵守交易規(guī)則，或者說(shuō)交易者在反思自己的過(guò)錯(cuò)時(shí)發(fā)現(xiàn)自己不能遵守交易規(guī)則是因?yàn)樨澙放c恐懼，就是說(shuō)本來(lái)打算賺5個(gè)點(diǎn)就走，結(jié)果當(dāng)賺了5個(gè)點(diǎn)之后想繼續(xù)增加到10點(diǎn)，最終導(dǎo)致交易失敗，當(dāng)然這是一個(gè)方面，總結(jié)也是正確的。

但是這不是根本邏輯，真正導(dǎo)致交易失敗的原因是在交易過(guò)程中沒(méi)有對(duì)交易的獲利空間給予心理上的有限選擇，這跟前一個(gè)邏輯有什么區(qū)別，前一個(gè)邏輯是對(duì)每一次交易進(jìn)行有限選擇，而后面的邏輯是對(duì)整個(gè)交易的邏輯進(jìn)行有限選擇，后一個(gè)選擇才是內(nèi)心原點(diǎn)，當(dāng)你只發(fā)現(xiàn)前一個(gè)邏輯時(shí)你仍然會(huì)困在交易失敗的泥潭中，因?yàn)楫?dāng)你做出整個(gè)長(zhǎng)期交易的有限選擇之后，你就不會(huì)因單次單次交易過(guò)度膨脹，如果你沒(méi)有做出長(zhǎng)期交易的有限選擇，你的單次交易就沒(méi)有規(guī)則性的東西可言，交易與投資相輔相成，投資的過(guò)程我們也要做出心理上的有限選擇才可以。

其三、逆向投資是理性

《老子》講：后其身而生先，外其身而身存。無(wú)論是后其身還是外其身都是將自己置身于群體之外，以：“不識(shí)廬山真面目，只緣身在此山中”的視角、立場(chǎng)去處理問(wèn)題，很多事情置之度外才能看得明，做的對(duì)。

巴菲特講“逆向投資”是以絕大多數(shù)投資者作為參照系的，但實(shí)際上只是投資正道，并非真的逆向，逆向投資的本質(zhì)是：人性造就市場(chǎng)，理性成就投資者。

結(jié)語(yǔ)：

追根到底人性的荒蕪與混沌是造成投資失敗的內(nèi)在因素，所謂的貪婪與恐懼只是荒蕪與混沌的表現(xiàn)罷了，而理性之美在于使人性的荒蕪與混沌如天地初開一樣使混沌黑暗有了天地、有了光、有了邊界、有了運(yùn)行的法則。