同名微博：@銀行螺絲釘

以前有朋友問(wèn)螺絲釘，

指數(shù)基金能普及，是不是因?yàn)槭袌?chǎng)越來(lái)越有效？

是不是市場(chǎng)有效性高了，能戰(zhàn)勝市場(chǎng)的人越來(lái)越少，所以最后放棄戰(zhàn)勝市場(chǎng)、投資指數(shù)基金的人也就越來(lái)越多了呢？

確實(shí)也有這方面的原因。市場(chǎng)越有效，說(shuō)明這個(gè)市場(chǎng)的投資者也比較理性，不容易出現(xiàn)明顯的投資機(jī)會(huì)。戰(zhàn)勝市場(chǎng)也就沒那么容易了。

不過(guò)這并不是指數(shù)基金崛起的核心原因。

指數(shù)基金的真正優(yōu)勢(shì)，其實(shí)約翰博格早就說(shuō)過(guò)，是因?yàn)?/strong>低成本。

這個(gè)低成本，包括比較低的管理費(fèi)率，也包括比較低的交易成本。

其實(shí)道理很簡(jiǎn)單。

1.  所有的股票，被所有的投資者持有。

2.  所有的股票，共同構(gòu)成了一個(gè)全市場(chǎng)指數(shù)。所有股票的收益，就是這個(gè)全市場(chǎng)指數(shù)的收益。

3.  如果不考慮任何成本，所有投資者的收益=所有股票的收益=全市場(chǎng)指數(shù)的收益。

但是現(xiàn)實(shí)世界里，我們買賣股票需要交費(fèi)用、需要繳納稅，所以就有了成本。

所以，所有投資者的收益=全市場(chǎng)指數(shù)的收益-交易成本

因?yàn)榻灰壮杀静粸榱?，所以持有全部股票的全部投資者，他們的收益加起來(lái)，一定是跑輸全市場(chǎng)指數(shù)的。

關(guān)于具體介紹，也可以看一下先鋒領(lǐng)航的《指數(shù)化投資和指數(shù)基金為何適合大多數(shù)普通投資者？》這篇文章。

這是很簡(jiǎn)單也很強(qiáng)大的一個(gè)公式。

所以如果誰(shuí)能把交易成本降低到最低，那就可以更接近全市場(chǎng)指數(shù)，戰(zhàn)勝大部分的投資者。

這就是指數(shù)基金最樸素的核心邏輯。

約翰博格也是基于這個(gè)邏輯建立的指數(shù)基金品種。

這個(gè)邏輯跟市場(chǎng)是不是有效的關(guān)系不大，任何一個(gè)股票市場(chǎng)都是符合這個(gè)公式的。

所以長(zhǎng)期看，指數(shù)基金在國(guó)內(nèi)的占比一定是越來(lái)越高。

這也是螺絲釘愿意一直專注于指數(shù)基金這個(gè)領(lǐng)域的原因。

螺絲釘希望讓更多的投資者認(rèn)識(shí)到指數(shù)基金這個(gè)品種的優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)然了，國(guó)內(nèi)的指數(shù)基金歷史還比較短，從誕生到現(xiàn)在僅有十幾年的歷史，還是一個(gè)比較新興的事物。

在網(wǎng)上也時(shí)不時(shí)的能看到各種質(zhì)疑指數(shù)基金的聲音。不過(guò)這并不會(huì)影響指數(shù)基金的核心優(yōu)勢(shì)和內(nèi)在邏輯。

這個(gè)邏輯，是在一個(gè)長(zhǎng)達(dá)幾十年的時(shí)間跨度里發(fā)揮作用的。

當(dāng)然，在投資的時(shí)候，還有一點(diǎn)是我們一直在強(qiáng)調(diào)的，那就是我們買入指數(shù)基金時(shí)的估值。

在一輪牛熊市里，即使一個(gè)指數(shù)基金的費(fèi)率真的很低，但是如果我們?cè)谑袌?chǎng)本身并不便宜的時(shí)候買入它，那投資者的收益也不會(huì)好。

也就是說(shuō)，以高估值買入一個(gè)低費(fèi)率的指數(shù)基金，最后的收益仍然會(huì)比較差。

所以，投資低成本的低估指數(shù)基金。這就是我們投資的核心邏輯。